企業重組做好多元化投資理論與實務探討

[摘 要]隨著全球經濟一體化的深化，企業的市場競爭日趨激烈，如何在競爭中立于不敗之地，企業的經營戰略的選擇和調整是其成敗的關鍵，企業重組和經營多元化是企業重要的發展壯大的戰略。近年來，企業為追求效益出現越來越多的盲目擴張行為，不但沒有達到重組的目的，反而嚴重損害企業原有的競爭優勢，因此對企業重組中戰略問題的研究具有重要的現實意義。本文闡述了多元化戰略的涵義及主要特征，并對企業重組下多元化發展提出了應注意的問題。

[關鍵詞]企業重組 多元化 措施

一、多元化投資的涵義及特征

1.多元化投資的涵義

企業的多元化投資是指投資者（企業）在不同的領域、不同的產業開展投資業務，或者在同一產業中投資生產新產品，以擴大企業的業務范圍，開展多元化經營。多元化投資可以劃分為相關多元化投資和無相關多元化投資，相關多元化投資是指企業所開展的各項業務之間有明顯的有形關聯，包括縱向多元化、橫向多元化、混合多元化，縱向多元化指企業進入原有生產經營活動的上游或下游產業領域，橫向多元化指企業的經營領域擴張到與原有產品競爭程度較高的同類產品領域，混合多元化指企業同時從縱向和橫向兩個方面擴展經營領域；無相關多元化投資是各項業務間存在無形的關聯，企業進入與原有經營領域基本不相關的新領域。

2.多元化投資的特征

多元化經營可以為企業提供多方面經濟利益：短期來看，多元化經營可以獲得財務上協同效應，可以取得低價資產、關鍵生產要素，并且可以取得證券市場上的融資能力；長期來看，多元化經營可以增強企業原有的市場影響力，同時多元化企業通常具有較大的規模，資金雄厚、財務資源充足，它可以通過內部互補用以支持開拓局部市場，在局部市場可以體現較強的競爭力。

企業多元化發展除了可能對企業帶來優勢之外，也存在著弊端：首先，企業的多元化經營可能將會分散企業在其主營業務上的資源存量，資源配置過于分散，有限的資源分散于各個產業領域，可能降低企業在主營業務領域的持續發展和創新能力，進而影響企業的主要經營業務競爭優勢；其次，運作費用過高，多元化投資使企業可能投入企業不熟悉的新的領域，涉足陌生的領域需要學習和熟悉的過程，需要花費高額的學習費用，同時還可能影響企業短時期內工作的順利進行；此外，多元化投資涉及復雜的成本因素，可能使企業成本和收益失衡導致企業遭受損失，企業原有組織體系中的集權和分權矛盾也可能進一步被激化。

二、企業重組下多元化投資的條件要求

在企業盲目追求規模擴大的同時，一種觀點認為企業應專注于自身的優勢產品和業務，其他的業務可以轉包出去，從追逐多元化階段到紛紛退出多元化領域，人們對多元化的看法各異，但成功的多元化戰略需要滿足以下的基本要求：

1.保證企業的主營業務保持充分發展

實行多元化投資的一個重要條件首先應保證企業具有競爭優勢的主營業務保持競爭力，主營業務是企業利潤的主要來源和生存基礎。忽視主營業務的地位盲目涉入其他經營領域的多元化投資可能導致企業的經營失敗，巨人集團的例子充分說明這一點。巨人集團在現有主業的基礎上，未能有效運用內部管理型戰略與外部交易型戰略延伸企業生命周期曲線，鞏固和發展核心能力，而冒然跨入一個自己完全生疏的行業，從而使企業的競爭優勢無法得以持續存在，最后走向失敗。多元化投資的首要原則就是將主營業務領域的發展始終放在首位。

2.重點發揮企業的核心競爭力

企業的核心競爭力是多元化戰略的生長點，核心競爭力是企業所具有的開發獨特產品、獨特技術和獨特營銷的能力。核心競爭力是核心技術與企業的管理能力、組織能力及營銷知識等的結合。企業的核心競爭力使企業在某一領域具有相對的競爭優勢。對于進行企業重組的企業，主營業務充分發展所提供的資源是核心競爭力發展的前提，企業的核心競爭力的培養通過企業專長的提高得以實現。

3.新進領域需與現有主營業務和核心競爭力具備良好的戰略關聯

企業多元化涉及新的產業領域必須和企業現有的主營業務和核心競爭力具有良好的戰略關聯，這是企業多元化投資成功的關鍵。企業內部不同的業務單元可以通過分享共同的資源時，對相關的生產經營活動進行組合，可以降低企業的成本或使企業相關的業務部門擁有差異化競爭優勢。企業的業務單元間的戰略關聯有三種類型：一是有形關聯，企業相關業務間的價值鏈由于共同客戶、渠道和技術等因素而可能共享，構成有形關聯；二是無形關聯，相關業務單元因生產經營活動特點較為接近，一個業務單元的品牌優勢可以轉移到其他業務單元，無形關聯是建立在相關技能或資產基礎之上的戰略關聯；三是競爭對手關聯，企業沒有競爭對手不同業務單元自建的關聯時，企業在競爭中處于不利地位，因競爭對手原因不得不建立的關聯為競爭對手關聯。

三、企業重組中多元化投資的策略

1.多元化投資基本策略

世界各國的各行各業進行戰略重組的首要步驟都是識別企業的核心競爭力。企業的核心競爭力是企業具有特殊競爭優勢的業務和產品。企業重組涉及企業經營范圍的變化，實踐證明多種經營的企業一般市場價值都不高，似乎多元化經營損害公司的價值，原因可能在于多元化經營的企業規模過大，產品市場過于分散，限制了高效生產經營能力的發揮，本應發揮的協同作用可能因多種經營帶來組織機構內部管理協調關系復雜化而消失殆盡了。核心產品是設計技能和最終產品多樣化的開發技能間的關鍵聯系，例如佳能公司能在競爭中占據優勢，關鍵在于其在三類核心產品上具有顯著的競爭優勢，即激光工程、數字成形系統和映像技術，借助這些核心競爭力的交叉組合，佳能多元化投資戰略成功且不易被競爭對手模仿。

2.企業跨行業投資策略

企業多元化投資可分為相關聯多元化投資和無關聯多元化投資，無關聯多元化投資可以避免投資單一化帶來的風險，但其固有風險也不可避免。無關聯多元化投資中典型模式之一便是跨行業投資，投資成功的概率首先決定于對投資領域的了解程度，通常行業差距越大，可能出現合作中受制于專有技術方問題、各業之間協調難度加大、影響主業的發展機遇等等，根據國內外企業的經驗，跨行業投資主要有以下投資策略：

(1)收購文化差異較小的小企業

企業重組過程涉及到企業文化的整合，由于文化差異的存在，通過購并實現多元化對企業間文化排異現象應予以更加重視。通常一個企業對于合并企業的排斥力，與企業本身的歷史、規模等成正比，與外來企業溝通能力及其所能帶來的利益成反比。被收購的企業越大越老越具凝聚力，今后合作的難度越大，除非收購者的溝通能力足夠強，否則其他因素不變的條件下，收購小企業更容易實現企業目標。

(2)行業初期的“短平快”投資

行業發展的初級階段，由于供不應求常常投資者都可以獲利，此時進行投資面臨的經營風險較??；對于主業已經進入成熟期、盈利空間有限的企業，或沉淀資本巨大且急需現金流量的企業，投資于此類處于黃金階段的行業，獲取新的現金流和利潤，但也要把握好進出行業的時機。

（3)進入具有壟斷性的新領域

跨行業投資的風險很大程度上來自于新進入行業的企業與原行業的企業存在競爭經驗和信息不對稱，如果新進入的行業屬于競爭者較少涉足的新領域，則失敗的風險會降低很多，壟斷性的項目具有該保護性和安全性，因此投資進入壟斷性行業是企業進行跨行業投資時的較優選擇，但不容忽視的是壟斷性行業的進入難度也比普通行業高，企業在投資進入壟斷性行業前應做好權衡。

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