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The

Economist

2011年12月

入世十年：中國經濟巨變

2001年12月11日，也就是整整十年前，中國在幾經波折后終于敲開了世貿組織的大門。入世不僅過程艱難漫長，代價也極為巨大：中國放松了關稅、配額及其他貿易壁壘總計7000多項保護措施。但同時，中國通過加入世貿組織分享了世界經濟史上最繁榮的年份，國內生產總值呈4倍速增長，出口更是達到了5倍速增長。

外國投資者也借中國經濟的快速發展獲得了良多回報。較之在世界范圍內9.7%的平均回報率，美國資本在中國的投資回報率高達13.5%。此外，中國平均關稅也比巴西和印度的平均關稅低。

不過，中國最大的貿易伙伴美國最近對中國的態度明顯消極起來。在近期的一項調查中，61%的美國人認為中國近來的經濟擴張對美國不利；僅15%認為對美國有利。批評者表示，中國雖然因世貿組織規則而放棄了一些重商主義的手段，但通過維持低匯率，依然實現了貿易保護。

來自國外的負面情緒或許是中國成功的一種表現。中國經濟成長、成熟起來了，風險也隨之增加。外資公司悲嘆在貿易戰中的失利，但依然不肯放棄極具吸引力的中國市場。當然，他們還要面對來自快速崛起的本土企業的競爭。更有不少外資企業感到他們的競爭對手并非中國企業而是中國政府。部分原因或許在于中國逐漸摸清了世貿組織的游戲規則，學會了自衛。

對于十年前為中國打開世貿組織大門的那些成員國來說，中國目前的貿易政策或許不如想象中完美，但至少不再是黑箱了，燈已經亮了。

Bloomberg

Businessweek

2011年12月

龍年的嬰兒經濟

聰明的企業家懂得解讀經濟周期。在中國，一些生意人已經將目光瞄準了始于1月23日的龍年。在這個人口稠密度位列最高國家之一的國度，大多數女性都期望能在象征著財富和權勢的龍年誕下孩子。由于中國政府放寬了對生育子女的限制，這種現象會更加明顯。而據過往的統計，龍年出生的孩子通常較平常年份多出5個百分點。

當然，在生意人眼里，這件事絕不僅僅是人口統計學上的問題，他們看到的是接下來幾年里嬰幼兒產品需求的大增。法國巴黎銀行消費部門分析師Michele Mak解釋說，龍年嬰兒潮幾乎是毫無疑問的，嬰幼兒配方奶粉、尿布還有小孩的衣服等嬰幼兒產品需求將激增。

好孩子國際集團首席財務官劉同友表示，隨著龍年嬰兒潮的到來，2012年公司中國區銷售額增長速度有望比美國地區快上一倍。奶粉制造商雅士利國際集團的投資關系顧問Michael Qi也表示，2010年公司銷售額已經達到29.5億元，而嬰兒潮將推動公司銷售額進一步上漲。公司有足夠信心應對需求的急劇上升，目前公司日常生產所需的產能僅僅為總產能的70%。

根據歐睿信息咨詢公司的分析，中國地區尿布的銷售額有望從2011年的243億元增長到2012年的284億。嬰幼兒食品市場容量則將增長22%，在2011年達到680多億元，到2015年這一數字很可能翻番，達1360億元。三聚氰胺事件三年后，投資者又開始買進中國乳業公司的股權。蒙牛市值在2008年整整損失了65%，而今已經實現翻番。

不過，中國的嬰兒用品制造商依然面臨著來自國外的巨大競爭壓力，消費者還是認為本土品牌不太值得信任。目前的中國嬰兒奶粉市場上美贊臣的蛋糕最大，去年市場份額達11.7%，緊隨其后的是法國達能，占比9.8%。中國本土的貝因美和伊利分別占9.2%和7.9%。當然，只要負擔得起，消費者肯定會選擇進口品牌。

Forbes

2011年12月

每個企業都是軟件公司

硅谷的一家公司Picarro開發出了一種高度精確的氣體流動觀測工具，其能生成詳細的圖片逐點記錄管道或者精煉廠出現的甲烷泄漏。任何組織和個人都能操作這一價值7萬美金的工具完成這項工作。這一工具的面世意義重大，能源巨頭不僅可享高枕無憂，還能知道自己正在向大氣排放何種有毒氣體。其實際作用可以從下面的事件中得到反映：一位備受尊敬的管理人員最近辭去了其在天然氣巨頭中的董事職位，據熟悉此事的人說，這名高管辭職的原因是公司沒有足夠重視氣體泄漏檢測的問題——而這恰恰是Picarro產品可以解決的。

事實上，今時今日，無論公司處于什么行業，都離不開計算機軟件。如果不重視軟件，就如同置自己于險境。隨著計算機軟硬件的“能力”呈指數增長，人們能夠很容易地獲取大量的數據，其中包括公司的競爭對手、員工，當然還有客戶。復雜的測量、分析和交流工具讓這些人能夠對得到的數據和信息進行估算、處理和分配。Twitter的創始人之一Jack Dorsey表示，“當我發布一種新產品或者新的廣告活動時，能即刻得到反饋，知道人們的感想和反應，然后根據這些反饋進行調整，讓自己的策略、產品和公司始終保持最佳狀態。”此外，福特給車輪裝上了電腦，麥肯錫提供的軟件服務產品種類高達21種，聯邦快遞則稱包裹信息的重要性等同于包裹本身……

于是，我們聽到了一個不容拒絕的命令：充分利用軟件和技術吧，你的公司必須努力變得和客戶一樣善于回應、一樣靈活。要想成功，就得充滿干勁地測度、監督、評估和回應有關公司產品、服務以及社會影響的數據。

加速點已經到來，遠離技術的傳統工業時代正式結束了。過去三四十年努力的結晶今日終于要影響世界，并帶來自60年代起就渴望的變革。

Harvard

Business

Review

2011年12月

取消經理制

管理是公司中最沒有效率的一項活動了。想想團隊領導、部門經理和副總裁們花費在監督他人工作上那難以計數的時間吧，這種高管層級真的有必要嗎？當然，問題不在于經理們，他們大多數都勤勉盡職；問題出在公司頭重腳輕的管理模式，既蠢笨又費錢。

經理制讓公司承受了巨大的負擔。首先，經理帶來了發展的天花板，在公司不斷成長的過程中，管理成本也不斷攀升。按照1:10的管理比例，如果公司雇員規模為100 000，就要設11 111名經理，因為還需要額外的1 111名經理來管理經理。此外，還有數以百計的員工供職于財務、人力資源、發展規劃等管理相關部門。假設經理的收入是基層員工平均工資的三倍，那么直接管理費用就要占到工資總額的33%。無論怎么削減，管理費用還是昂貴。

第二，管理等級制度增加了重大決策失誤的風險。決策的等級越高、越重要，能夠對決策制定者提出質疑的人就越少。狂妄自大、目光短淺和天真欠慮都會導致錯誤的決斷，特別是當決策者的權威不容挑戰時，這一風險就更大了。還有一個問題就是最高層的領導往往是離一線最遠的。古語有云，在奧林匹斯山頂做出的決定往往到了地面上就不起作用了。

第三，多層次的管理結構意味著更多的審批層級和更緩慢的反應。出于行使權力的欲望，經理們常常妨礙決策的制定。此外，還會出現偏見。特別是當一人可掌生殺大權時，個人的偏好很可能歪曲決定。

最后，還有可能出現所謂暴政。這里并非指偶然出現的“控制狂”，而是層級結構系統性地剝奪了基層員工的權力。而限制個人的權力范圍，會讓人喪失夢想、思維和奉獻意識。

Morning Star 這家在番茄深加工市場上全球領先，且在過去20年里實現了兩位數增長的公司，就取消了經理制——沒有老板、沒有職銜、沒有晉升。其員工基本自治，通過與同事協商確定由自己負責的工作，同時自己想辦法獲取工作所需的工具。薪酬方面則由當地公司的員工委員會決定，薪資要求體現員工的貢獻。

The 21st

Century

Direct

2011年12月

股東如何影響高管薪酬

不景氣的經濟令股東的容忍度降低，高級管理層的薪酬方案再次成為關注的焦點。然而在薪酬這件事上，股東始終很難與那些明明是代表股東利益運營公司的人達成一致，導致公司遲遲走不上正軌。

董事們對股東的擔憂一點也不敏感，最終導致股東不得不對董事行為進行投票表決，甚至引發對薪酬委員會成員的處罰行動。究其原因，一是由于股東一般委托經理人或者托管公司來做出決定，他們的想法很難在公司內傳達到位。二是公司缺乏關于薪酬標準和福利的信息。幾年前在美國有一個觀點，認為公司薪酬最高的管理者所得的報酬，不應超過工資最低員工的20倍。英國已經將這一觀點作為公務員工資的指導原則展開了相關討論。

此外，雖然公司年報都會披露董事會薪酬委員會的活動情況，但卻幾乎沒有年報提及薪酬委員會是如何對待外部顧問提供的同行待遇信息的，對于董事會是否將績效信息作為評判標準，如何評價，也沒有相關披露。很多公司都聲稱為了留住人才必須提供最佳的薪酬，而這常常導致在個人或公司業績沒有改進的情況下，高管的薪酬水平卻迅速提高。

不過，股東就算不滿，也很難對董事會和高管進行處罰，因為即便是在一家中等規模的公司，組織一次撤除董事的行動都會很困難，而且花費巨大。針對股東對高管薪酬的憂慮，正確的做法是請有經驗的專業人士想出合理的辦法來允許股東參與薪酬設計和表決，最終形成妥善的機制。

Corporate

Board

Membe

2011年12月

回購式增長須謹慎

今年的美國公司似乎陷入了股票回購熱，自8月起，717家公司董事會授權進行了超過3670億美元的股票回購。這讓2011年成了自2007年（1722家公司董事會同意回購股票，數額達8630億美元）后回購最頻繁的年份。而分析師預計明年回購會更活躍。

董事會授權回購公司股票或許是向市場發出一種內部人訊息：該股票前景光明，值得投資。有一種觀點認為，回購比分紅更能提高股東回報率。根據標普最近的研究，2007年7月到2010年7月的三年間，除了回購股票其他什么都沒干的公司，股票收益率總計達到10.5%；而只發紅利的公司股票收益率卻下跌了12.7%。此外，回購越具有持續性，收益率就越高，36個季度里執行回購超過9次的公司股票收益率跌幅都沒超過4.4%。不過，麥肯錫的報告認為，分紅也好，回購也罷，對股價影響最大的是公司支付給股東的收益的總量。

當然，董事會同意回購股票也可能被解讀為：公司管理層拙于發掘好的投資機會。還有批評者認為，高管才是回購計劃的最大受益人。很多CEO的動機在于通過回購提高每股收益，這樣，就能借股權激勵增加薪資。

當管理層提請回購計劃后，董事會應該首先保證其在法律上可行，并確信該計劃與公司的總體戰略方向一致。他們必須想清楚：公司需要多少資本才能達到內部的增長目標？管理層認為市場會對這一計劃做出怎樣的反應？公司的競爭對手在干什么？從現在起的一年內，是否會發生什么事令自己后悔今天的決定？