淺議企業年金監管存在問題及對策

吳元元 董琳

[摘 要]近年來，我國人口老齡化問題的逐步加劇，迫切需要企業建立補充養老保險即企業年金制度來緩解養老壓力。我國企業年金監管在監管理念、稅收監管、信息披露等方面存在諸多問題，基于此，文章主要從轉變監管理念、根據“金魚缸效應”健全信息披露機制、增強監管的透明度、注重事前監管等方面給予對策分析。

[關鍵詞]企業年金監管 “金魚缸效應” 監管理念

企業年金是我國借鑒世界銀行提出的三支柱養老保險體系建立的企業補充養老保險，對于抵御愈加嚴重的人口老齡化危機、增強我國老年人的養老保障水平等有著舉足輕重的作用。然而，由于制度設計本身的一些先天性缺陷以及某些政治、經濟的風險已經危及到企業年金制度的順利有效運行。基于此，企業年金的監管十分必要且不可取代。

一、我國企業年金監管存在的問題

1.監管理念不清晰

從世界范圍來看，企業年金基金監管的模式主要有兩種，嚴格限量性監管模式和審慎性監管模式。而我國2004年實施的《企業年金基金管理試行辦法》中對企業年金基金投資的規定從第四十四條到第五十一條都體現出了我國企業年金監管的模式是嚴格限量的監管模式，這種模式也體現出我國企業年金基金監管的監管理念是強調規制性。過分的強調規制性就會使企業年金基金的受托人，賬戶管理人，托管人，尤其是投資管理人工作的開展自主性不強，不能激發它們的積極主動性。

2.稅收監管機制不健全

目前對于企業年金稅收優惠的學術研究，我國大多數學者都集中在研究稅收優惠政策的優惠力度及其進一步深化方面。相對來說，對于配套的稅收監管方面的問題研究較少。在目前的法律文件中，體現到企業年金稅收監管方面的幾乎沒有。稅收監管不到位可能產生一些偷稅、漏稅、避稅的風險，這不利于我國稅收優惠政策的實施，不利于企業年金制度的發展，可能會扭曲企業年金計劃的實施，造成稅收收入的減少進而減少財政收入，不利于我國經濟的良性發展。

3.信息披露機制存在缺陷

在企業年金計劃實施的整個過程中，從企業年金方案的制定到企業年金基金的繳納、托管、積累、投資運營以及最終養老金支付等環節中都存在著多方面的關系，其中也包含一些復雜的委托代理關系。我國《企業年金基金管理試行辦法》中第九章對于信息披露的規定過于簡單，主要體現在受托人、賬戶管理人、投資管理人、托管人向相關監管部門以報告的形式向其傳遞企業年金基金管理情況。然而在現實的市場環境中，存在很多的信息不對稱，如企業與參加企業年金計劃的員工之間存在著信息不對稱，企業與企業年金理事會或者其他符合國家規定的法人受托機構之間存在著信息不對稱等。由于信息不對稱，必然會帶來道德風險，各機構之間可能存在一些幕后交易的行為，如2006年上海社保案中被挪用的社保基金絕大部分都是企業年金基金。

二、國外企業年金監管做法對我國的啟示

1.英美國家企業年金監管理念的借鑒

1994年美國確定了風險監管的主導模式，此后，英國、澳大利亞、加拿大等國根據本國情況將風險監管的觀念融入企業年金市場中。2005年10月國際養老金監督官協會( IOPS) 出臺了《IOPS 私人養老金監管十項原則》，明確提出養老金監管力求將風險控制在最低水平，鼓勵使用可以最大化監管結果價值的監管工具。在這樣的環境下，美國、加拿大、英國、澳大利亞等國家根據本國的實際情況紛紛在企業年金市場中引入風險監管，這種風險監管的理念能夠提高監管的效率，一定程度上降低了監管的成本。

2.國外企業年金信息披露機制的借鑒

從美國、英國、智利等國企業年金的運行來看，完善的信息披露制度是世界各國企業年金監管的成功經驗。這些國家的養老基金都有信息披露義務，不僅進行每年定期公布財務報表，還采用每日估值的方式。在智利，養老保險基金監管局要求基金投資管理人提供比較規范詳細的信息披露內容，建立每日匯報制度。同時，基金管理公司還必須每個月向企業年金計劃參與者的最終受益者提供比較詳細的個人賬戶的投資運營收益情況。

三、完善我國企業年金監管的對策

1.轉變監管理念

我國現在的企業年金基金監管模式可以定性為嚴格限量監管模式即根據嚴格限量原則對企業年金基金進行監管。這種模式體現出監管理念是比較強硬，制度彈性比較小，不太適合我國目前企業年金計劃的發展。我國目前的這種企業年金制度發展比較緩慢，所處的環境如資本市場、制度環境等都不是很成熟，這些情況要求我們的監管理念有所調整，即向全方位、功能性、風險導向性的理念轉變。

全方位、功能性、風險導向型的監管理念，就是要求監管部門對企業年金制度的監管應從企業年金方案策劃開始，首先對企業年金方案設計進行規范性審核，并依據基金管理報告分析的不同風險系數來預防性的對風險系數較高的投資產品投入更多的監管資源，同時對于風險系數較低的投資項目也應當依據一些常規性的處理方式來減少損失。

2.金魚缸效應的啟示

金魚缸效應換種說法就是透明效應，是由日本最佳電器株式會社社長北田光先生提出的。企業采用這樣的管理方式，能有效防止企業領導者一些不符合規范的、短視的行為，進而在事前就有效減少損失。同樣，企業年金制度也應該遵循金魚缸效應。金魚缸效應要求我國企業年金制度應做到信息公開化，增強企業年金監管中的透明度，進而要求健全我國企業年金的信息披露機制，注重事前監管。

在我國目前企業年金制度的運行中，存在著諸多方面的信息不對稱，如企業年金制度運行中企業或者雇員與受托人之間的信息不對稱。逆向選擇風險是指在建立委托代理關系之前，代理人先于了解或者掌握到了一些委托人不了解的信息，代理人有可能利用其中的一些對自己有利的信息來促使簽訂對自身有利的合同內容，這時委托人由于信息劣勢處于對自己不利的選擇位置上。另外由于委托人無法準確地衡量代理人的工作成果與其付出努力之間的關聯，沒有比較科學的參照對象，從而無法準確地衡量代理人的綜合素質。因此，為在一定程度上降低錯誤選擇代理人的機會成本，委托人一般可能會選擇報價較低的代理人，而優秀的代理人往往由于自身成本的原因無法成為現實的代理人，這樣就造成某種劣質代理人充斥市場的現象，從而導致“劣幣驅逐良幣”，使得相對劣質的代理人更容易成為現實的代理人，形成一個惡性循環。

因此，健全信息披露機制至關重要。受托人要向委托人提供比較詳盡的合同內容信息，并且定期向委托人提供信息報告，包括企業年金基金的投資運營方向和范圍、各種投資工具的比例等等，讓委托人全面掌握企業年金運營情況并能夠發表建議。

3.注重事前監管

一個完善健全的監管體系包括事前監管、事中監管和事后監管。目前，我國企業年金制度的事前監管機制處于缺失狀態，這一現狀很多程度上阻礙了企業年金的進一步發展。因此，若事前能夠采取有效地預防監管手段，變事后處罰為事前監管，防患于未然，把由于監管不利造成的失誤降到最低，則可以達到事半功倍、降低監管成本的結果。

第一，成立企業年金監督管理委員會。監管委員會的成員可以是參加企業年金計劃的企業員工代表和受托機構的相關人員，也可以是利益不相關的第三方。這個委員會可以自行協商制定法律范圍內且不影響到企業年金管理機構工作的監管措施，可以定期和不定期到企業年金管理機構現場檢查其工作內容。

第二，建立聯合會議制度。這種制度要求，在主要監管部門社會保障行政部門的倡導下，涉及企業年金監管事務的各個部門或機構定期或不定期到主管部門以現場會議的形式或者遠程電話會議的形式報告工作的進程以及發現的問題，共同考慮已經或可能出現問題的對策，這樣做將有效避免各部門和機構因溝通不利造成的損失。

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