如何跟著政策投資股票

炒股的人大都明白，中國股市某種程度上就是一個政策市，股票投資必須跟著政策走，這樣才能規避政策風險，追逐政策紅利。

不過話雖這么說，但散戶投資者還是很少有人知道應該怎樣去實際操作。其實，跟著政策選股的有個很簡單的標準可以參考，那就是盡量選擇政策和市場向好的股票，最好市盈率能低一些。

郭瑞是一個資深股民，一直堅持價值投資，緊隨政策，他的投資組合今年也表現非常好，我們不妨就以他的投資組合為例，來探討下如何才能跟著政策投資股票。

蘇常柴帶來的反思：政策紅利要短視

忽略政策原則，注重實施細則，關注短期凈利潤增長情況。

《十二五規劃》是股民們都關注的政策導向，畢竟這關乎政策紅利。在十二五規劃中，郭瑞最看重的是稀土永磁新材料，其次是農業機械。比如，在新材料行業的十二五規劃中，新材料產業的產值，年均增長率將超過25%，并將稀土功能性材料等列為明確發展重點；農機行業的十二五規劃中也指出，農機企業總產值年均將增長21.2%。

單從預期增長的數字來看，農機并不比稀土概念差，但很明顯，蘇常柴的表現要遠遠落后于包鋼稀土。不僅如此，江淮動力同期沒有漲幅，而農機銷售企業吉峰農機更是下跌30%。其實，這與中國制定政策都是先有原則，再出細則的習慣有關。沒有細則，很多時候這些原則政策根本就無法實施。中國的農機行業本就先天不足，農民教育水平有待提高，農機產品也不先進，這些都不是僅靠補貼就能解決的問題。再算上人工成本上漲，農機企業的利潤情況在一季度急劇惡化并不稀奇。

由于一些政策沒有考慮周全，實施細則就會沒有力度，造成“雷聲大，雨點小”的情況也是時有發生。所以投資者要切記，追逐政策紅利必須要短視，如果看到利潤下滑或增速下降的情況成為行業普遍現象，就算“政策之風天天吹”，也不能投資。

“政策紅利千萬別著眼長遠，什么太陽能補貼，什么新能源發電，這些長遠的政策紅利千萬別去相信。政策力度暫且不說，政策‘朝令夕改’的情況也是有的。投資周期一拉長，政策紅利兌現的可能性就小了。所以一有低于預期的季報出現就要果斷賣出?！边@就是郭瑞的投資原則。

深高速、興業銀行帶來的反思：政策風險要遠視

投資勿看每股凈資產，如果投資經驗不足，不能長期持有價格便宜的股票。政策若有變化，應當果斷賣出，以防“溫水煮青蛙”，尤其要提防資源稟賦型的公司。

一直以來，高速公路板塊都出現了股價低于凈資產的情況，比如19家公路橋梁股中，有7家股價低于凈資產。廣東省6月初降低了高速公路的收費標準，這對廣大消費者來說是好事，但上市公司股東卻十分胸悶，比如上市公司粵高速和深高速受此影響，預期收入均下調超過10%。

這些高速公路都是當年改革開放的時候許諾給外國人的收益，很賺錢，當時有些高速公路甚至允許收費50年。不過有些部門有時不會考慮股東利益和契約精神，會用非市場手段干預價格。郭預計，未來高速公路板塊仍會持續低迷，低于市凈率也是很正常的。

而根據郭的分析來看，未來高速公路板塊仍會持續低迷，多半還會有一輪陰跌。發電行業就是一個例子，2011年初就出現了煤價上漲的趨勢，但電價一直被政府限制住，許多發電企業都在虧錢發電。由于發電企業大多是國企，除了經濟利益外還要考慮政治訴求，所以寧可犧牲股東利益也要維護社會穩定。于是隨后的長達一年多的陰跌也就不稀奇了。中小股民一定要果斷賣出這類股票。

其實，中國實行的是計劃經濟和市場經濟結合的雙軌制，國家和地方政策在經濟中的參與度非常高，許多資本的價格都不是由市場決定。目前，政策風險較高的行業主要是下面幾個：房地產、煉油、發電、交通運輸、水泥、鋼鐵、旅游、銀行，投資者應當意識到政策可能對其帶來的長期負面影響。

包鋼稀土帶來的反思：留意政策的漣漪效應

注意持股結構帶來的利益輸送，借鑒基金公司的持倉結構。

包鋼稀土是郭的得意之作，他果斷追漲也得到了不少收益，但現在他卻決定要將它賣掉了。為何這么做？中國石油就是一個例子，2011年油價同比上漲38%，但是中國石油的業績卻下降了5%。為什么？主要原因還是政策。一方面，中國石油有“日賺斗金”的壟斷能力，所以被征收40%的暴利稅，導致油價上漲分不到股東頭上；另一方面，中國石油的關聯公司龐大，很多環節的利潤都可以轉移至上市公司之外，比如將煉油利潤轉移到油田服務環節去。所以，你研究基金持倉時會發現，很多基金都用中海油服替代中石油的持倉，也就是這個道理。

同樣的邏輯，包鋼稀土雖好，但利潤增幅高了別人會眼紅，也就會產生政策漣漪效應。比如，近期政策顯示，內蒙古將扶持包鋼稀土成為北方的唯一稀土永磁企業。乍看之下，這是天大的好事，但畢竟福禍相依，包鋼稀土的壟斷能力也有可能招致暴利稅；而高額利潤也容易讓股東轉移到其他環節去。這也是為什么許多持有包鋼稀土的基金同時持有包鋼股份的原因——這兩家公司既有持股關系，又有業務往來，輸送利益會比較容易。

郭瑞可以說是一個比較資深的投資者，他能夠不斷反思自己的投資思路，客觀地評估自己的投資表現。但即使是這樣，也很難在大市下跌的時候保持盈利，去年他就出現了嚴重的虧損。今年，郭瑞最看好的是醫藥板塊，畢竟這是一個無論政策如何引導，無論經濟狀況好壞，都會持續賺錢的板塊，所以只有要想有效對沖政策風險，還要分散持股。

曾經有人做過這樣一個研究，去除股市歷史中漲幅最大的10%和跌幅最大的10%的日子后，股市的長期收益是負的。這說明，股市的漲幅大多集中在一個時間段。如果一年能夠抓住一次政策紅利，而在剩下的時間里追求比大盤略好的收益，這樣你就能算是有效地避開了政策風險了。