預(yù)披露改革遏制IPO欺詐

曾經(jīng)一夜之間就過堂審核，現(xiàn)在IPO的預(yù)披露時間延長到1個月。只要進(jìn)入證監(jiān)會工作流程的擬上市公司，名單都將第一時間公布。公眾有更長時間去了解一家擬上市公司，IPO欺詐發(fā)行的時間差越來越小了。

IPO改革無疑是2012開年最熱門的話題之一。

2月1日，證監(jiān)會推出新政，正式將擬上市公司的預(yù)披露時間由原來的5天延長至1個月。同時，為進(jìn)一步規(guī)范行政許可行為，提高監(jiān)管工作透明度，證監(jiān)會首次公開了發(fā)行股票審核工作流程，以及截至2012年1月31日的500余家發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)的基本信息。

這一舉措，讓公眾和普通投資者第一次有機(jī)會熟悉證監(jiān)會的審批流程，并了解申報(bào)企業(yè)的相關(guān)情況，為有效打擊IPO不合法現(xiàn)象，尤其是申報(bào)過程中的欺詐、造假行為，提高公眾參與度，加強(qiáng)社會監(jiān)督開了一個好頭。

IPO預(yù)披露時間應(yīng)更長

在2012年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會主席郭樹清表示，要完善預(yù)先披露和發(fā)行審核信息公開制度，落實(shí)和強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)、律師和會計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任。

證監(jiān)會一系列以“公開透明”為核心的政策能否實(shí)現(xiàn)有效制止新股發(fā)行過程中的欺詐行為呢？一位長期從事金融法務(wù)工作的人士認(rèn)為，“IPO造假基本都是偽造優(yōu)質(zhì)業(yè)績，通過對財(cái)務(wù)、法律、業(yè)務(wù)等的包裝來實(shí)現(xiàn)。證監(jiān)會出臺的新政策對于打擊這種現(xiàn)象是有積極作用的，能讓更多的人參與進(jìn)來，更公開一定會更公平，更合法。但仍然存在一些問題，比如證監(jiān)會僅公開審批流程是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，這只是讓公眾粗線條的了解發(fā)審委的工作過程，還需要更為詳盡、透明的內(nèi)容公開，比如會議紀(jì)要。除了信息公開，還要真正落實(shí)保薦人和承銷商的責(zé)任，緩解‘只薦不保’的現(xiàn)象。”

此外，華寶興業(yè)基金管理公司董事長鄭安國也認(rèn)為，新股發(fā)行改革不僅要穿上陽光化和市場化的外衣，更要真正引入陽光化和市場化的精神。

鄭安國說，“建議將IPO預(yù)披露時間進(jìn)一步延長到3個月甚至更長的時間，并且鼓勵公眾和媒體舉報(bào)新股發(fā)行中的違法違規(guī)行為，為公眾和媒體監(jiān)督新股發(fā)行提供更好的條件。”

政策與法律對接

IPO改革下的“公開透明”政策將發(fā)審委的工作和申報(bào)企業(yè)的情況展現(xiàn)在了公眾面前，無疑是有利于問題的發(fā)現(xiàn)。但要真正切實(shí)有效的嚴(yán)控欺詐行為，更需法律的鼎力相助。

“中國的法律對股票發(fā)行欺詐行為更須嚴(yán)懲。”前述人士認(rèn)為。以綠大地案為例，被告單位云南綠大地生物科技股份有限公司犯欺詐發(fā)行股票罪，被判處罰金人民幣400萬元。5名被告人均以欺詐發(fā)行股票罪定罪，其中董事長何學(xué)葵被判處有期徒刑三年，緩刑四年。盡管昆明市人民檢察院已經(jīng)出具《刑事抗訴書》，但根據(jù)中國的現(xiàn)行法律，對該類行為的懲處，后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，也僅是處以五年以下有期徒刑或者拘役，處罰金額也只是非法募集資金金額的百分之一以上百分之五以下。

再觀曾被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的勝景山河事件。證監(jiān)會最終的處理結(jié)果是：對保薦機(jī)構(gòu)平安證券、湖南啟元律師事務(wù)所采取了“出具警示函”的監(jiān)管措施。撤銷保薦代表人資格，對簽字會計(jì)師采取了“出具警示函”并在“36個月內(nèi)不受理其出具的文件”的監(jiān)管措施，對簽字律師采取了“出具警示函”并在“12個月內(nèi)不受理其出具的文件”的監(jiān)管措施。

這些案例顯示出了中國法律對IPO欺詐造假現(xiàn)象的懲處力度尚輕，證監(jiān)會的陽光新政想要起到打擊股票發(fā)行欺詐，約束資本市場，實(shí)現(xiàn)誠信運(yùn)作的目的，勢必需要法律的強(qiáng)力支持。