私募股權投資三起三落

這是一個相對神秘的行業，也是賺錢最兇、賠錢最狠的行業。

國內真正意義上的第一批私募股權，歸功于互聯網的興起。中國IT業和互聯網的快速發展，大批風險投資機構進入投資，并通過新浪、搜狐、網易、亞信等在美國的成功上市獲取豐厚回報。

1996年，《中華人民共和國促進科技成果轉化法》首次將創業投資概念納入法律條款，私募股權投資在國內初期仍舊表現出政府導向。隨著市場環境的改善和金融改革的推進，市場對資源配置的調整作用逐漸顯現出來，私募股權投資也逐漸由政府導向向市場導向發展。

2004年之后，深圳中小板的推出和退出渠道的拓寬，成就了一批私募股權機構。市場化的私募股權基金投資的行業、地域不受限制，完全以利潤最大化為目標，在保證投資者收益的同時，資金流向最具發展潛力的中小企業，促進資源的有效配置。許多國資背景的PE機構或PE基金也紛紛開始市場化運作。市場化成為PE行業的發展趨勢。

同時，私募股權經歷著經濟周期大起大落。2000年互聯網泡沫的破裂和2008年金融危機爆發，私募股權行業遭遇重挫，出現兩次回落。2009年，創業板的推出，私募股權投資通過Pre-IPO獲得暴利，行業迎來爆發式增長，掀起“全民PE”熱。好景不長，伴隨國內經濟增速下滑，私募股權募資困難，行業再次迎來調整期。

目前PE基金以綜合性基金為主，覆蓋的行業面廣。成熟期企業的投資模式大多為Pre-IPO，從事并購的基金寥寥無幾，而全球將近2萬億美元的PE投資中63%是投向并購重組方面的，隨著產業結構調整的大趨勢，并購基金或在未來十年有較大發展。