由“李春天的春天”看中小企業融資問題

董志蕓 黃艷芹

近期各臺熱播的電視連續劇《李春天的春天》講述了都市辦公室女人的情感傳奇，其中有一個情節是男主人公梁冰為了報復八年前害得自己妻離子散、事業破產的閻森，布下重重陷阱，使得閻森的豪威地產公司在關鍵時刻接連遭遇投資資金回撤，面臨宣告破產，但在李春天不計前嫌，以德報怨的人生態度的感染下，經過激烈的內心掙扎，梁冰決定放棄復仇計劃。雖然這只是該劇眾多精彩劇情中的一幕，卻涉及了當前經濟生活中一個極為敏感的話題—中小企業融資問題。以下是梁冰決定開始收網之前，他的同事們之間的一段對話。

秘書小莊：“我們目前已安排七筆資金進入豪威，有幾筆大的用的是‘民間私募’的方式，用的是自己的錢。梁總、常總拆借的資金分成了五筆，從泰國走投資銀行的渠道，以及從英國和開曼群島以熱錢的身份借給豪威，這些資金總額共計十七億。目前進入豪威賬上的有十三個億，豪威本身還有銀行貸款十二億，包括一些小額民間融資，他的債務總額高達三十個億左右，而且目前豪威的總資產加起來大約只有十四個億，負債率是214%，而我們實際已經掌控了豪威60%以上的債權。購買汽車城以后，豪威目前的現金流又告緊張，目前正在等著我們后續的四億借款。目前他靠的是太陽城的銷售資金在支撐，但這兩個項目，資金需求量也不小，每天都需要花錢，情況就這些。”常總：“梁總，那咱們是不是可以撤梯子了？我們先從溫州陳總那邊著手，海南董女士的資金是最大的，可以先緩一緩，讓豪威還可以抱一絲幻想，再麻痹它一段時間。”

對話中的豪威地產公司正是中小企業中的一員，寥寥數語，向我們描述了當前中小企業融資的現狀和存在的隱患。

從去年至今，伴隨著通貨膨脹，電力、鋼材、煤炭、原油、柴油、水和其他原材料供應價格均呈上漲趨勢，資金“貧血”的企業比比皆是，沒有實力的中小企業更是嗷嗷待哺。中小企業自我積累意識淡薄，企業投資能力較低，資本消耗無法從內部得到足額補償，資金只能依賴于外源。外源中有直接融資和間接融資兩種渠道，但由于我國對股票和債權等直接融資渠道制訂了嚴格的準入條件，門檻太高，絕大部分中小企業難以涉足其中，想融資借錢，就只能要么向銀行借，要么民間融資。目前我國民間融資活動借貸不規范，風險很大，僅僅依靠血緣和地域關系而非社會信用關系進行操作，在一定程度上反而擾亂了金融秩序。正如劇中豪威公司人員所描述的：“民間融資就這樣，見風使舵，來去無蹤，極其敏感。”但又由于民間融資手續簡單，操作及時靈活，符合中小企業“救急如救火”的資金特點，豪威又不得不以100%的負債率進行民間融資，才會落入梁冰的圈套，最終陷入萬劫不復的深淵。所以，解決中小企業融資難，還是應依靠銀行借款，但尷尬的是，當前巨大的債權融資缺口正是銀行借款難造成的，究其原因，銀行和企業都難逃其責。

銀行方面，惜貸之風盛行。原因有三方面：

原因一：放貸成本高，效率低。據不完全統計，銀行大額貸款的運作費用為貸款總額的0.3%～0.5%，而向中小企業發放貸款金額較少，運作費用卻高達2.6%～2.7%。成本高、風險大，制約了金融機構放貸的積極性。即使銀行同意貸款，審批程序復雜，手續繁瑣，耗時長久，造成中小企業獲得信貸融資隱性成本極高。

原因二：“親大遠小”傾向突出。銀行為了防范信貸風險，上收了基層行的貸款管理權，集中力量支持“大城市、大行業、大企業”，制度安排、信用標準也大都以大企業為重點，中小企業無法直接套用，客觀上形成了對中小企業的信用標準歧視，導致“親大遠小”傾向突出。

原因三：缺乏充分競爭機制。我國的商業銀行體系正處于轉型之中，90%以上的股權屬于國有，遠未真正實現市場化與商業化，所以當前我國的金融市場主體之間的競爭實際上是一種不完全競爭，貸方市場占主導地位。不管企業愿意付出多高代價，金融機構也不愿向其發放貸款，即“信貸配給”現象。

企業方面，自身素質太低。問題也有三方面：

問題一：經營狀況不穩定。中小企業具有“高出生率，低存活率，低利潤率”的特點，據統計，近30%的中小企業在兩年之內就退出市場，近60%的中小企業在4～5年內消失。中小企業在市場變動和經濟波動中表現出的這種脆弱性，使得金融機構放貸時慎之又慎。

問題二：財務制度不完善。很多中小企業都沒有專門的會計部門，報稅等都委托兼職會計辦理，對內也沒有一份像樣的賬本，這種信息不透明造成銀行與企業間的信息不對稱，不僅使得傳統的貸款分析技術失效，還會導致逆向選擇，使得信貸風險概率增加，為了規避這方面的風險，銀行往往選擇回避對中小企業貸款。

問題三：信用制度不健全。我國企業征信體系的建設從2006年才正式開始，至今尚未建立完善的作為信用體系基礎的信用記錄、征信組織和監督制度，缺乏信用激勵和獎懲制度，所以經常出現中小企業拖欠銀行貸款，借各種名義逃廢銀行債務的現象，銀行當然會對此類風險想方設法進行控制，這場博弈的結果就是銀行的貸款門檻越來越高，中小企業的資金龍頭越擰越緊。

填補債權融資缺口，需要“提高”融資供給能力和“降低”融資需求雙管齊下。具體可以從以下幾方面著手：

一、提高中小企業自身素質

提高中小企業素質應從健全治理結構入手。要改變家族式管理方式，進行公司制改造，真正建立起適應市場經濟競爭需要的公司法人治理結構；嚴格按照財政部于2011年10月下發的《小企業會計準則》來規范小企業會計確認、計量和報告等行為，加強財務管理，建立科學的財務會計制度。

除了自身的努力之外，中小企業要提高素質，還離不開征信體系的約束和激勵。可以市政府為主導，將其范圍內中小企業資信狀況包括其納稅、貸款、工商年檢等信息進行互聯整合，建立起包括信用體系法制保障系統、企業信用信息系統、企業信用評級系統、信用激勵和失范懲罰機制系統等在內的完整的科學的中小企業信用評價體系，促使企業重視“信用文化”的培養，引導中小企業以誠信為名片，減少在銀行貸款中的信譽成本。

二、完善金融支持體系

國有商業銀行應身先士卒，從擔保、授信流程、產品、服務等方面進行全面創新,力求為中小企業融資服務到位。此外，還需要發展中小金融機構。與大型金融機構相比，中小金融機構一般具有濃厚的“地方性”，對地方中小企業的經營狀況、項目前景、資信狀況和企業家素質比較了解，這有助于緩解中小企業與金融機構之間的信息不對稱。中小金融機構作為非國有銀行，運作有效率，適合中小企業“規模小、頻率高、時效性強”的融資特點。因此，應逐漸引導中小金融機構成為解決中小企業融資難問題的中堅力量。

在金融機構信用等級評價體系中處較低等級,是中小企業融資難的主要原因。對此，可以嘗試采取數戶聯保的方式，組成會員制管理的中小企業信用擔保機構，對會員企業的銀行借款予以擔保；當中小企業無法提供銀行所能接受的擔保措施時，還可以向專門開展中介服務的擔保公司尋求擔保服務。由于擔保的介入，銀行資產的安全性得到保證，企業的貸款渠道也會變得通暢起來。

三、拓寬融資渠道

客觀地講，由于中小企業信譽等級低、經營不穩定等自身原因，銀行確實面臨較大的貸款風險。為解決這一矛盾，一些金融機構已經開始探索通過信貸方式創新來變“雙難”為“雙贏”。

融資租賃是一種集信貸、貿易、租賃于一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的新型中小企業融資方式，該方式為企業技術改造開辟了一條新的融資渠道。因為該租金的償還是根據項目的收益或現金流的百分比提取的，達到雙方約定的租金總額或出租方的收益率為止，出租人實際上承擔了一定程度的項目風險，是一種使承租人、出租人、設備出售人和出資人多贏的中小企業融資模式。

直面“錢荒”，不少中小企業開始謀劃艱難轉型，加大科技創新，提高產品的附加值，力圖實現“柔性轉身”。這種潛力巨大、但風險也大的科技型中小企業易受到投資者的青睞，通過股權融資獲取風險投資是一條比較好的渠道。條件成熟的中小企業既可以到境外納斯達克日本市場和美國市場進行國際資本融資,也可以在國內的深圳交易所中小企業板塊上市。

四、規范民間融資

由于現有資本市場規模小、缺少層次和行政壟斷等原因，合伙投資、互助基金、民間（商業）信用等各種非正規金融已成為解決中小企業融資的一個重要途徑。對于民間主體進行的融資活動，與其簡單地禁止，還不如將其納入正式金融體系加以規范。應本著“規范標準、放開準入、強化監管、鼓勵競爭”的原則，盡快讓民間資本投資從半公開走向正規化,在監督下陽光運作。部分符合條件的民間借貸可嘗試成立以民營資本為主的小額貸款公司、村鎮銀行等新型金融機構,為中小企業融資提供更多的選擇,促進中小企業做強做大,穩定發展。