新形勢下信托公司轉型的基金化趨勢

摘要：敘述了信托公司在“一法三規”新時期下轉型自主管理的必要性和優越性；分析了基金化產品作為信托公司自主管理核心模式的好處并討論了房地產信托投資基金、股權投資基金、行業投資與整合基金、基金中的基金四個基金化產品的可行方向；最后提出了信托公司運作基金化產品需要注意的三個問題。

關鍵詞：信托公司；轉型；自主管理；基金化產品

中圖分類號：F83 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）31-0052-02

一、新政體系下信托公司業務模式轉型迫在眉睫

2011年以來，銀監會制定了一系列監管規范措施，特別是《信托公司凈資本管理辦法》（以下簡稱為《辦法》）的正式實施，對中國的信托業發展產生了質的影響。《辦法》將信托公司的信托資產規模與凈資本掛鉤，并對信托公司實施以凈資本為核心的全方位指標評級體系，要求信托公司凈資本不得低于人民幣2億元，不得低于各項風險資本之和的100%，且不得低于凈資產的40%，《辦法》的實施將引領中國信托業進入一個新的發展時期，它與《信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》組成“一法三規”，成為新時期信托業的主要監管政策依據。

在新的政策環境下，信托公司管理的信托資產規模與其凈資本直接掛鉤，各項業務的風險資本需要有相應的凈資本作支撐。這就意味著信托公司不可以再無限做大信托資產規模，因此，今后信托公司必需將有限的資本在不同風險狀況的業務之間進行合理配置，根據自身凈資本水平、風險偏好和發展戰略進行差異化選擇，形成收益回報率可觀、能帶來持續現金流的主營業務模式。……