我國貨幣流通速度變化趨勢及其政策建議

于然

（河南招生報刊社，河南 鄭州 450046）

我國貨幣流通速度變化趨勢及其政策建議

于然

（河南招生報刊社，河南 鄭州 450046）

貨幣流通速度是貨幣經濟學的一個關鍵概念，針對貨幣流通速度變化趨勢的理論研究，一直是國內外諸多經濟學家所爭論的焦點，很多國內外的經濟學家在研究的過程中，形成了自己的理論。相關統計數據顯示，改革開放以來，我國的貨幣流通速度變化趨勢在總體上處于下降趨勢。這種趨勢是國家的宏觀調控、市場經濟的狀況、金融領域的發展以及居民的貨幣需求這幾個方面共同作用的結果。下降的貨幣流通速度變化趨勢，不利于我國經濟的健康、快速發展，而要改變這種下降的趨勢，就需要我們借鑒經驗，切合實際地進行調研，合理制定貨幣政策，完善我國的各項制度，積極轉變我國的經濟增長方式，規范市場運作，進一步推進資本市場的制度建設和改革，推進金融創新，提高資本市場的運作效率，同時加快貨幣市場和資本市場一體化進程。

貨幣流通速度；市場經濟；宏觀調控

貨幣流通速度是貨幣經濟學的一個關鍵概念，是指單位貨幣在一定時期內的周轉（或實現交換）次數。貨幣與商品不同，商品在實現交換之后，一般會退出流通領域，進入生產環節或作為終端產品被消費掉；而貨幣作為商品的交換媒介，它通過不斷的流通，來實現商品的交換。在一定的時間之內，諸多的商品交換活動不斷開始、結束，循環往復，同一單位的貨幣就可以通過不斷的流通，為這些商品交換而服務，從而實現多次的周轉。

一、我國貨幣流通速度的特征分析

（一）決定我國貨幣流通速度的相關數據

由《中國統計年鑒》得到1990—2009年我國國內生產總值（GDP）、廣義貨幣（M2）的統計數據，如表2-1所示：

（二）我國貨幣流通速度的特征

1.數據處理。

由表2-1中的數據，根據V=GDP/M2，對所得數據進行處理，得出1990—2009年我國的貨幣流通速度V，如表2-2所示：

為了更加直觀的觀察我國貨幣流通速度的變化趨勢，由上述得出的數據，得出我國1990年—2009年的貨幣流通速度變化趨勢圖，如圖2-1所示：

由表2-1，我們還可得出我國1990年—2009年的由表2-1，我們還可得出我國1990年—2009年的經濟增長變化趨勢圖，如圖2-2所示：

2.特征分析。

表2-1 1990—2009年我國GDP、M2統計數據 單位：億元

表2-2 1990—2009年我國貨幣流通速度

通過表2-2和圖2-1、圖2-2，可以看出我國1990—2009年間的貨幣流通速度變化趨勢有如下一些特點：

（1）我國的貨幣流通速度并不是一個常數，除少數年份上升以外，總體上呈現長期下降的趨勢。由表2-2和圖2-1我們可以看出，從1990年至2009年，我國的貨幣流通速度由1.223948下降至0.566563，下降幅度達54%左右，下降速度較快，而并非處于某一個穩定的水平。

（2）我國的貨幣流通速度呈現明顯的順周期性。從表2-2、圖2-1我們可以看出，在1990年至2009年間，共有5個年份的貨幣流通速度增速為非負狀態（1994、2004、2006、2007、2008），而這幾個年度正好對應了我國經濟的高速增長期，這表明貨幣流通速度的變化與經濟增長周期具有正相關關系。這種現象可以解釋為：當經濟增長旺盛時，居民收入得到增加，且社會整體通脹預期加大，居民手中的貨幣購買力有下降的趨勢，因此刺激了廣大民眾消費欲望的高漲，貨幣流通速度進而加快；與此相反，當經濟增長放緩時，居民傾向于保留手中的貨幣，增加儲蓄，社會整體儲蓄率會隨之提高，貨幣供應量的增長速度相對較快，貨幣流通速度因而下降。

（3）我國的貨幣流通速度在企穩一段時期之后，又開始快速下降。由表2-2和圖2-1可以看出，我國的貨幣流通速度從1990年開始總體上一直處于快速下降的趨勢，而到了2003年之后，貨幣流通速度逐步企穩，并有小幅回升。但是，這種趨勢并未持續太久，從2008年的下半年開始，我國的貨幣流通速度又開始出現快速下降的趨勢。從大的經濟環境來看，之所以會出現這種趨勢，是因為2008年全球性的金融危機爆發，我國經濟受到巨大影響，國內生產總值大幅下降，消費萎靡，社會投資越發謹慎，以至于貨幣流通速度快速下降。

二、政策建議

針對上述的分析，筆者認為，要扭轉貨幣流通速度長期下降趨勢，維持我國市場經濟的良性、快速發展，我國應該從以下幾點進行改變：

1.切合實際地進行調研，合理制定貨幣政策，嚴格把控貨幣供應量，使之符合現階段社會發展的需求，減少貨幣供給量的不合理增長，促進貨幣流通速度逐步向上升趨勢轉變。要實現這一目標，應從以下幾點出發：①不斷優化我國的對外資產結構，對我國的對外資產進行高效的運用，實現保值增值；②不斷加強中央銀行的獨立性，盡量減少非經濟發行的貨幣量；③及時調整信貸政策，完善社會的信貸機制。④增加居民、尤其是農民的收入，采取有效措施緩解收入的城鄉差距和地區差距，縮小貧富差距。提高居民預期收入，穩定支出預期，以適當提高貨幣流通速度，為貨幣政策作用的有效發揮創造良好的制度環境。

2.完善失業救濟、養老保險、醫療保險、教育及住房保障等制度，解決老百姓的后顧之憂，改善社會經濟預期，提高市場交易的活躍程度，刺激社會有效需求，加快貨幣流通速度。

3.由于貨幣流通速度的變動具有順周期的特征，往往會與逆經濟周期而動的貨幣政策發生矛盾，抵消貨幣政策效果。在制定逆周期的貨幣政策時，要考慮到貨幣流通速度短期順周期的特征，考慮到其加速下降的多方面的原因，采取措施，刺激貨幣流通，緩解貨幣流通速度下降的速率，改善貨幣政策運行的環境。

4.借鑒西方發達國家調控貨幣流通速度的經驗，通過利率調控、貨幣發行量控制、國家舉債消費等多項措施鼓勵消費、活躍資本市場和消費品市場，加速貨幣周轉，有效地調節和引導貨幣流通速度，使之向著有利于貨幣政策實施的方向發展。

5.積極轉變我國的經濟增長方式，加快市場經濟快速發展，利用貨幣流通速度的變動與經濟增長率存在正相關關系的特點，提高貨幣流通速度。要轉變經濟增長方式，可以從以下幾點著手：①調整融資結構，擴展融資方式，首要的是大力發展多層次的資本市場，增加直接融資所占的比重，相應的是企業資本結構的改變。②促進居民消費—儲蓄—投資結構的轉變。應采取各種措施刺激居民消費，提高消費率，在降低儲蓄率的同時，發展資本市場，改善投資結構。③提高信貸支持經濟增長質量和效率的作用，靠信貸投向的結構優化而不是規模擴張以保證較高的收益率。④在提高工資在國民收入中比重的同時，保護企業家的積極性。前者是消費率提高的必要條件，后者則是市場經濟長期制度建設的需要。⑤把增長方式轉型成本的承擔由銀行體系更多轉向資本市場，由財政負擔（實際是全體納稅人負擔）轉向由市場參與主體承擔，后者能夠更加及時和清晰地分擔成本。這同樣有賴于優勝劣汰的市場競爭機制的完善。

6.資本品的價格波動對貨幣流通速度有重大的影響，直接影響到貨幣流通速度的穩定性。因此要規范市場的運作，確定合理的定價機制，充分發揮資本市場的作用，使資本市場與實體經濟平衡發展。密切關注資本市場的資金流動情況對貨幣流通速度和整個經濟體產生的影響。對于資產價格的大幅波動和資產價格的過快上漲情況，要積極主動監測，防止市場過度的投機和證券資產的泡沫化。在我國要堅持以貨幣供應量作為貨幣政策中介目標的前提下，防止貨幣流通速度的過快變動，提高貨幣流通速度的可測性。

7.進一步推進資本市場的制度建設和改革，推進金融創新，提高資本市場運作的效率，與此同時，要加快貨幣市場和資本市場一體化進程，以疏通證券市場的傳導機制，完善資本市場的運行，為貨幣資金在資本市場的合理流動創造一個良性環境。繼續深入股權分置改革，鼓勵科學的金融創新行為，在市場可承受的程度下，合理的推進融資融券，以及股指期貨等金融創新。擴展資本市場的廣度和深度，提高資本品的流動性，使貨幣能在一個合理，順暢以及有序的環境下進行流動。提高貨幣的使用效率，在保持經濟穩定的情況下相應的提高貨幣流通速度。

8.在資本市場規模不斷發展壯大的背景下，資本市場的發展對貨幣政策的制定以及執行效果有深刻的影響，同時，貨幣政策的制定也會作用于資本市場。因此，在執行貨幣政策時，要充分注意對貨幣流通速度的監測，以確保貨幣政策不會對資本市場產生較大的沖擊，防范金融風險的出現。

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Discuss on Chinese Money Circulation Velocity Changing Tendency and Its Policy Strategy

Yu Ran
（Enrollment Press Agency of Henan，Zhengzhou Henan 450046）

The money circulation velocity is a currency economic essential concept，and the fundamental research of money circulation velocity change tendency′s has been the focal point which the domestic and foreign many economists argued.The domestic and foreign economists in the research process formed their theory.The related statistical data demonstrated that since reform and open policy，our country′s money circulation velocity change tendency has been being in the declining trend as a whole.This tendency is the combined action result national macroeconomic regulation and control，the market economy condition，the financial domain development as well as resident′s currency demand.The drop money circulation velocity change tendency does not favor our country economy.With the fact development，the drop tenderly must be changed by formulating the monetary policy，consummating system，transprming econemic growth way，advancing the capital market and etc.

money circulation velocity；market economy；macro control

F820.4

A

1671-2862（2012）01-0028-03

2011-12-01

于然，女，首都經濟貿易大學在讀碩士，研究方向：經濟學與管理學。