當前我國通貨膨脹的成因與對策

詹錦華

（華僑大學 廈門工學院 商學系，福建 廈門 361021）

當前我國通貨膨脹的成因與對策

詹錦華

（華僑大學 廈門工學院 商學系，福建 廈門 361021）

文章通過利用消費者物價指數和生產者指數分析了目前我國通貨膨脹的形勢，并探討了通貨膨脹產生的五個原因：流動性過剩、經濟增長速度偏快、對外貿易順差過大、農業基礎不穩固、成本上升。文章最后提出了治理通貨膨脹的一些政策建議。

物價；CPI指數；通貨膨脹

一 引 言

我國學術界認為，通貨膨脹是由于貨幣發行量超過了經濟發展的實際需要量而導致的物價水平公開或變相的普遍性持續地明顯上漲的經濟現象[1]。國內外學者對通貨膨脹的問題作了較深入的研究，國外學者Leonardo Leiderman通過研究樣本資料表明，預期通貨膨脹的上升不僅影響到名義利率，而且也減少了當前實際利率[2]。GeorgeT.McCandless研究認為通過貨幣政策直接向家庭提供流動資金貸款產生通貨膨脹稅，而直接注入金融中介提供一個通貨膨脹補貼，提高產出，消費和福利[3]。James E.Payne檢驗了泰國的通貨膨脹目標對通貨膨脹波動的影響，運用格蘭杰因果檢驗表明通貨膨脹原因的增多增加了通貨膨脹的不確定性[4]。Keskek和Mehmet Orhan利用土耳其1984年1月到2005年10月的通貨膨脹數據，從Garch-M的各種模型中表明更高的通貨膨脹率導致更大的通貨膨脹的不確定性，治理通貨膨脹的財政政策能夠在一定程度上減少通貨膨脹的持久性和不確定性[5]。國內學者汪建文提出調整我國消費物價指數的分類與權重設置和編制反映核心通貨膨脹的消費者物價指數等衡量我國通貨膨脹的改革思路和一些基本方法[1]。邱國鑫分析了我國外貿順差的原因和外貿順差的未來走勢[6]。李明睿分析了通貨膨脹的原因，并指出通貨膨脹的治理不僅單純應對短期內價格上漲，也是經濟結構優化，實現經濟長期均衡發展軟著陸的過程[7]。杜亞斌，徐路分析了在美元持續貶值和全球性通貨膨脹的背景下，我國通貨膨脹的原因，并得出國際商品價格的持續上漲和我國外匯儲備的快速增加都對我國的消費者水平帶來正的和持久沖擊的結論[8]。朱啟貴，段繼紅和吳開堯分析了1992年以來國際油價向中國通貨膨脹傳遞的特征，發現它是一個時變過程，且這個過程在1998年前后有一個明顯的結構突變[9]。

二 當前我國通貨膨脹面臨的形勢

自2010年5月以后，我國的物價總水平一路走高，全年達到3.3%；PPI也逐季走高，上升的壓力越來越大。2011年1月，CPI達到4.9%，2月雖然與1月持平。但是造成通脹壓力增加的諸多因素并沒有減少。3月份至5月份均超過5%以上。而6月份至9月份均達到6%以上。同時，2011年1月以來，PPI均在高位運行。漲幅在7%左右。CPI的增長已遠遠超過了3%的預警水平，表明我國已進入新一輪通貨膨脹周期。見表1和圖1。

表1. 近期CPI 和PPI數據

2010年9月 3.6% 4.3%2010年10月 4.4% 5.0%2010年11月 5.1% 6.1%2010年12月 4.6% 5.9%2011年1月 4.9% 6.6%2011年2月 4.9% 7.2%2011年3月 5.4% 7.3%2011年4月 5.3% 6.8%2011年5月 5.5% 6.8%2011年6月 6.4% 7.1%2011年7月 6.5% 7.5%2011年8月 6.2% 7.3%

圖1. 近期CPI 和PPI走勢

三 通貨膨脹產生的背景和原因

（一）通貨膨脹產生的背景

通貨膨脹發生的根源早在前兩年就已經種下，2008年由于世界性的金融危機，各國政府為了避免經濟衰退，采取了持續低利率的寬松貨幣政策，使得全球通貨膨脹壓力進一步加劇。而我國為了促進經濟較快平穩增長，從危機一開始就實行了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并且中國政府出臺投資四萬億刺激內需拉動的經濟政策，雖然避免了中國經濟出現停滯，也為世界經濟走出困境做出了貢獻，但同時也為今天的通貨膨脹埋下了隱患。

（二）通貨膨脹產生的原因

1.流動性過剩，造成通脹壓力

金融危機之前，我國貨幣發行增速加快，流動性過剩問題已經在逐漸積聚。央行在2011年6月份公布的金融統計數據表明，M2增速超預期，新增信貸與市場預期大致相當：新增信貸6339億元，與市場之前預期的6225億元基本一致；M1增速上升0.4個百分點至13.1%，高于市場預期的13.0%；M2增速顯著上行0.8個百分點至15.9%，高于市場預期的15.3%。而至8月末，廣義貨幣（M2）余額78.07萬億元，同比增長13.5%，狹義貨幣（M1）余額27.33萬億元，同比增長11.2%，分別比上月末和上年同期低0.4和10.7個百分點；流通中貨幣（M0）余額4.58萬億元，同比增長14.7%。當月凈投放現金592億元，同比多投放213億元[11]。

前幾年多發行的貨幣和大規模信貸資金需要較長時間消化[12]。此外，美國實行量化寬松的貨幣政策加大了我國的通脹壓力。在2009年3月份的時候，美聯儲實行了第一輪量化寬松貨幣政策。通過實行這樣的政策，美聯儲購買了11000億的國債。在2010年10月初的時候，美聯儲決定實行第二輪量化寬松貨幣政策，決定從10月份開始一直到2011年6月份的時間，總共要購買6000億美元的國債。無疑，這將進一步推動美元貶值和全球大宗商品價格上揚，干擾我國的宏觀經濟運行機制。今后幾年，流動性過剩將成為此輪物價上漲的重要推手。

2．經濟增長速度偏快，推動物價上升

從2003到2010年的8年中，2003至2007以及2010年的GDP增速分別為10%、10.1%、10.4%、10.7%、11.4%和10.3%，這6年GDP增速均超過10%，其余三年GDP增速也在9%左右。2011年上半年GDP同比增長達到9.6%。“十一五”期間平均增長速度達到11.2%。這些數據表明我國長期以來經濟處于高速增長。投資和耗材性生產需求有增無減，汽車住房帶動的路橋建設和造城運動所形成的公共規模消費大幅增加等引起社會總需求的上升，需求增加將造成“過多的貨幣追求過少的商品”，因此極大拉動了物價上升，導致通貨膨脹的發生。我國經濟增長速度偏快，是引起通貨膨脹的主要原因。

3．對外貿易順差過大，是通脹的源頭

有數據表明，2010年底中國外匯儲備累計為2.85萬億美元，中國央行拋出了近20萬億元人民幣來對沖。經常項目或貿易順差過大，使得人民幣升值壓力較大[6]，為了保持人民幣匯率相對穩定，央行必須購回美元，從而被迫投放基礎貨幣。較多的貨幣推高了通貨膨脹，進而物價上漲。因此，在某種意義上，貿易順差過大是通脹的源頭，我國央行貨幣超發與貿易順差有很大關系。

我國央行貨幣超發的原因除了2009年以來加入應對國際金融危機的因素之外，其主要原因還在于貿易順差和固定匯率制度。貿易順差過大使得人民幣升值壓力較大，為了保持人民幣匯率相對穩定，央行必須購回美元，從而被迫投放基礎貨幣，進而物價上漲。

4．農業基礎不穩固，加大通脹風險

我國是一個農業大國，傳統農業的成分很大，農業的高科技含量仍然不夠高。相對世界發達國家而言，一直以來，我國農業基礎不夠穩固，農業基礎設施普遍落后、老化陳舊，很難對農業生產提供持續的保障和促進作用，農業抵御自然災害的能力較差。同時，農業現代化水平較低。比較收益不高等因素造成我國糧食等主要農產品供應處于緊平衡狀態，此外，我國農產品也易受氣侯、自然災害、預期和國際農產品價格等因素影響，稍有波動就影響農產品供給，使主要農產品價格呈上升趨勢，拉動CPI上漲，使我國通脹風險加大。

5.成本上升，推動通貨膨脹

從成本推動層面看，我國勞動力成本上升，上游能源和原材料等價格上升，因而導致企業成本上升，也是引起我國通貨膨脹的一個因素。隨著適齡人口結構變化，，勞動力供求出現結構性趨緊。同時，政府加快步伐提高勞動者福利水平，工資上漲壓力逐漸增大，以“富士康連環跳樓事件”為分水嶺，標志著大量廉價勞動力供給的年代已經結束。而眾所周知，勞動力成本占企業成本很大的比重，除此之外，上游能源和許多原材料等價格的上漲，也使得廠商必定提高產品價格，進而推高物價總水平，推動著通貨膨脹的產生。

四 應對通貨膨脹的對策

(一)擴大內需，調整產業結構，加快經濟增長方式的轉變

投資、消費和出口是拉動經濟增長的“三駕馬車”。中國的經濟長期依靠投資和出口，消費需求不足。而主要依靠投資和出口，物價容易受國際因素影響，特別在全球通脹壓力加大的形勢下，極易產生輸入型通脹。因此，中國應當選擇一條全新的發展路徑，增長動力將從以往過度依賴外需轉向以內需為主，增長引擎將由過去的傳統產業逐步讓位于未來的戰略性新興產業，加快發展現代服務業，建立適應國際需求結構調整和國內消費升級新變化的現代產業體系，加快經濟增長方式的轉變。

（二）優化信貸結構，控制貨幣發行總量

貨幣政策必須和財策政策有效結合，才能發揮良好的經濟政策作用。優化信貸結構[13]，就是在控制貨幣發行總量的基礎上，使信貨投入符合我國經濟增長方式轉變的需要，將貸款更多地投向實體經濟，將資金配置到真正需要的地方，配置到國家需要振興的產業，配置到關乎民生的行業和產業，如農業、低碳經濟產業，社會保障等行業，注意防止投機性過強的行業過多流入。

（三）減少順差，促平衡

由于順差過大是通貨膨脹的源頭，因此，減少順差，促平衡，顯得很有必要。當然，減順差不是壓出口，重點是增加進口。此外，要改變“獎出限入”的老思路，改革開放初期，中國外匯儲備少，便采用“獎出限入”政策。目前，很多地方政府仍然鼓勵創匯，但創匯已經使國際收支極不平衡。所以，要改變過去傳統做法，促使國際收支逐漸平衡。

（四）加大農業扶持力度，進一步夯實農業基礎

由于農業在國民經濟中具有特別重要的地位，是整個國民經濟的基礎。因此，我們要加大對農業的扶持力度，實現由農業哺育工業到工業反哺農業的政策轉變。改變農業和農村經濟在資源配置與國民收入分配中的不利地位，加大公共財政的支農力度，讓公共服務更多地深入農村、惠及農民。加大對農田水利、鄉村道路等小型農村基礎設施建設的支持力度。加大對農村教育投入，提高農業現代化水平。狠抓生產保供給，要把穩定發展糧食生產作為“三農”工作的首要任務，毫不放松地抓緊抓好，切實保障主要農產品有效供給，使經濟社會發展的基礎更加穩固。

[1]汪建文.科學準確衡量我國通貨膨脹的探討[J].經濟縱橫,2007,(11):64-65.

[2]Leonardo Leiderman.Interest Rates as Predictors of Inflation in a High-Inflation Semi-Industrialized Economy[J].The Journal of Finance,1979,(4):1019-1025.

[3]GeorgeT.McCandless.Inflation Taxes and Inflation Subsides:Explaining the Twisted Relationship Between Inflation and Output[J].Journal of Applied Economics,2008,(6):237-258.

[4]JamesE.Payne.Inflation Targeting and the Inflation-inflation Uncertainty Relationship:Evidence from Thailand. Applied Economics Letters[J].2009,(16):233-288.

[5]Sami Keskeka and Mehmet Orhanb.Inflation and inflation uncertainty in Turkey[J].Applied Economics,2010,(42):1281-1291.

[6]邱國鑫,對我國外貿順差功過及原因的認識與展望[J].經濟經緯,2008,(5):40-42.

[7]李明睿.當前我國通貨膨脹的原因及對策[J].長春工業大學學報(自然科學版),2008,(4):476-480.

[8]杜亞斌,徐路.我國當前通貨膨脹的國際因素研究[J].上海金融,2008,(10):20-23.

[9]朱啟貴,段繼紅,吳開堯.國際油價向中國通貨膨脹的傳遞及其影響因素研究[J].統計研究,2011,(2):7-12.

[10]2010年國民經濟和社會發展統計公報[DB/OL].http://www.stats.gov.cn/tjgb/ndtjgb/qgndtjgb/t20110228_402705692.htm.2011-02-28.

[11]富國基金.8月CPI略高于預期寬松政策或將后延[N].信息時報,2011-09-14.

[12]我國商業銀行保持相當規模和增長幅度[EB/OL]. ttp://www.people.com.cn/h/2011/0713/c25408-576601036.h.2011-07-13.

[13]吳秀波.治理通脹應更多動用貨幣政策調控工具[J].新金融,2011,(1):16-19.

F120.2

A

1673-2219（2012）02-0103-03

2011－11－08

詹錦華（1971－），女，福建建甌人，副教授，經濟學碩士，主要研究方向為應用經濟。

（責任編校：王晚霞）