海洋經濟建設中基礎設施融資模式研究

[摘 要]本文以海洋經濟建設和金融改革為切入點，研究海洋經濟中基礎設施建設投融資創新模式，認為財政投融資計劃適合當前海洋經濟基礎設施融資的需要。本文重點探討了財政投融資計劃的運作模式及其優點，并對其在海洋經濟基礎設施融資的實施提出相關建議。

[關鍵詞]海洋經濟 基礎設施建設 民間資本 財政投融資

一、引言

發展海洋經濟是我國“十二五”規劃的重要戰略。2011年2月份、3月份及7月份，國務院先后批復山東半島藍色經濟區、浙江海洋經濟發展示范區和廣東海洋經濟綜合試驗區等規劃。《浙江海洋經濟發展示范區規劃》（以下簡稱《規劃》）確定了浙江海洋經濟發展示范區、舟山群島新區建設，《規劃》指出“完善沿海基礎設施網絡，統籌綜合交通、能源、水利、信息、防災減災等重大基礎設施網絡布局，加強綜合協調，為海洋經濟發展提供保障”。此后，浙江省發改委編制了《浙江省“十二五”海洋經濟發展重大建設項目規劃》，明確浙江省將建設490個重大海洋經濟項目，總投資12631億元，其中包括136個基礎設施建設項目，投資總額將達2008億元(張斌，2011)。實施海洋經濟建設規劃需要籌集大量的資金，尤其是交通、能源、水利、信息、防災減災等重大基礎設施建設，其建設周期長、投資風險大、運作利潤低，很難吸引私人資本進入，而且政府財政資源有限，難以滿足基礎基礎設施建設的巨額資金需求。因此，海洋基礎設施建設需要創新融資模式、拓寬融資渠道。同時，《規劃》還提出引導民間資本參與海洋經濟發展，發展涉海金融服務業，這正為海洋經濟建設中的基礎設施融資提供新思路。

另一方面，民間資本數量龐大，其投資渠道狹窄，在過去的幾年由于沒有得到正確引導，阻礙了社會資源的有效配置，給社會經濟造成嚴重影響。根據民間資本研究聯合課題組（由住建部政策研究中心與天津高和投資聯合組成）的測算，2011年浙江溫州市民間資本量達5200億元，今后規模還將增長，該課題組發布的《民間資本與房地產業發展研究報告》顯示民間資本主要投資于資本市場、房地產和資源類產業（馮堯，2011）。雖然我國正逐步放寬民間資本的投資領域，但實際上民間資本投資渠道仍不暢，并且其投資模式、投資方式等還有待于探討。2012年3月28日，國務院批準設立溫州市金融綜合改革實驗區，為民間資本的規范發展提供了新的契機。

基于以上背景，本文從投融資角度研究海洋經濟基礎設施建設，提出財政投融資計劃，把民間資金引入海洋經濟基礎設施建設領域，使民間資本與海洋經濟建設對接，以解決海洋經濟基礎設施建設中資金不足以及民間資本投資難題。

二、財政投融資計劃的運作模式

財政投融資（Fiscal investment and loan plan），簡稱FILP。財政投融資是指政府為實現一定的產業政策和財政政策目標，通過國家信用方式把各種閑散資金，特別是民間的閑散資金集中起來，統一由財政部門掌握管理，根據經濟和社會發展計劃，在不以盈利為直接目的的前提下，采用直接或間接貸款方式，支持企業或事業單位發展生產和事業的一種資金活動。財政投融資不同于一般的財政，它具有有償性質，在資金運用上需要還本付息。另外，財政投融資又不同于一般投資，它具有很強的政策性，是為了實現一定的產業政策和財政政策進行的投資。最后，財政投融資的資金運用期限長，一般在五年以上。

對于財政投融資計劃的運作模式，本文分財政投融資的資金運用對象、資金來源和運作流程三個部分進行解析。

（1）財政投融資的資金運用對象。財政投融資的資金運用對象一般用于難以獲得民間資本的公共事業，包括交通運輸、通信設備等社會基礎設施以及住宅建設、農業和中小企業現代化事業等（李朝陽，2010）。其發放的貸款一般在五年以上，適合于期限長、規模大的項目。海洋經濟建設中的基礎設施建設投資期長、規模大、風險大，民間資本能力有限或者不愿涉足風險大、利潤小的領域，財政資金有限，財政投融資計劃卻通過獨特的模式將民間資本與財政資金結合，很好地滿足了海洋經濟基礎設施建設的融資需求。

（2）財政投融資的資金來源。財政投融資的資金來源分為四種：一是財政融資資金，通過發行債券從金融市場上籌集資金；二是國庫交付金，財政投融資機構的定期國庫繳納；三是本利償還金，財政投融資機構按規定到期還本付息；四是一般財政資金，政府對財政投融資計劃的一部分支助。其中，財政融資資金是主要的資金來源，即通過發行債券從金融市場上獲得的社會資金。概括而言，財政投融資資金包括財政資金和民間資金兩大來源，不僅彌補了財政資金投資海洋經濟基礎設施建設的有限性，而且也為民間資金參與海洋經濟基礎建設提供了保障。

（3）財政投融資的運作流程。如下圖所示，首先，財政投融資計劃部（由政府成立）通過發行債券從金融市場上融得資金，另外從財政投融資機構還本付息及國庫繳納中獲得資金，然后將這些資金貸款給財政投融資機構。其次，財政投融資機構從財政投融資計劃中借款，財政投融資機構還可以自行發行債券，籌集到所需資金后，財政投融資機構將籌措的資金按照相關財政計劃和法律法規進行工程建設。最后，工程建設完成后，將其有償提供給國民，并且從提供服務中獲得收入。值得注意的是，財政投融資計劃的每個環節都是雙向的、有償的，這就有別于一般財政，一般財政是以稅收等作為財政資金來源，并通過直接撥款、貼息、補助等形式無償提供給建設單位。由于財政投融資計劃與一般財政的資金來源不同，財政投融資計劃的資金除了一部分是財政資金外，絕大部分是財政融資資金，是通過在金融市場上發行債券、借款等方式獲得的，這就決定了財政投融資計劃要有能力到期還本付息，才能夠獲得投資者的信賴，從而籌集到資金。另外，財政投融資具有很強的政策性，它的投資對象是計劃內的、民間資本沒有實力或不愿投資的領域，一般是投資期長、風險較大、利潤較小的公用事業領域。海洋經濟基礎設施建設是《規劃》中的重點任務之一，依照傾斜生產方式（即國家政策向重點領域傾斜），財政投融資計劃的強政策性與海洋經濟基礎設施的政策重要性不謀而合。

資料來源：李朝陽《日本財政投融資體制及對我國的啟示》，日本FILP Report 2009。

三、財政投融資計劃優點

由于財政投融資計劃具有有償性、政策性及長期性，這就決定了其與其他的融資方式的不同，具備了優于其他融資方式的特點。

（1）財政投融資計劃融有償性與政策性于一體，彌補了一般財政與一般投資的不足。財政投融資計劃，與一般財政相較而言，它是有償的，通過還本付息取得經濟收益；與一般投資相比，具有政策性導向，把社會資金籌集起來，投資于國家重點產業。

（2）財政投融資計劃拓寬了投資期長、風險大、收益小項目的資金來源，為這類項目融得社會資金，為國家財政分憂。財政投融資的資金來源既包含財政資金，又包括發行債券籌集到的民間資金，彌補了在海洋經濟基礎設施建設融資中財政資金有限及民間資本能力不足的缺陷。

（3）財政投融資計劃可以引導一部分民間資本進入有關項目的建設，進而為民間資本的規范發展做出貢獻。財政投融資計劃能吸引浙江充裕的民間資本進入海洋經濟開發，由于風險收益的不對稱，民間資本對于基礎設施建設持有謹慎態度，而財政投融資計劃由于是通過政府作為信用擔保發行債券，公眾就會樂意購買債券，從而間接地將民間資本引導到海洋經濟基礎設施的建設。財政投融資計劃不僅為浙江省龐大而又投資渠道狹窄的民間資本提供了一條出路，為民間資本規范發展帶來有利影響，還為浙江省海洋經濟的發展助推一臂之力。

綜上所述，財政投融資計劃是浙江省海洋經濟基礎設施融資的有效方法。海洋經濟基礎設施建設的特點符合財政投融資對象的要求，財政投融資的經濟來源滿足了海洋經濟基礎設施建設的資金需求。浙江省海洋經濟基礎設施融資運用財政投融資計劃，不僅促進了本省海洋經濟發展，還有助于本省民間資本規范發展。

四、實施財政投融資計劃的相關建議

財政投融資計劃以項目期長、風險大、利潤小的項目為投資對象，正符合海洋經濟基礎設施項目建設期長、風險大、利潤小的特點。但是在具體實施中還需其他相關配套政策的完善，本文對財政投融資計劃的實施提出以下幾點相關建議。

（1）成立財政投融資計劃部。財政投融資計劃部組織實施財政投融資計劃，通過向公眾發行由政府擔保的債券融得資金，督促財政投融資機構歸還本息和國庫繳納。財政投融資計劃部應按要求向財政投融資機構提供貸款，應有償提供給財政投融資機構，收取一定利息，用于彌補損失。財政投融資機構從財政投融資計劃部借款，應將所獲得資金用于海洋經濟基礎設施的建設，建成后以較低的價格向公眾提供服務。基于浙江省海洋經濟基礎設施建設的戰略重要性及浙江省民間資本資本充裕的現狀，成立財政投融資計劃部引導民間資本參與海洋經濟基礎設施建設，可謂海洋經濟建設和金融改革一箭雙雕，一方面促進了海洋經濟建設，另一方面引導了民間資本的發展。

（2）財政投融資計劃實施過程中需要相關的配套政策。一是國家政府層面，應注重海洋經濟融資的法律法規建設，恰當地引導民間資本參與海洋經濟基礎設施建設，加強融資規范、項目運作、風險管理方面的立法，使得海洋經濟基礎設施融資有法可依。二是金融制度層面，要勇于創新金融制度，綜合運用融資租賃、銀團貸款、銀企合作、海域使用權抵押貸款等形式為海洋經濟基礎設施融資開拓融資渠道。三是項目具體融資層面，一方面，加大對社會群眾的投資教育，使其充分了解民間資本不規范發展的危害，引導其投資于海洋經濟基礎設施建設，另一方面，加強項目的監督與管理，切實維護利益相關者的權益。通過以上三個層面的努力，浙江省海洋經濟建設融資與金融改革有了法律保障，民間資本有了新出路，民間群眾觀念有了良好改善，與財政投融資計劃相輔相成，促進海洋經濟與民間資本共同發展。

參考文獻：

[1]馮堯.民間資本“炒房”轉向[N].新京報，2011年10月10日（B04-B05版）.

[2]國家發展和改革委員會.浙江海洋經濟發展示范區規劃[R].2011.

[3]李朝陽.日本財政投融資體制及對我國的啟示[D].東北財經大學，2010.

[4]張斌.蘇浙將出臺海洋經濟項目規劃 總投資超2.6萬億[N].解放日報，2011年7月15日.

作者簡介：

祝素月（1963-），女，漢族，浙江金華人，杭州電子科技大學會計學院副教授、碩士研究生導師。研究方向：會計理論與方法、資本市場與公司理財；

劉麗蝦（1987-），女，漢族，福建福鼎人，杭州電子科技大學會計學院會計學碩士研究生。研究方向：會計理論與方法、資本市場與公司理財。