利率市場化的步伐還可以再大一點

2012年6月7日，中國央行突然宣布下調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存貸款基準利率同時下調0.25個百分點。

在此之前，商業銀行的存款利率完全由人民銀行決定，商業銀行既沒有資金的定價權，甚至連一定的上下浮動都沒有，這種價格上的管制一直保守各界的詬病，被視為中國金融改革最滯后的領域。這次央行破天荒的允許存款利率可以上浮至最高1.1倍的水平，同時將貸款利率浮動的下限從九折擴大至八折的水平，在擴大銀行定價權的同時，也啟動了中國銀行業歷史上存貸款利率雙向浮動的新時代。在目前商業銀行吸收存款競爭極為激烈的情況下，存款利率上浮會使得商業銀行大多會選擇將市場利率迅速上浮到頂，以避免存款的流失，這實質上給銀行存款市場引入了競爭機制。

但是，如果從步伐的大小而已，這次央行開啟存款利率的上浮上限，擴大貸款利率的下浮的下限，其幅度還是太小。事實上，盡管銀行對于存款利率一直實行嚴格的管制，但就市場本身而已，利率市場化改革在我國早就已經開始。2011年，在存款吸收大戰激烈的情況下，很多銀行開發了很多的理財產品，而這些理財產品本身本質上就是通過上浮存款利率吸收存款，至于貸款利率，一些大型企業一方面需要從銀行貸款，另一方面也是銀行存款的主要來源，其和銀行在貸款業務上可以通過很多的方式突破以前10%的貸款下浮下限。就此而言，利率市場化在現實中早已經存在而且走在了前面。本次擴大，不過是對也已存在的事實的承認而已。因而談不上里程碑的意義。真正的市場化，應該允許商業銀行有更大的議價權，同時放開民間借貸的利率，競爭力強的銀行可以把存款利率適當上提，貸款利率適當下浮，縮小銀行利差，將一些經營不善的銀行淘汰出信貸市場。