歐債危機拖累中國經(jīng)濟嗎

希臘總理帕潘德里歐宣布辭職，意大利總理貝盧斯科尼宣布辭職。至此，歐債危機已經(jīng)讓兩個歐洲國家的領導人先后下臺。但顯然，領導人下臺只是歐債危機的一個后果，并非醫(yī)治危機的良藥，歐債危機并沒有因為兩位領導人的下臺就稍有平息，歐洲依然在艱難突圍，并試圖尋求外界的援助。

大西洋對岸的美國盟友已經(jīng)自顧不暇，唯一有實力施以援手的似乎只有世界第二大經(jīng)濟體中國了，中國的許多媒體不時發(fā)出焦慮的呼喊，當心歐債危機拖累了中國經(jīng)濟。對于這個攸關中國宏觀經(jīng)濟發(fā)展的問題，我們應當加強觀察，全面分析。

既是“危” 也是“機”

對于中國而言，這顯然是一個機遇與風險并存的時刻。今天世界經(jīng)濟的全球化程度前所未有，任何一個主要經(jīng)濟體的動蕩，都會對其他國家產(chǎn)生不可忽視的影響，如果說中國愿意出手拯救歐洲，某種程度上也是拯救自己。“二戰(zhàn)”結束之后，歐洲經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，美國國務卿喬治·馬歇爾曾推出歐洲復興計劃，旨在幫助歐洲尤其是西歐重振經(jīng)濟，美國提供的援助資金幫助歐洲經(jīng)濟復蘇，復蘇后的歐洲從美國大量進口商品，幫助美國消化了巨大的工業(yè)過剩產(chǎn)能，反過來提振了美國經(jīng)濟。如果將今天中國援助歐洲和馬歇爾計劃相提并論，自然不完全恰當，但全球化時代休戚與共的思路仍是一脈相承。

中歐之間并沒有太多的歷史遺留問題，也沒有直接的地緣政治沖突，自從1975年中國和歐共體建交以來，中國和歐盟的關系雖然歷經(jīng)波折，但總體還是朝著不斷升溫的大方向前進。1998年，中歐建立領導人年度會晤機制，2001年，中歐建立全面合作伙伴關系，2003年，中歐建立全面戰(zhàn)略合作伙伴關系。

從根本上看，中歐關系不斷發(fā)展升溫的核心紐帶還是經(jīng)濟因素。隨著歐盟持續(xù)擴容，經(jīng)濟規(guī)模大幅增加，其對于中國的影響力也不斷擴大。目前歐盟已經(jīng)是中國第一大貿(mào)易伙伴、第一大出口市場、第一大技術引進來源地和第三大外資來源地，歐盟經(jīng)濟如果持續(xù)衰退，對于中國經(jīng)濟的負面影響可想而知。美國從巔峰跌落之后，世界多極化的趨勢已經(jīng)日漸明晰，作為世界的重要一極，歐洲的戰(zhàn)略重要性也因為美國的式微而提升。而對歐洲而言，中國的重要性也是不言而喻，作為全球第二大經(jīng)濟體，中國剛剛在今年7月份取代美國，成為歐盟的第一大貿(mào)易伙伴。而最引人關注的，還是中國擁有高達3.2萬億美元的外匯儲備，尤其在愈演愈烈的歐債危機中，中國顯然是最有能力對歐洲雪中送炭的經(jīng)濟體。

中國“援歐”有何好處

中國對歐洲施以援手的理由，除了因為全球化時代休戚與共的大背景之外，可能還可以有一些更現(xiàn)實的利益交換。

目前橫亙在中歐之間的主要障礙有兩個，一是歐盟始終拒絕承認中國的市場經(jīng)濟地位，二是對華武器禁售，前者出于歐盟內(nèi)部的貿(mào)易保護主義，后者則是意識形態(tài)的沖突。相比之下，現(xiàn)在突破后者的可能性更大，一是因為歐盟在經(jīng)濟不景氣的背景下，貿(mào)易保護意識會更加突出，拒絕承認中國的市場經(jīng)濟地位，可以繼續(xù)對中國的很多行業(yè)予以反傾銷打擊，對于提高歐盟國家的貿(mào)易收入有現(xiàn)實利益，而對華武器禁售對于歐盟其實已經(jīng)并無太多實際意義，歐盟早在2005年就已經(jīng)試圖取消禁令，只是在美國強烈反對之下才最終作罷。此次若取消對華武器禁售，既可以作為換取中國援助的籌碼，還可以通過出口武器換取貿(mào)易收入，可謂一舉兩得。

除了清除上述兩大障礙，中國援助歐洲還可以借此增加在一些重要國際組織中的話語權，比如國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行等。去年11月份，中國在國際貨幣基金組織的份額從3.72%升至6.39%，投票權將從目前的3.65%升至6.07%，位居第三，盡管如此，這對于中國在國際貨幣基金組織的話語權基本上沒有實質(zhì)性改變。近期國際貨幣基金組織主席拉加德訪華，意在探討中國救助歐洲的可能性。如果中國通過增資IMF的方式援助歐洲，可以借此機會要求繼續(xù)增加在IMF的話語權。另外，還可以考慮將人民幣納入IMF的特別提款權（SDR）。目前SDR由美元、歐元、日元和英鎊構成，人民幣如果納入SDR，可以此作為實現(xiàn)人民幣國際化的重要一步，目前人民幣國際化在貿(mào)易結算上已經(jīng)開始試點，但在儲備功能上并無進展。如果加入SDR，將有助于人民幣成為國際儲備貨幣。在美元霸權衰落的背景下，人民幣遲早要走上從貿(mào)易結算到儲備的國際化之路，歐債危機或許是人民幣國際化的一次機會。

中國“援歐”也存在風險

盡管面臨諸多機遇，但對于中國而言，救助歐洲國家同樣風險重重。一是因為歐洲危機國家表面上只是缺錢，實際上是經(jīng)濟模式存在巨大缺陷，如果這些國家無法對經(jīng)濟模式做出根本改變，任何外界救助都注定難逃一敗。盡管希臘、意大利和西班牙的危機各有不同，但一個共同的缺陷就是高福利導致財政支出難以為繼，如果歐洲危機國家的經(jīng)濟模式無法徹底變革，外界救助即使再多資金，最多也只是幫助危機國家暫時避過債務違約，而無法解決真正的問題。

其次，如果中國購買相關危機國家的債券，還面臨巨大的貶值、減值和違約風險。比如，歐盟近期通過對希臘的救助方案，其中就包括對希臘國債減記50%，這意味著希臘債權人的債權縮水一半。上世紀80年代到90年代，拉美和亞洲的發(fā)展中國家爆發(fā)經(jīng)濟危機，國際貨幣基金組織以備受爭議的華盛頓共識為準繩，向危機國家開出藥方，其中最重要的一條就是維持審慎的財政政策。如今世事輪轉，發(fā)達國家成為危機的受害者，審慎的財政政策依然是他們的首要改革。

與發(fā)展中國家不同的是，對于習慣了高福利的歐洲人而言，緊縮財政消減福利無疑是場艱巨的改革。今年10月27日，歐盟首腦在第二輪歐盟峰會上確定了救助方案框架，最重要的3個措施是對希臘國債減記50%、歐洲銀行業(yè)資本重組方案、歐債穩(wěn)定機制擴容方案，當然前提是希臘必須進行嚴格的財政緊縮改革。因為希臘此前的財政緊縮已經(jīng)遭遇了國內(nèi)民眾的強烈反對。所以，盡管歐盟做出了對希臘國債減記50%的重要救助措施，希臘前總理帕潘德里歐還是試圖冒險將該方案在國內(nèi)公投，并最終因此下臺。

意大利的財政緊縮之路同樣也不樂觀，意大利參議院最新通過的新一輪財政緊縮和經(jīng)濟改革計劃，據(jù)稱是為了滿足外界對于意大利在“后貝盧斯科尼時代”的改革期待。這項號稱可以節(jié)省598億歐元的計劃，其實也沒有太實質(zhì)性的內(nèi)容，比如將意大利本國的增值稅從20%調(diào)高到21%，公共部門薪酬在2014年前零漲幅，私營部門女性的退休年齡從2014年的60歲上升到2026年的65歲，和男性同時退休等，這些改革措施并未從根本上觸及意大利的財政體系。

對于歐洲國家而言，財政緊縮依然是一條漫漫長路。而從經(jīng)濟增長的角度來看，政府財政越是緊縮，對于經(jīng)濟增長越是不利。當年亞洲金融危機爆發(fā)之后，國際貨幣基金組織給接受救助的國家開出財政緊縮的藥方，在很大程度上導致這些國家的經(jīng)濟多年難以恢復增長，至今還被人們詬病。今天歐洲的財政緊縮之路，同樣還是充滿爭議。

對于中國而言，援助歐洲可以有多種方式，如直接購買當事國的債券、通過增資國際貨幣基金組織來間接援助，或者購買歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）等。如果將歐洲看做一家公司，中國援助歐洲的方式，注定了中國只能扮演財務投資者的角色，而無法以大股東的身份對這家公司的經(jīng)營模式進行徹底變革，而這恰恰才是歐洲最需要的。歐洲短期最缺的是錢，長期最缺的是改變經(jīng)濟模式的勇氣。因此，包括中國在內(nèi)的任何外界援助只能是暫時的雪中送炭，最終決定歐洲命運的，只能是歐洲人自己。

整體來看，歐債危機也是中國外部經(jīng)濟面臨的一場重要危機。在我們看來，它是比美債危機更嚴重的危機。它意味著，歐洲國家（包括歐盟、歐元區(qū)）將會面臨長期的經(jīng)濟調(diào)整，既包括各國財政制度的調(diào)整，也包括歐洲資產(chǎn)價值的調(diào)整。在金融危機后的全球經(jīng)濟復蘇中，歐洲是一塊比美國問題要嚴重得多的經(jīng)濟洼地。未來的歐洲，將會更多關注解決區(qū)內(nèi)問題，變成一個“內(nèi)視的歐洲”。目前這種基本格局，不僅是中國政府必須高度關注的，也是外向型民營企業(yè)值得考量的。