投資年輕的國度

日本的老齡化問題眾所周知，其退休人口占總?cè)丝?0％，而到了2030年，該數(shù)字會增加到56％。這意味著平均每個日本勞動者都將負擔(dān)至少一個退休者。意大利的情況更糟糕，退休人口負擔(dān)飆升，從目前的30％將增至2030年的60％。其他歐洲發(fā)達國家的情況也類似于意大利，未來20年內(nèi)，歐洲的消費市場堪虞。

美國的情況則要稍好。在3.1億總?cè)丝谥校诵萑丝诩s占21％。按目前的老齡化速度，20年后老齡人口將增加至48％。可以說美國的社會保障資金出現(xiàn)麻煩只是時間的問題。依照目前的發(fā)展趨勢，美國社會保障資金肯定會破產(chǎn)。所以，美國的救命稻草就在于大量年輕移民不斷進入美國，無論是合法還是偷渡。

雖然美國老齡化進程非常緩慢，但是其稅制則會平衡人口結(jié)構(gòu)的正面影響。2011年12月31日是布什的減稅政策和奧巴馬的經(jīng)濟刺激到期日，這將導(dǎo)致一個典型的中產(chǎn)階級家庭（年收入5萬美元）一年的稅單增加達1750美元。即使不算增加的地方和國家稅收（占總稅費的80%），美國人的稅后收入也倒退到了1998年的水平！但最富有的0.1％人群的稅率卻比里根時期減少1/2。

這最富有的0.1%的人群，在1960年的時候，稅率為71.4%。從上世紀70年底末到80年代末是一次大規(guī)模針對富人的減稅期，此后在1990年中期有短暫的回調(diào)，就再次掉頭向下，到了2004年則為34.2%。

而收入在前10%～20%的人群，50年來稅率則有少許增加；收入在前20%～40%的人群，稅率則從16.7%增加到20.5%；收入在40%～60%的人群，稅率從15.9%微增到16.1%，收入在最底層的40%人群，稅率則約有4%的降幅。

稅率增加最多的當(dāng)屬中產(chǎn)階級，而稅率降得最多的，屬于那0.1%的富豪。就這一點足以讓99%的人走上街頭，爭取公平待遇。

至于中國，情況則比較特殊，中國面臨的人口挑戰(zhàn)將越來越嚴峻，正如當(dāng)今的日本一樣，輪椅的銷售要好于嬰兒尿布，中國未來也會如此。長期的“一胎化”導(dǎo)致未來20年，一對工作的夫婦必須照顧自己、孩子和4個退休的父母，其負擔(dān)至少7人。由于中國并有沒有長期退休計劃或醫(yī)療保健，大多數(shù)超過50歲的人都沒有經(jīng)過大學(xué)教育，不會在新經(jīng)濟中有一技之長。

因為30年以來實行“只生一個”的計劃生育政策，人口少增加了4億。所以中國就像一個老齡化“緩慢化”的日本，如今退休人口比例約為14％，到了2020年則會提高到42％。所以，普遍上經(jīng)濟學(xué)家們認為中國的經(jīng)濟奇跡還能持續(xù)五年左右，此后隨著社會平均年齡的提高，會不斷需要龐大的社會資源，來奉養(yǎng)這些“老人”。

其他新興市場則要好得多。比如印度有12億人口，其退休人口占比只有8％，即使20年后也才20％。越南、巴西、墨西哥、印度尼西亞和馬來西亞也同樣很低。這些國家沒有遭受西方那種社保缺錢問題，是因為他們并不需要。這也是為何日本國內(nèi)的壽險、社保等資金會到印度私募產(chǎn)權(quán)市場尋求機會，因為繼續(xù)像以往那樣盤亙在日本股市只能更加劇這個老齡化國家的社保融資缺口，日本的做法，盡管無奈，但取人之長，補己之短，堪為其他國家的榜樣。