博時(shí)孫占軍：善于尋找灰馬股

“我更喜歡灰馬股。灰馬股是基本面比較好，相對(duì)冷門的公司。”博時(shí)基金管理公司（以下簡(jiǎn)稱“博時(shí)基金”）基金經(jīng)理孫占軍告訴《投資者報(bào)》記者，因?yàn)檫@類股票由于關(guān)注度不高，估值相對(duì)便宜，一旦挖掘出來(lái)更容易獲得超額收益。

正因?yàn)椴粩嗟貙ふ一荫R股，孫占軍管理的博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)基金成立以來(lái)業(yè)績(jī)一直位居同類基金的前列。截至今年三季度末，博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)取得的收益率為6.05%， 同類排名為43/431，同期滬深300指數(shù)下跌了2.24%，同類基金平均上漲了0.63%；在管理博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)之前，他還管理了基金裕隆，其擔(dān)任基金經(jīng)理期間同樣取得不錯(cuò)收益，管理期間共有25只同類的封閉式偏股型基金，博時(shí)裕隆收益率在同類基金中位居第7名。

在基金行業(yè)工作多年并且擔(dān)任基金經(jīng)理多年后，孫占軍不斷總結(jié)投資經(jīng)驗(yàn)，他認(rèn)為做投資一定要獨(dú)立思考，獨(dú)立分析，獨(dú)立判斷，不盲從，但也不是故意標(biāo)新立異。

三個(gè)“一點(diǎn)”法則

在同事的眼中，他是一位很喜歡調(diào)研的基金經(jīng)理，“一個(gè)月大約有半個(gè)月在外調(diào)研，喜歡通過(guò)調(diào)研尋找股票，而不是依靠閱讀財(cái)報(bào)尋找股票。”

這和他的成長(zhǎng)經(jīng)歷有很大關(guān)系。雖然他與大部分基金經(jīng)理相同，也是按照基金經(jīng)理三部曲“研究員——基金經(jīng)理助理——基金經(jīng)理”成長(zhǎng)，但是在走上投資道路之前與大部分基金經(jīng)理不一樣，他不僅有工科的學(xué)士和管理學(xué)碩士學(xué)歷背景，而且他還有寶鋼一線工作的背景。

這些一線的經(jīng)歷更有利于他理解企業(yè)，并且對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)看得更加清楚。孫占軍表示，眾多基金公司的研究員、基金經(jīng)理經(jīng)常會(huì)一起去調(diào)研一家上市公司，對(duì)調(diào)研情況的判斷可能大相徑庭，當(dāng)然這樣的投資結(jié)果將來(lái)也是大不相同。

在孫占軍看來(lái)，導(dǎo)致這樣的不同一個(gè)重要原因就是個(gè)人對(duì)信息的理解不一樣，“如果比別人更勤快，掌握的消息更多一點(diǎn)，對(duì)于信息理解得更深入一點(diǎn)，操作更嫻熟一點(diǎn)，那么勝出的概率會(huì)更高。”

用他自己的話來(lái)總結(jié)的投資心得就是三個(gè)“一點(diǎn)”法則，即“多一點(diǎn)、深一點(diǎn)、熟一點(diǎn)”。他認(rèn)為，基金經(jīng)理要求的成功，一定要對(duì)信息掌握得多一點(diǎn)，理解得更深一點(diǎn)，經(jīng)驗(yàn)更熟一點(diǎn)。因?yàn)榛鹦袠I(yè)是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，聚集了眾多優(yōu)秀的人，你要想跑贏別人，自然需要比別人付出更多的努力。

做到這三點(diǎn)，主要源于孫占軍對(duì)投資的興趣愛(ài)好。孫占軍告訴記者：“對(duì)于股票的愛(ài)好，在投資路上，起到至關(guān)重要的作用。”

孫占軍剛剛接觸資本市場(chǎng)時(shí)他還在學(xué)校念書，但出于對(duì)投資的極大興趣，上學(xué)期間就開(kāi)始把業(yè)余時(shí)間都放在研究股票上面。孫占軍說(shuō)：“我的碩士畢業(yè)論文就寫了篇《關(guān)于股票投資的風(fēng)險(xiǎn)研究》，隨后離開(kāi)寶山鋼鐵公司，就進(jìn)入申銀萬(wàn)國(guó)研究所，我的投資路逐步走上正道。”

善于尋找灰馬股

喜歡調(diào)研和研究的孫占軍并不喜歡跟風(fēng)，孫占軍認(rèn)為，做投資研究就要“獨(dú)立思考，獨(dú)立分析，獨(dú)立判斷，不盲從。”但是，他也不為了追求個(gè)性而標(biāo)新立異。

這些風(fēng)格在其管理基金的重倉(cāng)股中和對(duì)市場(chǎng)判斷中表現(xiàn)得比較明顯。在三季度的重倉(cāng)股中，我們不難發(fā)現(xiàn)其中有不少他理想中的灰馬股。

第一大灰馬股就是眾和股份，二季報(bào)顯示，這是孫占軍管理的博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)的第四大股票，也是三季度第五大牛股，在跌跌不休的市場(chǎng)中逆市上漲60%。眾和股份是一家主營(yíng)中高檔棉休閑服裝面料的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。

“我更喜歡灰馬股。灰馬股是基本面比較好，相對(duì)冷門的公司。”孫占軍談起選股的思路時(shí)表示。眾和股份就是這樣的一只冷門股，在Wind資訊研究報(bào)告中，二季度以來(lái)沒(méi)有一份評(píng)級(jí)報(bào)告，今年能查到的3月19日的一份報(bào)告評(píng)級(jí)為“中性”，即便去年的報(bào)告中也主要是“謹(jǐn)慎推薦”。

類似的灰馬股在他管理的基金中還不僅這一只，如第一大重倉(cāng)股康緣藥業(yè)是他捕捉到的另一只大牛股，該股票在三季度也逆市上漲了31.66%，博時(shí)創(chuàng)業(yè)合計(jì)持有4000萬(wàn)元，占基金凈值的8%；第七大重倉(cāng)股海格通信，三季度也逆市上漲了18.55%。

在當(dāng)前的市場(chǎng)狀況下，孫占軍認(rèn)為，應(yīng)該更加注重對(duì)個(gè)股的選擇，回避中期業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。他表示，未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注三大類行業(yè)的公司，一是受益于中長(zhǎng)期消費(fèi)升級(jí)的公司，如醫(yī)藥、品牌消費(fèi)；二是受益于政策扶植的行業(yè)如環(huán)保、水利；三是在中國(guó)制造升級(jí)中可能勝出的子行業(yè)龍頭。