山東省縣域金融供求缺口的結構分析與差別調整

摘 要：縣域金融供求均衡能夠有效促進縣域經濟持續穩定發展。山東省縣域因經濟快速發展而導致的旺盛金融需求不能全部獲得滿足，供求缺口由此產生。本文對縣域金融供求缺口的結構及成因進行了分析，結果發現：經濟發展水平差異導致了不同的金融需求，從而產生供求缺口的“背離”現象，彌補供求缺口需采取差異化策略。

關鍵詞：縣域金融；供求缺口；結構分析；差別調整

Abstract：Maintaining the financial balance of supply and demand has benefit for the development of the county economy. In Shandong Province county finance practice，the demand based of fast developing economy can not be satisfied，so the finance supply-demand gap appears. Based on the research findings of the other experts，and analyzes the structure and cause of this gap. It is found that economy development level is the basic reason of the gap formation，and gave rise to the deviation of the gap. At last，differential adjustment policy is proposed to improve the conditions of county finance.

Key Words：county finance，supply-demand gap，structure analysis，differential adjustment

中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2012）08-0034-05

縣域金融是以縣級行政區劃為地理空間、具有地域特色的金融。根據肖（Edward. S. Shaw）于1973年提出的金融深化理論，金融與經濟之間存在互相推動和互相制約的關系，金融發展能夠促進經濟發展；反之亦然。因此，有效促進縣域金融健康發展是保持縣域經濟穩定增長的必要前提。近年來山東省縣域金融發展取得了歷史性進步，金融改革創新步伐不斷加快、服務保障能力顯著提高、金融生態環境逐步優化。但與此同時，縣域金融也存在著整體規模不大、質量不高、水平不均衡等問題。隨著山東省縣域城鎮化、市場化和現代化的深入推進，縣域經濟逐步呈現出集群化、規模化、專業化特征，這就對縣域金融的發展提出了更高要求。因此，有必要對山東省縣域金融的供求現狀、供給缺口問題進行深入考察。

一、關于縣域金融供求缺口的文獻分析

國內專家學者圍繞縣域金融供求缺口問題開展了很多研究，通過歸納可以發現，這些研究的重點主要集中在以下兩方面：一是對縣域金融供求缺口的原因進行探討。如錢水土、俞建榮（2005）認為，縣域金融供需缺口體現在資金需求不斷增長與供給相對不足、金融服務需求多樣化與供給的形式單一等方面，破解路徑是重構縣域金融體系，完善商業性和政策性金融機構在縣域的配置，落實縣域金融相關的配套政策。謝金樓（2008）認為，縣域金融呈現供給不足與需求不足共生的局面，供給不足起因于金融體制改革滯后，需求不足根源于土地產權制度障礙和農村合作金融制度的不健全，因此解決供需缺口問題應分別從供給與需求兩方面來著手，完善多層次的縣域金融體系，大力消除制度性障礙。周立（2005）通過調查發現，認為縣域正規金融供給不足、非正規金融安排受到遏制，由此導致了供給與需求在總量和結構上的錯位，正規金融與非正規金融兼容發展是主要突破路徑。曹冰玉（2008）認為縣域資金供求存在巨大結構性缺口，其根源在于金融制度的供給偏差，政府對滿足小規模經濟需求的民間金融制度供給不足。因此必須增加縣域民間金融制度的有效供給，通過提高縣域金融制度效率來改善資金供求關系。二是對縣域資金供求缺口進行測算和估計。如姜俊臣、杜英娜、王斌（2008）以費雪方程式為理論基礎測算出2006年河北省縣域地區貨幣供求缺口為3.16萬億元。他們認為金融體制不健全、金融抑制等因素導致了上述狀況。武翠芳、趙其有、王向東（2007）利用戈德史密斯經濟—金融相關系數估算出縣域資金需求量，同時對實際供給量進行統計，發現自1991—2004年來縣域金融需求與供給都在增加，但需求的增幅更大，從而導致資金缺口不斷增大，2004年縣域資金供求缺口為10.3萬億元。王亞飛、楊華榮、唐爽（2009）認為縣域金融缺口是正規金融功能性缺失和國家長期抑制的共同結果，這種缺口被獲利性非正規金融所彌補。因此觀測非正規金融占比可以估計金融缺口的大小，該比例估計在33%—67%之間。張慧茹（2008）通過比較縣域GDP占比、縣域信貸占比之間的差距來估算縣域金融供求缺口的規模。據估算，近年來兩者的差距不斷擴大，至2005年前者落后36.22個百分點，信貸資金缺口約為10.47萬億元。

上述研究在一定程度上揭示了縣域金融供求缺口的成因及規模大小，提出的對應措施也具有較大的參考價值，但存在三方面問題：一是結構分析簡單，僅將“金融供求關系”劃分為供給與需求兩個對立面，而沒有對供給與需求的多樣性進行深層次剖析；二是在考察“供求缺口”時僅局限于對總量缺口的分析，而沒有研究邊際缺口的動態變化情況；三是在概念上存在著以“資金供求缺口”來替代“金融供給缺口”的現象。本文認為，縣域金融供求缺口所涵蓋內容應是包括資金缺口在內的一攬子金融機構與金融服務的供求缺口，僅僅分析資金缺口的成因、估算資金缺口規模是難以全面反映縣域金融供求全貌的。其中，金融機構是指在金融市場中專門從事貨幣信用活動的各類中介組織，主要包括銀行、證券、保險等金融機構及其附屬設施；金融服務是指金融機構運用貨幣交易手段融通有價物品，向金融活動參與者提供的共同受益、獲得滿足的活動（亞瑟﹒梅丹，2000）。以下，本文將結合山東省縣域金融供求實際對此予以探討。

二、對山東省縣域金融供求缺口的研究方法

本文在充分掌握縣域金融業務數據與調查問卷信息的基礎上，利用比較分析與結構分析相結合的方法，對山東省縣域金融供求缺口狀況進行分析。

（一）數據來源及說明

縣域金融業務數據全部來源于中國人民銀行濟南分行及轄區各中心支行；問卷調查由山東省16市（萊蕪除外）組織進行，各市在轄區經濟發展相對較好、適中和相對落后的鄉鎮各選取2位農戶或企業主進行調查。因部分市超額調查，本次調查共獲取有效問卷142份。

（二）分析方法

比較分析的目的是為了進一步了解縣域地區間金融供求缺口差異。本文按照山東省縣域人均GDP和存貸款綜合排名情況，將全省縣域分為A、B兩組，其中A組包括：東營、青島、威海、濟南、煙臺、淄博、日照、濰坊、濱州9市的51個綜合實力較強的縣（縣級市）；B組包括：泰安、棗莊、濟寧、德州、聊城、臨沂、菏澤7市的40個綜合實力稍弱的縣（縣級市）。綜合看，A、B兩組基本上是以“藍黃區”與“非藍黃區”來劃界的。

依經驗和常識而言，A組縣域因經濟更發達、金融機構總量和密度更高、金融服務質量更好，其金融滿意度理應高于B組，其金融供求缺口應該小于B組，然而比較分析發現得到的結論恰恰相反。顯然，這種違背一般常識的“背離”現象值得深入研究，需要進一步對其供求缺口的結構加以分析。

在缺口的結構分析方面，本文主要從兩個角度進行劃分：一是從類別上，將“缺口”進一步劃分為“金融機構缺口”與“金融服務缺口”兩部分進行探討；二是從性質上，將“缺口”進一步劃分為“總量缺口”和“邊際缺口”兩個層次來探討。本文認為，通過上述結構分析，可以獲得更加全面的縣域金融供求缺口狀況。

三、山東省縣域金融供給水平比較分析

近年來，山東省縣域金融供給狀況得到極大改善：金融機構種類和數量進一步增多、縣域覆蓋率達到100%；金融機構資產質量和抗風險能力顯著提高；金融生態環境持續優化，法律政策體系、支付結算體系、征信體系不斷完善；金融信貸投放持續放大、新型投融資工具獲得長足發展；金融服務方式加速向自助化、高級化演變，網上銀行、手機銀行、第三方支付等新型支付工具在縣域逐步推廣，自助金融服務方式在縣域日益普及。問卷表明：77%的被調查者對縣域金融機構水平滿意，97%的被調查者對縣域金融服務質量滿意。但不可否認的是：由于經濟發展速度快于金融發展速度，縣域金融供求仍存在一定的缺口，仍需采取有效措施加以促進。

進一步比較分析發現，經濟發展水平較高的縣域金融供給水平更高，但其金融供求缺口反而更大。這種“背離”現象表明，研究縣域金融供求缺口必須注重其結構和成因；制定縣域金融發展政策也應針對金融供給缺口的結構和成因差異予以差別化考量。

（一）金融機構配置水平比較分析

從統計數據來看，A組縣域的金融機構以及其設置和投放的POS、ATM和銀行卡數量等各項指標均顯著優于B組：一是金融機構密度遠大于B組縣域。A組縣域銀行、證券、保險類金融機構網點的人均數量分別是B組的2.1倍、3.3倍和1.1倍，單位面積數量分別是B組的2倍、3.4倍和1.2倍。二是ATM、POS及銀行卡數量高于B組縣域。A組的縣均銀行卡、POS、ATM數量分別比B組高出10.5、12.8、2.2個百分點；三是新型金融機構數量多于B組縣域，A組縣域新型機構的總量較B組高55.8%。

（二）金融服務水平比較分析

從統計數據來看，A組縣域的金融服務水平高于B組縣域。A組縣域金融服務水平的優越主要通過金融行為差異得以體現：一是新型融資工具種類和數量高于B組縣域。2011年A組縣域中小企業集合信托、區域集優債券分別募集資金2.4億元，B組縣域為零；同年A組縣域發行中期票據、短期融資券、企業債券204.4億元，比B組高64.31%。二是信貸依存度低于B組。A組縣域的信貸依存度低于B組4.34個百分點，這主要源于A組縣域較高的自有資本。三是融資能力強于B組縣域。A組縣域“無法獲得有效擔保”比例低于B組0.1個百分點，且抵押擔保物的品質顯著優于B組，這同樣是源于A組縣域較強的經濟實力。四是信貸投向較B組縣域多元、高級。A組縣域的消費類信貸較低，“住房購置”等投資占比較B組高1.65個百分點，生產性信貸主要用于流動資金——表明A組縣域已基本完成初始固定資產投資階段。

（三）比較分析發現的“背離”現象

前文分析，A組縣域的金融機構配置水平與金融服務水平均顯著高于B組。但問卷顯示A組縣域金融供求出現了若干“背離”現象：一是滿意度方面的“背離”。A組縣域對金融機構的滿意度低于B組7.43個百分點，對金融服務的滿意度低于B組0.89個百分點。二是需求偏好方面的“背離”。A組縣域在金融機構及網點顯著高于B組的情況下，需求偏好仍傾向于“增設金融機構主體及網點”，而B組縣域則希望“增加銀行卡、電話銀行、POS等支付工具，完善支付網絡”。三是新型支付工具運用方面的“背離”。A組縣域手機銀行開通率低于B組6.45個百分點、網上銀行開通率低于B組9.37個百分點、非現金支付工具使用率低于B組3.14個百分點（見表1）。

四、山東省縣域金融供求缺口結構分析

按照金融深化理論解釋，金融與經濟的互動關系分為“需求跟進型”和“供給導向型”兩種模式，前者是指經濟的發展會引發投資需求，而為了滿足投資需求則要有與之跟進的金融體系來提供金融供給；后者指金融發展超前于經濟發展，可進一步引導經濟發展。在現實經濟中，“需求跟進型”和“供給導向型”模式在不同的發展階段交替出現：在經濟發展落后時，“供給導向型”模式率先發展為經濟發展提供動力；當經濟發展起來時，“需求跟進型”模式則反過來促進金融發展。可見，經濟增長與金融發展二者是互為因果關系的。改革開放以來，山東省縣域GDP一直保持著8%以上的平穩較快增長速度。據此，本文認為在分析山東省縣域金融與經濟互動關系方面應適用“需求跟進型”模式。

（一）金融機構供求缺口分析

如圖1所示，金融機構供給與需求曲線分別為M1、M2且相交于W點；M1、M2所圍的陰影面積屬于“未滿足的金融機構的需求水平”，本文稱之為總量缺口；線段RS為金融機構供求的最大邊際缺口，對應的經濟發展水平為T。可以發現：（1）隨著經濟發展，在OR階段，邊際缺口與總量缺口同時增加，預示著未滿足需求仍在不斷增加、且呈加速狀態。（2）在RW階段，邊際缺口不斷減少、但總量缺口仍然增加，預示著未滿足需求雖然仍在不斷增加、但其增速已逐步下降。（3）在越過W點后，邊際缺口為負、總量缺口由最大值開始下降，預示著未滿足需求將會逐步縮小、甚至變為零。

（二）金融服務供求缺口分析

如圖1所示，金融服務的需求與供給曲線分別為L1、L2，金融服務供求缺口同樣有總量缺口與邊際缺口之分，其中L1與L2所圍的面積為“未滿足的金融服務需求”——總量缺口；線段WK為經濟發展水平N對應的金融服務邊際缺口。可以發現：（1）在金融機構供給未達到W點前，經濟的金融服務需求低于金融機構需求，但金融服務的邊際缺口和總量缺口同樣隨經濟發展而增加。（2）當金融機構供給超越W點后，經濟對金融服務的需求開始超越對金融機構的需求。（3）W點后金融機構供給水平的繼續提高可對金融服務需求產生部分“替代作用”，加之金融服務供給水平的提升，W點后金融服務的邊際缺口將呈逐步縮小趨勢。

（三）對當前縣域金融發展階段的判斷

（1）根據A組縣域“金融機構的滿意度較低（62.93%）、且低于對金融服務滿意度的33.62個百分點”的現狀斷定，A組縣域機構供給水平尚未超越W點；由于B組縣域金融機構水平低于A組，顯然B組縣域同樣未超越W點。（2）由于絕大多數（76.78%）被調查者認為，縣域金融機構總體“數量基本夠用”或“數量較多”，且縣域金融機構與業務覆蓋率達到100%、加之山東縣域經濟發展總體水平較高，因此可以斷定，縣域的金融機構供給水平已經超越了R點。（3）由于當前金融服務在發展過程中受制于金融機構供給水平，且依然沿襲了金融機構的發展思路——重規模、輕質量，因此其對金融機構的替代效應較小。（4）基本結論是，目前山東縣域金融發展處于RW階段，由于縣域經濟仍保持快速發展、且金融服務對金融機構的替代效應較小，因此縣域經濟對金融機構的需求依然較高。

（四）對金融供求缺口“背離”現象的解釋

1. 滿意度的“背離”。進一步按樣本屬性（小企業主、農戶）進行對比分析發現：A組縣域小企業主對金融供給的滿意度顯著低于本組農戶和B組的小企業主，但A、B兩組的農戶對金融供給的滿意度相差不大。具體來說，A組縣域小企業主認為金融機構水平較差的占比為45.45%，較本組農戶高出14.89個百分點，較B組小企業主高出23.78個百分點；A組縣域小企業主認為金融服務較差的占比為4.55%，較本組農戶高1.8個百分點，較B組小企業主高出4.55個百分點。可見：因經濟較發達，A組縣域的小企業主對金融機構和金融服務的需求層次更高。但由于金融供給落后于經濟發展速速，導致了A組縣域小企業主存在更大的心理落差。由于A、B兩組農戶方面的滿意度相差不大，因此A組縣域小企業主的滿意度偏低導致了本組整體的“背離”（見表2）。

2. 需求偏好的“背離”。按照“需求跟進型”的金融深化理論，在金融機構供給尚未達到W點的情況下，A組縣域因經濟發展較快而產生更大的金融需求，迫切需要金融體系及時“跟進”。在金融機構占據金融體系核心地位的前提下，A組縣域自然對金融機構水平有著更高的要求。

3. 新型工具運用的“背離”。A組縣域在新型工具運用方面出現“背離”現象引人深思。可能原因在于：一是A組縣域金融機構供給水平因未達到W點而限制了對新型工具的需求；二是目前新型工具在功能、額度、憑證、個性化服務等方面仍滿足不了A組縣域復雜業務需求；三是A組縣域受業務金額較大等因素影響而更加重視柜臺業務的高安全性。

五、結論與建議

（一）結論

1. 山東省縣域不同地區金融供給缺口的根源存在差異。導致A組縣域在金融機構配置水平顯著優于B組縣域的情況下，金融滿意度等指標低于B組縣域的根本原因就在于：A組縣域的經濟發展水平相對B組縣域更高，由此誘發了更強的金融需求。當金融需求的增長程度超過了金融機構供給速度時，金融供求缺口就會在原有基礎上被進一步擴大，對金融供給水平的滿意度下降。簡言之，雖然A、B兩組金融供求缺口都是由于金融供給落后于金融需求而產生的，但A組縣域缺口的主要根源于經濟發展速度超過了金融供給的增量。

2. A組縣域的金融發展路徑將逐步被B組縣域所沿襲。從A、B組縣域的對比可以發現，山東省縣域的金融發展是有梯度的。金融發展梯度是經濟發展梯度在金融領域的客觀反映，而經濟發展梯度則具體體現為產業結構的演進與發展。本文認為，受“產業—經濟—金融”之間傳導關系的影響，經濟與金融的發展也是遵循上述規律的。山東省縣域的經濟發展實際一定程度上驗證了雁行理論：A組縣域的經濟較快，其外向型經濟、產業化和規模化經濟優先于B組縣域發展起來后，其外向型經濟的出口產品生產基地、出口商品集散地逐步向B組縣域轉移，其產業化和規模化生產方式逐步在B組縣域推廣。根據經濟與金融間的傳導關系可以斷定：A組縣域的金融發展路徑必將逐步被B組縣域所沿襲。

（二）有關建議

1. 加快金融機構建設仍是縣域金融發展的工作重點。根據“需求跟進型”金融深化理論，當前縣域應進一步加快各類金融市場主體建設，不斷完善金融機構，使之盡快與經濟發展水平相適應（超越圖1中W點，并觸發對高層次金融服務需求的提升）。

2. 針對縣域金融發展梯度狀況制定差異性發展策略。對于A組縣域（藍黃區）而言，應注重引進服務與管理水平較高的金融機構，注重引進執行差異化、個性化經營策略金融機構，以此來適應較高的經濟發展階段和高級化的產業形態；對于B組縣域（非藍黃區）而言，應優先發展基礎金融該服務，及時滿足當前縣域經濟發展的基本需求。

3. B組縣域應利用后發優勢促進金融產業超常規發展。由于A組縣域和B組縣域處于同一區域政策體系之下、經濟金融交往密切且有明顯的梯度， B組縣域金融發展路徑具有復制A組歷史的傾向。因此，B組縣域可利用后發優勢，通過借鑒A組縣域在金融發展過程中所積累的經驗，來實現金融產業的超常規發展。

4. 積極為縣域金融體系的全面深化做好準備工作。目前，縣域金融自助業務、理財和信托業務、電話銀行、網上銀行、第三方支付等新型業務已進入千家萬戶，中小企業集合票據、區域集優債券等新型融資工具已在縣域逐步推廣。可以預見：隨著經濟的進一步發展，縣域金融產業結構升級的趨勢不可扭轉。全面“轉變金融服務方式、提升金融服務水平”將成為縣域金融機構的重要發展戰略。對此，各級政府和金融管理部門應積極做好政策與制度層面的支持和準備工作。

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（責任編輯 劉西順；校對 XS）