基于企業(yè)規(guī)模的中小企業(yè)信貸融資特征分析

張 杰，劉 鳳，賀立龍

1 問題的提出

2 中小企業(yè)信貸融資特征

自成都市提出構(gòu)建西部金融機構(gòu)的集聚中心、西部金融創(chuàng)新和市場交易中心和全國一流的金融后臺服務中心以來，商業(yè)銀行的數(shù)量逐漸增多，并且隨著境內(nèi)資本市場的快速發(fā)展，成都市大企業(yè)金融脫媒現(xiàn)象漸漸突出，商業(yè)銀行傳統(tǒng)公司業(yè)務的競爭因此越演越烈。目前，不少商業(yè)銀行開始謀求轉(zhuǎn)型，發(fā)展中小企業(yè)信貸業(yè)務，但是由于缺乏對成都中小企業(yè)信貸融資特征的量化認識，一些商業(yè)銀行在研發(fā)金融產(chǎn)品，制定信貸政策、營銷策略時憑經(jīng)驗“拍腦袋”，以致實際業(yè)務開展不暢，并造成了風險暴露，因此在此背景下研究中小企業(yè)信貸融資特征，不但能為銀行開展信貸業(yè)務提供參考，對促進中小企業(yè)健康發(fā)展也有現(xiàn)實

2.1 數(shù)據(jù)來源

為研究成都市中小企業(yè)的融資特征，我們隨機選取了成都銀行三家中小企業(yè)專營支行324戶有授信提用余額的中小企業(yè)，但能作為有效研究樣本的數(shù)目為276戶。在選取的有效樣本中，從行業(yè)看，制造業(yè)占29.3%，流通行業(yè)占47.5%，其他行業(yè)占23.2%；從實際控制人所屬地看，四川省占91.3%，外省占9.7%，從企業(yè)性質(zhì)看，國有占1%，民營占99%。成都銀行成立于1996年，是一家立足地方經(jīng)濟、立足中小企業(yè)的城市商業(yè)銀行，其經(jīng)營規(guī)模和綜合實力居中西部城市商業(yè)銀行首位，并多次獲得四川省銀監(jiān)局、各大媒體等評選的中小企業(yè)服務獎項。截止2010年12月31日，成都銀行中小企業(yè)貸款總余額396.1億元（不含重慶分行），占全部貸款總余額的61.12%，其3家中小企業(yè)專營支行（沙灣支行、體育場路支行、科技支行）成立于2009年，專司中小企業(yè)金融服務，客戶對象為成都市7區(qū)12縣的中小企業(yè)。因此選取成都銀行3家專營支行的中小企業(yè)客戶為研究樣本基本能反映成都市中小企業(yè)的融資特征。

2.2 實證分析

2.2.1 銀行是中小企業(yè)的主要融資渠道

我們收集的成都中小企業(yè)樣本中，中小企業(yè)在所有銀行提用的授信敞口與企業(yè)總資產(chǎn)之比為23.66%，與企業(yè)總負債之比為47.19%，企業(yè)在成都銀行提用的流動資金授信與企業(yè)流動資產(chǎn)之比為31.75%，與企業(yè)流動負債之比為49.29%,如果考慮企業(yè)在其他銀行提用的流動資金授信額度，那么企業(yè)提用的流動資金授信與流動資產(chǎn)、流動負債之比將會更高。這說明：在成都，銀行是中小企業(yè)的主要外部融資渠道。

2.2.2 企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與信貸融資的關系

（1）資產(chǎn)規(guī)模與信貸融資額度的關系

表1 方差齊性檢驗授信額度

表2 ANOVA授信額度

為檢驗資產(chǎn)規(guī)模與信貸融資額度的關系，我們將資產(chǎn)規(guī)模劃分為（0,1000]、（1000,5000]、（5000,10000]、（10000,15000]、（15000,30000]（單位：萬以下同）等五個不同的區(qū)間，并采用單因素方差分析法研究資產(chǎn)規(guī)模的不同水平是否對信貸融資額度產(chǎn)生顯著影響，所用軟件為SPSS。為保證方差齊性，我們對融資額度取對數(shù)。從表1來看，Sig值0.169＞0.05，所以融資額度總體的方差無顯著差異，滿足方差齊性的要求；從表2來看，Sig值0.000＜0.05，表明不同的企業(yè)規(guī)模將對企業(yè)信貸融資額度產(chǎn)生顯著影響。

表3 各資產(chǎn)規(guī)模區(qū)間企業(yè)平均資產(chǎn)規(guī)模、平均融資額度及平均融資額度與平均資產(chǎn)規(guī)模之比

從表3可以看出，平均資產(chǎn)規(guī)模越大，平均融資額度越大。表中數(shù)據(jù)也反應出中小企業(yè)信貸融資的一個突出特點——隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模區(qū)間的增大，企業(yè)平均信貸融資額度與平均資產(chǎn)規(guī)模之比呈下降趨勢。這其中一個重要原因是企業(yè)與貿(mào)易對手之間也存在信息不對稱，所以企業(yè)規(guī)模就成為了貿(mào)易對手判斷企業(yè)信用水平的重要甄別標準，企業(yè)規(guī)模越小，在與貿(mào)易對手的交易中就越難以獲得貿(mào)易對手的授信，因而雙方的沖突往往通過在貿(mào)易合約中約定采取現(xiàn)款現(xiàn)貨或先款后貨等方式來解決，這造成了企業(yè)資產(chǎn)負債表里應付款項等科目處于低水平從而拉高了企業(yè)銀行負債與總資產(chǎn)之比，反之，企業(yè)規(guī)模越大，企業(yè)獲得的貿(mào)易授信就越多，增大的貿(mào)易授信在某種程度上可以替代銀行信貸融資的作用，從而降低了銀行負債與總資產(chǎn)之比。

（2）資產(chǎn)規(guī)模與貸款利率的關系①此處樣本數(shù)量為235，其原因是所選取的樣本中有41戶企業(yè)提用的是銀行承兌匯票敞口，不涉及貸款利率的問題。

表4 ANOVA利率上浮

由于銀行貸款的基準利率隨國家的宏觀調(diào)控在變化，因此為保證研究的準確性，我們用利率上浮比例代替貸款利率，并對資產(chǎn)規(guī)模與貸款利率上浮比例進行了單因素方差分析。結(jié)果表明：Sig值0.089＞0.05，所以利率上浮比例總體的方差無顯著差異，滿足方差齊性的要求；Sig值0.043＜0.05，表明不同的企業(yè)規(guī)模將對貸款利率上浮比例產(chǎn)生顯著影響。

表5 各資產(chǎn)規(guī)模區(qū)間的利率

表6顯示出隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增大，企業(yè)貸款利率的平均上浮比例越低，這一方面說明企業(yè)規(guī)模越大，在與銀行的信貸交易中擁有的貸款議價能力越強；另一方面說明，資產(chǎn)規(guī)模是銀行考量信貸風險的重要依據(jù)，因為資產(chǎn)規(guī)模越大，企業(yè)貸款違約的機會成本越大，所以銀行對規(guī)模較大的中小企業(yè)利率定價低于對規(guī)模較小的中小企業(yè)的利率定價。

（3）資產(chǎn)規(guī)模與銀行合作數(shù)量的關系

表6 方差齊性檢驗銀行合作數(shù)量

表7 ANOVA銀行合作數(shù)量

我們?nèi)匀徊捎脝我蛩胤讲罘治龇ㄑ芯科髽I(yè)資產(chǎn)規(guī)模與銀行合作數(shù)量的關系，為保證方差齊性，對銀行合作數(shù)量進行了對數(shù)化處理。從表6中看，Sig值0.837＞0.05，所以銀行合作數(shù)量總體的方差無顯著差異，滿足方差齊性的要求；從表7中看，Sig值0.000＜0.05，表明不同的企業(yè)規(guī)模將對銀行合作數(shù)量產(chǎn)生顯著影響。

表8 各資產(chǎn)規(guī)模區(qū)間的銀行合作數(shù)量

從表8中可以看到企業(yè)平均資產(chǎn)規(guī)模越大，平均合作銀行數(shù)量就越多，這表明資產(chǎn)規(guī)模越大的企業(yè)越受銀行親睞，銀行之間競爭也越激烈。并且表中數(shù)據(jù)反映出在成都市的中型企業(yè)信貸市場銀行競爭相對激烈，而微型企業(yè)信貸市場競爭激烈程度相對較低。因為樣本來自于銀行，所以企業(yè)至少與一家銀行建立了合作關系，但實際上成都很多微型企業(yè)未曾從銀行獲得融資，成都銀行于2011年對成都的中小企業(yè)進行了市場調(diào)研，采集的220戶資產(chǎn)規(guī)模在3000萬以下的有效樣本中，129戶微型企業(yè)未與銀行建立任何的融資關系，占比高達57.7%。這說明成都市的微型企業(yè)市場是銀行可以開拓的“藍海”，因此銀行可以通過采取細分市場策略，通過對顧客需求差異予以定位，來取得較大的經(jīng)濟效益。

（4）資產(chǎn)規(guī)模與擔保條件的關系

表9 各資產(chǎn)規(guī)模區(qū)間各種擔保方式的數(shù)量及占比

尼爾·格雷戈里、斯托伊安·塔涅夫（2001）指出企業(yè)難以獲得貸款的最主要也是最常見的原因是其擔保條件不合格。從表4中我們可以看到，無論何種規(guī)模的中小企業(yè)，能夠提供符合銀行要求的房地產(chǎn)等抵（質(zhì)）押物的數(shù)量占比都較低，采用抵（質(zhì)）押方式融資的中小企業(yè)在總樣本中的占比僅為24.27%，表明中小企業(yè)缺乏符合銀行要求的房地產(chǎn)等抵（質(zhì)）押物在成都仍然是普遍現(xiàn)象。采用專業(yè)擔保公司擔保融資是各種規(guī)模中小企業(yè)的主要融資方式，專業(yè)擔保公司擔保融資的戶數(shù)在總樣本中占比達到73.56%，這說明：一方面擔保機構(gòu)扮演了中小企業(yè)信用增級者的角色，通過提升和補充中小企業(yè)的信用來幫助中小企業(yè)獲得了銀行融資[11]；另一方面中小企業(yè)融資的整體成本仍然較高③因為采用擔保公司擔保融資，企業(yè)除向銀行支付貸款利息、服務費用外，還需向擔保公司支付擔保費、繳存保證金、承擔辦理反擔保的費用甚至代擔保公司向銀行繳納擔保保證金等。，銀行可以通過金融產(chǎn)品創(chuàng)新降低中小企業(yè)融資成本從而吸引客戶。信用貸款的授信戶數(shù)在總樣本中的占比為2.17%，而且資產(chǎn)規(guī)模在1.5億元以上采用信用方式融資的企業(yè)在采用信用方式融資的全部企業(yè)中的占比為66.67%，這說明：銀行對中小企業(yè)風險控制較嚴格，一般不發(fā)放信用貸款，即使發(fā)放信用貸款，其主要對象也為規(guī)模較大的中小企業(yè)。

3 對銀行開展中小企業(yè)信貸業(yè)務的相關建議

（1）細分市場，明確客戶目標

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，金融深化程度的不斷提高，中小企業(yè)對銀行的信貸需求也呈現(xiàn)出多樣化特征。市場差異化程度的加深，為銀行開展中小企業(yè)信貸業(yè)務提供了廣闊的空間。目前成都市既有國有四大銀行，全國性的股份制商業(yè)銀行，花旗等跨國大型外資銀行，也有成都銀行、包商、哈商等城市商業(yè)銀行，各銀行在資產(chǎn)規(guī)模、組織架構(gòu)、風控流程、金融產(chǎn)品、營銷隊伍等方面存在差異，因此開展中小企業(yè)信貸業(yè)務的銀行，應找準自己的競爭優(yōu)勢，在分析市場的基礎上確定符合銀行利益的細分客戶群體對象，并建立流程化、專業(yè)化的批量營銷和服務體系及風險控制機制，著力提高服務的差異化水平，且在業(yè)務開展中應有所為、有所不為，規(guī)避傳統(tǒng)公司業(yè)務上的同質(zhì)化競爭。

（2）加強、規(guī)范與擔保公司的合作

擔保公司擔保融資目前是成都中小企業(yè)融資的主要方式，也是商業(yè)銀行拓展中小企業(yè)業(yè)務的主要渠道，但若擔保公司發(fā)生風險，將引發(fā)連鎖風險。因此商業(yè)銀行開展中小企業(yè)業(yè)務既要加強與擔保公司的合作，同時也要采取措施，防范擔保公司產(chǎn)生的風險。具體來說，商業(yè)銀行在開展中小企業(yè)業(yè)務的過程中要充分利用擔保公司的渠道優(yōu)勢，與擔保公司建立客戶信息共享機制，通過互薦客戶的方式，加大雙方的合作力度，深化雙方的合作關系，但同時也應防范銀擔合作的風險，銀行與擔保公司的合作首先應把好準入關，落實擔保公司資質(zhì)的審核調(diào)查工作，從源頭上防范風險；其次，商業(yè)銀行應建立對擔保公司的風險預警機制，要定期對已合作的擔保公司進行考評，對擔保公司的違規(guī)操作要及時預警，并中止或終止經(jīng)營管理出現(xiàn)問題，所擔保客戶違約較多的擔保公司的合作關系。

（3）開發(fā)符合中小企業(yè)特點的信貸產(chǎn)品

中小企業(yè)信貸融資產(chǎn)品可分為便利性融資產(chǎn)品與可得性融資產(chǎn)品。對于傳統(tǒng)抵質(zhì)押及擔保類融資產(chǎn)品，銀行應在控制風險的前提下盡量精簡手續(xù)、簡化流程，并可適度將部分產(chǎn)品的審批權(quán)限下放經(jīng)辦行，以滿足中小企業(yè)資金需求“短頻快”的特點。對于可得性融資產(chǎn)品，立足中小企業(yè)業(yè)務的銀行，應加大產(chǎn)品開發(fā)人力、物力的投入，首先做深、做精中小企業(yè)固定資產(chǎn)類抵（質(zhì)）押融資產(chǎn)品，通過引入第三方輔助處置、回購等模式解決中小企業(yè)固定資產(chǎn)由于產(chǎn)權(quán)等方面存在一些瑕疵而不能抵押融資的問題，并可結(jié)合現(xiàn)金流控制技術適度提高固定資產(chǎn)抵押的折扣率，增強產(chǎn)品的競爭力。第二，圍繞企業(yè)資產(chǎn)負債表里面的無形資產(chǎn)、應收賬款、預付賬款、存貨等科目做文章，引入政府部門、動產(chǎn)監(jiān)管公司、保險公司、核心企業(yè)、物流方等控制或分散風險，增加中小企業(yè)融資抵質(zhì)押物、擔保方的選擇范圍。第三，在條件許可的情況下，可開發(fā)委托第三方監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營，嚴控企業(yè)資金收支，實現(xiàn)資金封閉運行的信用類融資產(chǎn)品。

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