汪靜波：做金融和做iPhone沒區別

雖然諾亞財富并不是國內第一家第三方理財機構，但汪靜波卻算得上是這個行業里最早從事財富管理的人。2003年8月，汪靜波和她的同事籌建起了國內證券公司第一個私人銀行部——湘財證券諾亞財富管理中心，如果從那時算起，她的職業生涯已經與中國財富管理行業近十年的發展緊緊聯系在一起。

在接受《錢經》記者的采訪時，汪靜波首先對她理解的財富管理行業十年的變遷作出了總結：“我覺得這么多年的發展讓金融和實業、和其他傳統產業越來越像，做金融和做iphone手機沒什么區別，跟做一個微信產品也沒什么區別。”

以產品意識初露鋒芒

在汪靜波眼里，行業多年的發展其實是把金融產品化的過程。在財富管理行業的萌芽時期，大多數人都沒有意識到金融也是可以產品化的，而2003年在湘財的時候，汪靜波和她的團隊就提出設計金融產品的概念。他們開始將現金管理產品和短期、長期的投資性產品進行分類，讓它們在資產配置中發揮不同的作用，而且最早開始關注信托這一新品種的出臺。盡管那個時候，市場上可供開發的產品還非常少，但汪靜波最終發現，理念如果到位，還是能夠從這些有限產品中找出合適的產品服務客戶，這樣就比別人有先發優勢。

在此期間，汪靜波和她的團隊在產品上做了初步的嘗試：首先是了解到美國美林證券有一個現金管理產品CMA（現金管理賬戶），他們關注后馬上研究并設計如何在證券賬戶和上市公司的賬戶里做現金的管理，比如申購新股、購買短期理財產品等；后來他們還做了中國第一個關于特變電工的股票質押產品，雖然兩年期的利率只有四點幾，但市場反應卻出乎意料。

“當時在湘財證券我們內部也有一些爭議，覺得中國的客戶怎么可能買4.2%然后隨國家升息浮動收益率的產品，可沒想到我們這個產品很快全都被搶光了，然后大家才意識到，原來老百姓并不是不需要，而是確實缺少金融產品，如果真正有一個很產品化的東西出來的話他們是會關注的。” 在汪靜波的回憶中，她坦言這樣的結果給當時的自己和公司管理層很大的震動。

剛剛建立的湘財證券諾亞財富管理中心以超前的產品意識，很快在市場低迷的2003年實現了盈利，但隨著市場環境的繼續惡化，汪靜波和她的團隊一方面受困于當初誰也沒有想到的持續5年的漫漫熊市；另一方面又受制于各金融機構長期分業經營的客觀環境，在產品的摸索中碰到諸多障礙，導致2004年的大幅虧損。在當年券商全行業面臨虧損的背景下，湘財證券決定剝離其財富管理部。

“公司不想做了，那時候我就覺得自己很看好這個新興的行業，我就隨口跟老板說，要不然我們這二三十個人就自己做好了，沒想到老板還答應了，老板一答應我們就嚇死了，反而有點后悔，當時也沒辦法，只好接受了這個擔子。”采訪中，汪靜波對當初的選擇輕描淡寫，但恐怕只有經歷過那輪熊市的人，才能真正體會其中的勇氣。“我們出來的時候是市場最低迷的時候，券商工資都發不出來，那時候員工都降薪降到1000塊錢一個月。”

牛熊之間 行業脫穎而出

幸運的是，在汪靜波自立門戶創立諾亞財富之后，中國證券市場在2005年開始醞釀一輪前所未有的大牛市。

股市的上漲激發了人們長期壓抑的理財熱情，而另一個趨勢是，一些公募基金的基金經理紛紛出走，成立自己的私募基金，陽光私募得到了快速的發展。券商出身的諾亞財富憑借對資本市場的了解迅速做出反應，當銀行還在按部就班地賣傳統的公墓基金產品時，以諾亞為代表的第三方財富管理機構已經把目標鎖定在了資金門檻100萬以上的私募產品上，并借此完成了客戶群的篩選。

“2005年以后的客戶發生了很大的變化，2003年我們接觸的客戶都是一些大型企業的離退休人員，老年人居多，資金量較小，抗風險能力也較弱，傾向于穩健的低收益產品。2005年到2007年我們90%的客戶都傾向于股票市場，對市場也有一定的了解，愿意冒一定的風險，而且已經是有錢人了。”汪靜波回憶道

市場推動下，客戶賺了錢，對第三方財富管理機構的信任度也在迅速提高，諾亞財富在這個階段積累了大量的客戶資源，但真正夯實客戶忠誠度的，還是諾亞財富在熊市中研究和選擇產品的能力。

諾亞財富的券商基因一直是汪靜波津津樂道的團隊特點，正是這種券商思維讓他們對資本市場的風險有更多的認識，在2007年、2008年就開始建議客戶及時避開二級市場，減少損失；同時，因為之前做陽光私募產品的經驗，對信托渠道的了解又促使團隊適時發掘和推薦信托等固定收益類產品以及與房地產融資掛鉤的產品；也是因為出身券商，了解券商投行部門的運作，對私募股權投資（PE）并不陌生，從而敏銳地在2008年——也就是創業板正式開閘之前推動了PE產品的募集，為投資人獲取了豐厚的回報。這一時期，借助這些有前瞻性的產品的開發，客戶的資金門檻也從100萬提高到300萬以上。

說起這一階段的成績汪靜波強調：“盡管諾亞是從代銷產品開始的，但我們從做產品的第一天就基本上是以投行的方式在運作，非常注重研究和風險控制。以前有信托公司問我: ‘我們已經有風控了，你們為什么還要做風控？’那我一直的觀點就是金融有它的系統性風險，沒有系統風險的時候大家都沒問題，我們要做到發生系統性風險的時候我們選擇的產品仍然是OK的。”

金融產品化是大方向

獨立的研究能力成為諾亞財富的核心競爭力，在行業的發展中發揮了良好的示范效應，同時，也吸引了海外PE的關注。在紅杉資本的運作下，諾亞財富于2010年11月10日在紐交所掛牌上市，成為中國獨立財富管理行業第一家上市公司，而在汪靜波看來，海外PE資本的入住給他們帶來的不僅僅是這些。

“之前也接觸過一些國內的PE，他們認可我們的模式和服務，但是他們也有很多顧慮，比如你有沒有背景，政府會不會發牌照等等。”面對這些現實的問題，汪靜波坦言當時連她自己也不是很有信心，但紅杉資本決定投資諾亞財富的時候卻非常堅定，他們認為市場就是第一位的，只有戰勝市場才能長期持續，其他所有的關系都不能形成核心競爭力。汪靜波說，自己真正對市場化有深刻、堅定的認識也是在得到外資PE的認可后。自此，諾亞財富對自己一直堅持的金融產品化的發展方向更加堅定。

如今，諾亞財富已成為國內第一批拿到基金銷售牌照的第三方財富管理公司，當年的一些顧慮也在財富管理行業的迅速發展中成為浮云。面對目前市場上對行業爆發式增長所積聚風險的擔憂，汪靜波并不諱言，但她相信堅定的市場化思維會迫使你用自己的研究判斷努力規避這些風險，汪靜波對馬化騰的一句話非常認同：“未來就是一個金融產品化的時代，你最終好不好，還是客戶覺得產品好不好。”