本周FMI：50。00（相對上一周變化：+3。85）

資訊點評

證監會將推出系列救市政策

證監會有關部門負責人近日表示，證監會將結合資本市場實際，加大協調力度，繼續會同有關部門完善現金分紅稅收政策，推動降低證券投資有關稅率；繼續完善投資回報，將對連續5年具備分紅能力但未分紅、2011年未進行分紅的兩類上市公司進行專項檢查。 該負責人表示，證監會繼續完善積極回報投資者的措施，涉及首次公開募股（IPO）、并購、再融資。與此同時，在現行法律框架下，充分考慮公司所處發展階段和行業特性，進一步研究完善上市公司分紅與再融資掛鉤制度，強化外部約束機制作用。對正處于高速發展期尚需要大量資金支持的公司區別對待。

在上證綜指2000點面前，相關管理層開始有些開始重視了，開始出臺系列利好政策，但是如果沒有具體的細則跟上，或許對股市的利多刺激作用不會太久。

創業板30余家公司承諾不減持

面對“巨大”的解禁洪峰，監管層和上市公司也啟動了相關應對辦法。深交所日前出臺新規，明確了控股股東、實際控制人大宗減持須提前兩個交易日預告；同時針對業績變臉、出現虧損，以及控股股東、實際控制人存在嚴重不規范行為的創業板上市公司，也要求其實際控制人在證券交易系統首次減持時提前兩個交易日預告。 9月26日晚間，32家創業板公司幾乎同時發布了關于不減持公告，這32家創業板公司要么承諾2012年年內不減持，要么追加股份鎖定。首批28家創業板上市公司基本都在此列，另外也有其他批次的創業板公司作出不減持的承諾。

32家創業板公司集體承諾延長鎖定期，無疑為疲弱的市場注入了正能量，有助于減緩市場對解禁潮的恐慌情緒。

央行實施史上最猛周逆回購

繼上周二（9月26日）單日2900億元逆回購后，9月28日央行再度開閘，實施了14天與28天兩個期限共計1800億元的逆回購。央行在一周內累計向市場注資4700億元，超過一次準備金率下調所釋放的流動性。央行公告顯示，昨日操作的14天品種利率為3.45%，28天品種利率為3.60%，均與周二持平。同時，本周到期需償還的逆回購為1070億元，到期央票為20億元。經過計算，本周央行凈投放流動性達到3650億元。

央行有望繼續通過逆回購滾動操作，緩解資金壓力。

首批機構獲險資投資管理資格

近日，中國保監會發布公告，確認9家公司獲得保險資金投資管理人資格，包括博時基金、大成基金、海通證券、中金公司等。保監會稱，據《保險資金委托投資管理暫行辦法》的規定，保監會對上述投資管理人的報告材料進行了評估，均符合辦法規定的條件，可以受托管理保險資金。《辦法》還明確，保險資金委托投資范圍，限于境內市場的存款、依法公開發行并上市交易的債券和股票、證券投資基金及其他金融工具。保險資金投資金融工具的品種和比例，應當符合保監會規定。保險公司可在規定范圍內，授權投資管理人運用遠期、掉期、期權、期貨等衍生產品，管理和對沖投資風險，且不得用于投機。

盡管該辦法推出，但對那些具有資產管理公司的保險公司，可能不會將太多資金交給基金券商管理，因為目前他們的管理產品的收益率高于基金和券商。

“品牌發展與時尚文化”主題論壇順利舉行

近日，作為第三屆北京王府井國際品牌節系列活動的一個重要環節，由第三屆北京王府井國際品牌節組委會主辦的“品牌發展與時尚文化”高端論壇在麗晶酒店舉行。在該活動當中，商務部新聞發言人、辦公廳主任沈丹陽先生提出了中國當前品牌存在的不足，而來自Lana Marks品牌創始人兼設計師Lana.J.Marks女士等就“品牌發展與時尚文化”的話題發表了獨到的見解。

無形資產在企業的價值越來越重要，蘋果等案例很明顯。

看多理由

中歐基金認為，預計投資機會將在四季度市場順利度過解禁高峰后才可能逐漸顯現，當前建議投資者關注周期股。中小盤股表現將觸發市場敏感神經，主板市場受此帶動下出現明顯下跌。

東方基金認為，隨著四季度企業盈利的企穩，政策性利好的出現，以及新的投資熱點的出現，A股可能會有反彈表現。這期間也許還會繼續探底，但空間已經非常有限，具備建倉的價值。

看平理由

大成基金認為，經濟基本面表現出旺季不旺的情況，意味著短期內股票市場不可能出現趨勢性反轉。盡管近期政策面預期會使A股市場有一定的支撐，但短期內市場仍將維持震蕩的格局。匯豐PMI數據顯示9月份經濟仍然較弱，雖然有筑底跡象，但仍在榮枯線以下，經濟復蘇進度低于市場預期。預計9月份工業增加值數據仍將處于低位。未來重點關注CPI的變化。食品價格在9月份有所下降，有望帶動9月CPI數據下行，為貨幣政策進一步寬松提供條件。

廣發基金朱平認為，中國股市下跌到目前的階段，從現在的點位上來看不是特別低。一方面，不管今年國內生產總值是多少，上市公司的業績是下降的，所以今年股市下跌是完全正常的；另一方面，除去銀行，中國股市的市盈率不算低，肯定是12倍、13倍以上，而中國的銀行在指數中的比重比較高，他們的下跌拉低了整個中國股票的估值。

海富通基金認為，未來經濟增速的企穩將一定程度上依賴于低基數而非經濟自身動力，因此難以形成較有力的反彈。除非政策切實轉向增長，否則經濟還將維持弱勢。中長期投資方面，海富通基金建議，重點關注業績較為確定的成長股領域，同時看好與結構調整相關的如城鎮化受益、消費服務、節能環保、提高人民醫療生活水平等板塊。

看空理由

博時基金孫占軍認為，A股還有慣性下跌可能。投資的本質是風險管理，而風險對應的核心就是不確定性。投資者目前主要有以下擔心：經濟刺激政策一再落空，政策方向不明；近期經濟指標下滑超出預期，企業盈利預測一再向下修正；股票供應量增加，除新股發行外，大小非可解禁量劇增。

南方基金認為，由于本次經濟增速下滑是全球經濟周期和國內經濟結構調整雙重疊加的結果，我國經濟可能要經歷漫長的底部調整，才能逐步走入上升周期。在市場長期擔心去杠桿去產能、短期仍看不到經濟暫時見底的背景下，市場做多情緒難以提振。同樣，政策在經濟不會急劇下滑、通脹有可能反復、沒有大面積失業的背景下，也不會有大的刺激計劃。在經濟沒有走到上升周期之前，市場很難打破這樣一個下降通道。