歐債危機，08年金融風暴的另一種延續

[摘 要]2012年，對于歐洲來說是個艱難的一年，逐漸加劇的歐債危機讓歐盟的五個成員國艱難度日。可是，回顧過去，這一切來得似乎并不突然。本質上來說，歐債危機或許是08年金融風暴的另一種延續。本文將具體闡述歐債危機的成因，對歐洲的影響以及為中國經濟帶來的機遇和挑戰。

[關鍵字]歐債危機 金融風暴 機遇和挑戰

2008年的金融風暴橫掃全球經濟，成為很多人的噩夢，四年之后，金融風暴對人們的影響已經逐漸退去了，然而，歐債危機卻漸漸以野火燎原般的趨勢燃燒到歐盟五國，對于歐洲各國來說，危機或許從未退去。

一、歐洲主權債務危機實質上是金融危機的第二個階段

從概念上講，主權債務（sovereign debt）是指一國以自己的主權作擔保，通過發行債券等方式向國際社會所借的款項。由于主權債務大多是以外幣計值，向國際機構、外國政府或國際金融機構借款，因此，一旦債務國家的信譽評級被調低，就會引發主權債務危機。歐債危機并不是空穴來風，而是金融危機所埋下的伏筆。2008年的金融危機，第一階段開始于私營部門，標志性事件是雷曼兄弟的倒閉；而現在的歐債危機可以看做是第二階段，從市場與企業的層面蔓延到了政府的層面，而標志性事件就是希臘的主權債務危機。總體來說，歐債危機就是金融危機的一種延續，即從私營部門的金融危機過渡到公共部門的財政危機。

2009年12月全球三大評級公司下調希臘的主權評級，希臘的債務危機隨即爆發；

2010年4月，希臘的主權信用評級就被調降至垃圾級；

2011年7月，全球三大評級機構之一的穆迪相繼將葡萄牙與愛爾蘭的主權信用評級調降至垃圾級，而此時，西班牙與意大利的主權信用評級也面臨著被下調的危險；

2012年，歐債危機已在歐洲大陸蔓延了近一年的時間，歐盟的第三大國家意大利還是沒能幸免。7月，評級機構Egan-Jones Ratings將意大利的主權評級從“B+”下調至“CCC+”，而法國和德國的前景也十分另人堪憂。

二、探索歐債危機的成因

歐債危機的成因分為外部原因和內部原因兩部分。

從外部原因來說，首先，金融危機誘發了此次的債務危機。金融危機爆發后，各國政府紛紛推出了寬松的經濟政策，而希臘政府的財政原本就處于一種弱平衡的境地，在受到沖擊之后，更是依靠過度的舉債來滿足其國內的高福利政策，惡性循環，長此以往，嚴重的債務負擔便成為了希臘的不能承受之重。

其次，評級機構的煽風點火，推波助瀾也加快了債務危機惡化的腳步。全球三大評級機構不斷調低四國（希臘、意大利、葡萄牙、西班牙）的主權評級。2011年7月末，標普已經將希臘主權評級從09年底的A-下調到了CC級（垃圾級），意大利的評級也在2011年被調整為負面，隨后，葡萄牙和西班牙的主權評級也遭遇了頻繁的下調。評級機構的如此做法，引起了其他國家和民眾的恐慌，使市場對這些國家失去了信心，事態逐步惡化。

盡管這些原因加劇了歐債危機，但是其內部原因才是此次危機的根本性原因。

第一，在歐盟內部，統一的貨幣下的國家競爭力的不同。三大評級機構之一的標普認為，歐債危機的根源不是財政問題，而是歐元區核心國家和邊緣國家競爭力差距不斷拉大的必然結果。北歐元區國家歷來都有著高儲蓄率和低通脹的特點，奉行重長線投資、輕即時消費的文化；而南歐元區國家的儲蓄率通常為負值。換而言之，歐債危機不僅僅是因為南歐元區國家的消費太高，而是收入太少；也不僅僅是財政的問題，而是經濟發展的不可持續的問題；

第二，歐盟內部存在著嚴重的制度缺陷：歐元區雖然有統一的貨幣政策，但沒有統一的財政政策。貨幣政策主要服務于外部，維持低通脹，保持對內幣值的穩定，而財政政策服務于內部，著力于促進經濟的增長。這種缺陷就會導致當某成員國遇到外部的沖擊時，它就難以根據本國自身的經濟結構和特點來制定相應的貨幣政策，因而也不能有效地維持低通脹，保持幣值的穩定；

第三，歐盟各國的產業結構發展不平衡：實體經濟空心化嚴重，經濟水平不堪一擊。南歐元區各國主要以旅游業等第三產業為主，第一和第二產業所占比重很小，由此產生的空心化使得各國經濟結構像泡沫一樣，在受到巨大沖擊之后，依靠外需拉動的第三產業就瞬間坍塌，變為幻影。例如，希臘是以旅游業和航運業作為支柱產業，一方面，為了大力發展希臘的支柱產業進而拉動經濟增長，希臘對旅游業以及其相關的房地產業大力投資，其規模超過了自身的能力，引致負債提高；而另一方面，受金融危機的影響從08年底希臘的航運業開始進入周期低谷，景氣度不斷下滑，對造船業形成了巨大的沖擊。因此，希臘這種典型依靠外需來拉動的支柱產業就會顯得不堪一擊。從總體來說，PIIGS五國（希臘、意大利、葡萄牙、西班牙、愛爾蘭）是歐元區中相對落后的國家，他們的經濟都是依賴于勞動密集型制造業和旅游業。然而，隨著全球貿易一體化的深入，全球的制造業正逐步向新興市場轉移，南歐國家的勞動力優勢不復存在。而這些國家又不能及時地調整產業結構，使得經濟結構顯得十分脆弱；

第四，歐洲各國進入老齡化階段。人口老齡化是工業化與城市化的產物，隨著二者的漸漸發展，使得撫育孩子的成本變得越來越高，因此，人們對于生育的愿望也越來越弱，生育率便迅速降低。歐洲各國完成工業化和城市化的時間早，領先于其他國家，而出生率也一直處于較低的水平，所以，大概從20世紀末開始，歐洲的大多數國家就已進入了人口老齡化的階段。而從國際經驗上來說，在眾多的發達國家中，第一個進入老齡化的國家卻是日本，隨之出現的是日本經濟持續低迷，政府債務不斷增長。不得不承認的是，歐洲正在面臨當時日本所面臨的困境。

三、關于歐盟未來發展前景的預測

2012年7月23日，歐債危機的陰云再次聚攏，觸發了劇烈的全球股市拋售潮，國際油價暴跌，歐元加劇貶值。當日，國際貨幣基金組織暗示有可能放棄希臘，考慮停止向希臘提供援助。而現在德國成為整個希臘援助計劃中的核心，由于德國民眾對政府的壓力，德國政府仍未同意接受對希臘的援助計劃。如果希臘得不到及時的資金援助，有可能9月破產并面臨退出歐元區，到時，歐盟面臨解體的威脅也并非是臆測。

當然，這是對歐債危機所作出的最壞的預測。另一種可能是，如果歐盟的內部機制得不到根本的解決，那么歐元區會最終分裂成“北歐元區”和“南歐元區”。眾所周知，歐元區內部存在著制度上的缺陷，雖然有統一的貨幣政策，卻并沒有統一的財政政策，而歐盟的援助計劃也只是對存在問題的修修補補，不進行根本性的改革，擴大救助基金的規模只會讓更多的成員國產生依賴心理，長此發展下去，歐元區的分裂也并不是沒有可能，或許，這對歐盟來說是一個能夠兩全的最好的出路了。

四、給中國帶來的機遇和挑戰

歐債危機或多或少會給中國的經濟帶來沖擊，畢竟，歐盟是中國第一大貿易伙伴，危機之后，歐盟的外需下滑，導致我國對歐盟的出口減少。然而，即使如此，我們也絕不能忽視危機給我國帶來的挑戰和啟示。

我相信，中國目前所面臨的問題并不是貿易額究竟減少多少，而是畸形的經濟結構和產業結構。從某種程度上來說，歐債危機為中國不合理的經濟結構和產業結構敲響了警鐘。

中國的政府和企業要能從歐債危機中看到未來的出路，存在一種憂患意識，這對我們來說才是最大的收獲。站在政府的角度來說：

1. 利用這次機會進行大刀闊斧的改革，徹底改變經濟發展的方式以及經濟結構才是當務之急。從PIIGS五國中吸取經驗，改變中國經濟增長依賴于出口貿易和勞動密集型的基礎制造業的現狀，大力地發展一些高新技術產業，遏制產業空心化的繼續發展。中國目前正處于產業鏈的底部，工業基礎薄弱，缺少核心技術，只能依靠廉價的勞動力賺取少量的報酬。而一旦中國的經濟遭受來自外部的沖擊時，這種嚴重依賴于外部的經濟結構就會被摧毀，無法獨自存活；

2. 必須抓好政府債務的管理，使收入和支出保持一定的平衡性，嚴格控制外債以及地方政府的債務，減少風險。歐洲債務危機的直接原因就是政府部門的負債嚴重超過了自身能夠承受的范圍，我國政府應對此引起高度的重視，重視政府的債務問題，將潛在的風險遏制在萌芽的狀態；及時地對全國的財政狀況進行全面的清查和評估；與此同時，還應盡快以立法的形式對地方政府的預算加強管理，增加財政的透明度；

3. 堅持循序漸進的福利制度也是十分必要的。在過去的幾年中，我國推出了按勞分配，兼顧公平的分配原則，不斷地完善社會保障體系，完善醫療保險制度，擴大保險制度的覆蓋面，雖然與歐美等發達國家完善的福利政策還是相去甚遠，但還是取得了一定的成效。中國是世界上人口最多的國家，這一嚴峻的國情使得我們的社會保障體系并不可能像那些發達國家的福利政策那樣完美無瑕，中國政府所要做的并不是讓我們的保障體系向發達國家看齊，而是應該在現在的基礎上使之更加地適合于我國的國情，循序漸進地構造一個“病有所醫，老有所養”的社會。

而從企業的角度來說：

1. 歐債危機使得歐元貶值，這也意味著中國的企業在歐盟設立辦事處或分公司會大幅度降低成本，因此為中國企業進入歐洲市場創造了機會，這無疑給了中國企業一個大的舞臺，使它可以充分地展示自己，從而擴大了中國在歐洲乃至世界的市場份額，加快了中國的跨國企業的發展，加快了中國企業國際化的腳步；

2. 中國企業可以用較低的成本進行對外投資或并購，從而可以直接獲取一些歐洲企業的核心技術、高端的品牌，擴大企業的銷售渠道。這種直接的方式為企業進入歐洲乃至世界的市場節省了大量的時間和人力物力。

政府和企業雙管齊下，我相信，歐債危機對于中國的經濟不會是一場災難，而是政府和企業雙贏的局面。

參考文獻：

[1]張曉晶、李成 歐債危機的成因、演進路徑及對中國經濟的影響[期刊論文]—開放導報2010（4）

[2]余翔 歐債危機陰霾仍難散去[期刊論文]—世界知識2011（8）

[3]范瑋、王樹華、孫克強 歐洲債務危機的成因、影響與未來走勢[期刊論文]—江蘇紡織2010（7）

[4]周逢民 歐債危機成因及對我國的啟示—哈爾濱金融學院學報2012（2）

作者簡介：王琮（1990-），女，河南洛陽人，河南大學經濟學院國際經濟與貿易專業