天立環保工業爐窯節能環保行業的領軍企業

天立環保（300156.SZ）專業從事資源的清潔生產、循環利用系統技術開發及應用的高新技術企業。目前主要為電石、鐵合金、鋼鐵等高耗能、高污染行業提供節能減排的技術和產品服務。在穩步發展傳統主業的同時，公司積極打造“清潔資源”產業鏈，先后介入頁巖油、褐煤、煤粉鍋爐等領域，開辟新的成長空間，有望成為未來成長的重要看點。

目前公司主營業務收入主要來自節能環保密閉礦熱爐技術系統和爐氣高溫凈化與綜合利用技術系統兩大業務。從公司年報看，2011年上述兩項業務占公司總營業收入比重分別為85.85%和12.9%。2011年，公司實現營業收入3.2億元，比上年同期下降4.43%；實現凈利潤7611萬元，比上年同期下降20.27%，低于市場預期。不過從2012年一季度財報看，公司情況大幅好轉，報告期內公司實現收入6803萬元，同比增長116.75%；歸屬于母公司的凈利潤為1417萬元，同比增長35.47%。截至2011年底，公司未確認收入的在手訂單量約13.6億元。2012年公司訂單不斷，今年4月份，公司與新疆圣雄能源股份有限公司簽訂了《新疆圣雄能源股份有限公司黑山8座600t/d套筒石灰窯系統工程總承包商務合同書》，合同金額合計4.5億元，占公司2011年度未經審計營業收入的131.34%。國聯證券對此發布研報認為，該合同的執行將大幅提升公司2012年的收入，對公司2012年業績將產生積極影響。瑞銀證券研報認為，公司目前在手訂單可支撐未來兩年發展。

考慮到更長遠的發展，圍繞“能源”這一主題，公司確立了二維的發展戰略，除了創新經營模式，向下游延伸到高效煤粉鍋爐的運營領域，還向上游延伸從事頁巖油、褐煤清潔生產和綜合利用的開發。

公司董事長王利品曾表示，公司將在鞏固并拓展電石、鐵合金和鋼鐵三大工業領域的爐窯節能市場外，積極挺進頁巖油、低階煤炭提質加工等領域，實現從節能型企業向資源能源綜合型集團轉變。

公開資料顯示，目前中國查明油頁巖地質資源量為7199億噸，折合成頁巖油為476億噸。隨著國家對發展可再生和替代能源的重視，以前一直不被重視的油頁巖逐漸受到市場青睞。

天立環保正是在此背景下瞄準這一新興行業領域。公司目前在積極通過多種方式儲備油頁巖資源，油頁巖提煉有望成為公司另一核心主業。目前，國內低階煤主要以褐煤為主，長期以來，褐煤被廣泛用于與高階煤混燒發電或煉鋼，其市場估值被大大忽略。低階煤提質技術的開發，除燃燒熱值提高外，提質過程中產生的煤焦油和高溫爐氣可回收利用，整個過程可使低階煤工業價值成倍增加。在目前高質煤炭資源逐漸枯竭的背景下，低階煤的提質開發有著廣闊的市場空間。

2011年11月30日，為發展油頁巖及褐煤清潔生產與綜合利用業務，公司與內蒙古龍旺地質勘查（集團）有限責任公司（下稱“龍旺集團”）成立興安盟科潔能源有限公司，主要進行油頁巖及煤炭清潔生產與綜合利用業務。龍旺集團是一家以地質勘探為主業，并逐步進入礦產開發領域的民營公司，是目前國內具有行業資質最多、資質級別最高的民營地礦企業，也是國內首批唯一榮獲甲級資質的民營地勘企業，具備較好的資源儲備。國聯證券發布研報稱，公司與龍旺集團合作有利于發揮公司技術優勢，實現技術和資源的共享。天立環保在褐煤提質和頁巖油開發提煉方面有一定的技術儲備，本次和龍旺集團合作有望使公司將技術真正轉化為現實收入和利潤。

目前國內A股上市公司中，天立環保因不同于普通的機械公司，盈利能力較強，一直備受基金青睞。截至2012年一季度，中郵核心成長股票基金、華夏收入股票基金、諾安股票基金分別持有天立環保331.73萬股、206.16萬股、134.42萬股，分居公司第四、六、十大流通股股東。瑞銀證券認為，2012年將是公司能源業務啟動元年，而2014年公司能源板塊將貢獻較多業績。