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預披露改革遏制IPO欺詐

2012-04-29 00:00:00白蘭
證券市場周刊 2012年4期

曾經(jīng)一夜之間就過堂審核,現(xiàn)在IPO的預披露時間延長到1個月。只要進入證監(jiān)會工作流程的擬上市公司,名單都將第一時間公布。公眾有更長時間去了解一家擬上市公司,IPO欺詐發(fā)行的時間差越來越小了。

IPO改革無疑是2012開年最熱門的話題之一。

2月1日,證監(jiān)會推出新政,正式將擬上市公司的預披露時間由原來的5天延長至1個月。同時,為進一步規(guī)范行政許可行為,提高監(jiān)管工作透明度,證監(jiān)會首次公開了發(fā)行股票審核工作流程,以及截至2012年1月31日的500余家發(fā)行股票申報企業(yè)的基本信息。

這一舉措,讓公眾和普通投資者第一次有機會熟悉證監(jiān)會的審批流程,并了解申報企業(yè)的相關情況,為有效打擊IPO不合法現(xiàn)象,尤其是申報過程中的欺詐、造假行為,提高公眾參與度,加強社會監(jiān)督開了一個好頭。

IPO預披露時間應更長

在2012年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上,證監(jiān)會主席郭樹清表示,要完善預先披露和發(fā)行審核信息公開制度,落實和強化保薦機構、律師和會計師事務所等中介機構的責任。

證監(jiān)會一系列以“公開透明”為核心的政策能否實現(xiàn)有效制止新股發(fā)行過程中的欺詐行為呢?一位長期從事金融法務工作的人士認為,“IPO造假基本都是偽造優(yōu)質(zhì)業(yè)績,通過對財務、法律、業(yè)務等的包裝來實現(xiàn)。證監(jiān)會出臺的新政策對于打擊這種現(xiàn)象是有積極作用的,能讓更多的人參與進來,更公開一定會更公平,更合法。但仍然存在一些問題,比如證監(jiān)會僅公開審批流程是遠遠不夠的,這只是讓公眾粗線條的了解發(fā)審委的工作過程,還需要更為詳盡、透明的內(nèi)容公開,比如會議紀要。除了信息公開,還要真正落實保薦人和承銷商的責任,緩解‘只薦不保’的現(xiàn)象?!?/p>

此外,華寶興業(yè)基金管理公司董事長鄭安國也認為,新股發(fā)行改革不僅要穿上陽光化和市場化的外衣,更要真正引入陽光化和市場化的精神。

鄭安國說,“建議將IPO預披露時間進一步延長到3個月甚至更長的時間,并且鼓勵公眾和媒體舉報新股發(fā)行中的違法違規(guī)行為,為公眾和媒體監(jiān)督新股發(fā)行提供更好的條件。”

政策與法律對接

IPO改革下的“公開透明”政策將發(fā)審委的工作和申報企業(yè)的情況展現(xiàn)在了公眾面前,無疑是有利于問題的發(fā)現(xiàn)。但要真正切實有效的嚴控欺詐行為,更需法律的鼎力相助。

“中國的法律對股票發(fā)行欺詐行為更須嚴懲?!鼻笆鋈耸空J為。以綠大地案為例,被告單位云南綠大地生物科技股份有限公司犯欺詐發(fā)行股票罪,被判處罰金人民幣400萬元。5名被告人均以欺詐發(fā)行股票罪定罪,其中董事長何學葵被判處有期徒刑三年,緩刑四年。盡管昆明市人民檢察院已經(jīng)出具《刑事抗訴書》,但根據(jù)中國的現(xiàn)行法律,對該類行為的懲處,后果嚴重或者有其他嚴重情節(jié)的,也僅是處以五年以下有期徒刑或者拘役,處罰金額也只是非法募集資金金額的百分之一以上百分之五以下。

再觀曾被炒得沸沸揚揚的勝景山河事件。證監(jiān)會最終的處理結(jié)果是:對保薦機構平安證券、湖南啟元律師事務所采取了“出具警示函”的監(jiān)管措施。撤銷保薦代表人資格,對簽字會計師采取了“出具警示函”并在“36個月內(nèi)不受理其出具的文件”的監(jiān)管措施,對簽字律師采取了“出具警示函”并在“12個月內(nèi)不受理其出具的文件”的監(jiān)管措施。

這些案例顯示出了中國法律對IPO欺詐造假現(xiàn)象的懲處力度尚輕,證監(jiān)會的陽光新政想要起到打擊股票發(fā)行欺詐,約束資本市場,實現(xiàn)誠信運作的目的,勢必需要法律的強力支持。

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