下一個擔心誰？

從次貸到歐債，全球經濟一波未平一波又起。

如今的投資人是心懸于喉，眼望四周，一只只靴子已掉下，下一個該擔心誰？歐洲、美國、中國、日本，還是……

至少可以確定的是，自身難保者只有優先擔心自己，比如希臘。擔心別人在這種時候，也是特權，比如作為全球第三大出口國，德國目前最牽腸掛肚的不是希臘，而是中國，是中國是否會喪失進口德國機械設備、汽車等的胃口，什么才能讓其經濟保持足夠的拉動力。

雖然德國總理默克爾作為福布斯評選的全球最具權勢的女人，目前看來其位置無人能夠挑戰，但是中國經濟的前景卻給德國留下了很多懸念。

但最具諷刺意味的恐怕是美國。一邊是出于避險需求，全球資金對美國趨之若鶩；另一邊是與此同時，美國的財政赤字問題正成為投資者的頭號憂慮。

美銀美林的月度調查顯示，基金經理對美國財政赤字的擔憂17個月來首次超過歐洲主權債務危機，躍居擔憂榜首位。

受調查的基金經理中有35%都將美國的“財政懸崖”問題列為心頭“首患”，8月這個比例只有25%，因為財政赤字高企意味著未來稅收高漲，而支出卻會大幅削減。這可真不是能讓人放寬心的組合。

該項調查中，33%的受訪者把歐債依然列為首要的擔憂對象，但是在8月這個比例是48%，可見當前歐洲的憂慮濃霧正在消減。

美銀美林全球研究部的首席投資策略師Michael Hartnett 在調查報告中寫道，“投資者目前把美國的財政赤字問題視為超過歐洲債務問題的首要全球經濟威脅，而即將到來的總統選舉更將此擔憂推上了風口浪尖。”

美國總統大選將于11月進行。美國國會早就發出了警告，除非法律制定者就財政赤字問題達成統一的意見，否則美國經濟的增長將面臨嚴重放緩。

而這項調查相應顯示的是，基金經理們出于對財政赤字的擔憂，也對自己的資產配置做出相應的調整。已經連續3個月削減美股的持有比例，9月已經從8月的13%降低到了11%。

進一步的調查顯示，相對于美國的經濟增長前景，58%的投資者認為美國股票已經高估。目前標準普爾500指數處于2004年以來的最高位，2012年以來已經上漲了16%，目前的市盈率為14倍，遠遠超過中國的9倍和歐洲的11.5倍。

而目前的一個趨勢是，歐洲股市正因為美國的這種資產配置調整而受益。這是2011年4月以來首次出現偏向歐洲的趨勢性扭轉。

美銀美林國際研究部歐洲首席策略師John Bilton稱，從6月低位起歐洲股市目前已經回調了25%，但風向剛轉，主要也是受資產配置調整等因素的影響。

歐洲央行終于推出了無下限的債券購買計劃，換得了投資者心安。

但是基金經理們顯然也不太看好日本。根據調查結論顯示，24%的基金經理計劃減少日本相關的投資，雖然看似比例和美國有距離，但是這一比例相對于8月的調查比例是翻倍。

而其背后的因素主要就是日元走強，調查中68%的意見認為日元已經高估。

過去6個月日元相對于美元已經升值5%，這對依賴出口的日本經濟顯然不是什么好事。

對日本經濟前景的擔憂讓日本央行推出了激進的寬松貨幣舉措，總體有助推低日元。日本央行資產購買和貸款項目從10萬億日元擴大到了80萬億日元，目前，這兩項是日本央行主要的寬松貨幣措施，主要用于購買政府債券等。

下一個該擔心誰呢?