基金經理信心指數(FMI)上升5個點

《投資者報》基金經理信心指數（Fund Managers Index，FMI）是一個反映股票市場運行方向的先行指標。該指數基于每周調查的30位以上基金經理的意見而得出。截至本期，該指數已運行24期。運行的效果比較好，僅有5次與市場運行存在偏差，其余均準確地昭示了下一周的市場運行方向，準確率高達80%。

最新的基金經理信心有所回升，FMI從前一周的46.15點上升至51.47點，上漲了5.32點；本期共調查34位基金經理（含私募基金經理），其中有11位看多，13位看平和10位看空。

看多的基金經理認為，盡管經濟仍在下滑，但仍有對股市有利的因素。

首先，5月份物價超預期回落，且隨著大宗商品價格下行及國內需求的疲軟，未來CPI可能會進一步下行，這減輕了政策在抑制通脹方面的壓力；第二，經濟的持續低迷是寬松政策出臺的契機，一旦經濟在寬松政策環境下底部企穩，近期強勢行業的調整便成為長期投資的良機。第三，目前流動性緊張應該是短期因素所致，在政策放松的預期下，資金面未來有望得到緩解。

看平的基金經理認為，未來依然保持震蕩格局。理由是，經過持續調整后，周期性板塊的估值基礎在不斷夯實，而消費類的估值吸引力則不斷削弱，但是鑒于對經濟觸底時點的把握難度較大，現在還難以判斷“誰”更有吸引力。所以，均衡配置應是目前較為穩妥的投資策略。

此外，看平的基金經理認為，下半年外圍經濟和市場形勢可能進一步惡化，國內政策將是相機抉擇的穩增長與逐步加碼的調結構并舉，因此市場仍將區間震蕩，只有流動性轉好才有望在年底時向上突破。

看空的基金經理主要是私募基金經理，這些基金經理很多保持著三成倉位甚至空倉。

他們認為，一輪一輪的政策過后，并沒有顯著的證據表明全球經濟找到了扎實的增長源泉和新的均衡模式，因此市場基于政策預期的行情不再繼續。全球股市未來能否延續漲勢或有賴于四方面，即政策預期得以實現、景氣預期不再惡化、企業獲利好預期和籌碼面的配合。目前，市場處于熊市后期，市場心態特別脆弱，在政策與經濟數據未明朗前，股市未來走向應是偏空的。

（參與調查的記者為：劉宗源、岳永明、尚志科）