警惕！“財政懸崖”席卷全球

從冰島主權(quán)債務(wù)危機(jī)、迪拜主權(quán)債務(wù)危機(jī)，到歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、美國國債風(fēng)險、日本財政枯竭，這三年，全球債務(wù)危機(jī)愈演愈烈。根據(jù)IMF（國際貨幣基金組織）今年10月發(fā)布的《財政監(jiān)測報告》，2011年全球政府債務(wù)總額占GDP比例已達(dá)79.9%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高達(dá)105.5%，新興市場為37%。

IMF預(yù)計，今年全球政府債務(wù)率將進(jìn)一步上升到81.3%，其中發(fā)達(dá)國家將升至110.7%，新興市場略降至34.8%。

日本：財政枯竭逼近臨界點

本財年的日本政府預(yù)算為90.3萬億日元，其中有38.3萬億日元（約占42%）須通過“赤字國債”的發(fā)行來籌集，而根據(jù)日本的法律規(guī)定，發(fā)行“赤字國債”必須獲得國會的認(rèn)可，即所謂《特例公債法案》（下稱《法案》）必須獲得參眾兩院的通過方能付諸實施。

在前幾個月，該法案遲遲未得通過，導(dǎo)致財務(wù)省于9月上旬對接下來的預(yù)算撥付進(jìn)行“緊縮”，以求避免財政枯竭的情況出現(xiàn)。

11月16日，日本參議院正式表決通過《特例國債法案》，使得日本政府終于可以通過發(fā)行赤字國債來支付預(yù)算所需資金，《特例國債法案》預(yù)計將發(fā)行總值達(dá)38.3萬億日元的國債，支付40%的今年年度預(yù)算。

歐盟：主權(quán)債務(wù)危機(jī)“探底”

引發(fā)社會動蕩

政府縮減支出，增加稅收，不僅會增大經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難度，而且可能引發(fā)社會動蕩。

抑制社會消費

在經(jīng)濟(jì)衰退和復(fù)蘇階段，政府為改善預(yù)算收支狀況所做的努力，不管是削減開支，還是增加稅賦，必然要以抑制消費為代價。

影響投資環(huán)境

主權(quán)債務(wù)危機(jī)會導(dǎo)致匯率波動，利潤下降，融資成本上升，市場和投資環(huán)境急劇惡化。

損害經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

主權(quán)債務(wù)危機(jī)對經(jīng)濟(jì)的影響將是長期的，可能會嚴(yán)重?fù)p害經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。債務(wù)重組和消化是一個長期的過程，巨額的債務(wù)負(fù)擔(dān)必然制約經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的速度。

美國：“財政懸崖”命懸一線

2013年1月1日，美國將迎來“財政懸崖”。

無論是國際貨幣基金組織、二十國集團(tuán)峰會，還是全球主要金融市場，均將美國“財政懸崖”視為當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)最緊迫的風(fēng)險。

目前金融市場已是風(fēng)雨飄搖，如果美國政府不能解決財政懸崖問題，將對市場造成毀滅性打擊。那種可以通過削減開支的方法來解決赤字問題的想法是很天真的。

——格林斯潘 美聯(lián)儲前主席

如果美國爆發(fā)債務(wù)危機(jī)將產(chǎn)生的影響：

金融市場：引發(fā)全球股市大跌，大宗商品先跌后漲，各國國債收益率上升，持有美債的國際金融機(jī)構(gòu)將出現(xiàn)大量壞賬而癱瘓。

實體經(jīng)濟(jì)：企業(yè)借貸成本上升，很難在金融市場獲得融資，生產(chǎn)積極性降低。消費者的金融資產(chǎn)大幅縮水，消費趨于謹(jǐn)慎保守。

國際需求：美國作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)惡化必將導(dǎo)致其他國家特別是新興市場國家的出口銳減。

美元地位：美元是第一國際貨幣，是其他國家外匯儲備的首選資產(chǎn)。如果美國爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，那么美聯(lián)儲又將坐飛機(jī)撒鈔票，美元將長期維持弱勢地位，美元作為避險資產(chǎn)的吸引力下降。

中國：地方債務(wù)威脅增加

繼2008年的4萬億“經(jīng)濟(jì)刺激計劃”之后，國內(nèi)各地投資熱潮自今年初至今似正“卷土重來”。據(jù)不完全統(tǒng)計，地方投資計劃總額已升至20萬億元以上。

2008年的4萬億投資計劃有中央提供的1.8萬億元啟動資金，并且有銀行信貸和地方政府融資平臺籌資，現(xiàn)在各地推出的投資計劃則需要自己解決資金問題。

中債資信數(shù)據(jù)顯示，今年以來，地方融資平臺發(fā)債規(guī)模已達(dá)5792.8億元，超出去年全年1500億。

10月22日，國務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)布的《中國財政金融風(fēng)險問題研究》一書顯示，截至2010年底，中央政府和地方政府最大口徑下負(fù)債總額23.76萬億元，占2010年全年GDP比值59%，接近國際公認(rèn)的公共部門負(fù)債率的警戒線。

解決方法

“堵后門”

整頓當(dāng)前地方政府債務(wù)亂象。

“修圍墻”

制定并落實各項法律法規(guī)，規(guī)范各種地方債務(wù)的形成。

“開前門”

賦予地方政府舉債權(quán)，以規(guī)范透明的舉債方式來逐步替換和置換包括地方融資平臺在內(nèi)的隱性債務(wù)。