市值蒸發(fā)90% 東方日升背后PE仍賺錢

從上市之初的發(fā)行價(jià)42元到4.74元（9月27日收盤價(jià)），東方日升新能源股份有限公司（以下簡稱“東方日升”）股價(jià)已經(jīng)下跌了89%。

不過，令人大跌眼鏡的是，即使股價(jià)下跌九成，對其背后的7家PE來說目前獲利依舊，而嚴(yán)重虧損的大部分為二級市場的機(jī)構(gòu)和散戶投資者。

研發(fā)轉(zhuǎn)型遭質(zhì)疑

深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)（以下簡稱“深創(chuàng)投”）董事劉瑜榮告訴《投資者報(bào)》記者，東方日升目前跌幅為90%的原因主要為行業(yè)不景氣。

“光伏行業(yè)最近受歐盟以及美國反傾銷影響的確比較大，不過這并不代表這家企業(yè)沒有投資價(jià)值，一家企業(yè)日后能否發(fā)展起來，還是看它的技術(shù)，到底是第幾代產(chǎn)品以及發(fā)電成本?！毙胖欣顿Y集團(tuán)董事總經(jīng)理汪潮涌說。

作為2010年9月2日登陸創(chuàng)業(yè)板的公司，東方日升是一家從事太陽能電池片、太陽能電池組件以及太陽能燈具等太陽能光伏產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。

“從公司的角度來說，我們目前已經(jīng)開始進(jìn)軍行業(yè)的中下游，涉足光伏發(fā)電、LED燈源等領(lǐng)域，希望能夠在行業(yè)整合當(dāng)中獲得進(jìn)一步發(fā)展?！睎|方日升證券部徐先生告訴記者。

但是，其經(jīng)過幾年大躍進(jìn)式的發(fā)展，直到2008年才開始抓研發(fā)，所以東方日升的轉(zhuǎn)型之路并不平坦。根據(jù)其官方網(wǎng)站披露，“公司2006年首條晶硅太陽能電池片投產(chǎn)，2007年全面進(jìn)入太陽能、電池片和太陽能組件的制造領(lǐng)域。直到2008年，公司塔山工業(yè)園生產(chǎn)基地落成，東方日升在制造規(guī)模、研發(fā)實(shí)力等方面躍上新臺階。”

顯然，東方日升跌跌不休的背后，除了行業(yè)原因外，自身的研發(fā)技術(shù)也讓投資者持懷疑態(tài)度。

不過，即使其市值蒸發(fā)了90%，依然很難說東方日升股價(jià)回歸價(jià)值，因?yàn)槠浔澈蟮?家PE機(jī)構(gòu)和自然人持有大量公司股票，如果他們未來在二級市場拋售，東方日升股價(jià)的未來走勢難以預(yù)料。

“對于這些PE機(jī)構(gòu)，目前很多已經(jīng)不是持股5%以上的股東了，對此只能是根據(jù)對方的安排，選擇合適的時(shí)間減持，我們沒有辦法干涉?！睎|方日升證券部徐先生告訴記者。

背后PE仍然賺錢

雖然東方日升股價(jià)下跌90%讓其二級市場投資者損失慘重，但是對于這7家PE和自然人來說，他們?nèi)匀皇敲逼鋵?shí)的撈金者。

“如果包含送股以及減持的那部分的話，我們并沒有虧損?！眲㈣s告訴記者。

公開資料顯示，在最新的東方日升十大股東當(dāng)中，除了自然人楊增榮選擇退出以外，目前，其余7家PE機(jī)構(gòu)和自然人依舊榜上有名。他們分別為：深創(chuàng)投、四川中物創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上?？粕顿Y有限公司、匯金立方資本管理有限公司、新疆中麥新瑞股權(quán)投資合伙企業(yè)、陳漫以及和興咨詢。

雖然沒有完全退出，不過根據(jù)近兩年的減持記錄顯示，深創(chuàng)投、陳漫、和興咨詢都曾經(jīng)有過減持。

根據(jù)其招股書，經(jīng)計(jì)算PE入股的價(jià)格為4.86元，如果算上幾次增發(fā)及配股，PE入股的均價(jià)為2.43元。我們以深創(chuàng)投為例子來說明，深創(chuàng)投于 2011年9月29日以16.94元減持過115萬股東方日升，套現(xiàn)1954萬元。其目前還持有1088萬股，按收盤價(jià)4.74元計(jì)算的話，市值為5157萬元，因此，最初4500萬元的投資如今依舊獲利近3000萬元。

“東方日升是2008年的時(shí)候，我一個(gè)親戚介紹給大家認(rèn)識的，后來聊到了公司做大做強(qiáng)，登陸資本市場的問題，跟他們洽談后，雙方感覺不錯(cuò)，5個(gè)月以后我們就投資了它?！眲㈣s告訴記者。

影子PE跟著賺錢

事實(shí)上，2008年8月，當(dāng)深創(chuàng)投與東方日升開始簽訂協(xié)議的時(shí)候，還有另外6家PE機(jī)構(gòu)及個(gè)人也同時(shí)決定投資，其中就有上述的麥瑞投資、科升投資、匯金立方、中物創(chuàng)投以及自然人陳漫和楊增榮。這6家投資機(jī)構(gòu)和自然人之間屬于跟隨投資。

“他們是我們的戰(zhàn)略投資者，跟著我們一起投資?！眲㈣s說。麥瑞投資內(nèi)部人士也曾在公開場合表示，“投資東方日升主要是跟著深創(chuàng)投做的。”

資料顯示，麥瑞投資董事總經(jīng)理為王紅兵，江蘇南京人，曾任南京市農(nóng)業(yè)銀行副行長、上海浦東發(fā)展銀行總行財(cái)務(wù)總監(jiān)、上海浦東發(fā)展銀行深圳分行行長等職務(wù)，在金融圈廣有人脈。搭深創(chuàng)投的順風(fēng)車，這些機(jī)構(gòu)和自然人也成為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)投資的賺錢者。

匯金立方就是其中之一，另外，據(jù)公開資料，在投資東方日升之前的一個(gè)月，即2008年7月，匯金立方還曾和深創(chuàng)投一起投資過樂視網(wǎng)。

根據(jù)東方日升招股說明書顯示，匯金立方為一家有限責(zé)任公司，北京匯金立方投資管理中心持有100%的股權(quán)。

匯金立方投資管理中心，成立于2008年4月23日，注冊資本5833.76萬元，合伙人共10位，分別為北京杰威森科技有限公司、池萬明、曹迎萍、梁家沖、鄧百成、董明樹、孫二明各出資832.68萬元，王玲、張海流各出資2萬元，但是公司法人代表唐富文僅出資1萬元。

資料顯示唐富文，2008年5月至今任北京匯金立方投資管理中心執(zhí)行合伙人、總經(jīng)理。匯金立方另外3位合伙人均為女性，其中出資較大的曹迎萍27歲，出生于安徽巢湖。出資2萬元的張海流，1960年出生，北京市西城區(qū)人。出資2萬元的王玲，1985年5月出生，山西運(yùn)城人。三人具體身份不詳。