信息不對稱條件下物流委托代理風險分析

南陽師范學院 孫曉濤

委托代理關系是隨著生產力的大發展和專業化分工不斷深入而產生的。一方面，生產力發展使得專業分工進一步深化，權利所有者由于知識、能力和精力等原因不能行使所有權，不得不將部分權利委托給其他人員代理，權利所有者則成為委托人；另一方面，專業化分工又使一部分人可以專注于某一專業領域，從而產生一批具有專業知識的代理人，他們能夠為委托方提供專業化報務，成為被委托人，也稱之為代理人。但在委托代理關系中，委托人與代理人的效用函數可能會不一致，在一般情況下，處于信息劣勢的委托人難以觀察代理人全部和真實信息，代理人則為追求自身福利最大化，往往憑借信息優勢做出違背委托人利益的行為，從而導致機會行為產生，并最終給委托帶來風險。因此，通過對委托代理模型進行研究，以信息不對稱為前提，分析委托人與代理人在合作過程中的博弈行為，成為研究委托代理的一項重要內容，其目的就是通過對代理關系進行最優設計，科學地選擇合適代理人，建立有效的契約制度，以防止代理人的機會行為，降低代理風險，以實現委托人與代理人的利益均衡。

一、信息不對稱條件下物流委托代理存在的風險

為適應社會化大生產的需要，提高在全球市場中的競爭力，許多生產經營性企業不得不對傳統的運作方式進行調整，將一些非核心業務的物流業務外包出去，以確立企業的核心競爭力，于是就產生物流委托與代理關系。在物流活動中，傳統的生產經營企業是委托方，而物流服務提供商則是代理方，通常也稱之為第三方物流。在物流委托與代理關系中，物流服務提供商根據物流活動要求，利用專業優勢和系統原理，通過市場機制建立聯結契約，在全社會范圍內對物流要素進行優化配置，為物流服務委托方提供個性化物流代理服務，從而最大限度地發揮物流要素效率。

但由于信息不對稱，物流服務提供商更清楚自己物流服務的能力、成本，并且因為專業分工也更了解影響物流服務的外生變量，這些因素又直接決定物流服務提供商的努力程度，而這也是物流服務委托方所不能觀察到的。這就導致了物流服務提供商存在著機會主義行為傾向，在制度設計不健全的框架下，出于短期利益的理性追求，物流服務提供商往往會選擇不同的服務努力程度，并導致物流服務質量的差異，從而給物流服務委托方造成風險。物流委托代理因信息不對稱性而產生的風險主要表現在兩個方面：一是隱藏知識的風險，即物流服務委托人無法了解代理人的相關知識，如物流服務提供商的能力水平、努力成本和對風險規避態度等內生變量，而這些知識直接決定代理方的努力程度，并最終影響物流服務的行為結果；二是隱藏行為的風險，即物流服務委托人雖然能觀察到物流服務的行為結果，但因不了解物流服務提供商行為和外生變量的相關性以及物流服務的結果又是由代理方的努力程度和外生變量所決定的，那么物流服務提供商可能會采取努力程度較小的行為，并將這種因努力問題所產生的行為結果歸咎于外生變量。

由此可見，物流服務的結果在很大程度上取決于代理人的努力程度，而物流服務提供商的努力程度又受眾多內生變量與外生變量的影響。因此，為減小物流委托代理風險，需要研究代理人的努力程度與相關變量的影響關系，以此進行合理的制度設計與安排，提高物流服務質量。為簡化研究，本文通過建立物流服務委托方與物流服務提供商的合作博弈模型，采用Holmstrom委托代理簡化模型結論，利用Mirrlees提出的“一階條件方法”，對物流委托代理進行分析，研究影響物流服務提供商努力程度的相關變量，通過對這些變量的識別和防范，以建立和維持高效的委托代理關系，降低委托代理風險。

二、信息不對稱條件下物流委托代理風險分析

第一，模型基本假設。假設物流服務的結果無論呈現為質量或數量形態，但均可用模型表示，根據上文分析，其結果直接受物流服務提供商的努力水平和不確定的外生變量影響，則可以定義物流服務結果的產出函數如下：

π=λa+γε

其中π表示為物流服務的產出結果；a表示物流服務提供商的努力水平，它與產出函數呈正相關關系；λ（0＜λ＜1）是物流服務提供商努力程度對產出的影響系數，即物流服務提供商的運作能力系數；ε是不受委托方和代理方影響的不確定因素決定的外生變量，γ（0＜λ＜1）是外生變量對產出的影響系數。

而且假設物流服務的委托方采用了激勵相容的原則，對代理方制定了顯性的利益激勵機制，并假設激勵報酬包括固定收入和效率分成兩種基本形式，其中固定收入相對穩定，而效率分成則根據代理方的努力程度和實際產出函數確定。則物流服務提供商的報酬函數如下：s（π）=α+βπ

其中，α為物流服務提供商的固定收入，β是其努力程度，在物流服務委托方制定的利益激勵機制中，一般根據物流服務提供商的努力程度而分享部分物流產出結果，通常情況下0≤β≤1。

由于物流服務提供商在做出努力時需要付出相應的成本，在一般情況下，努力程度越高，則成本越大。因此假定代理方的努力成本如下：c（a）=ka2

其中k（k>0）為努力成本系數，k越大，意味同樣的努力水平a帶來的成本越大。

基于以上假設，可以計算出物流服務委托方與物流服務提供商的收益函數，其結果如下：

物流服務提供商的收益函數：u（s（π）-c（a））

物流服務委托方的收益函數：v（π-s（π））

另外假定物流服務委托方是風險中性的，而物流服務提供商則是風險規避的，同時采用Arrow-Pratt風險厭惡度量表示代理方的絕對風險規避程度，它在形式上表現為對凸效用函數的選擇，其中ρ表示為物流服務提供商的風險規避程度，效用函數u=-exp（ρπ），其中w表示實際貨幣收入。

第二，信息不對稱條件下的風險分析。實際上在物流委托關系中，委托方與物流服務提供商之間的信息是不對稱的，作為代理人的物流服務提供商為增強自己的福利水平，可能利用自己擁有的信息優勢選擇較低的努力水平，這樣可以減少努力成本，使期望收益增加；而委托方又很難觀測到物流服務提供商的努力水平，在這種情況下，激勵相容約束是有效的。

利用Mirrless的一階條件方法，可以計算出物流服務提供商的個人理性化約束，即為激勵相容性約束，βλ-2ak=0，經整理得IC：a=βλ 2k

因此，物流服務委托方的最優決策模型如下：

其推導結論表明，在信息不對稱情況下，物流服務提供商的努力程度β取決于物流服務提供商的能力水平系數λ、努力成本系數k、風險規避度ρ以及外生隨機變量σ、及其影響系數γ。從其結論還可以看出，β與λ呈正相關關系，與k、ρ、σ呈負相關關系。結論說明：物流服務提供商的運作能力越強時，其努力程度影響越大；當物流服務提供商越趨向于風險規避，當外生隨機變量越不確定，物流服務提供商努力成本系數越大，都會導致努力程度變小。

從以上分析可以看出，當物流服務的結果主要依賴于代理方努力程度時，在信息不對稱情況下，物流服務委托方不能觀測代理方行為，為增加自身福利水平，物流服務提供商將根據能力、成本、風險取向和外生變量決定努力程度，理性化決策一般會選擇降低努力程度，結果使物流服務產出減少或質量下降，從而給委托方造成風險。

為降低風險，物流服務委托方應該選擇合適的代理方，優先與運作能力較強的物流服務提供商建立合作關系，通常應選擇企業規模較大、管理水平較高、并且敢于承擔風險的物流服務提供商，這樣有利于降低因信息不對稱造成風險的可能性；同時委托方還要根據激勵相容的原則，制訂合理的激勵機制，使代理人努力工作的期望效用大于其產生道德風險的效用值，這樣才能使物流服務提供商有足夠的意愿提高努力程度。此外，還要加強信息溝通，盡可能地減少委托人與代理在信息方面的不對稱性，引入可觀測變量，尤其是要探究外生變量與物流服務結果之間的相互關系，使物流服務激勵機制的設計更具合理性。唯有如此，才能增強代理方的努力程度，促使物流服務產出結果最大化，降低代理風險。

［1］蒲林霞：《信息不對稱、委托代理與上市公司投資效率》，《財會通訊》2011年第10期。