零售老手新難題

零售連鎖業(yè)的跨境收購(gòu)不是一個(gè)新鮮話題，即便是這個(gè)行業(yè)本身，在國(guó)內(nèi)的發(fā)展也已經(jīng)有很長(zhǎng)時(shí)間了。從上世紀(jì)80年代的小型超市，到如今幾乎遍地開(kāi)花的百貨連鎖、家電連鎖，隨著物流業(yè)的擴(kuò)張，將來(lái)還會(huì)出現(xiàn)更多專業(yè)化的連鎖經(jīng)營(yíng)模式。BESTBUY當(dāng)初進(jìn)軍中國(guó)，收購(gòu)五星電器時(shí)，曾讓以國(guó)美、蘇寧為龍頭的國(guó)內(nèi)家電零售行業(yè)惶恐了一陣。家樂(lè)福、沃爾瑪也曾經(jīng)以跨國(guó)大型企業(yè)的聲威震撼閃亮登場(chǎng)。如今看來(lái)，不過(guò)是逞了一時(shí)的風(fēng)頭，最終深陷國(guó)內(nèi)同行企業(yè)的重重包圍，不敢松懈，艱難地生存著。在廣大的二、三線城市，仍是國(guó)內(nèi)連鎖企業(yè)的天下。在這樣的背景下，新華都收購(gòu)韓國(guó)易買(mǎi)得在江浙一帶的賣(mài)場(chǎng)，就顯得頗具代表性。

前不久，福建新華都購(gòu)物廣場(chǎng)股份有限公司宣布計(jì)劃出資1.25億元，收購(gòu)易買(mǎi)得所屬四家外商獨(dú)資企業(yè)100%股權(quán)，原因是看重被收購(gòu)門(mén)店的位置，這四家外商獨(dú)資企業(yè)在寧波、常州、杭州和泰州共開(kāi)設(shè)了6家賣(mài)場(chǎng)。交易完成后，寧波易買(mǎi)得商業(yè)有限公司、常州新世界易買(mǎi)得商業(yè)發(fā)展限公司、泰州新世界商業(yè)發(fā)展有限公司、杭州易買(mǎi)得商業(yè)發(fā)展有限公司成為新華都的全資子公司。收購(gòu)惹人注目之處在于，其被貼上了“中國(guó)首例國(guó)內(nèi)零售連鎖收購(gòu)國(guó)外同行在境內(nèi)的賣(mài)場(chǎng)”的媒體標(biāo)簽。而主角“新華都購(gòu)物廣場(chǎng)”也終于從偏居一隅的地方性零售連鎖企業(yè)，開(kāi)始跨上異地?cái)U(kuò)張之路。新華都在陳發(fā)樹(shù)、唐駿的名人效應(yīng)之后，因這起收購(gòu)再次抓住了公眾的眼球。

論起零售連鎖企業(yè)，新華都的名氣在此之前幾乎難以被人們察覺(jué)，天虹商場(chǎng)、銀泰百貨、巴黎春天、大潤(rùn)發(fā)等，數(shù)不勝數(shù)，知名度都在新華都之上。其實(shí)，新華都的歷史也不可謂不悠久。1995年1月8日，新華都在福州的繁華商業(yè)地帶——東街口——成立了第一家百貨商場(chǎng)。之后，福州新華都商城、新華都購(gòu)物廣場(chǎng)等相繼成立。1997年，新華都將屬下部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行改制重組，成立了新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司，開(kāi)始以百貨、超市為主，向工程機(jī)械、房地產(chǎn)、旅游和采礦等行業(yè)發(fā)展。新華都的36家門(mén)店，主要集中于福、漳、泉和廈門(mén)這一帶，具有明顯的地域集中的特點(diǎn)。這可能是導(dǎo)致新華都名氣受限的一個(gè)主要原因。從公司去年主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)上看，其凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量開(kāi)始超過(guò)行業(yè)均值，出現(xiàn)較明顯的增長(zhǎng)。而公司增發(fā)計(jì)劃提到，將以租賃店面的方式在福建、廣東和貴州拓展38家連鎖超市和3家百貨。市場(chǎng)看好其收購(gòu)易買(mǎi)得的舉措，消息公布后，股價(jià)上升了近10%。而新華都也表示，最看重的是收購(gòu)的門(mén)店的位置。

從交易的細(xì)節(jié)來(lái)看，作為韓國(guó)百貨業(yè)龍頭，易買(mǎi)得這次是以凈資產(chǎn)的45%出售門(mén)店，如果不是特殊原因，這筆交易看上去對(duì)出售方很不合算。資料顯示，易買(mǎi)得（E-Mart）是韓國(guó)第一大超市、全球綜合零售企業(yè)，截至2011年7月已在韓國(guó)國(guó)內(nèi)開(kāi)設(shè)136家連鎖分店，占32%的市場(chǎng)份額，門(mén)店數(shù)和銷(xiāo)售額均超過(guò)了沃爾瑪和家樂(lè)福在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的總和。在中國(guó)，易買(mǎi)得最早進(jìn)入的上海、天津目前銷(xiāo)售情況良好，有一定的市場(chǎng)認(rèn)知度和美譽(yù)度，但由于價(jià)格偏高、配套服務(wù)設(shè)施與質(zhì)量等多方面原因出現(xiàn)虧損，不得不選擇收縮中國(guó)“戰(zhàn)線”。以“白菜價(jià)”出售門(mén)店的易買(mǎi)得宣布，出售后將繼續(xù)尋求在中國(guó)更好的收購(gòu)機(jī)會(huì)，然而退出江浙這一中國(guó)最富裕的消費(fèi)區(qū)域市場(chǎng)，必有其難言之隱。

零售業(yè)的拓展成功與否，和當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)、人口與消費(fèi)能力、企業(yè)自身定位的關(guān)系頗大。筆者認(rèn)為，在三四線城市，之所以國(guó)內(nèi)零售連鎖競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更明顯，一個(gè)主要原因是市場(chǎng)定位準(zhǔn)確。在這樣的地方，消費(fèi)者對(duì)于高價(jià)、高質(zhì)量的商品的需求是有限的，易買(mǎi)得一個(gè)門(mén)店需要周邊20萬(wàn)人以上的常住人口來(lái)消費(fèi)，對(duì)于已經(jīng)充斥著各種中低檔連鎖商場(chǎng)的小城市，無(wú)異于是龐然大物，市場(chǎng)難以承載。進(jìn)入這類城市，應(yīng)以小而精，服務(wù)少數(shù)高端人群為主。百貨零售則應(yīng)重在價(jià)格實(shí)惠，靠量取勝。

2012年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨低谷，國(guó)家將進(jìn)一步減輕居民的稅負(fù)，預(yù)期城鎮(zhèn)居民的可支配收支增長(zhǎng)速度有一定幅度的提升。盡管如此，鑒于新華都收購(gòu)網(wǎng)點(diǎn)所在的城市仍無(wú)法出現(xiàn)消費(fèi)力的大幅提升，筆者認(rèn)為新華都未來(lái)最大的難題未必是收購(gòu)后的整合問(wèn)題，如何有效定位，才是個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。一方面，公司需結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況，更準(zhǔn)確地做好市場(chǎng)戰(zhàn)略定位，聚焦于大眾化日用品連鎖消費(fèi)市場(chǎng)。另一方面，新華都在擴(kuò)張過(guò)程中，應(yīng)規(guī)范投資決策流程和執(zhí)行，避免犯人人樂(lè)的錯(cuò)誤，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境中樹(shù)立良好的經(jīng)營(yíng)形象，補(bǔ)足其品牌聲譽(yù)度較低的劣勢(shì)。以其長(zhǎng)期耕耘于福建二、三、四線城市的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，公司勝算未必很低。