掘金文化產(chǎn)業(yè)

3月12日，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)份額排名第一的優(yōu)酷公司和排名第二的土豆公司宣布雙方將以100%換股的方式合并。此次合并將導(dǎo)致視頻網(wǎng)站競(jìng)爭(zhēng)更加劇烈，處于第二陣營(yíng)的視頻網(wǎng)站是抱團(tuán)取暖，還是繼續(xù)拼殺，遂成為未來(lái)這一行業(yè)里最大的懸念。

除了懸念，從更廣闊的層面看，這宗并購(gòu)事件還昭示著這樣一個(gè)事實(shí)：隨著資本大規(guī)模進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)，這一領(lǐng)域里進(jìn)行的并購(gòu)整合等資本動(dòng)作將愈發(fā)頻繁，而文化產(chǎn)業(yè)本身所特有的廣度和深度也提供了足夠廣闊的舞臺(tái)。

對(duì)此，二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)提前作出反應(yīng)：在剛剛過(guò)去的2011年里，整個(gè)證券市場(chǎng)甚至整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域全年飽受通脹高企、經(jīng)濟(jì)增速下降的苦難之際，文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域卻在上演著一幕幕的財(cái)富傳奇。

在2011年12月19日，上證指數(shù)創(chuàng)造階段性底部的同時(shí)，奧飛動(dòng)漫（002292.SZ）卻破天荒地創(chuàng)出上市以來(lái)的新高。從全年來(lái)看，包括奧飛動(dòng)漫和華策影視(300133.SZ)在內(nèi)的整個(gè)文化傳媒板可謂是二級(jí)市場(chǎng)唯一的“亮色”，也是唯一出現(xiàn)正漲幅的板塊。

巨大的財(cái)富效應(yīng)和空前政策支持力度，讓各路資本人士嗅覺(jué)到財(cái)富盛筵的味道。

在2011年底的一次聚會(huì)上，摩根士丹利董事總經(jīng)理、亞太區(qū)互聯(lián)網(wǎng)和媒體行業(yè)投資研究主管季衛(wèi)東語(yǔ)出驚人：目前365行最賺錢(qián)的就是文化行業(yè)，特別是新媒體行業(yè)，平均凈利潤(rùn)達(dá)到35%，其利潤(rùn)率是房地產(chǎn)行業(yè)兩倍以上。

此前十年，在中國(guó)最賺錢(qián)的行業(yè)顯然非房地產(chǎn)莫屬。季衛(wèi)東的觀點(diǎn)代表了多數(shù)國(guó)際投行的看法，即未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)在投資者心目中的地位或?qū)⒈晃幕a(chǎn)業(yè)所取代。

支柱產(chǎn)業(yè)

所謂文化產(chǎn)業(yè)，在歐美通常被稱作文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，其特點(diǎn)是以創(chuàng)意和知識(shí)為核心，以知識(shí)版權(quán)立法保護(hù)為發(fā)展基礎(chǔ)，一旦出現(xiàn)好的創(chuàng)意，即能快速切入市場(chǎng)，并通過(guò)不斷推陳出新來(lái)延長(zhǎng)該專(zhuān)業(yè)的生命期。在美國(guó)和英國(guó)，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)分別位列軍工和金融行業(yè)之后，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值位居第二位，占GDP比例超過(guò)20%。

2011年10月18日，中國(guó)共產(chǎn)黨第十七屆中央委員會(huì)第六次全體會(huì)議通過(guò)《中共中央關(guān)于深化文化體制改革、推動(dòng)社會(huì)主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問(wèn)題的決定》（下稱《決定》），明確提出推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)。

一般來(lái)說(shuō)，只有當(dāng)某一產(chǎn)業(yè)占整個(gè)GDP的比重超過(guò)5%時(shí)，這一產(chǎn)業(yè)才稱得上是支柱性產(chǎn)業(yè)。近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體速度較快，文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重穩(wěn)步提高。2004年至2010年，全國(guó)文化產(chǎn)業(yè)增加值年平均增長(zhǎng)速度超過(guò)23％，2010年全國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的增加值突破了1．1萬(wàn)億元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為2．78％，但與5%的目標(biāo)尚有不小距離。

文化部部長(zhǎng)蔡武在接受新華社記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)2016年，即“十二五”期末文化產(chǎn)業(yè)成為支柱產(chǎn)業(yè)。為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，未來(lái)5年我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的復(fù)合增長(zhǎng)率要達(dá)到25%左右，2016年我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的規(guī)模將達(dá)到3.09萬(wàn)億，是2010年底1.1萬(wàn)億的2.9倍。

就在《決定》發(fā)布后不久，相關(guān)部委紛紛響應(yīng)，分別在各自領(lǐng)域發(fā)布支持舉措。銀監(jiān)會(huì)發(fā)文《加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)》；稅務(wù)總局公開(kāi)宣稱，將從三個(gè)方面完善支持新興文化產(chǎn)業(yè)的稅收政策；中國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席尚福林表示，要支持符合條件的文化企業(yè)發(fā)行上市，鼓勵(lì)文化類(lèi)上市公司進(jìn)行并購(gòu)重組，穩(wěn)步擴(kuò)大文化企業(yè)債券市場(chǎng)融資水平，推動(dòng)完善經(jīng)營(yíng)性文化單位轉(zhuǎn)企改制的配套制度，以此促進(jìn)文化企業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)充分利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。

各部委相繼表態(tài)后，2012年2月15日，《國(guó)家“十二五”時(shí)期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要》（下稱《綱要》）正式對(duì)外公布，成為此間一系列文化產(chǎn)業(yè)支持政策的重中之重。《綱要》提出，在重點(diǎn)培育一批核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的國(guó)有或國(guó)有控制大型文化企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)的基礎(chǔ)上，在國(guó)家許可的范圍內(nèi)，引導(dǎo)社會(huì)資本以多種形式投資文化產(chǎn)業(yè)。《綱要》還明確提出五個(gè)方面的政策措施，包括政府投入保障政策、文化經(jīng)濟(jì)政策、文化貿(mào)易促進(jìn)政策、版權(quán)保護(hù)政策、法制保障政策等。

事實(shí)上，早在兩年前，國(guó)家層面已陸續(xù)出中了一系列扶持文化產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策。其中，最為重要的文件為2009年7月22日，國(guó)務(wù)院審議通過(guò)的《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》。此后，文化部和中國(guó)銀行、人民銀行和中宣部等部委在2010年聯(lián)合下發(fā)了《金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，未來(lái)將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)一些配套措施支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

按照國(guó)務(wù)院《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》要求，中央財(cái)政2008年設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金，重點(diǎn)支持轉(zhuǎn)制文化企業(yè)發(fā)展和骨干文化企業(yè)培育。據(jù)本刊了解，2011年前10個(gè)月，全國(guó)財(cái)政文化投入達(dá)到1207億元，增長(zhǎng)27.5%，是近年來(lái)增幅最大的。國(guó)家的支持正成為文化改革發(fā)展，文化產(chǎn)業(yè)振興的主要推動(dòng)力。

中國(guó)傳媒大學(xué)文化業(yè)研究院學(xué)術(shù)委員會(huì)主任、原發(fā)改委體改所文化產(chǎn)業(yè)研究中心主任齊勇峰向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，目前決策部門(mén)之所以密集出臺(tái)扶持文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展政策，大力支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，主要出自三方面的原因：一是應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的需求。文化產(chǎn)業(yè)的重要特點(diǎn)之一，就是通過(guò)一個(gè)上下游聯(lián)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈條，利用文化資源的投入對(duì)內(nèi)容進(jìn)行深入開(kāi)發(fā)而達(dá)到反復(fù)產(chǎn)出，包括為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供豐富的市場(chǎng)附加值；二是消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的需求。目前中國(guó)人均收入已經(jīng)突破4000 美元，已處于文化消費(fèi)大幅攀升階段，一旦突破5000 美元將帶來(lái)文化消費(fèi)的高潮；三是提高國(guó)家軟實(shí)力的需求。

資本掘金

空前的政策支持力度，意味著巨大的投資機(jī)會(huì)。

在《決定》出臺(tái)不到三個(gè)月內(nèi)，各家券商密集推出相關(guān)研究報(bào)告解讀政策機(jī)遇帶來(lái)的文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資機(jī)會(huì)。綜合各家券商的研究報(bào)告，從政策的支持路徑來(lái)看，對(duì)于未來(lái)的文化產(chǎn)業(yè)，可以把握四個(gè)投資主線。

投資主線一：市場(chǎng)化改制投資機(jī)會(huì)。截至去年底，全國(guó)文化系統(tǒng)承擔(dān)改革任務(wù)的2102家國(guó)有文藝院團(tuán)中，已完成和正在完成轉(zhuǎn)制、撤銷(xiāo)和劃轉(zhuǎn)的院團(tuán)達(dá)1176家，有300家院團(tuán)已確定改革路徑。截至去年底，共有1600多家非時(shí)政類(lèi)報(bào)刊出版單位轉(zhuǎn)制和登記為企業(yè)法人。

投資主線二：國(guó)有文化企業(yè)兼并重組的機(jī)會(huì)。《決定》指出，要在演藝娛樂(lè)，動(dòng)漫游戲等各個(gè)子行業(yè)都培育一批能夠做大做強(qiáng)的國(guó)有文化骨干企業(yè)作為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量。這就意味著，大型國(guó)有企業(yè)會(huì)得到很多的政策支持。

投資主線三：在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，文化旅游、文化演出市場(chǎng)將迎來(lái)黃金時(shí)代。

投資主線四：近年來(lái)發(fā)展迅猛的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、數(shù)字技術(shù)和新媒體技術(shù)的推廣應(yīng)用。如電子票務(wù)、網(wǎng)絡(luò)文化、手機(jī)文化、4D電影等。隨著技術(shù)進(jìn)步和業(yè)態(tài)發(fā)展，諸如三網(wǎng)融合、新媒體在政策大力支持下行業(yè)將繼續(xù)保持高景氣度。

不過(guò)，早已有先知先覺(jué)的資金開(kāi)始布局國(guó)內(nèi)的文化產(chǎn)業(yè)。

國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，最早引入的行業(yè)外投資應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)投資性質(zhì)私募股權(quán)投資基金。其中最具代表性的是投資中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)超過(guò)20年歷史的IDG資本。

IDG資本全球高級(jí)副總裁兼亞洲區(qū)總裁熊曉鴿向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，十七屆六中全會(huì)召開(kāi)以后，文化產(chǎn)業(yè)迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。IDG特別看好未來(lái)中國(guó)的電影、娛樂(lè)及3D技術(shù)與文化相結(jié)合的文化產(chǎn)業(yè)方面的投資機(jī)會(huì)。

銀行方面也逐漸對(duì)文化產(chǎn)業(yè)打開(kāi)綠燈。張藝謀和其合作伙伴張偉平2006年投拍《滿城盡帶黃金甲》，曾開(kāi)創(chuàng)銀行首次為單片貸款的歷史，此后逐漸有國(guó)內(nèi)銀行涉足影視行業(yè)。

不僅是影視業(yè)，許多文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)得到銀行界的青睞。2011年4月15日，《北京市文化創(chuàng)意企業(yè)貸款貼息管理辦法(試行)》正式出臺(tái)。根據(jù)該政策，北京市對(duì)已經(jīng)形成一定規(guī)模、獲得商業(yè)銀行文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目貸款、符合文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)支持方向的企業(yè)，按照項(xiàng)目貸款利息總額的50%至100%給予貸款貼息支持，貼息方式為先付后貼。

但事實(shí)上銀行資金難以作為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的主要融資渠道。中國(guó)銀行公司金融總部民生消費(fèi)團(tuán)隊(duì)高級(jí)客戶經(jīng)理?xiàng)钗「嬖V《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》，雖然銀行業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)的信貸規(guī)模近年來(lái)增長(zhǎng)迅速，但在整個(gè)信貸規(guī)模中的占比仍然較小，投入與文化產(chǎn)業(yè)的需求不匹配。究其原因，信用擔(dān)保體系不健全以及第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)的缺失是最大障礙。

而目前為解決文化創(chuàng)意企業(yè)因沒(méi)有足額的抵押物而難以取得信貸融資的擔(dān)保服務(wù)行業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。2010年4月，重慶市政府組織成立重慶文化產(chǎn)業(yè)融資擔(dān)保有限責(zé)任公司，重點(diǎn)為文化企業(yè)提供貸款擔(dān)保、項(xiàng)目融資擔(dān)保、信用證擔(dān)保等融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。該模式運(yùn)營(yíng)一年半以來(lái)，已融資擔(dān)保文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目66個(gè)，擔(dān)保金額4.8億元，和重慶銀行等16家銀行達(dá)成合作意向，授信金額達(dá)50多億元。

除了擔(dān)保公司，據(jù)本刊了解，目前很多信托公司正參照日本經(jīng)驗(yàn)介入文化市場(chǎng)，著作權(quán)持有人把著作權(quán)交給信托機(jī)構(gòu)，由信托機(jī)構(gòu)設(shè)定作品的信托受益權(quán)（證券化），投資者通過(guò)購(gòu)入這些信托受益權(quán)以期獲得分紅收益，著作權(quán)持有人借助證券化獲得所需的現(xiàn)金流。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2011年底，國(guó)內(nèi)已有111只文化產(chǎn)業(yè)基金，其中，已經(jīng)披露規(guī)模的基金數(shù)量為82只，規(guī)模合計(jì)1298.95億元人民幣。

盜版難題

對(duì)于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，要想讓好的創(chuàng)意充分實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，還應(yīng)該保護(hù)其不輕易被別人抄襲和復(fù)制，即版權(quán)應(yīng)該得到很好的保護(hù)。只有對(duì)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)進(jìn)行版權(quán)保護(hù)，才能夠保持源源不斷的新的創(chuàng)意，這是創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的力量之源。

具有諷刺意味的是，在一系列扶持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策出臺(tái)之際，國(guó)內(nèi)音樂(lè)界的大佬——太合麥田CEO宋柯辭職轉(zhuǎn)行開(kāi)烤鴨店。

這些年來(lái)，宋柯盡管屢屢發(fā)出“唱片已死”的悲觀言論。對(duì)此，作為宋柯至交的音樂(lè)界另一大佬高曉松在微博上道出其中原因，“上游砸錢(qián)各盡所能，下游免費(fèi)各取所需！”

讓宋柯和高曉松痛心的不僅是盜版唱片猖獗，還因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)到處可以免費(fèi)下載音樂(lè)歌曲。而版權(quán)保護(hù)不僅是簡(jiǎn)單地杜絕抄襲和無(wú)成本的復(fù)制，還包括在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利益分配中，可以體現(xiàn)創(chuàng)意的價(jià)值。

對(duì)于音樂(lè)唱片業(yè)的現(xiàn)狀，新浪音樂(lè)總經(jīng)理謝國(guó)民向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，目前，音樂(lè)市場(chǎng)在線音樂(lè)用戶有3億，說(shuō)明市場(chǎng)潛力巨大，但實(shí)際年產(chǎn)值只有1.5億元。 即使這樣大部分利潤(rùn)還是歸運(yùn)營(yíng)商所有，作為創(chuàng)作源頭的音樂(lè)內(nèi)容提供者的收入?yún)s不到1%。

謝國(guó)民認(rèn)為，之所以有這樣的局面，是因?yàn)闆](méi)有好的版權(quán)保護(hù)，創(chuàng)作者的版權(quán)價(jià)值沒(méi)有體現(xiàn)。這種運(yùn)營(yíng)商在市場(chǎng)中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)的分配模式不利于激發(fā)音樂(lè)人的創(chuàng)作積極性，沒(méi)有好的作品，最終也會(huì)反過(guò)來(lái)影響運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)營(yíng)。

唱片業(yè)并非唯一的例子，目前國(guó)內(nèi)的現(xiàn)狀是，盜版對(duì)于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的侵害已經(jīng)涉及到各個(gè)角落。

堅(jiān)持買(mǎi)正版用正版的樂(lè)視網(wǎng)，始終深受盜版問(wèn)題的困擾。樂(lè)視網(wǎng)法務(wù)總監(jiān)劉曉慶日前向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，樂(lè)視網(wǎng)每年的網(wǎng)絡(luò)案件大概在數(shù)千樁，每天平均下來(lái)有十多個(gè)案件會(huì)產(chǎn)生。

但維權(quán)的結(jié)果并不如意，除了法律執(zhí)行力度的因素外，北京大學(xué)法學(xué)系教授張平特別向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者指出，現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅猛發(fā)展，首先給版權(quán)保護(hù)提出了新難題。“我們現(xiàn)有的版權(quán)保護(hù)制度，是在傳統(tǒng)的‘一一授權(quán)’基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。但這個(gè)契約關(guān)系在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代里發(fā)生了變化，擁有各種‘技術(shù)手段’的網(wǎng)站成為了新的傳播商。這意味著，當(dāng)你的作品被某個(gè)網(wǎng)站任意使用的時(shí)候，很可能一種規(guī)避版權(quán)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，會(huì)讓你找不到‘維權(quán)對(duì)象’。”而中國(guó)這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)大國(guó)由于人口效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)疊加在了一起，問(wèn)題顯得尤其突出。”

投資風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于各路文化產(chǎn)業(yè)的掘金者來(lái)說(shuō)，把握機(jī)會(huì)的同時(shí)還需對(duì)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí)。

漢王科技（002362.SE）這個(gè)曾是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)最有文化味的上市公司，2011年全年累計(jì)下跌達(dá)到了73.27%，在兩市全部A股中跌幅名列第一。

對(duì)于漢王科技，賽迪顧問(wèn)(CCID)分析師韋玉懷表示：“作為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)一分子，要么具有創(chuàng)意優(yōu)勢(shì)，要么具有傳播媒介優(yōu)勢(shì)，作為中國(guó)新媒體代表的電子閱讀器市場(chǎng)正在起飛，但它們大都如漢王科技一樣，在該領(lǐng)域沒(méi)有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)——在平板顯示屏上依賴臺(tái)灣制造商，在渠道方面依賴電信運(yùn)營(yíng)商，在內(nèi)容上依賴出版商。”

在影視方面，《失戀33天》和《喜洋洋與灰太狼》的造富神話，實(shí)為少數(shù)。同樣在2011年，大賠的電影不在少數(shù)。

動(dòng)畫(huà)、網(wǎng)游方面也同樣，奧飛動(dòng)漫股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)光無(wú)限，而動(dòng)漫游戲制作公司中美宏凱星網(wǎng)絡(luò)科技（北京）有限公司投資一款網(wǎng)絡(luò)游戲—悠悠兔因至今年見(jiàn)不到利潤(rùn)，沒(méi)有資金繼續(xù)投資，項(xiàng)目暫且擱淺。

視頻網(wǎng)站方面，風(fēng)光的背后，是還沒(méi)有一家視頻網(wǎng)站真正實(shí)現(xiàn)盈利。據(jù)2011年第三季財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，目前幾家視頻網(wǎng)上市公司，除了國(guó)內(nèi)上市的樂(lè)視網(wǎng)實(shí)現(xiàn)盈利外，其他幾家海外上市的優(yōu)酷2011年第三季凈虧損4750萬(wàn)元，酷6網(wǎng)當(dāng)季凈虧損額為8200萬(wàn)元，土豆網(wǎng)當(dāng)季凈虧損5560萬(wàn)元。

對(duì)此，北京匯信合智咨詢服務(wù)有限公司總經(jīng)理劉德良向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是輕資產(chǎn)行業(yè)，它的核心價(jià)值不在資產(chǎn)而在于創(chuàng)意，如果創(chuàng)意被市場(chǎng)所接受，其價(jià)值遠(yuǎn)非投入所比，一旦沒(méi)有被大眾接受，其可能分文不值；而且，文化創(chuàng)意資金回報(bào)周期長(zhǎng)，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)難度大，加之投產(chǎn)后市場(chǎng)反映難以預(yù)料，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高；另外，與傳統(tǒng)工商業(yè)擁有持續(xù)的現(xiàn)金流不同，文化企業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)展多為“項(xiàng)目性”的，很難產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流。基于這三點(diǎn)，其利潤(rùn)巨大，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也巨大。

而相較國(guó)外，劉德良認(rèn)為，國(guó)內(nèi)還存在諸多差距，這也是造成國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)價(jià)值低、投資風(fēng)險(xiǎn)大的重要原因。

北京匯信合智咨詢服務(wù)有限公司聯(lián)合新元文化產(chǎn)業(yè)俱樂(lè)部共同出品的《中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投融資與上市研究報(bào)告》對(duì)中外文化產(chǎn)業(yè)的差距進(jìn)行了總結(jié)。差距集中在專(zhuān)業(yè)能力、資金實(shí)力、科技水平、市場(chǎng)運(yùn)作能力、資源轉(zhuǎn)化能力、創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力七個(gè)方面。