美版傻瓜投資

傻人說真話

20年前， 一個(gè)名為David Gardner的美國人剛剛大學(xué)畢業(yè)，他絕頂聰明，滿腦子的鬼主意。畢業(yè)后，他在一家報(bào)社找到了一份碼字的工作，5年后辭去本職工作，開始自己創(chuàng)業(yè)；他的兄弟Tom Gardner是英文系一名優(yōu)秀畢業(yè)生，在校期間曾經(jīng)做過女子籃球教練，畢業(yè)后不久又重返校園學(xué)習(xí)語言學(xué)，1994年加入兄長的創(chuàng)業(yè)行列。

Gardner兄弟二人的天賦來自于其身為銀行律師的父親，律師父親擅長法庭的最后三種陳述，并且具有較高的理財(cái)功底。早在David高中畢業(yè)時(shí)，父親就給了他一筆錢，希望他能夠像銀行那樣錢找錢、利滾利。

起初，他們的想法很簡單，就是創(chuàng)建一家與投資理財(cái)有關(guān)的網(wǎng)站，讓眾多的業(yè)余投資者能夠在論壇上發(fā)表自己的見解。

他們的論壇名為Motley Fool，取自于英國大文豪莎士比亞的作品。在莎士比亞的作品中，總會(huì)出現(xiàn)“小丑”、“傻瓜”一類的角色，這是因?yàn)樵谒畹臅r(shí)代，西方國家的宮廷里就存在這種職位，類似于中國古代宮廷文人或者弄臣的職責(zé)，其功能就是供君主和主人取樂，但是從莎士比亞的描繪中可以看出，這些“傻瓜”其實(shí)一點(diǎn)兒也不傻，而是通過裝瘋賣傻說出一些不中聽的實(shí)話，正是因?yàn)檫@種“裝瘋賣傻”，才不會(huì)被追究，成為當(dāng)時(shí)唯一能講實(shí)話而幸存的人。

Gardner兄弟認(rèn)為自己在投資理財(cái)方面就是“傻瓜”，因?yàn)檎f實(shí)話而取悅網(wǎng)站的瀏覽者，但卻能讓投資者受益，他們的口號(hào)是“教育你、娛樂你、讓你致富”。

具有諷刺意味的是，兄弟二人都不是投資理財(cái)科班出身，他們以前的經(jīng)歷也與投資不相干。但根據(jù)他們自己的說法，這正是他們的優(yōu)點(diǎn)，因?yàn)闆]有條條框框的約束，他們可以天馬行空，根據(jù)自己的標(biāo)準(zhǔn)任意遴選股票。

在網(wǎng)站不斷完善和提高的過程中，為了向投資者提供指引，David和Tom共同撰寫了很多非常暢銷的書籍，包括The Motley Fool Million Dollar Portfolio: How to Build and Grow a Panic-Proof Investment Portfolio、The Motley Fool Investment Guide、You Have More Than You Think以及The Motley Fool Investment Guide for Teens；此外，網(wǎng)站每周還會(huì)在全美250多家報(bào)紙上進(jìn)行宣傳和推廣。

靚麗的業(yè)績

自從2002年推出以來，David和Tom所領(lǐng)導(dǎo)的美版傻瓜投資分析師團(tuán)隊(duì)表現(xiàn)突出，截至目前標(biāo)普500指數(shù)自2002年以來上漲27.9%，而David和Tom所推薦的股票漲幅分別為119.8%和51.1%，超額收益分別達(dá)到92.1和23.2個(gè)百分點(diǎn)。

美版傻瓜投資所推薦的一些股票收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于同期的標(biāo)普500指數(shù)，例如2005年4月21日所推薦的Priceline.com累積漲幅達(dá)到2624%。

更為神奇的是，無論是美國股市總體上處于上升、下降抑或盤整的過程中，David和Tom總能為投資者找到適合投資的股票。

核心服務(wù)：薦股

美版傻瓜投資是由David和Tom二人分別向投資者推薦股票，并分別計(jì)算收益率，而且二人的投資風(fēng)格截然不同。

David的投資風(fēng)格包括：（1）在行業(yè)內(nèi)具有優(yōu)勢的公司，例如一款秘制湯汁就可以讓公司具有優(yōu)勢，即尋求過硬并且能夠快速融入人們?nèi)粘Ｉ畹南M(fèi)品；（2）找到在長期內(nèi)具有優(yōu)勢的公司，例如上世紀(jì)90年代的網(wǎng)絡(luò)股；（3）盡可能早地買入偉大的公司，不要因?yàn)閮r(jià)格而猶豫。

Tom的投資風(fēng)格包括：（1）在暫時(shí)性不受喜歡或者遭打壓的行業(yè)中尋找偉大的公司；（2）尋求財(cái)務(wù)堅(jiān)挺以及業(yè)務(wù)模式經(jīng)過驗(yàn)證為有效的上市公司，即手中有大量現(xiàn)金、債務(wù)合理并且凈資產(chǎn)收益率較高的公司；（3）尋求對股東友好并且持股的管理層，例如報(bào)酬合理、內(nèi)部人持股和股份稀釋最小的公司。

美版傻瓜投資的薦股分為核心股票、目前可購買的股票以及新薦股票三個(gè)部分，其中核心股票池為每人5只，基本上都是美國股市中的藍(lán)籌股，例如蘋果公司、迪斯尼公司、星巴克、耐克等，建議投資者至少持有3只核心股票；目前可購買的股票池也是每人5只，這些股票都是被市場低估或者被消息面暫時(shí)打壓的股票，大部分此類股票已經(jīng)出現(xiàn)買點(diǎn)，在近期股價(jià)可能就會(huì)進(jìn)行修復(fù)，而且此類股票與核心股票池可能有所重合；此外，David和Tom每個(gè)月還會(huì)推薦一只新的股票，他們認(rèn)為所推薦的股票將會(huì)在接下來的3-5年內(nèi)跑贏市場。

在對潛在投資標(biāo)的進(jìn)行考察時(shí)，美版傻瓜投資法會(huì)分析上市公司的“5+3”個(gè)方面，即作為公司股東，投資者希望看到的5個(gè)方面，例如美國食品藥品監(jiān)管局的批準(zhǔn)、專利保護(hù)、在訴訟中獲勝等；以及不希望看到的3個(gè)方面，例如敗訴、專利到期以及美國食品藥品監(jiān)管局無休止的測試等。

眾所周知，在合適的價(jià)位買入只是成功投資的第一步，知道在何時(shí)賣出才是至關(guān)重要的，而美版傻瓜投資很好地做到了這一點(diǎn)。

自營交易

美版傻瓜投資不僅僅向客戶推薦股票，為了向客戶彰顯其分析實(shí)力以及信心，分析師們還會(huì)根據(jù)自己的研究買入所推薦的股票，而且會(huì)在網(wǎng)站上列出每只股票的買入點(diǎn)和賣出點(diǎn)，以及自營交易的收益率。

此外，美版傻瓜投資的分析師們還會(huì)列出在每個(gè)時(shí)點(diǎn)的持股，例如目前他們的頭寸包括Amerigroup、Coventry Health Care、Hhgregg、Moody、Nintendo等。

特色服務(wù)

美版傻瓜投資的客戶分為免費(fèi)和收費(fèi)兩種，免費(fèi)服務(wù)的期限為一個(gè)月，收費(fèi)客戶是以年為單位進(jìn)行支付。

提供給免費(fèi)客戶的服務(wù)包括：訪問網(wǎng)站www.fool.com，包括查看所有三種類型的股票池、公司背景信息以及更新等；訪問投資互動(dòng)社區(qū)，分析師即時(shí)為客戶解答關(guān)于投資的問題；自選股收益跟蹤服務(wù)，并根據(jù)市場表現(xiàn)評估其業(yè)績；每月向免費(fèi)客戶推送電子郵件，郵件中將涵蓋買入和賣出的股票、對具體經(jīng)濟(jì)事件進(jìn)度的分析等。

提供給收費(fèi)客戶的服務(wù)包括：每月一份紙質(zhì)版本的產(chǎn)品綜述，此外還有兩份經(jīng)過全面研究的薦股、市場評論等；“股票2012”，提供的是未來一年的投資者指導(dǎo)，包括12家在當(dāng)年以及長期內(nèi)能夠戰(zhàn)勝市場的世界一流公司，例如餐飲類股票、世界上最重要的磷酸鹽生產(chǎn)商、領(lǐng)先的生物科技公司等；可以讓客戶在5分鐘之內(nèi)審查所持頭寸的6種危險(xiǎn)信號(hào)；賣出時(shí)機(jī)；David和Tom用于挑選績優(yōu)股的簡單工具，包括7個(gè)最重要的投資原則等。

風(fēng)險(xiǎn)評級(jí)

美版傻瓜投資選擇股票的方法是根據(jù)25個(gè)問題對個(gè)股進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級(jí)，這25個(gè)問題我們已經(jīng)在“A股傻瓜投資”中進(jìn)行了介紹。

風(fēng)險(xiǎn)評級(jí)的結(jié)果是一個(gè)介于0-25之間的得分，得分越低，說明上市公司的風(fēng)險(xiǎn)越低。

為了更加形象地向投資者描述上市公司的堅(jiān)挺程度，美版傻瓜投資通過一種物品形象地表達(dá)上市公司破產(chǎn)的可能性，如下所示。

美版傻瓜投資對風(fēng)險(xiǎn)的定義是“投資者永久性失去大部分投資資金的機(jī)會(huì)”，它是對上市公司“破碎”難易程度的靈活和可變評估。美版傻瓜投資認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)較低的公司是不易“破碎”的堅(jiān)果，而風(fēng)險(xiǎn)較高的公司就像棉花糖一樣稍微有點(diǎn)兒溫度就會(huì)融化。

在長達(dá)10年的時(shí)間內(nèi)，美版傻瓜投資所選擇股票的風(fēng)險(xiǎn)評級(jí)得分一般在10以下，但也曾經(jīng)有得分高達(dá)16（例如2012年1月20日所選擇的Rosetta Stone）和14（例如2012年1月20日所選擇的Westport Innovations和2012年5月16日所選擇的TTM Technologies）的股票入選。

David在2012年1月20日的一篇文章中提到：“之所以使用具體分?jǐn)?shù)對上市公司進(jìn)行量化，是為了避免在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評判時(shí)出現(xiàn)諸如‘中等’、‘高’、‘低’等模糊字眼，因?yàn)檫@種評級(jí)方法在稍長時(shí)間之后進(jìn)行回顧時(shí)不能為投資者提供一個(gè)準(zhǔn)確的印象；而投資專業(yè)人士和學(xué)術(shù)界通常是以Beta對股票進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級(jí)，但該指標(biāo)只能衡量一只股票波動(dòng)性過去相對于市場的大小。”