經濟增長與實際匯率對中國進口貿易結構的影響

陳志昂，陳 麗

(浙江工商大學金融學院，浙江杭州 310018)

一、引 言

IMF世界經濟展望(2011)指出，從1994年到2010年，我國進口規模增長了10倍，年平均增長率為16.84%，2010年中國對世界經濟增長的貢獻率高達48.5%。中國進口的快速增長既反映了中國經濟增長的引致性需求，也成為保持全球經濟穩定的重要源泉。同時，隨著中國經濟總需求結構的轉換，消費比重的上升以及產業轉型升級，進口結構勢必也將發生變化。最后，中國正面臨調整國際收支失衡，穩定國內物價水平的宏觀調節壓力，許多學者也認為人民幣升值有利于降低通貨膨脹。因此，研究經濟增長、匯率變動對中國進口產品結構的影響，對中國經濟的結構調整和宏觀調控政策均有重要政策意義。

由于中國傳統上出口導向政策的影響，中國匯率變動對貿易和貿易結構的影響研究主要集中于出口和貿易平衡上，對進口結構影響因素的研究相對較少。王傳仕［1］僅對我國1990年到2001年的進口結構進行了統計描述。樊綱等［2］從貿易品技術分布角度分析我國的貿易結構，認為1995年到2003年中國進口技術結構沒有發生太大變化。姚枝仲［3］認為我國進口結構發生了變化，在影響進口增長的因素中，GDP增長對進口影響系數為114.5%，而相對價格上升的影響系數為－14.5%。馬濤和劉仕國［4］采用貿易增長的二元邊際和市場多元化方法，對我國2001－2006年的進口產品數據進行分析，結果顯示，雙邊貿易成本下降和多邊阻力提高均能有效促進雙邊進口，產品內分工也有利于中間品進口增長，而中國從多數貿易伙伴進口還有很大發展空間。

國際上對中國進口結構的研究主要是從中國進口結構與出口結構的關系進行的。Shu和 Yip［5］認為相對價格變動對中國貿易平衡的影響很小，因為中國是以加工貿易為主導的出口結構。Cui和Syed［6］則認為隨著中國經濟的發展，中國出口已經從組裝轉向深加工，進出口產品的復雜度處于不斷提高的過程中，進口與出口的聯系減弱，相對價格變動對進出口的敏感度將提高。Aziz和Li［7］也認為中國的進口貿易結構正在發生快速的變化，1992－2006年間，純粹進口組裝產品已從25%下降到10%，而更多利用國內部件的加工產品從20%上升到35%。

我們認為，隨著中國經濟的發展和產業升級，中國的貿易復雜度正在不斷提高。但由于中國人口多，對外部資源的依賴程度較高，貿易的需求和價格變化對不同進口商品的影響是不同的。只有在區分商品結構的基礎上，才能更好地理解總彈性的變化，才能在政策調整中把握匯率和稅收調整的效應。為了全面分析我國進口貿易的變化，本文第二部分對中國的進口貿易結構變化與相對價格等的關系進行統計性描述;第三部分分別對進口貿易總額和進口結構進行實證研究;第四部分將根據實證結果進行總結和評論，提出政策建議。

二、中國進口與宏觀經濟變化的聯系

進口貿易的變動與我國國內經濟增長狀況密不可分。一方面，進口貿易反映了經濟增長的引致性需求;另一方面，進口貿易商品作為生產投入進入生產函數，從而影響經濟增長。同時，進口市場的國內價格和匯率變動也影響進口商品的總額和結構。2001－2008年期間①由于我國進出口產品的國際貿易標準分類(SITC)數據相對滯后，考慮到排除國際金融危機爆發對中國進口的擾動，本文選擇2001年1月至2008年10月這一時間段作為研究樣本區間。，我國進口總額從2001年1月的155.45億美元增加到2008年1000多億美元，最大月進口額達到1116.5億美元，增長了接近7倍。從宏觀經濟的主要變量來看，我國國民生產總值7年之內增長了3倍多，與進口的持續增長具有高度相關性。但實際有效匯率指數先降后增，與進口貿易的關系并不直觀。

為了深入分析進口貿易與各經濟變量之間的關系，我們根據國際貿易標準分類(SITC)將我國進口產品分為初級產品和工業制品，根據Krause的要素密集度分類方法，其中資源密集型初級產品為0類(初級產品包括食品及活動物)、1類(飲料及煙類)、2類(除燃料外非食用原料)、3類(礦物燃料潤滑油及有關原料)、4類(動植物油脂及蠟);資本和技術密集型的工業制品為5類(工業制品包括化學成品及有關產品)和7類(機械及運輸設備);勞動密集型工業制品為6類(按原料分類的制成品)和8類(雜項制品)。9類(未分類的商品)因無法確定歸類，且總額較低，在研究中不作為重點。

圖1 各類進口產品占比的平均值

樣本期內，初級產品與進口總值之比的平均值是22.05%，而工業制品平均占比是77.96%。各類進口產品的平均占比如圖1所示，橫坐標數值依次代表0類－9類。后5項的平均占比明顯較前5項高，其中，7類(機械及運輸設備)進口價值占進口總值比重的均值最高，1類(飲料及煙類)占比、4類(動植物油脂及蠟)占比和9類(未分類的商品)占比極小。

據商務部提供的時序數據看，進口產品結構在觀察期內發生明顯變化。近年來我國對資源密集型產品的進口不斷增加，初級產品占比在8年內增長超過10%，而工業產品占比相應地減少。引起初級產品占比增長的主要是3類(礦物燃料潤滑油及有關原料)，其占比增長近7%，其次是2類(非食用原料);引起工業制品占比減少的主要是6類(按原料分類的制成品)，其占比減少超過7%，說明我國的原料加工能力大幅提升。8類(雜項制品)有2%左右的上升，既說明我國的貿易復雜程度有所上升，也意味我國對勞動密集型產品進口從總體看是下降的。同時，5類(化學成品及有關產品)進口占比下降3%左右，7類 (機械及運輸設備)進口產品占比下降5%以上，說明隨著我國產業升級，對資本技術密集型產品的進口替代能力在不斷提升。

為了進一步展示經濟增長對進口商品結構的不同影響，分別計算前9類進口商品占比與本國實際GDP的對數的相關系數。圖2顯示，本國實際GDP與各類進口商品的相關系數總體較高，但也存在明顯差異。6類與本國經濟增長的相關系數絕對值最高，說明本國原材料加工業的制造能力與經濟增長同步提升;8類相關系數接近80%，說明中國進口的復雜程度隨經濟增長而不斷提高;值得關注的是，0類、3類和4類盡管與經濟增長的相關度較高，但要低于6和8類，在一定程度上說明中國的制造能力的提升，中間產品的進口增加與經濟增長同步程度要大于資源消耗。但7類的相關系數較低，也說明資本技術密集型產品的進口替代能力還比較低。

圖2 各類進口商品占比與關鍵變量間的相關系數

影響一國進口貿易的重要因素除了本國經濟增長外，還有實際有效匯率。從總體看，實際有效匯率與各類進口商品占比的相關系數有差別，但相關系數數值均較低(如圖2上圖所示)，不具有統計意義上的顯著性?？紤]到實際有效匯率是由名義有效匯率與相對價格的倒數構成，兩者具有互相抵消的關系，我們將實際有效匯率分為主要進口國加權平均價格與國內價格(PPI)之比和名義有效匯率，對其分別計算后，相關系數的差異性明顯提高。從圖2可見(Log(neer)為名義匯率，Log(P)為相對價格)，除8類外，名義匯率與進口各類商品的相關系數均低于50%，而相對價格卻有明顯影響，特別是0類、2類、3類、5類和6類。這充分說明，進口商品結構變動主要受相對價格的影響，匯率變動也需通過相對價格變動才能影響進口總額和結構。

三、實證研究

為了進一步系統地研究實際匯率和本國經濟增長對進口貿易結構調整的作用，我們分別對進口貿易總額和進口貿易結構進行實證研究。

(一)數據選取

根據國際貿易標準分類(SITC)，考慮數據的易得性，選擇2001年1月到2008年10月的月度數據進行預處理:(1)將累積數據轉化成當月凈值數據;(2)將各類產品除以當期的進口總值得到進口產品占比，用以體現進口產品的結構。

人民幣的名義有效匯率和實際有效匯率數據來自IMF，時間區間與SITC數據的對應，基期選擇的是2005年，令2005年月度平均為100，即:2005年=100。相對價格用本國PPI與主要進口來源國(或地區)平均PPI的比值表示，主要進口來源國(或地區)①澳大利亞只統計季度數據，因此并沒有包括該國PPI數據。包括日本、韓國、臺灣省、美國、德國、馬來西亞、新加坡、俄羅斯聯邦、泰國、菲律賓、印度和巴西，數據來自IMF和BVD—Country(Region)Data各國(地區)宏觀經濟指標寶典，同樣地，以2005年月度平均為100。

通過插值法將本國GDP季度數據轉化為月度數據，將得到的累積數據轉化成當期凈值數據，并轉化為實際GDP，數據來自國家統計局。

(二)對進口貿易總額的實證研究

對進口貿易總額的實證研究建立的模型如下:

表1 單位根檢驗結果②單位根檢驗選擇的是ADF檢驗，原假設:序列存在單位根。

其中，Mt表示t期進口額，gdpt是t期本國實際GDP，reert是t期人民幣的實際有效匯率，εt表示隨機誤差項。

運用Eviews 6.0對模型進行的檢驗和回歸結果如下:

1.相關性檢驗。模型解釋變量的相關性矩陣顯示，本國實際GDP和實際有效匯率的自然對數間的相關系數只有－0.015，可見解釋變量間并不存在線性相關關系。

2.單位根檢驗。選擇只含截距項的模型對進口總額、本國實際GDP和實際有效匯率進行單位根檢驗，結果表明:1%的顯著水平下，log(gdpt)和log(Mt)存在單位根，而log(reert)不存在單位根，且log(gdpt)和log(Mt)是一階單整。

3.協整檢驗。根據時間序列單整和協整的性質，如果解釋變量多于一個，只要被解釋變量的單整階數不高于任何一個解釋變量的單整階數就可進行協整檢驗。通過Johansen協整檢驗，我們發現在5%的顯著性水平下變量間存在協整關系，即存在長期均衡關系。

4.回歸結果。用普通最小二乘法(OLS)對模型系數進行估計，得到如下結果:

本國實際GDP上升一個對數單位，進口總額增加1.37個對數單位;本幣升值，進口總額增加?；貧w系數的正負號符合經濟學理論，但經濟增長對進口貿易總額的影響較為顯著，實際匯率影響很小。

(三)對進口貿易結構的實證研究

為了研究經濟增長、實際匯率對進口貿易結構的作用，我們選擇對九類產品進行面板數據分析。與單純的時間序列數據相比，面板數據的變量間具有較弱的共線性。鑒于實際有效匯率對進口產品的結構影響力較小，將實際有效匯率分解為名義有效匯率和相對價格引入模型。因此，建立的模型以各類進口產品對當期進口總值的占比作為被解釋變量，通過占比的變化來反映進口結構的調整，以經過自然對數處理的名義匯率、相對價格、本國實際GDP作為解釋變量。但具體的模型形式需要進一步確定。

1.面板數據模型的確定

對宏觀面板數據而言，首先進行面板數據平穩性檢驗是必要的［8］。EViews 6.0提供面板數據的單位根等檢驗。在含截距項的模型中，對各類產品占比的原序列進行面板數據單位根檢驗結果如表2。無論是LLC檢驗，還是IPS、ADF和PP檢驗，都能在1%的顯著水平下拒絕“存在單位根”的原假設。所以，數據是平穩的。

表2 面板數據單位根檢驗結果

所以，模型形式是變系數模型。

個體成員方程和時間截面方程的面板數據模型的公式如下:

其中，imt表示i類產品占進口總值的比重，R表示人民幣名義有效匯率序列，Y表示本國實際GDP序列，P表示相對價格指數序列;imt表示t時刻各類進口產品占比，Rt表示t時刻的人民幣名義有效匯率，Yt表示t時刻的本國實際GDP，Pt表示t時刻的相對價格。

2.面板數據實證檢驗結果分析

將進口商品占比、人民幣名義有效匯率、本國PPI與主要進口來源國家PPI之比、本國實際GDP數據代入(1)、(2)式進行面板數據分析，得到的回歸結果如表3。

從表3可見，名義匯率、GDP和相對價格三個自變量中，相對價格的影響程度最大，除1類外，其對其他8類商品的影響均通過了顯著性檢驗;與常識性判斷不同，GDP對資源密集型進口品的影響只限于3類，而對工業制成品的影響均能通過顯著性檢驗;名義匯率對進口結構變動的影響最弱，只在4、5、6、8類商品中通過了檢驗。

從系數絕對值看，進口結構變化對相對價格的敏感度最高，分別為3類0.26、7類0.24、6類0.16;名義匯率的調節作用主要限于勞動密集型，分別為8類和6類的0.13;進口結構變化對GDP的敏感度似乎可以忽略不計，其系數最高的僅為7類0.04。根據實證結果分析，資本技術密集型商品占比下降程度比勞動密集型商品占比高，主要原因在于對相對價格變化敏感度的不同。前者對相對價格的變化十分敏感，相對價格每下降一個對數單位，7類(機械及運輸設備)減少24%，而勞動密集型商品占比減少最多的僅為14個百分點?？梢?，2001－2008年我國經濟的快速增長，勞動生產率提高，國內價格①我們使用的國內價格指數是PPI，其對進口替代的調節作用更大。相對于國際價格下降，促使我國進口替代能力上升。盡管在這一時間內，人民幣匯率出現了升值，但國內價格的相對下降抵消了名義匯率升值的不利因素，中國的進口替代能力依然得以提升。

3類(礦物燃料潤滑油及有關原料)占比在考察期內上升分別受經濟增長和相對價格變動的影響，但從兩者的彈性系數看，相對價格的彈性系數更高，相對價格每上升一個對數單位，3類產品占比相應下降0.26個百分點。這在一定程度上說明，礦物燃料進口不僅受我國經濟增長的影響，更受國內外相對價格影響，因為當國內生產者價格較低時，國際的資源就向中國流動，中國也正是由此成為制造業和出口大國。與此相關，我們也發現，雖然3類產品進口額和總進口額均增加，但在10%的顯著性水平下，本國實際GDP每增長一個對數單位，3類產品占比下降0.012個百分點，即由經濟增長導致的3類產品進口增長率較總進口增長率低。可見，我國經濟增長對資源密集型商品尤其是礦物燃料的依賴仍將持續，但隨著經濟結構的改變，服務業占比的提高，其依賴程度將呈下降趨勢。

表3 面板數據回歸結果

四、結論與政策建議

2001－2008年，我國進口貿易總額快速增長，主要源自于經濟增長的引致性需求，進口需求彈性高達1.37，而實際有效匯率對進口的影響十分微弱。但從進口商品結構看，國際和國內相對價格變化是導致商品進口結構變化的主要原因。這在一定程度上說明，相對價格變動是調節國際和國內資源配置的最主要原因，中國作為原油和礦產資源相對稀缺，而勞動力資源豐富，技術進步較快的國家，國內勞動生產率的持續提高使國內相對價格保持了國際競爭力，提高了進口替代能力，促進了資源的流入。因而，從這個角度看，中國的進口結構變化是符合比較優勢理論和國際分工要求的。同時，隨著經濟增長，我國對資本和技術密集型產品的進口呈下降趨勢，下降程度甚至要高于勞動密集型產品，說明我國對資本和技術密集型產品的進口替代能力在持續提高，進口結構的變化是建立在技術進步的基礎上的。最后，相對價格變動對資源密集型、資本和技術密集型和勞動密集型產品進口結構均具有明顯影響，而名義匯率的變動主要對勞動密集型產品進口和原料制成品結構具有影響。這充分說明，人民幣匯率變動對資源配置的影響必須考慮對國際相對價格的影響，保持價格競爭力才能提高國內和國際資源配置的效率。

中國經濟增長具有出口和投資驅動的特征。從實證檢驗的結果看，這一增長模式既與進口中資源依賴特征具有密切的關系，也與中國的勞動生產力提升相關，國內相對價格的下降，進口替代能力的持續提高相關。因此，調整總需求結構，實現產業結構升級，強化節能減排政策，實行結構性減稅，提高國內價格競爭力，對提高資源配置效率具有重要意義。

［1］王傳仕.產品進出口結構變化與中日經濟合作前景分析［J］.山東大學學報，2004(1):64－67.

［2］樊綱，關志雄，姚枝仲.國際貿易結構分析:貿易品的技術分布［J］.經濟研究，2006(8):70－80.

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［5］CHANG SHU，RAYMOND YIP.Impact of Exchange Rate Movement on the Mainland Economy［M］.Hong Kong Monetary Authority.China Economic Issues，2006.

［6］LI CUI，MURTAZA SYED.The Shifting Structure of China’s Trade and Production［R］.IMF Working Paper，2007.

［7］JAHANGIR AZIZ，LI XIANGMING.China’s Changing Trade Elasticities［R］.IMF Working Paper，2007.

［8］巴蒂 H巴爾塔基.面板數據計量經濟分析［M］.北京:機械工業出版社，2010:229－258.