日消費稅改革禍福難料

日本國會眾議院6月底以多數(shù)票表決通過提高消費稅法案。根據(jù)這一法案，日本政府將于2014年4月把現(xiàn)行5%的消費稅率提高至8%，并于2015年10月進一步提高至10%。

日本國內(nèi)生產(chǎn)總值構(gòu)成中，個人消費占六成。提高消費稅后，消費欲望下降，不可避免影響整體經(jīng)濟表現(xiàn)。日興證券測算，消費稅率提高前的“集中需求”將把2013財政年度實際GDP上推1.4個百分點，但到開始實施8%消費稅率的2014財年，耐用消費品需求大幅減少，將使當年GDP減少1.8個百分點。

日本流通和零售業(yè)界擔(dān)心，消費稅提高后，三年內(nèi)日本的零售銷售額可能減少大約4%。

不過，有日本金融界人士認為，提高消費稅后消費者的負擔(dān)不一定增加，因為商家可能會選擇下調(diào)商品標示價格，使消費者實際支出不會有明顯增加。

日本第一生命經(jīng)濟研究所經(jīng)濟學(xué)家永浜利宏則指出，當前全球形勢嚴峻，提高消費稅率將給本已低迷的日本經(jīng)濟再澆一盆冷水。他認為，為避免家庭消費萎靡，有必要在住宅、汽車等大宗物件購買方面實施一定的減稅或補助措施。

不過，這樣一來，旨在增加國庫收入的消費稅率提高未必能實現(xiàn)其初衷。首先，商家普遍下調(diào)價格，意味著日本經(jīng)濟增長最大的障礙——“通縮”不僅得不到緩解，反而有加劇的可能性。其次，政府在其他領(lǐng)域的減稅和財政補助，可能抵消部分提高消費稅帶來的收入。

日本政府提高消費稅率的主要動機是改善長期以來的赤字財政狀況。據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，2011年日本政府債務(wù)余額相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值的230%，在發(fā)達國家中屬于最差狀態(tài)，與歐債危機導(dǎo)火索希臘的財政狀況不相上下。

根據(jù)日本政府的一份評估，消費稅率提高至10%后，日本中央和地方政府每年能增加消費稅收13.5萬億日元。但是，從日本此前的提高消費稅后的經(jīng)濟和財政收入表現(xiàn)看，由于增稅后消費陷入低迷等原因，雖然單項看消費稅收入增加了，整體稅收水平卻不一定隨之提高。例如，1989年日本開始實施3%的消費稅率，當年整體稅收就減少了2.6萬億日元。相對同期龐大的公共開支增長，這些新增稅收基本無助于遏制日本財政赤字繼續(xù)增長。

日本全國銀行協(xié)會指出，隨著人口減少和老齡化進程，日本家庭儲蓄率將趨于下降，使銀行無法繼續(xù)按現(xiàn)在的比例持有國債。

日本政府的預(yù)測也顯示，即便2015年消費稅率提高到10%，當年的基礎(chǔ)財政收支仍將出現(xiàn)16.8萬億日元赤字。這意味著，要達到財政收支平衡，至少需要把消費稅率提高到17%。

日本早稻田大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家野口悠紀雄的看法更加悲觀。他認為，從日本政府新發(fā)國債額和已有國債余額增長趨勢看，消費稅率提高到10%，只能短期改善財政狀況。到2017年，為維持公共支出，新發(fā)國債額將重新回到2013年水平，而到2015年，預(yù)計新發(fā)國債規(guī)模將接近60萬億日元，國債余額則接近1200萬億日元，僅靠日本國內(nèi)金融機構(gòu)和日本家庭資產(chǎn)已經(jīng)無法消化新發(fā)國債。

據(jù)野口建立的一個模型推演，按照目前確定的消費增稅方案以及新發(fā)國債、國債余額推移，到2025年，日本國債發(fā)行將迎來“Doom’s day point”，也就是日本國內(nèi)資產(chǎn)已經(jīng)無法完全消化新發(fā)國債，而依靠國內(nèi)資產(chǎn)消費國債，一直是日本國債比例雖大但沒有像希臘等國陷入財政破產(chǎn)的關(guān)鍵所在。

日本民間把未來國債暴跌之日形容為“X-day”，測定的主要指標就是經(jīng)常項目和家庭金融資產(chǎn)與國債余額的落差。瑞穗綜合研究所的一份測算顯示，在金融資產(chǎn)儲蓄率持續(xù)下降、國債利率上升的最糟情況下，到2010年度，日本家庭金融資產(chǎn)將與國債余額持平。

野口擔(dān)心，如果按照現(xiàn)有增加消費稅思路，10年后日本國債要么需要由央行直接承接，要么只能依靠海外市場發(fā)行消化，而任何一種選項都可能導(dǎo)致日元急劇貶值和通貨膨脹，給日本經(jīng)濟帶來嚴重后果。

（作者系《財經(jīng)國家周刊》駐東京記者）