誰在Facebook身上弄巧成拙

　　Facebook鬧騰了半載的IPO，最終在上市之初就破發了（發行價38美元，第二天即破發跌至34.03美元），這場號稱創科技類公司融資規模之最，史詩般的IPO故事，給了人們一種意想不到的高潮。
　　華爾街的事后諸葛亮們已經紛紛出動了，開始在這場失敗IPO的“尸體”上，尋找彰顯其投資智慧的養分。比如投資通訊專家Mark Hulbert就聲稱，經過各種復雜的計算，13.80美元才是合理的Facebook股價。
　　不知道Hulbert有沒有在做空Facebook上賺到大錢，但顯然有太多自以為是的聰明人，在這場破綻百出的IPO中輸得底朝天。比如大摩——它曾經因為贏得Facebook首席承銷商的資格而自豪，沒想到隨即就顏面掃地。
　　在Facebook上市前夕，大摩將其價格區間從28-35美元提高到了35-38美元，最后發行價被定在了38美元。并且，Facebook也發行了太多的股票，就在上市前夕，出售的股票數量被提高了25%，達到4.21億股。通常，對于搶手的IPO，投資人認購100萬股，最后能拿到10萬股就不錯了。但這一次，許多機構都拿到了他們認購的八成以上的股票，這種瞬間發燙的“山芋”，讓最樂觀的投資者也忍不住想要拋掉一些。
　　在第一個失望的交易日，大摩不得不啟動“綠鞋機制”來支持Facebook的股價，包括大摩在內的11家華爾街銀行被迫買入6300萬股，價值23億美元。可是隨后，伴隨這支股票價格下跌2%、4%，乃至于10%時，他們最終還是放棄了。
　　納斯達克是又一個弄巧成拙的聰明人。這個偏重于技術股的股市，使出了各種花招來討好扎克伯格，比如為了留住Facebook，甚至主動修改其股票代碼規定，給予了Facebook想要的代碼“FB”。納斯達克也曾一度因為力壓紐交所，贏得這一重量級IPO而自豪，可是后來，他們自己卻惹出了技術故障。交易延遲使投資者們對自己購買的最終價格不明所以，在各種機緣巧合的助燃下，對Facebook價格的疑慮，已經開始沸騰。
　　為此，納斯達克首席執行官Bob Greifeld不得不親自道歉，而他還將面對股票經紀公司發起的訴訟，以及管制機構的調查。
　　當然，追捧Facebook的投資者，也必須為自己的盲目付出代價。事實上，在Facebook準備進行IPO時，很多跡象就已經表明其中存在蹊蹺——5月15日，其發行價被上調至38美元，而原先的指導價區間下限僅為28美元；5月16日，其發行規模增加了5000萬股……
　　這些都已表明：內部人士和長期投資者將以盡可能高的價格出售盡可能多的Facebook股份。
　　而且，Facebook的財務數據也表明，它并不像人們所想象的那樣，是一家市值近1000億美元、市盈率約100倍的完美公司——這一市值相當于Google的一半，市盈率是Google的5倍，但Facebook的銷售額卻只有Google的十分之一，其2012年一季度的收入也下滑了6%，利潤下滑12%。
　　現在，通用汽車已經撤下了在Facebook上投放的廣告，因為“沒有看到這一廣告投資帶來的回報”。Facebook自己也承認，將近一半在Facebook上登廣告的商家只是把這作為一種嘗試。
　　換句話說，一方面承銷商們為IPO進行大張旗鼓的宣傳，并擴大了IPO規模，提高了發行價格；另一方面Facebook卻一直在承認，該公司可能并無特別之處，或者，公司能夠支持如此浮夸的估值模式的那種增長已經一去不復返。
　　高盛集團以及大摩的分析師正是根據這些信息下調了對Facebook的前景預測，有消息稱，在一面支持穩定股價的同時，高盛和大摩的其他業務部門正在幫助押注該股票下跌而賺得盆滿缽滿。
　　很多散戶投資者，現在正計較于這份信息僅僅向大客戶披露，導致自己投資受損，而將承銷商告上法庭。“但老實說，你是否真的已經無助到如此程度， Facebook的上市過程已經躥出濃煙和火焰，你真的還需要摩根斯坦利和高盛告訴你著火了嗎？”《華爾街日報》如此評論道。
　　現在看起來，真正賺到錢的，只剩下了扎克伯格以及他的投資人，高盛管理的基金、老虎基金等早期投資人都大幅提高了售股數量。其中，扎克伯格本人以37.58美元/股的價格，套現11億美元。
　　大衛·芬奇一定會遺憾《社交網絡》過早地上映，現在的這個結局顯然會比扎克伯格孤獨的特寫，更加符合好萊塢的敘事口味。