后危機時期人民幣匯率升值的危害性及對策分析

自2008年下半年開始，受國際金融危機的嚴重影響，全球主要經濟體經歷了又一次沖擊。在各國政府出臺的一系列經濟刺激政策的作用下，全球經濟信心逐步恢復，渡過金融危機的恐慌而進入“后危機時代”。后危機時代是指危機緩和后，出現的一種較為平穩的狀態。但是這種狀態是相對而言的，因為造成危機的根源并沒有消除，而且危機也并沒有結束，從而使得世界經濟仍然存在很多不確定因素。在全球經濟相對低迷、蕭條，許多西方國家面臨著通貨緊縮的巨大壓力的情況下，中國經濟持續高速增長。國際收支的雙順差和不斷增加的巨額外匯儲備成為推動人民幣升值的直接原因。以美國和日本為首的西方國家認為中國的出口商以“不公平的低價”搶奪世界市場，因此要逼迫人民幣升值，并進而將這一經濟問題轉變為政治責難，向中國施加壓力。在各種原因作用下，人民幣對美元中間價不斷升高，人民幣對美元的升值幅度已超過3%。

一、人民幣匯率升值的原因

無論從何種角度看，經濟增長狀況始終是決定一國貨幣價值的根本因素。其原因在于：如果一國經濟增長率較高，人們對宏觀經濟的良好運行狀態產生信心，外國投資者必然踴躍前往該國投資，從而引起該國國際收支資本項目的收入增加，該國貨幣需求旺盛，幣值自然上升。同時，國際收支狀況和外匯儲備情況也對人民幣匯率有影響。在浮動匯率制下，市場供求決定匯率的變動，因此國際收支逆差將引起本幣貶值，外幣升值，即外匯匯率上升。人民幣匯率與中國貨幣供應量大體上成正相關，由于外商投資大幅增加，緊縮性的貨幣政策，人民幣資金相當緊張，外資進入又多，所以出現了明顯的外匯供大于求，造成人民幣升值趨勢。此外，利率影響匯率的方式也是多種多樣的。利率的相對高低會影響資本流動的方向就是其中一個重要的方式，較高的利率水平會刺激國際資本流入，并減少本國的流出資金。從而影響國際貿易規模，使利率差異對匯率走勢的影響力不斷提高。

二、人民幣匯率升值的危害性

經濟理論的研究表明，在經濟全球化背景下，一國貨幣匯率升值對本國經濟與社會發展的影響是多方面的，既有積極的影響，又有消極的影響。分析研究這些影響，對于我們認清當前經濟與社會發展的新形勢、新任務和新特點，進一步做好各項相關工作有著重要的指導意義。人民幣匯率升值的危害有一下四個方面：

一是人民幣匯率升值將嚴重影響我國的外貿出口增長，削弱中國商品在國際市場上的競爭能力。人民幣升值后， 我國出口商品的相對價格提高而抑制出口，同時它會導致進口增加， 從而出現貿易逆差。人民幣升值直接削弱我國出口的價格競爭優勢，從而影響中國產品在國際市場上的競爭能力。二是人民幣升值會影響貨幣政策的有效性和金融市場的穩定。一個國家的外匯匯率在通常情況下是穩定的，一旦遇到升值壓力，就迫使央行在外匯市場上大量買進外匯，從而使以外匯占款形式投放的基礎貨幣相應增加，造成資金使用效率低下，影響貨幣政策的有效性。對于金融市場發展相對滯后的國家，大量短期資本通過各種渠道流入資本市場的逐利行為，容易引發貨幣和金融危機，會給經濟持續健康發展造成不利影響，這對于依賴外國資本而繁榮的中國來說，其可能造成的打擊不容忽視。三是人民幣升值將使中國龐大的外匯儲備縮水。人民幣升值后，中國巨額外匯儲備將面臨縮水的威脅。充足的外匯儲備是我國經濟實力不斷增強的重要標志，也是我們促進國內經濟發展、參與對外經濟活動的有力保證。然而，一旦人民幣升值，巨額外匯儲備便面臨縮水的威脅，這是我們面對的嚴峻問題。四是增加就業壓力。具體而言，本幣升值使得國外商品價格降低，國內產品競爭力削弱，出口規模整體縮水，影響企業出口的積極性，企業面臨倒閉，導致大量勞動力被解雇。另一方面，人民幣升值增大使得房地產業、基礎設施建設、服務業以及勞動力成本都有所提高，外商對華投資的成本也隨之提高，從而在一定程度上抑制了在華投資力度，減少外資創造就業的機會。

三、人民幣匯率升值的對策建議

從上面討論可看出人民幣升值將對中國產生許多負面影響，為此，應積極探詢一些應急措施來緩解人民幣升值的壓力。

首先，要完善人民幣匯率機制，推進匯率制度改革。鑒于我國貨幣政策獨立性、匯率穩定性以及資本的流動性不強的特征，我國應盡快推進匯率改革。要實現人民幣的國際化，需要逐漸對外匯管制放松，推動人民幣資本項目的可自由兌換，并創新金融制度，使人民幣在國際市場上廣泛流動。

其次，要加快調整產業結構，促進企業技術進步。推動產業結構優化升級是我國經濟轉型的重要措施，也是關系到國民經濟全局緊迫而重要的戰略任務。我國產業層次低，增長方式粗放，創新能力也不足，因此應進行深入徹底的改革，充分利用我國勞動成本低的優勢，加快勞動密集型企業向資本密集型企業的調整步伐，提高企業的抗風險力，化解人民幣升值壓力帶來的不利影響。

再次，要加息并適當控制儲備規模的增長。使用加息的辦法能夠抑制熱錢的流入，生產要素的市場定價將有助于有效地調節宏觀調控和抑制熱錢的流入。另一方面，要適當控制儲備規模的過度增長，對外匯儲備進行適當的管理。應創造良好的外匯儲備的經濟和社會效益，提高外匯儲備的運作效率，同時合理地選擇外匯儲備的結構以及對其進行有效的風險管理。

雖然人民幣匯率升值有一定的危害，但是其趨勢無法逆轉。如果能把升值速度和幅度控制得當，人民幣匯率升值將有利于提升我國的國際地位；有利于我國參與制定國際經濟游戲規則；有利于我國在國際上樹立負責任的大國形象。

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