新經濟環境下綠色理財觀淺析

西南財經大學 何柳明

一、新經濟時代理財環境的變化

理財環境是指對企業財務活動產生影響作用的企業外部條件，是企業進行財務管理活動賴以生存和發展的前提。理財環境是企業決策難以改變的外部約束條件，企業在進行財務決策時更多的是適應他們的要求和變化。企業理財環境的變化主要體現在：

（一）政策環境 2008年金融危機襲擊全球，我國為了應對國際金融危機，促進經濟增長，實行了積極的財政政策和寬松的貨幣政策。4萬億的財政投資投資計劃使我國相對平穩地度過了經濟衰退，但巨大投資也埋下了通貨膨脹的隱患，一定程度上造成市場上流動性充足，建筑、道路橋梁等固定資產投資過快，房地產價格上升過快等后果。如今，為了抑制通貨膨脹危險，國家開始緊縮銀根，縮減信貸規模，減少市場上的流動貨幣，加大力度調控物價。這些政策對我國經濟發展發揮了越來越明顯的效果，對企業的投資、籌資、分配等財務活動產生了極為重要的影響，有利于企業的生存和發展。因此，財務人員對國家政策的動向要有所準備，根據國家政策的變化適時調整企業生產經營，保證企業能夠籌措足夠的資金，投資到效益好的項目，調整生產經營，實現企業利潤最大化。

（二）金融市場環境 金融市場環境主要指一切資本流動的場所環境。目前，我國的金融市場主要有商業銀行、保險公司、證券公司、信托、基金等。隨著我國金融業的發展與完善，股票、債券、基金、保險、期貨、信托等金融市場日益壯大，金融產品日益豐富。企業投資的需求日益多樣化，投資選擇日益復雜化。合理利用各種投資組合，實現投資效益的最大化，要求企業要在金融市場運用豐富的金融工具選擇適合自己需要的方式籌資及投資，分散和防范公司風險，確保公司投資理財的安全性。目前，隨著國家政策的緊縮，我國資本市場暴跌，金融機構減少信貸，我國中心企業出現不同程度的融資困難，財務負擔加大，籌資跟不上企業需求。這勢必嚴重阻礙中小型企業的可持續發展，可能給他們帶來毀滅性的打擊。

（三）經濟環境 從產品市場來說，雖然經濟危機最嚴重的階段已經過去，但是目前市場信心不足，隨著通貨膨脹的加重，產品價格不斷上漲，社會總需求減少；另外，生產成本上升，銷售市場縮減，企業盈利水平下降，從而企業的生存和發展越來越困難。從資本市場來說，個股市的持續低迷造成了資產價格下跌，長期的熊市造成投資者信心不足，企業在資本市場上籌資困難，財務狀況惡化，面臨的財務風險加大。整個經濟環境的不景氣趨勢和不確定性加劇要求企業在實行財務管理、進行財務規劃時更要注重企業的長期發展，兼顧企業的長期利益，使企業真正實現可持續發展；要求企業進一步提高財務管理決策的及時性、合理性、科學性和可持續性，這正是綠色理財的核心內容。

二、新經濟環境下綠色理財是必然選擇

綠色財務管理是指財務人員在進行財務管理時，應充分考慮到資源的稀缺性，從而充分有效的利用有限資源；要考慮到企業財務活動的效益性，從而平衡各個利益相關者的效益；要考慮到企業活動的環保性，從而在發展生產的同時注重保護環境，保持生態平衡；作為獨立的經濟主體，最重要的是需要考慮企業的盈利性。

（一）綠色理財是發展循環經濟的必然要求 循環經濟要求企業最大限度地利用企業內部各項物質，實現資源的重復利用、提高資源利用效率、減少廢物排放，減少環境污染和環境破壞。要實現企業在物質上低消耗、低排放、高效率的目的，首先必須在財務管理上做到相匹配，要求企業實習綠色理財，以綠色理財作為企業經營的指導思想。目前，隨著公眾社會意識、環保意識的增強，可持續發展觀念日益深入人心，綠色理財也是實現可持續發展的必經之路。綠色理財是以循環經濟為理論基礎，以低排放、低消耗、低污染、高效率為基本特征，追求財務資源的有效配置和財務關系的合理協調，從而實現經濟效益、社會效益和環境效益的相互統一與協調。

（二）綠色理財凸顯了企業的社會責任 綠色理財觀下，企業不但要追求自身的發展，提高企業的效益，還要兼顧各個利益相關者的價值。這些利益相關者包括企業的股東、債權人、債務人、員工、顧客、原材料供應商交易伙伴等傳統理財觀念下的利益相關者，也包括政府部門、當地居民、媒體、環保主義等的壓力集團，甚至包括自然環境、人類后代等受到企業經營活動直接或間接影響的客體。因此對于企業自身的健康持續發展、自然環境的保護具有深遠意義；也是當今企業履行社會責任的重要舉措。

（三）綠色理財是綠色管理的必然 在20世紀90年代，全球興起了一股綠色思潮，綠色管理理念應運而生。隨著社會的進步和經濟的發展以及個人意識的提高，這種綠色管理理念已經慢慢滲透到企業生產、銷售、管理的各個方面。綠色理財在企業財務管理中的作用也日益凸顯。這就客觀上要求企業根據綠色財務管理的理論目標，實行綠色理財的各種財務活動，制定企業長遠發展戰略和短期發展計劃，統籌企業自身利益與社會利益，兼顧企業的短期利益與長期利益，在追求企業自身盈利、盈余增長的同時，盡量考慮到社會責任、自然環境保護的要求，使整個社會和諧發展。

三、綠色理財的內容

企業綠色財務管理的內容就是將目前企業財務管理的內容進行改進，即在資金籌集、資金投資、資金回收、利潤分配等財務管理過程中，導入環境保護因素，樹立環境保護理念，將環境保護的思想融于企業的財務管理之中，建立企業綠色財務管理體系。

（一）綠色籌資 實行綠色理財需要企業籌資時應有別于傳統股票和債券籌資的綠色股票籌資和綠色負債籌資。一方面，企業應該充分理解和運用政府出臺的相關政策和措施。2007年以來，我國政府部門接連出臺了“綠色信貸”、“綠色保險”和“綠色證券”三項政策，“綠色金融”制度也已初具雛形。另一方面，在傳統的股票和債券籌資的基礎上，企業應該充分利用綠色籌資，增加綠色籌資，發行綠色股票和綠色負債，調整綠色資本在總資本中的比例，優化企業的資本結構。實務中，計算籌資成本時，不僅要考慮通常意義上的成本、還需考慮到潛在隱藏的成本、或有成本（如不滿足環保要求的罰款、法律費用、棄置費用等）以及形象和關系成本（如公司負面形象的代價、良好形象為公司帶來的成本抵減等）四類成本以及投資方案對公司其他項目的影響，調整股票、債券、綠色資本的投資比例，力爭企業的加權資本成本最小化，使公司的總價值最高。

（二）綠色投資 在投資過程中，綠色財務管理要求企業注重社會效益，在追求自身盈利的基礎上，考慮社會效益以及其他利益相關者的利益，保護環境，循環良性發展。傳統投資中，投資評估方法（如現金流量折現NPV法、現金回收期法、內涵報酬率等）存在著短期性的問題，對項目后期的事項關注較少，尤其是項目后期對環境的影響方面關注甚微。因此，企業在進行綠色投資時，需要考慮的因素比一般投資所考慮的因素更多，除了滿足傳統意義上的企業盈利、增加企業價值條件外，還需要考慮項目對環境的影響，項目的可持續性以及對其他利益相關者的影響。另外，綠色投資時還應考慮以下方面：項目是否和可持續發展觀念相符，是否與國家的環境管理方面的鄭測相違背；項目采取環保措施而增加的支出和增加的收益是否合理；項目的環保投資是否能夠得到國家在貸款利率和稅收方面的支持。這些因素貫穿于項目的立項、可行性分析、項目的實施以及項目終結后的評估整個過程。實務中開發某些具體項目時，根據國家法律和行政法規的要求，企業應該考慮到項目的棄置費用。比如核電站的棄置和恢復環境的義務，這些棄置支出應該按照棄置費用的現值計入固定資產的成本；石油天然氣開采企業應該按照其棄置費用的現值計入相關資產成本。為了履行社會責任，高危行業企業需要按照國家的規定提取安全生產費，設置“安全儲備”科目，以備支付安全生產，保證員工身心健康方面的費用。

（三）綠色分配 為了使企業能夠的持續發展，企業需要通過制定合理的綠色利潤分配政策來保證企業留有足夠的綠色公益金用于再發展。實務中，進行正常的股利分配程序時，在支付股利前按照一定的比例提取一定數額的綠色公益金。綠色公益金的提取相當于企業的內部融資，提取的比例視企業不同條件而定，提取的順序是在提取法定公積金之后，任意盈余公積金之前。綠色公益金不得挪作他用，只能作為綠色資金不足部分的支出，作為企業履行保護環境、關心員工、回饋社會等方面的支出。

（四）綠色會計 傳統會計理論不能解決社會責任、環境保護等問題，綠色會計可以促進環境與經濟可持續發展的深層融合。綠色會計兼顧企業的經濟利益和自然環境資源、社會環境資源耗費，主要以價值形式對企業的綠色財務活動及其他財務活動進行確認、計量、披露、分析以及可持續發展研究。企業可以在報表中增加一些衡量綠色籌資、綠色投資、綠色分配的指標，計量和考察企業對于資源保護、環境改善等方面成效以及存在的問題，以便使企業能針對性地采取措施，改進和加強工作。

［1］范永太：《企業綠色財務管理研究》，《財務通訊》2008年第10期。