2011 基金業亮點少看點多

王森

2010年排名前十的基金在2011年全部被洗出，無一幸免，基金經理前三甲也遭遇大換血。

回首這一年，對于基金經理們來講真可謂是“路漫漫其修遠兮”呀，自從股市4月中旬下跌以來，幾乎沒有一輪像樣的反彈，面對下行趨勢基金經理們幾乎無計可施，最后連年底基金排名戰也變成了一場沒有意義的戰爭。2011年12月30日，博時價值增長基金以-7.94%年收益率摘得偏股型基金的桂冠，不能不叫人感到汗顏。

回首基金業這一年的表現雖然亮點頗少，可看點卻一點也不少。先從廣受關注的年底基金排名戰說起，以往即使是年景不好的時候，也能看到基金經理們的肉搏撕殺，市場可能不“紅”，但至少有“火”。可2011年卻不見基金經理們忙得熱火朝天，A股市場量價齊跌，一些基金幾乎沒有大宗交易。是不是“看穿熊市”的基金經理們都提早休息準備過年了呢，還是對排名戰早已放棄？

排名：你方唱罷我登場

作為年底排名戰的標志性人物王亞偉，五年來第一次走下神壇，其管理的華夏大盤和華夏策略兩只基金在2011年的基金排名大戰中名落孫山，甚至未能躋身前十。王亞偉重倉股銀鴿投資、洪都航空、廣匯股份以及東方金鈺等在12月份都經歷了一番暴跌，其中不乏觸及跌停板。這幾個股票的暴跌早于大盤，不排除被其他資金打壓的可能，此外，華夏內部的考核早已結束，王亞偉可能也失去了護盤的動力。

然而跟王亞偉一起沉淪的還有2010年的冠軍孫建波，在2010年風光無限的華商三杰風頭被新華四少占據的同時，莊濤退出三人組轉投他門，冠軍基金華商盛世成長在過去的一年也徹底迷失。最終的統計表明，該基金去年的年化收益率為-29.10%，在銀河證券基金217只標準股票型基金的最終排名只是列在第169位，當然其還是遠遠好過同門列在倒數五位中的華商產業升級。

總體來看，2010年排名前十的基金2011年全部被洗出，無一幸免，基金經理前三甲也遭遇大換血。博時價值增長基金經理夏春、東方龍混合基金經理于鑫、新華優勢基金經理崔建波成為新一代基金明星。與此同時，前十大基金公司因業績規模大幅縮水座次也重新洗牌，前十大基金公司中僅有博時一家的股票型基金的整體年收益跑贏大盤。

股債雙殺貨基亮

數據顯示，2011年上證綜指累計下跌21.68%，主動投資的股票方向基金整體跑輸大盤。納入統計口徑的標準股票型基金平均業績為-24.95%，博時主題行業、鵬華價值優勢、東方策略成長分列前三名，年收益率分別為-9.6323%、-9.9271%、-10.9454%；銀華內需精選位于該類最后一名，年收益率-41.7738%。股債平衡型基金的平均業績為-20.68%，標準指數型股票基金的平均業績為-22.68%。

2011年還上演了難得一見的股債雙殺。一般情況下，股票市場不好債券類基金往往會從中獲益，然而2011年以來全部債券基金（包括分級債基）單位凈值平均下跌2.29%左右，宣告債券基金自2005年以來連續六年的盈利紀錄終結。即便如此，債基還是有些許亮點，排名第一的廣發增強債券取得了6%的年收益遠高于偏股型基金博時主題行業。

與股基、債基相比，貨幣型基金在2011年可謂揚眉吐氣了一把。萬綠叢中一點紅，貨幣基金是2011年唯一正收益的基金品種。從12月30日的收盤情況看，中海貨幣A和B的7日年化收益率分別達到了8.88%、9.15%，居同類基金之首。貨幣基金和銀行短期理財產品已成為投資者的首選。

由于投資失利，2011年有超過150支陽光私募清盤。陽光私募整體遭遇08年以來最大虧損，正收益產品不足一成。然而在私募基金里排名前四位的產品，呈瑞1期、金中和西鼎、景良能量、國弘1期的收益率均在10%以上，遠超公募基金。同時，“私募江山才人出，各領風騷僅一年”的魔咒也再度應驗。對于陽光私募而言這一年最具標志性的改變應該是首只陽光私募參與股指期貨的放行，這意味著私募基金可通過股指期貨歸避掉部分投資風險，也為其向對沖基金發展打開通道。

三大主因成就敗績

回首這一年的基金敗績，讓我們忍不住去反思問題究竟出在哪里。

據統計，2011年有超過111位基金經理離職或跳槽，有17家基金公司迎來了新的總經理，12家基金公司董事長的更迭，從博時基金肖風卸任到銀華基金2高管4名基金經理離職，再到華安基金俞妙根卸任，范圍全面覆蓋大中小型基金公司。高層巨震給基金公司的投研團隊帶來了很多不安，結果失去了穩定的團隊也就沒有了穩定的業績，很多公司的業績直線下行。

最近幾年我國基金業蓬勃發展的同時，人才匱乏的問題也應運而生。基金發展的速度超過了專業人才補給的速度，所以很多“外行”就“濫竽充數”，部分基金經理的投資手法甚至趕不上散戶。

此外，“黑天鵝”頻現也成為2011年基金業揮之不去的噩夢。康芝藥業 “安全門”、雙匯發展 “瘦肉精”、伊利股份 “舉報門”、華蘭生物 “失血門”、中恒集團天價合同、紫鑫藥業虛假交易、重慶啤酒烏龍數據，年末蒙牛還上演了一出“毒牛奶大戲”。

值得深思的是，這些“地雷”均被公募基金“踩上”及重倉。頻繁爆發的“黑天鵝”事件，不得不引出對公募基金選股“審美標準”的反思，是缺乏調研的能力，還是沒有調研的精神，如果基金選股只是看企業在媒體面前的吹噓，那基金的專業優勢又從何體現？

盡管從業績上來講，2011年基金業真可謂是灰頭土臉，但是從發展趨勢上來講，基金業還是展現了良好的發展勢頭。新基金發行數量再現井噴狀況，成立逾196支，再刷歷史新高。在新發行的基金里有指數型、QDII型、黃金型、分級型等基金產品，基金產品較以往有了不少創新，投資方向和方式單一的現象較以往有了較大改觀。展望2012年，外圍市場的不確定因素仍然很多，投資環境仍較為復雜，預計市場的波動可能加大，基金業仍將受考。