我國發展金融控股公司的實踐分析

摘 要：在經濟金融全球一體化和金融創新的推動下，由分業經營走向混業經營已成為全球金融業的發展潮流。回顧世界金融的發展歷史，結合中國經濟的現實情況，金融控股公司模式是中國金融企業向綜合經營過渡的合理選擇。

關鍵詞：分業經營；混業經營；金融控股公司

中圖分類號：F062 文獻標識碼：A DOI：10.3969/j.issn.1672-0407.2012.04.02

文章編號：1672-0407(2012）04-004-03 收稿日期：2012-03-15

金融業作為現代經濟發展的重要支持力量，其業務經營方式隨著社會經濟的發展經歷了一系列過程。目前，在世界經濟逐步趨于一體化，金融趨于全球化的浪潮下，金融業綜合經營的趨勢日益明顯。作為綜合經營的一種有效模式，金融控股公司在規模經濟、范圍經濟、協同效應及降低單一業務所帶來的行業風險等方面，具有其他金融企業組織形式無可比擬的優勢，因此成為美、英、日等西方發達國家金融機構選擇的主要組織形式。隨著我國金融業對外開放程度的不斷加深，金融業面臨的競爭及金融創新的壓力不斷增加，在目前分業經營、分業監管的體制之下，綜合經營的要求和動力也日趨增強，金融控股公司成為我國目前綜合經營的現實選擇。

一、我國金融業混業經營的背景分析

金融混業經營是指銀行、證券公司或保險公司在各自的經營范圍之外，彼此交叉經營對方的金融業務，這種經營模式起源于德國，形成后很快被其他國家如美國、日本和歐洲大陸其他國家所效仿。1929年10月美國股市大幅下挫，引發了20世紀30年代的經濟危機，超過9000家銀行倒閉，這一慘劇使一些人認為是銀行參與證券業的結果，《格拉斯——斯蒂格爾法案》的出臺，開始了美國銀證分業經營的制度。但隨著經濟發展的需要以及以貨幣市場共同基金為代表的金融創新的不斷發展，銀行業的競爭壓力日漸增大。1994年美國出臺《州級銀行業務和銀行分支效率法案》為跨州設立銀行控股公司提供了法律依據，1999年頒布的《金融服務現代化法案》則為銀行、證券、保險等行業的混業經營掃清了法律障礙，金融業又重新邁入了混業經營時代，而金融控股公司（FHC）則成為混業經營的首選模式。

一般而言，一國金融業對于分業經營還是混業經營的選擇意味著在安全和效率之間進行抉擇。分業經營更注重整個金融體系的安全和穩定，混業經營更注重效率。特別是在封閉條件下，實施分業經營更有利于保障金融領域的安全，避免金融風險在銀行業、證券業、保險業之間傳遞。誠然，金融混業經營可以提高資金利用效率，可以更方便地為客戶提供多種金融服務，是金融業發展的方向，但是混業經營是需要一定前提條件的，否則便會造成金融和經濟的混亂。

我國目前所采取的政策是分業經營、分業監管。在目前還不健全的市場經濟體制下會有風險。但從金融營銷的監督來看，目前金融業客戶的需求正逐漸地由單一化向多樣化、綜合化方向發展，混業經營的模式已經成為世界金融發展的趨勢。由于實行分業經營，我國金融企業也將不可避免地面臨美國20世紀70年代到90年代所面臨的困境。在這種背景下，發展金融控股公司，實施混業經營，為客戶提供綜合性的金融服務，已成為我國金融業發展所面臨的最重要課題之一。

從我國金融監管體制看，1995年后，我國陸續頒布實施《中國人民銀行法》《商業銀行法》《保險法》和《證券法》，從法律上確定了我國金融業分業經營、分業監管的體制。但是隨著國內外金融形勢的變化和我國金融業改革的深入，中央政府對嚴格的分業經營政策進行了適當的調整，使銀行、證券、保險三業的資金可以流動、滲透和補充，在一定意義上改善了我國金融業“絕緣性”分業經營的局面，為銀行、證券、保險業的相互滲透、交叉和融合提供了一定的政策環境。另外從我國金融監管目前的實施效果來看，由于金融制度的不完善，缺乏運用分散金融風險工具的經驗，監管的綜合型技術人才和經驗不足，金融監管體制和監管水平還未達到混業監管的要求，所以銀行開展真正意義上的綜合經營還缺乏現實基礎。因此在我國組建金融控股公司應遵循漸進原則，在同一個金融控股公司下的商業銀行、證券公司、保險公司等機構實現分業經營、分業監管，同時又實現在同一利益主體下相互協作的混業經營局面，便于我國執行分業管理體系的同時不斷提高監管水平，同時在管理實踐中逐步探索合作的方法和途徑，為綜合監管制度的建立和完善積累經驗。

二、我國金融控股公司的發展現狀和存在的問題

（一）我國現有金融控股公司的類型

我國目前存在四種類型金融控股公司：（1）由非銀行金融機構形成的金融控股集團，如中心、光大、平安等。中心已改制為純粹型控股公司，母公司不再是經營機構，而是純粹的投資控股機構。（2）三大國有銀行（中、工、建）通過在海外注冊非銀行子公司，繞開了《商業銀行法》禁止銀行投資的限制，或獨資或合資成立金融控股集團，如中國銀行國際控股公司、中國建設銀行國際金融有限公司、中國工商銀行的工商東亞金融控股公司等。（３）由企業集團形成的金融控股公司。由于企業集團對金融機構投資不受限制，這類金融控股公司發展較快，其中既包括國有企業集團，也包括民營企業集團的投資。（４）一些地方政府通過對控股的地方城市商業銀行、信托公司、證券公司進行重組組建的金融控股公司。

（二）我國金融控股公司在發展中存在的主要問題

1.對金融控股公司沒有明確的法律界定。

盡管我國現實中已經存在不同模式的金融控股公司及其控股下的銀行、證券、保險之間的業務合作及交叉金融產品，但目前我國的法律和部門規章都未明確金融控股公司的法律地位。

2.金融控股公司存在較大的風險隱患。

由于我國缺乏對金融控股公司相關的法律法規安排，銀行、證券、保險三個監管部門對事實上已經存在的金融控股公司缺乏有針對性的監管制度安排，對分別監管的機構當其母公司為同一資本控股情況下，監管信息的溝通和不正當內部交易防范措施的考慮不周，容易產生五類風險：資本不足風險、高財務杠桿風險、不正當交易隱藏風險、母公司管理風險和資金違規入市風險。

（三）金融控股公司的優勢無法發揮

從總體上看，就金融控股公司所要求的一體化經營和管理這一實質而言，國內現在尚未形成一家真正意義上的金融控股公司，只是形成了金融控股公司組織結構的雛形，同一金融控股公司在品牌、戰略規劃、資金運用、營銷網絡及信息資源共享等諸多方面的協同優勢未得到發揮。

三、進一步發展金融控股公司的對策和建議

金融控股公司是各國金融綜合經營所選擇的主流模式，也是我國金融業經營體制改革的現實選擇。穩步推進我國金融控股公司的發展有助于逐步實現我國金融機構的全能化和國際化。

（一）加快金融控股集團的立法進程

目前我國的法律和部門規章都未明確金融控股公司的法律地位，而在我國事實上已經存在著各種類型的金融控股公司，如果長期缺乏必要的法律約束，在當前分業監管的體制下，如果銀行、證券、保險三個監管部門不能在監管信息上相互溝通，在監管制度上不能達成有效配合，必將埋下巨大的金融風險隱患。因此我國應出臺有關金融控股公司的約束和監管制度，明確金融控股公司的設立條件、業務規范和運作規則，并對金融控股公司的風險監管等做出詳細的制度安排。

（二）建立有效的金融控股集團監管機制

根據我國現有的金融監管體制和法規，銀行、證券、保險等業務分別由銀監會、證監會、保監會監管，在金融控股公司下的銀行、證券、保險以及金融與實業之間建立有效的“防火墻”，嚴格控制風險。為盡快向國際金融監管制度接軌，有效避免金融監管中的政出多門、重復檢查等造成的低效率監管，同時也在一定程度上避免所謂的“監管真空”問題，我國應加強對建立跨國、跨行業監管當局的信息共享制度的研究。隨著金融控股公司的不斷發展，為適應金融機構集團多元化、綜合化的發展趨勢，應改善我國金融監管模式，建立一元化的監管體制，對各種金融業務全面進行監管。

（三）完善法人治理結構

金融控股公司的治理結構涉及兩個層次：一是整個控股公司的治理結構；二是經營性子公司的治理結構。治理的要點在于優化董事會的結構、保障子公司的獨立性、處理好金融控股公司與其所控制的金融子公司之間的法人關系與產權管理關系。同時要拓寬資本金補充渠道，增強資本實力。

（四）建立全面、垂直、集中的風險管理體系

金融控股集團在經營上具有較強的綜合經營優勢，但如果發生系統性風險，會帶來較大風險，因此金融控股集團必須建立嚴密、嚴格、有效率的風險管理制度和內控機制，提高透明度，加強集團整體和各金融子公司的內部控制，防止控股公司內部的關聯交易，從而降低集團公司總體的風險。

四、加快金融創新和資源整合

在現有法律框架下，鼓勵金融創新，加大對金融產品、金融機構組織制度、人才培養等方面的創新力度，對跨行業合作的方式、利益分配格局重新調整，加大不同金融機構間合作的深度和廣度，不斷開發出新的金融創新產品。樹立以客戶為中心的經營理念，通過制定和實施有效的發展戰略，建立高效、統一的信息平臺，實現優勢互補、資源共享，發揮集團資源的協同效應，向客戶提供一站式的金融服務。

金融業的混業經營是經濟發展的必然趨勢，建立完善的金融法律體系和綜合型的監管體系；建立有效的存款保險制度；進一步深化金融體系的產權改革；強化金融機構的內部控制；培養混業經營人才等，是建立金融控股公司、實現混業經營的必要條件。

參考文獻

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