招行風控失手ST海龍

2012年3月2日，招商銀行（600036.SH，03968.HK）青島云霄路支行向青島中院起訴ST海龍（000677.SZ）、博萊特化纖、濰坊特鋼金融借款合同糾紛一案。2011年，圍繞ST海龍的債務發生了一系列重大事件：ST海龍2011年上半年巨虧、涉嫌造假被山東省證監局立案調查，被中國銀行間市場交易商協會給予自律處分，被連續下調兩級信用，其后又重組失敗，先后被光大銀行（601818.SH）和深發展（000001.SZ）告上法庭。

而在這一切之后，招行終于出手了。值得注意的是，招行此次追討的兩筆貸款本應于今年3月21日和4月11日到期，但招行以自1月20日起ST海龍停止付息為由，按借款合同的相關約定宣布借款提前到期，但距離ST海龍債務問題已過去了9個月。

2010年10月14日，招行對ST海龍授信8500萬元，時間1年。并要求ST海龍全資子公司山東博萊特化纖，以及作為外部擔保人的濰坊特鋼簽訂不可撤銷的擔保書。這筆貸款被認為是安全的。事實上，ST海龍2009年的業績相當“漂亮”，招行發放這筆貸款完全符合要求，何況還拉來兩家公司作擔保。

ST海龍2009年總資產67.09億元，比上年末增加13.50%；營業收入35.14億元，同比增長25.80%；凈利潤0.43億元，同比增長122.18%；平均凈資產收益率為3.35%；現金流凈額為2.17億元，較為充裕。

8天后，ST海龍發布的三季報顯示，總資產67.04億元，較2009年減少了0.07%；平均凈資產收益率3.52%；現金流凈額0.58億元，同比下降33.29%，意味著ST海龍的資金鏈已經出現了問題；資產負債率高達76.83%，在負債極高的情況下，說明其盈利能力并不強。ST海龍的業績下滑拉響了日后債務問題的警報。

2011年1月，山東省證監局對ST海龍發出責令整改的決定，指出了一些財務處理的問題。如公司2009年年底在沒有充分依據的情況下，將部分資產及負債科目對沖，導致2009年年度報告資產和負債同時減少27767.62萬元。此次暴露出的財務問題雖然數額不大，但不得不讓人開始懷疑ST海龍過去的業績。

此時招行向ST海龍放貸的步伐卻沒有停下。2011年3月21日，招行向ST海龍貸款1000萬元，期限1年，利率上浮15%。而此時的ST海龍境況已經相當糟糕，其2010年年報顯示，營業收入47.20億元，同比增長34.31%；凈虧4.37億元，同比下降1114.77%；現金流凈額0.68億元，同比下降68.46%；所有者權益9.62億元，同比下降27.86%；平均凈資產收益率為-39.15%，同比下降42.50%。

2011年4月11日，招行向ST海龍再次發放貸款1500萬元，期限1年，利率上浮15%。18天后，即4月29日，ST海龍的假賬隨著年報被披露出來。

至此，ST海龍資不抵債已是不爭的事實，但招行直到9個月后才采取相應的措施。市場分析人士指出，招行在貸后風險管理環節，沒有及時盯住貸款人的資信下降，要求提前清償，是其風險控制漏洞的表現。

相比于向ST海龍發放貸款而至今還未采取措施的工行、中行、農行、浦發和中信來說，招行反應并不慢。一位分析師認為，招行趕在4月15日“11海龍CP01”到期之前將債務“坐實”，以期望在將來追債時處于更有利的地位。從這一點來看，招行在追債的時間點上把握的很不錯。

但是，一向以風險控制穩健著稱而被投資者稱贊的招行，在此次ST海龍債務危機中的風險控制仍存瑕疵。沒能及時察覺ST海龍的財務問題，以及在出現問題后為何沒有及時采取貸款風險應急措施仍值得商榷。

截止發稿，招行尚未回應本刊質詢。

巧合的是，在ST海龍財務造假被披露的當天，招行發布的2011年一季報顯示，招行資產質量繼續優化，全面信用風險管理體系繼續得到完善。

2011年四季度，招行的不良貸款撥備覆蓋率達到400.13%，同比增加97.72個百分點。東方證券分析師金麟認為，充足的撥備率增強了招行抵御風險的能力。即使出現像ST海龍這樣的不良貸款，撥備計提完全能夠覆蓋。