國內(nèi)外棉花價(jià)格波動關(guān)聯(lián)的實(shí)證分析

摘要：選取國際棉花價(jià)格、國內(nèi)棉花進(jìn)口量、國內(nèi)化纖產(chǎn)量、國內(nèi)棉花產(chǎn)量為影響國內(nèi)棉花價(jià)格波動的因素，通過計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法分析了影響國內(nèi)棉花價(jià)格波動的因素。結(jié)果表明，國際棉花價(jià)格是影響國內(nèi)棉花價(jià)格波動的主要因素，兩者存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系；短期內(nèi)國際市場棉價(jià)變動對國內(nèi)棉花價(jià)格起引導(dǎo)作用。

關(guān)鍵詞：國內(nèi)；棉花價(jià)格；價(jià)格波動；影響因素

中圖分類號：F740 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）31-0168-02

引言

棉花是涉及農(nóng)業(yè)和紡織工業(yè)兩大產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品，其價(jià)格變動不僅關(guān)系到一億多棉農(nóng)的切身利益，而且還影響著棉花生產(chǎn)加工產(chǎn)業(yè)、服裝產(chǎn)業(yè)和民生消費(fèi)等多個(gè)領(lǐng)域。2000年1月以來國內(nèi)棉花價(jià)格一直處于跌宕起伏中，大起大落之勢著實(shí)讓棉農(nóng)以及各大中小涉棉企業(yè)感到壓力重重。2011年3月國內(nèi)棉價(jià)創(chuàng)歷史新高（約30 732元/噸）后棉價(jià)飆升的勢頭陡然逆轉(zhuǎn)，6月份跌破24 467元/噸，僅僅3個(gè)月內(nèi)跌幅達(dá)到20.4%。強(qiáng)烈的價(jià)格反差使得棉花生產(chǎn)失去價(jià)格的指引，給整個(gè)棉花產(chǎn)業(yè)造成了困惑和混亂。基于棉花價(jià)格的重要性，本文對影響國內(nèi)棉花價(jià)格波動的因素進(jìn)行計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究和分析。

棉花價(jià)格暴漲暴跌一直以來受到不少學(xué)者的關(guān)注。王玉霞、高維全的《影響中國棉花價(jià)格波動的因素及對策分析》中根據(jù)2009年12月至2010年11月棉花的價(jià)格指數(shù)，指出影響中國棉花價(jià)格波動的主要因素有供給減少、需求增加和國際棉花價(jià)格的帶動作用。魯偉東（2011）《淺析棉花市場價(jià)格波動因素》從產(chǎn)量、生產(chǎn)要素、需求、競爭品和替代品、社會閑散資金入市炒作、宏觀形勢、紡織品貿(mào)易摩擦問題等多個(gè)方面分析了造成2010年度棉花價(jià)格不斷上漲的因素。盧峰（2000）對世界上十大棉花貿(mào)易實(shí)體進(jìn)出口數(shù)據(jù)進(jìn)行了比較分析，發(fā)現(xiàn)中國棉花國際貿(mào)易存在極為反常的“賤買貴賣”的特征。針對他的這一發(fā)現(xiàn)，譚硯文等人（2005）提出了質(zhì)疑，他們使用1995年8月至2003年12月中國棉花進(jìn)出口量與Cotlook A指數(shù)月度數(shù)據(jù)（共101個(gè)）為樣本數(shù)據(jù)，運(yùn)用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)法對國內(nèi)市場棉花價(jià)格和國際市場棉花價(jià)格進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明國際棉花價(jià)格的漲落實(shí)際是依據(jù)國內(nèi)棉花進(jìn)口量的增減而變化的，糾正了人們通常認(rèn)為的中國棉花國際貿(mào)易存在“賤買貴賣”的特征的觀點(diǎn)和認(rèn)識。王利榮、周曙東（2009）在《國內(nèi)外棉花市場價(jià)格的動態(tài)關(guān)系分析——基于VECM模型》中運(yùn)用協(xié)整分析、誤差修正模型及脈沖響應(yīng)函數(shù)等方法指出國內(nèi)棉價(jià)與國際棉價(jià)之間的長期均衡關(guān)系，其中國際棉價(jià)波動對國內(nèi)棉價(jià)有較強(qiáng)的沖擊。

從文獻(xiàn)中可以發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們對于棉花價(jià)格的研究已有不少，但涉及多個(gè)影響因素的實(shí)證研究并不多，探討國內(nèi)棉花價(jià)格波動是受到哪一些因素的共同影響，受到怎樣的影響，對于準(zhǔn)確把握棉花市場的動向有著重要意義。

一、國內(nèi)棉花價(jià)格波動影響因素分析

棉花價(jià)格是由供給和需求雙方?jīng)Q定的。棉花的供給方面包括國內(nèi)棉花播種面積、產(chǎn)量、進(jìn)口量等。中國是世界上最大的棉花進(jìn)口國，進(jìn)口棉主要來源于美國和印度。2010年4月印度控制棉花出口的政策導(dǎo)致中國棉花進(jìn)口量明顯下滑，進(jìn)口棉花總量的萎縮擴(kuò)大了國內(nèi)棉花市場的缺口，棉花供不應(yīng)求加劇了國內(nèi)棉花價(jià)格高位運(yùn)行的形勢。同時(shí)，棉花產(chǎn)量的不確定性波動影響著國內(nèi)棉花價(jià)格，如氣候突變引起的棉花減產(chǎn)導(dǎo)致供給緊張，刺激國內(nèi)棉價(jià)上漲。棉花的需求主要有紡織行業(yè)的消費(fèi)、民用消費(fèi)、出口等。中國是世界上的紡織品服裝出口大國，國內(nèi)外紡織品需求的增大使棉花的需求也隨之激增。

替代品和競爭品價(jià)格的波動影響著國內(nèi)棉花價(jià)格，如化纖。國內(nèi)棉花價(jià)格的大漲大跌和高位運(yùn)行使得一些紡織品制造商減少對棉花的采購而轉(zhuǎn)向化纖。化纖需求的增加抬高了化纖價(jià)格，這反過來又進(jìn)一步刺激了作為替代品的棉花的價(jià)格。

從宏觀形勢來看，目前中國棉花行業(yè)正處于大變革、大發(fā)展的時(shí)代，棉花雖然只是一種農(nóng)產(chǎn)品，但它與國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的聯(lián)系十分緊密。隨著國內(nèi)棉花市場與國際的貿(mào)易往來日益頻繁，國內(nèi)棉價(jià)受國際棉價(jià)的影響也越來越大。

二、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)來源與模型設(shè)定

本文選取國際棉花價(jià)格（Pi）、國內(nèi)棉花產(chǎn)量（Pr）、國內(nèi)棉花進(jìn)口量（Im）和國內(nèi)化纖產(chǎn)量（Ch）作為影響國內(nèi)棉花價(jià)格（Pd）波動的主要因素進(jìn)行實(shí)證分析，其中國內(nèi)棉花價(jià)格選取2000年1月至2011年11月中國棉花價(jià)格指數(shù)CCINDEX（328）（鳳凰網(wǎng)，http：//app.finance.ifeng.com/data/indu/jgzs.php？symbol=9），單位為元/噸；國際棉花價(jià)格選取2000年1月至2011年11月Cotlook棉花價(jià)格指數(shù)（index mundi的數(shù)據(jù)庫，http：//www.indexmundi.com/commodities/？commodity=cotton），單位為美分/磅；國內(nèi)棉花產(chǎn)量、國內(nèi)棉花進(jìn)口量、國內(nèi)化纖產(chǎn)量選取2000—2010年年度數(shù)據(jù)，均來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》（1999—2011），單位均為萬噸。

（二）國際棉花價(jià)格與國內(nèi)棉花價(jià)格的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

國際棉花市場與國內(nèi)棉花市場之間究竟存在怎樣的相關(guān)關(guān)系？國際棉花價(jià)格的波動對國內(nèi)棉花價(jià)格的波動又有何影響呢？在這一問題的引導(dǎo)下本文運(yùn)用協(xié)整分析、格蘭杰因果檢驗(yàn)等經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法深入分析國內(nèi)外棉花價(jià)格波動的關(guān)聯(lián)。

2.協(xié)整檢驗(yàn)

3.Granger因果檢驗(yàn)。國內(nèi)外棉花價(jià)格之間是否存在相互引導(dǎo)關(guān)系？格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果顯示，滯后階數(shù)為2時(shí)，原假設(shè)“l(fā)nPi不是lnPd變化的原因”的P值為0.020，F(xiàn)值為4.042；原假設(shè)“l(fā)nPd不是lnPi變化的原因”的P值為0.105，F(xiàn)值為2.294。可見短期內(nèi)國際棉價(jià)與國內(nèi)棉價(jià)之間存在單向因果關(guān)系，即lnPi是lnPd變化的格蘭杰原因，而lnPd不是lnPi變動的格蘭杰原因。

結(jié)論

1.國際棉花價(jià)格是國內(nèi)棉花價(jià)格的波動的主要因素，而國內(nèi)棉花進(jìn)口量、國內(nèi)化纖產(chǎn)量和國內(nèi)棉花種植面積對國內(nèi)棉花價(jià)格的影響不顯著。

2.國際棉花價(jià)格與國內(nèi)棉花價(jià)格很好地通過協(xié)整檢驗(yàn)，表明兩者間的協(xié)整關(guān)系成立，兩者之間具有顯著的長期穩(wěn)定關(guān)系。國際棉花價(jià)格對國內(nèi)棉花價(jià)格的長期彈性為0.717，說明價(jià)格傳遞良好但是不完全的。

3.國際棉花價(jià)格變動是引起國內(nèi)棉花價(jià)格變動的格蘭杰原因，對國內(nèi)棉花價(jià)格具有引導(dǎo)作用，但國內(nèi)棉價(jià)對國際市場幾乎沒有影響，表明雖然中國是棉花貿(mào)易大國，但在國際市場中的影響力微小，價(jià)格上受到國際市場的牽制，棉花產(chǎn)業(yè)的競爭力較弱。

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[責(zé)任編輯 安世友]