青島澳柯瑪股份有限公司2010年度財務(wù)狀況診斷報告

　　摘要：文章根據(jù)青島澳柯瑪股份有限公司2010年公布的年度財務(wù)報表，從盈利能力、償債能力、營運效率三個方面分析了澳柯瑪?shù)呢攧?wù)管理情況，并將三項指標與行業(yè)平均水平相對比，客觀分析了其財務(wù)弊病的成因，最后根據(jù)其財務(wù)狀況簡單提出了強化財務(wù)管理的對策與建議。
　　關(guān)鍵詞：澳柯瑪；財務(wù)管理分析；行業(yè)對比
　　一、澳柯瑪財務(wù)管理現(xiàn)狀調(diào)查
　　（一）公司概況
　　青島澳柯瑪股份有限公司是在青島澳柯瑪電器公司的基礎(chǔ)上，于1998年12月28日通過股份制改制組建而成。2000年12月31日，澳柯瑪A股股票在上海證券交易所高科技板塊上市，成為山東首家通過中科院和科技部認可的高新技術(shù)上市公司。
　　2010年年報顯示，該公司注冊資本為341036000元，資產(chǎn)總額2497049240.19元，從屬于股東的所有者權(quán)益564550159.27元，2010年營業(yè)收入3695106906.21元，營業(yè)利潤總額70470349.81元。目前，青島市企業(yè)發(fā)展投資有限公司為本公司的控股股東。
　　（二）行業(yè)分析
　　我國家電產(chǎn)業(yè)經(jīng)過20多年的迅速發(fā)展，已成為我國為數(shù)不多的在國際市場上具有較強競爭力的行業(yè)之一。彩電、冰箱、洗衣機、家庭空調(diào)等產(chǎn)品產(chǎn)銷量已連續(xù)多年位居世界首位。近年來，隨著國民收入和人民生活水平的大幅度提高，對家用電器的需求快速增加，市場規(guī)模不斷擴大，主要生產(chǎn)企業(yè)步入高速發(fā)展階段。2008年席卷全球的金融危機，對國內(nèi)制造業(yè)造成了巨大沖擊，尤其是家電行業(yè)增長和效益大幅度下滑。從2009年中期開始，面臨當時嚴峻的國內(nèi)、國際經(jīng)濟形勢，家電廠商加大了農(nóng)村市場的拓展力度，在家電下鄉(xiāng)、以舊換新的推動下恢復(fù)了快速增長的態(tài)勢。由于技術(shù)水品的限制，發(fā)達國家的大型跨國企業(yè)通過獨資和并購的形式進入國內(nèi)市場，國內(nèi)的高端市場主要被外資品牌占領(lǐng)，對我國家電行業(yè)形成一定的壓力。而價格戰(zhàn)和出口貿(mào)易壁壘也使國內(nèi)家電制造企業(yè)逐漸向技術(shù)研發(fā)轉(zhuǎn)型，加大研發(fā)投入，以產(chǎn)品的技術(shù)含量提高和結(jié)構(gòu)的日益升級來保持和提升市場競爭力和盈利水平成為各企業(yè)的戰(zhàn)略目標。
　　（三）澳柯瑪財務(wù)管理現(xiàn)狀
　　財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。由于多元化戰(zhàn)略的失敗及財務(wù)管理的失控，澳柯瑪在2006年遭遇了重大的財務(wù)危機，雖然青島國資委以注資方式使其暫時度過危機，但債務(wù)危機的現(xiàn)狀并沒有得到根本轉(zhuǎn)變。2007年、2008年因貸款和匯票未能按期償還早多家銀行起訴，給澳柯瑪形象造成極大影響。
　　目前，澳柯瑪在不斷強化企業(yè)風險防范和內(nèi)部控制機制建設(shè)的基礎(chǔ)上，建立了集團財務(wù)管控體制，由公司財務(wù)部承擔總部管控職能，并明確了總部與子公司的財務(wù)管理職責權(quán)限，同時，公司實行委派財務(wù)總監(jiān)制，統(tǒng)一了會計制度和會計政策。在財務(wù)管控體制的基礎(chǔ)上，公司建立了以風險與危機管理為導(dǎo)向的集團財務(wù)管控體系，對提高財務(wù)管理水平、規(guī)范財務(wù)運作、控制財務(wù)風險等起到了積極的作用。但是，在財務(wù)管理方面，澳柯瑪公司仍存在許多問題：營運資金管理漏洞大，尚未建立集中的資金管控體系；對企業(yè)財務(wù)風險的管理不到位；企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督機制不健全；財務(wù)會計人員素質(zhì)偏低，財務(wù)機構(gòu)設(shè)置不夠合理；且公司不健全的的多元化經(jīng)營模式及不完善的治理結(jié)構(gòu)在一定程度上制約著財務(wù)管理的有效實施。
　　二、澳柯瑪財務(wù)管理存在的問題及成因分析
　　下面是通過對澳柯瑪（600336）2010年年報數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)公司財務(wù)管理方面存在的諸多問題：
　　（一）盈利能力分析
　　盈利能力分析具體如下：
　　銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100%。
　　銷售毛利率=［（銷售收入-銷售成本）/銷售收入］×100%。
　　資產(chǎn)凈利率=凈利潤/［（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2］×100%。
　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/［（期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計）/2］×100%。
　　由表1看出，澳柯瑪?shù)匿N售毛利率在三年內(nèi)與行業(yè)均值接近或略有超過，但是其銷售凈利率卻遠低于行業(yè)均值，這是由于公司的經(jīng)營、管理費用過多且增長過快，這集中體現(xiàn)在公司的財務(wù)管理水平不高，財務(wù)管控不嚴，有可能存在管理層過度消費、亂報銷的現(xiàn)象。其次，澳柯瑪?shù)目傎Y產(chǎn)收益率也遠低于行業(yè)均值，而總資產(chǎn)收益率又可以代表著公司價值，所以公司的資本結(jié)構(gòu)、管理模式上也存在著一定問題。
　　
　　根據(jù)對澳柯瑪及行業(yè)平均水平的ROA及ROE的分析（如圖1、圖2所示），可得知澳柯瑪總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率均低于行業(yè)平均水平，由于ROA反映了公司整體的發(fā)展能力和競爭實力，而ROE反映了股東權(quán)益的收益水平，因此澳柯瑪?shù)挠芰捌浞€(wěn)定性和持久性與行業(yè)相比有一定的差距。
　　（二）償債能力分析
　　償債能力分析具體包括：
　　流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負債合計。
　　速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/流動負債合計。
　　保守速動比率=（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/流動負債。
　　由表2所示，澳柯瑪?shù)膬攤芰^差，并且未有好轉(zhuǎn)的趨勢。2007年至2009年流動比率均低于2，速動比率均低于1，與行業(yè)平均水平且差距較大，這說明澳柯瑪公司的償還利息水平較差，短期能就可能出現(xiàn)資金償還風險，但同時也說明公司的資金利用效率比較高。其次，資產(chǎn)負債率都高于50%，說明澳柯瑪長期償債能力也是較弱的。
　　如圖3所示，澳柯瑪公司的資產(chǎn)負債率過高，遠高于行業(yè)均值，說明公司債務(wù)較多，負債比例過高會導(dǎo)致公司日常經(jīng)營壓力增大，資金鏈容易斷裂，加之其流動資產(chǎn)流動較快，應(yīng)收賬款也面臨著嚴峻的考驗。與此同時，舉債經(jīng)營可能會給公司帶來財務(wù)風險的可能性也就越大。公司應(yīng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保持合理的負債規(guī)模和結(jié)構(gòu)，增強公司抗風險的能力。同時，要特別加強對營運資金的管理，在資金運用上要維持一定的付現(xiàn)能力，保障日常資金的周轉(zhuǎn)靈活，防止企業(yè)陷入財務(wù)困難。
　　（三）營運效率分析
　　營運效率分析具體包括：
　　存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本［/（期初存貨+期末存貨）/2］
　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=［360×（期初存貨+期末存貨）/2］/產(chǎn)品銷售成本
　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/［（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2］
　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/［（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2］
　　如表3所示，澳柯瑪?shù)目傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)均值，這與盈利能力分析的結(jié)果是相互契合的；其次，澳柯瑪公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直高于行業(yè)水平，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。與此同時，可能由于公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，特別是當這種限制的代價（機會收益）大于賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平。從2008年開始應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處下了明顯地下滑，存貨周轉(zhuǎn)的天數(shù)卻不斷的減少，這有可能預(yù)示著一種潛伏的危機，應(yīng)該引起管理層的注意。
　　三、澳柯瑪強化財務(wù)管理的對策與建議
　　（一）健全財務(wù)管控體系，完善財務(wù)內(nèi)部控制制度
　　公司應(yīng)根據(jù)自身實際，結(jié)合公司的發(fā)展戰(zhàn)略及治理結(jié)構(gòu)建立和完善科學合理的財務(wù)管控體系，加強財務(wù)內(nèi)部控制建設(shè)，制定科學具體的財務(wù)管理制度，使財務(wù)管理有章可循。首先，為適應(yīng)澳柯瑪快速發(fā)展而帶來的財務(wù)分權(quán)混亂的問題，公司應(yīng)對財務(wù)工作體系進行流程再造，細化財務(wù)管理內(nèi)容，拓寬財務(wù)管理領(lǐng)域。其次，建立統(tǒng)一完善的會計制度規(guī)范，增強財務(wù)審批力度，明確企業(yè)內(nèi)部各級管理人員和財務(wù)人員的責任和權(quán)限。同時，對于澳柯瑪集團化的發(fā)展戰(zhàn)略，要加強公司財務(wù)內(nèi)部控制制度的建設(shè)，提高公司的財務(wù)管理效率，促進其規(guī)范運行和健康發(fā)展。
　　（二）加強風險管理，提高資金利用效率
　　公司要樹立財務(wù)風險管理理念，通過提高財務(wù)信息的質(zhì)量來使企業(yè)能及時預(yù)見風險的存在并采取積極反映，為風險決策和風險防范的有效實施提供有力的條件。其次，加強資金管理，合理安排資本結(jié)構(gòu)，使財務(wù)預(yù)算和資金活動從籌資、投資和資金運營三個方面進行全面掌控，提高營運資金的使用效率，減少經(jīng)營風險。同時，對于澳柯瑪?shù)陌l(fā)展趨勢——集團化企業(yè)，可以借鑒國外集團公司，加強資金的預(yù)算與管理，在預(yù)算委員會的監(jiān)督下使各項經(jīng)營活動嚴格按照預(yù)算方案執(zhí)行。
　　（三）加強人力資源管理，提高企業(yè)財務(wù)人員的整體素質(zhì)
　　公司必須建立一套具有一定約束力的人員招聘管理體系，引進具有專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)道德精神的人才負責財會工作，并定期通過后續(xù)教育、崗位培訓、績效考核等辦法提高財務(wù)人員的整體素質(zhì)。同時，也要培養(yǎng)財務(wù)人員的自包能力，善于從一線工作中發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，在知識信息時代不斷更新自己的專業(yè)知識，提高自己的專業(yè)能力，善于觀察善于發(fā)現(xiàn)，滿足日益增長的財務(wù)需求。
　　總之，科學有效的財務(wù)管理對澳柯瑪?shù)目沙掷m(xù)發(fā)展至關(guān)重要，能夠使整個公司進行有序的生產(chǎn)運作，在市場競爭日益激烈的情況下，澳柯瑪公司要通過提高財務(wù)管理能力來增強企業(yè)競爭力，實現(xiàn)效益最大化。
　　參考文獻：
　　1.謝志華.財務(wù)分析[M].高等教育