鵬華基金初冬:股市不存在系統性低估

上周滬深兩市弱勢震蕩下跌，上證綜指周跌幅達3.88%，逾近兩月新低。近期持續震蕩的股市也讓投資者開始關注固定收益類產品。記者注意到，鵬華旗下所有債券基金漲勢喜人，其中三只債基今年以來總收益超7%。晨星數據顯示，截至6月8日，鵬華豐潤、鵬華豐盛、鵬華信用增利A級和B級今年以來總收益分別達7.18%、7.19%、7.43%（信用A）和7.28%（信用B）。而銀河證券數據顯示，同期二級債基平均收益僅為5.27%。

今年一季報數據顯示，71只二級債基的股票倉位平均為5.4%，其中最高的達17%。記者發現，雖然鵬華旗下的這3只二級債基契約中投資范圍都可以投資于股票，但一季報顯示，鵬華豐潤、鵬華豐盛和鵬華信用增利的股票倉位分別為0.77%、0.77%和0，都不足1%，由此可見，上述債基收益的主要來源還是固定收益類資產的投資。

就此，鵬華固定收益部總經理初冬表示，目前股市估值整體上處于基本合理的區間，不存在系統性低估。股市難以出現系統性機會，但部分板塊和公司可能存在結構性機會，對權益類市場仍保持謹慎參與的態度。

債券市場方面，初冬認為，經濟基本面和政策方向仍將對債券市場形成支撐，但收益率繼續下降的空間和速度更依賴于未來貨幣政策的變化情況。在債券配置方面，初冬表示將堅持中性久期；在類屬配置上，以中高評級信用債及金融債為主，同時將密切跟蹤市場的變化，適時調整各類資產的投資比重，爭取為投資者帶來更好的回報。

卓越的固定收益投資能力和謹慎穩健的投資風格，為鵬華旗下債基持有人帶來豐厚的回報。2011年，鵬華基金固收團隊旗下管理的債基全線獲取正收益，且全部排在同類基金前八名，鵬華豐收債券基金更是以4.36%的凈值增長率，在64只二級債券基金中排名第一。鵬華豐收債券基金獲得“三年期債券型金牛基金”及“2011年度積極債券型明星基金獎”，此外鵬華固定收益團隊更一舉奪得“2011年度固定收益投資明星團隊”大獎。