中國區域金融資源配置效率分析——金融視角下的“一個中國，四個世界”

崔建軍

(西安交通大學經濟與金融學院 陜西 西安 710061)

一、引 言

改革開放30年來，我國經濟建設取得了舉世矚目的成就，各項事業獲得了巨大的發展，人民生活水平得到了極大的改善。與之同時，改革開放進程中深層次的矛盾也日益凸現:經濟增長方式的轉變步履維艱，和諧社會目標建設面臨挑戰，城鄉收入分配差距依然，東西部發展差距日益擴大。其中區域經濟發展的巨大差距已處于建國以來最大、最嚴重的時期，以至于有的學者將這種巨大差距表述為“一個中國，四個世界”。［1］與城鄉經濟發展差距日益擴大相適應，各種金融資源的配置日益向東部沿海地區和中心城市轉移。對此，金融界謂之“一江春水向東流”;銀行信貸資金上“農轉非”和“鄉養城”。［2］由此，研究我國區域金融資金配置效率及其對經濟發展的影響就具有強烈的針對性和現實意義。

二、文獻回顧與研究問題的導出

“二戰”以后，伴隨發展經濟學的勃興，西方出現了系統研究金融與經濟發展關系的論著。1969年，美國經濟學家 Raymond W.Goldsmith.提出了“金融發展是指金融結構的變化”這一著名觀點，并指出:“金融理論的職責就在于找出決定一國金融結構、金融工具和金融交易流量的主要因素，并闡明這些因素怎樣通過相互作用而促進金融發展”。［3］戈德史密斯的主要貢獻體現在為金融發展理論研究確立了研究框架，提供了研究分析工具。

1973年，美國斯坦福大學經濟學教授Ronald I.Mckinonon和Edward S.Shaw先后出版了《經濟發展中的貨幣與資本》和《經濟發展中的金融深化》，分別從金融抑制和金融深化兩個不同的側面研究了發展中國家的金融深化問題，并提出了與傳統貨幣理論迥異的政策主張。根據Ronald I.Mckinonon和Edward S.Shaw.的分析，所謂金融抑制是指政府通過對金融活動和金融體系的過多干預抑制了金融體系的發展，而金融發展的滯后又阻礙了經濟的發展，從而造成金融抑制與經濟落后的惡性循環。［4］金融深化是指政府如果取消對金融活動的過多干預，可以形成金融發展與經濟發展的良性循環［5］。因此，金融抑制與金融深化實際是同一個問題的兩個方面。西方經濟學家將兩人的研究成果總結為“麥金農—肖模型”。該模型論證了金融發展與經濟增長之間相互制約又相互促進的辯證關系。

20世紀90年代以來，以赫爾曼、穆爾多克和斯蒂格利茨為代表的新凱恩斯主義經濟學家從不完全信息市場的角度出發，根據有關東亞經濟的研究成果，建立了一個用于分析政府在金融部門發揮作用的新政策框架——金融約束論。金融約束論認為:麥金農和肖的“金融深化論”的假設前提是瓦爾拉斯均衡的市場條件，但在現實中這種均衡條件難以成立。由于經濟中存在著信息不對稱，代理行為和道德風險等，即使在瓦爾拉斯均衡的市場條件下，資金資源也難以被有效配置，所以政府的適度干預是十分必要的，選擇性的政府干預有助于而不是阻礙了金融發展［6］。

中國學者關于金融與經濟發展關系的研究始于20世紀90年代我國區域經濟差距日益加劇之際。王廣謙認為:“在現代經濟中，金融對經濟的貢獻通過三個方面體現出來:(1)促進了要素投入的量的提高。金融發展使可能儲蓄轉化為實際儲蓄，從而在一定時期內提高了儲蓄率;同時金融還促使儲蓄最大限度的轉化為投資。而且，金融還使就業比重提高。金融對資本和勞動的增長使其在經濟總增長率中的貢獻達到9.1%。(2)促進了勞動生產率的提高。金融發展促進了資金的合理流動和資源配置的最優化，在這方面的貢獻大約占到總增長率的1.9%。(3)金融業產值增長對經濟發展的直接貢獻。隨著經濟的發展，金融業產值在GNP中的比重不斷上升，目前在發達國家，該項比重已占到GNP的15%-20%。金融業產值的快速增長使其在經濟總增長中的貢獻達到8.6%。金融通過上述三個方面的作用使其在總經濟增長中的貢獻達到五分之一。［7］”此外，汪興隆(2000)、周立和胡鞍鋼(2002)、楊永恒、胡鞍鋼和張寧(2006)都對區域金融發展狀況進行了卓有成效的研究［8-10］。

西方經濟學家雷蒙德·W·戈德史密斯、羅納德·I·麥金農、愛德華·S·肖、赫爾曼、穆爾多克和斯蒂格利茨的研究成果為我們研究金融與經濟發展的關系提供了有益的借鑒，但其個別研究結論未必完全適合我國國情。比如麥金農和肖的金融抑制論就無法解釋我國區域經濟發展滯后問題。因為金融抑制在我國是普遍現象。就利率而言，全國是統一的，并不是某一特定區域的特有現象。我國學者對區域經濟發展差距與區域金融進行了大量的實證分析，但大多選取相對宏觀的視角。本文在繼承國內外已有研究成果基礎上，具體分析我國區域金融資金配置效率差異，探討產生差異的成因，在此基礎上，提出優化我國金融資源效率、促進區域經濟協調發展的對策。

三、方法論與數據

戈德史密斯所提出的金融相關比率(Financial Interrelations Ratio，FIR)是指某一時點上現存金融資產總額與國民財富之比。通常，人們將其簡化為金融資產總額與GDP之比，用來衡量一國的經濟金融化程度。麥金農在衡量一國金融增長時，主要使用貨幣存量(M2)與國民生產總值的比率作為衡量標準。通常，人們一般將其簡化為M2與GDP之比，以衡量一國經濟的貨幣化程度。

顯而易見，戈德史密斯和麥金農都使用的是總量分析方法。在我國，由于缺乏地區金融資產和地區貨幣供給量的完整統計數據，無法直接使用金融相關比率和貨幣化率指標，而只能使用比較狹窄的存貸款指標替代金融資產總額。此外，金融相關比率特別是貨幣化率指標的倒數(GDP/M2)實質上是金融效率指標，其含義是單位貨幣供給量所能推動的GDP產出水平。一定意義上講，金融相關比率和貨幣化率指標越高，表明金融資源配置效率越低。

受統計數據的限制，本文主要使用以下指標具體分析我國各地區的金融資源配置效率。

1.金融相關比率(D+L)/GDP，這是比戈德史密斯所定義的金融相關比率更狹窄的一個指標。由于中國的金融體系是機構主導型的，銀行間接融資仍占據主體地位，故(D+L)/GDP基本上可以反映各地區的金融發展程度或經濟的金融化程度。

2.貸款產出率(GDP/L)，這是目前比較理想的金融資源配置效率指標。其含義是單位貸款所推動的GDP產出水平。由于貸款(L)在銀行資產負債表的資產方，因而它距離實體經濟更近，更能體現金融對經濟增長的支持力度。

3.存貸差(D-L)，存貸差具體反映一個地區貸款的自給程度。在一定意義上同時反映一個地區金融資金的流失程度。在我國，由于外匯儲備存量巨大，央行不得不通過外匯占款渠道被動投放基礎貨幣，因而各地區基本上都體現為存差。在相同存款準備金率下，存差越大，體現該地區金融資金流失越多;存貸差越小，表明該地區金融資源利用越充分。

4.存貸比率(L/D)。存貸比率與存貸差具有基本相同的意義，不過它只是相對數而已。一個地區存貸比率越高，表明該地區金融資源利用越充分;存貸比率越低，表明該地區金融資源流失越多。

通過對以上四個指標的比較分析，基本可以比較準確地評估我國各地區金融資源使用效率并發現我國金融資源配置方面的某些有價值的特點。

本文所采用的數據全部來源于2009年《中國金融年鑒》地區金融篇的官方統計資料。

四、分析結果

表1-3分別是我國東、中、西部地區2008年金融資源及其配置效率情況;表4是2008年我國各地區金融資源配置效率排名;表5是我國各地區2004～2008年金融資源配置效率及其變化趨勢情況。

表2 2008年中部地區金融資源及其配置效率情況(單位:億元)

表3 2008年西部地區金融資源及其配置效率情況(單位:億元)

表4 2008年我國各地區金融資源配置效率排名情況

續表4 2008年我國各地區金融資源配置效率排名情況

表5 2004～2008我國金融機構貸款產出率(GDP/L)

續表5 2004～2008我國金融機構貸款產出率(GDP/L)

由表1-5，我們可以發現我國經濟金融的一些比較明顯的特點，并得出我國金融資源配置效率方面一些有參考價值的分析結果。

(一)“一個中國，四個世界”依然如故

早于2001年，胡鞍鋼教授曾將中國的區域經濟差距描述為“一個中國，四個世界”，黨中央也早于1999年正式提出了西部大開發的戰略決策，但10多年過去了，胡鞍鋼教授所描述為“一個中國，四個世界”依然如故。具體表現是:

1.2008年，東部地區的 GDP(191041.56億元)仍然是中部地區(77922.11億元)、西部地區(58256.55 億元)的2.45 倍和3.28 倍。

2.就具體省區而言，地處東部地區、中國最富有的廣東省2008年 GDP為35696.46億元、存款為55086.59億元、貸款為 32507.47億元，而地處西部、最貧窮的西藏自治區同年GDP只有395.91億元、存款為829.02億元、貸款為219.32億元，前者分別是后者的99.18 倍、66.45 倍和148.22 倍。

表6 金融資源配置效率方面的“一個中國，四個世界”

3.如果我們依據表5將最本質的金融資源使用效率——貸款產出率(GDP/L)按 0-0.5、0.5-1.0、1.0-1.5、1.5-2 分為四組，那么，我國的金融資源配置效率仍然是“一個中國，四個世界”。具體見表6

(二)金融資源占有份額區域差距明顯:“東高西低”

我國東部地區發達的經濟決定其在金融資源占有和支配方面占據優勢地位。2008年，我國東部地區存款(293731.36 億元)、貸款(193939.90 億元)分別是中部存款(85862.61億元)、貸款(53457.70億元)和西部地區存款(78291.88億元)、貸款(52040.43億元)的3.41 倍、3.63 倍和3.75 倍、3.73 倍。

(三)金融資源使用效率與金融資源占有份額并不匹配

就整體金融資源使用效率而言，我國中部地區最高，單位貸款所推動的GDP產出為1.46元;西部地區次之，為1.12元;東部地區最低，為0.99元。就分省、市、區而言，金融資源使用效率前5名分別為:黑龍江、西藏自治區、河南省、內蒙古自治區和河北省;金融資源使用效率后5名分別為:北京市、上海市、江蘇省、寧夏自治區和重慶市。顯而易見，這里存在經濟發展與金融資源配置效率方面的錯位和悖論。尚需要進一步深入研究。與之同時，在金融資源使用效率方面存在一些比較費解的現象。

1.地處東部地區，GDP、存款和貸款都雄居全國第一位的廣東省卻存差最大，居全國第一位，存貸比率也位居全國第22位，此說明作為我國最發達的廣東省尚存在金融資源流失現象。當然，存差最大的一個可能解釋在于“基數效應”在發揮作用。

2.地處西部地區，GDP、存款和貸款都處于全國倒數第一位的西藏自治區卻金融資源使用效率最高，和地處中部地區的黑龍江省并列全國第一位，單位貸款所推動的GDP產出高達1.81元。黑龍江省金融資源使用效率最大目前還不好解釋;西藏自治區金融資源使用效率最大的一個的原因可能在于中央財政轉移支付資金和東部地區對口支援資金在發揮作用。

3.資料顯示，我國北京市、上海市的金融相關比率最高，分別達6.39和3.89。說明北京市和上海市金融發展程度或經濟的金融化程度最高，是我國的金融中心。但是，北京市、上海市的金融資源使用效率卻最低，單位貸款所推動的GDP產出分別僅只有0.46元和0.67元，居全國倒數第一、二位。此說明北京市、上海市存在比較嚴重的金融泡沫，或許是由于總部經濟的原因使然。

五、我國金融資源配置效率區域差異的原因分析

為什么我國的金融資源配置效率仍然是“一個中國，四個世界”?為什么我國金融資源占有份額呈現明顯的“東高西低”區域差距?為什么我國金融資源使用效率與金融資源占有份額并不匹配?原因自然是復雜的。但基于金融學的分析視角，我國一體化的貨幣政策、金融體制、金融法規則是其中最根本的原因。茲擇其要者，條陳如下:

(一)全國范圍內整齊劃一的貨幣政策

眾所周知，我國貨幣政策是一體化的。利率、存款準備金率統一由央行(實質上是由中央政府)高度控制，統一在全國范圍內實施。這種一體化貨幣政策并沒有真正體現我國復雜的國情。當東部沿海地區經濟出現過熱而中西部經濟尚冷時，為了抑制經濟過熱、控制物價上漲，央行會實施“一刀切”的緊縮政策，這樣，勢必形成“東部害病，中西部吃藥”的不合理格局;當東部沿海地區“出口導向型”經濟增長模式面臨全球金融危機的沉重打擊時，為了刺激國內需求，促進就業，央行也只能配合財政政策加大對東部地區的金融支持。凡此等等，東部地區總能夠得到更多的貨幣政策優惠，也能最大限度地更多的占有金融資源。

(二)商業銀行體系的功能紊亂

首先是機構布局東部化。在2008年度70家最大商業銀行中，除四大國有商業銀行和12家全國性股份制商業銀行外，其余54家商業銀行中僅有重慶農村商業銀行、重慶銀行、富滇銀行、廣西北部灣銀行、重慶三峽銀行、成都銀行、寧夏銀行、貴陽市商業銀行、西安市商業銀行9家在西部地區，具體到西北就只有寧夏銀行和西安市商業銀行2家;如果按照2007年50家最大商業銀行排名，整個西北地區僅有西安市商業銀行一家銀行入圍。全國僅有的16家上市商業銀行，無一例外地集中于東部地區。

其次是管理體制僵硬化。四大國有商業銀行實行嚴格的分支行制，從總行到省一級分行到地市二級分行，再到縣區支行，管理層次至少四層，這樣的管理層次特點影響了信息傳遞和決策的效果。在業務權限設置方面，東南亞金融危機以來，四大國有商業銀行強化了風險防范意識，中國四大行于1998年以來將貸款管理權限上收到省分行一級，地市級分行只有50萬元收回再貸款審批權限，縣市級支行有的只有10萬元收回再貸款權限，有的支行則完全沒有審批權限。沒有貸款審批權的商業銀行實際上已不是真正的“商業銀行”而淪為“儲蓄所”了。

應該承認，與中國“二元經濟”結構相適應，中國商業銀行體系也呈現出明顯的“二元金融”態勢。大型國有和國家控股商業銀行都集中在中心城市，12家全國性股份制商業銀行則全部集中于東部沿海地區。由于金融機構區域布局的不合理以及商業銀行管理上的分支行制，直接導致改革開放30年來，金融資源持續不合理地向中心城市集中，向東部沿海地區流動。此種金融資源配置上的“農村包圍城市”和“一江春水向東流”，強化了二元經濟結構和區域經濟差距，不利于國民經濟穩定協調發展。

(三)《商業銀行法》存在嚴重缺陷。

《商業銀行法》明確規定我國商業銀行實行分支行制。此從法律角度為中西部金融資源通過商業銀行體系內部流向東部地區提供了法律上的依據。商業銀行系統內金融資金東流數量恐怕沒有人能夠準確說清楚。

六、政策建議

顯而易見，我國金融資源配置效率上的“一個中國，四個世界”是由現行不合理的宏觀金融政策、法規和體制造成的。為此，完全有必要利用“看得見的手”實施反向調節，實現金融資金向西部地區的回流。當務之急則是構建促進區域經濟協調發展的金融政策支持體系。具體設想是:

(一)實施有差別的區域貨幣政策

具體地說，就是實行地區差別存款準備金制度，減少通過上繳準備金帶來的區域金融資金流失。我們建議，將西部地區的存款準備金率相應下調3-5個百分點。這樣，既可調整和優化區域經濟結構，又可為西部地區商業銀行多留超額儲備，支持西部地區經濟發展。

(二)大力強化銀行政策，支持區域經濟發展

1.發展中小銀行，專門服務社區經濟

西部地區是典型的二元經濟結構:有中央投資興辦的現代化大中型企業(比如軍工、機電等)，有落后脆弱的地方工業、鄉鎮企業，有相當原始的農業。經濟的商品化水平較低、市場化水平更低，這是東西部經濟結構方面最重要的差異所在。當前，四大國有商業銀行市場化改革不斷深入，典型的表現是分支機構和營業網點向經濟發達的中心城市收縮。由此，西部縣域經濟將出現金融服務“真空”地帶。這極不利于西部地區縣域經濟的發展并有進一步固定、強化西部地區二元經濟結構之趨勢。不積極開拓廣大的西部農村市場，就很難增加國內的有效需求。在我國經濟發展主要面臨需求約束的情況下，則不利于國民經濟的整體發展。因此，無論從西部大開發還是從全國經濟協調發展講，都有必要積極發展縣級中小金融機構，以支持西部縣域經濟發展，夯實西部大開發的基礎。

2.建議修改《商業銀行法》，推動商業銀行組織體制改革，弱化分支行制

具體考慮是:除4大國有商業銀行外，其它銀行機構一律實行單元銀行制，限制跨區域設立分支機構。即使4大國有商業銀行的縣域分支機構，也可實行“準法人制”或“單元銀行制”。可依據法律規定，將吸收存款的一定比例比如75%以上用于所在地經濟發展項目。“準法人制”或“單元銀行制”可在一定程度上遏制西部資金東流，進而削弱我國經濟生活中的“窮幫富”的經濟現象。事實上，我國商業銀行法規定，商業銀行以安全性、流動性、效益性為經營原則，其中的效益性原則已為商業銀行承擔社會責任預留了空間，問題的關鍵在于落實。

(三)借鑒美國經濟立法經驗，用法律手段促進區域經濟協調穩定發展

1977年，美國國會通過了《社區再投資法》(Community Reinvestment Act，CRA)，其基本精神就是鼓勵并要求銀行和儲蓄貸款機構向其所在地區特別是中低收入家庭、小企業、小農場提供貸款，并制定相應衡量標準，由有關監督機構對各類金融機構的CRA執行情況進行定期評估。CRA的出臺和實施，對促進美國經濟協調發展發揮了巨大作用。建議借鑒美國的《社區再投資法》，相應頒布《西部開發法》。通過經濟立法，穩定、強化西部大開發，將西部大開發作為長期的歷史任務，堅持不懈地進行下去。

(四)強化領導，公平分配政策資源

建議中國人民銀行貨幣政策委員會、全國人大和全國政協財經委員會的委員人選按省區設置，一省(直轄市、自治區)一人，以保證西部地區能夠公平地得到政策資源。通過以上途徑，可為區域經濟持續發展尋求必要的金融政策支持。當然，改善投資環境，充分發揮區位優勢，揚長避短，發展具有地方特色的經濟，積極參與全國和全球的社會大分工，才能保證區域經濟的持續穩定發展。

［1］胡鞍鋼.地區與發展:西部開放新戰略［M］.北京:中國計劃出版社，2001.

［2］崔建軍.中國貨幣政策有效性問題研究［J］.當代經濟科學2003(4):74-79.

［3］(美)雷蒙德·W·戈德史密斯.金融結構與金融發展［M］.上海:上海三聯書店，1994:44.

［4］(美)羅納德·I·麥金農.經濟發展中的貨幣與資本［M］.上海:上海三聯書店，1993:77.

［5］(美)愛德華·S·肖.經濟發展中的金融深化［M］.上海:上海三聯書店，1988:49.

［6］(美)約瑟夫·斯蒂格利茨.金融穩健與亞洲的可持續發展［J］.社會經濟體制比較1998(3):1-12.

［7］王廣謙.經濟發展中金融的貢獻與效率［M］.北京:中國人民大學出版社，1997:136-167.

［8］汪興隆.西部開發的金融戰略:區域貨幣資金失衡及其調整［J］.改革2000(3):62-65.

［9］周立，胡鞍鋼.中國金融發展的地區差距狀況分析(1978—1999)［J］，清華大學學報2002(2):60-74.

［10］楊永恒，胡鞍鋼，張寧.中國人類發展的地區差距和不協調——歷史視角下的“一個中國，四個世界”［J］.經濟學(季刊)2006(3):803-816.