被墨菲定律綁架的公司

春節前三天，李寧公司發布2011年業績預期公告，預計2011年業績同比下滑6％-7％，毛利率下降1-1.5個百分點，凈利潤率將下降7-8％百分點。春節假期后的第二周，有媒體報導這家公司計劃降低人力資源費用占銷售額的比重，下調約0.5個百分點。

上一期的雜志中，我們在《公司的慣性》一文中討論過蒙牛現象——“一家企業為什么會眼睜睜地陷入‘墨菲定律所說的一旦出錯便一錯再錯，錯到極致?”2011年的李寧公司，成了墨菲定律的另一個例證。

從2010年第四季度開始，李寧公司便一而再再而三地未能實現預期業績目標，其高管也接二連三地離開公司。半年之前的品牌重塑運動被視為導火索，確實也是如此。由公司CEO張志勇主導的品牌重塑運動，從醞釀到執行，始終夾雜著無序和疑慮，不難感受從董事長李寧到基層管理者心頭縈繞的那份“會出錯”的擔憂，于是，會出錯的，總是會出錯。后續的故事就像多米諾骨牌，過往高速增長之下被忽視的組織和管理的歷史問題，一一爆發，至今尚未觸底反彈。

逃不開墨菲定律的還有中國唱片公司們。“去年音樂產業版權產生的價值高達300億，你知道我們(唱片公司)分多少嗎?”辭去太合麥田公司董事長一職，烤鴨店老板宋柯在自己的朗悅府吐著煙圈，問我們；隨即，他攤開一只手掌，撇著嘴說：“五億”。如今烤鴨、賣鴨帶來的“愉快”，宋柯自言已是久未體驗了。賣唱片，讓他很糾結。

事實上，在五六年前，這位中國最知名的音樂公司老板，一度雄心勃勃，試圖在中國成就一家數字時代的環球或華納，以證明其他唱片公司關于產業價值會跌跌不休的擔憂和對新管道的過度迎合是多余的。他的設想是中國大一點的唱片公司合縱相聚，在數字時代共同掌握音樂內容定價權；他的夢想折戟在他的設想上——唱片公司對“會變得更壞”的擔憂，驅使它們爭先恐后與百度等提供免費數字音樂服務以換取流量的網絡，簽訂賣身契。宋柯的合縱敗給了百度等的連橫。

最后一家要談的公司是本期雜志封面報導關注的三一集團。2005年，這家工程機械制造商只是營業額約50億元的中型公司，5年過后，它的營業額增加9倍，收入超過500億元，凈資產回報率超過50％。期間，它每年總能完成外人看來“不可能完成的任務”。梁穩根和他一手建立的三一集團，終于，成了不可思議的商業傳說。

透明化時代沒有神話。2011年上半年，三一重工的應收賬款和客戶按揭貸款余額，飆升至了創紀錄的340億元。而來自其客戶和銷售員的說法，則直指這家公司激進的銷售策略。由于工程機械產品價格動輒百萬，融資租賃和按揭銷售是機械行業常用的銷售手法。融資租賃中，為了加快資金周轉，賣方往往會將應收租金抵押或出售給銀行；另一種常用銷售模式是與銀行合作為購買者提供按揭貸款，和按揭買房無異。只不過，不論是融資租賃還是按揭貸款，一旦買方出現支付問題，銷售主體要向銀行承擔回購貸款的義務。由于銀行幾乎不承擔壞賬風險，客戶信用實際審核者就是機械工程制造商。放松信用審核，甚至零首付按揭等舉措，皆為利益相關者所描述的三一激進銷售法。

三一的激進，在我們分析三一集團的財務資料后，得到印證(詳見封面報導)。更值得關注的風險是，數據背后透出的大量關聯交易，而頻繁的關聯交易容易掩蔽業績增長的真實性。是盲目激進，還是別人恐懼時貪婪?三一集團是否會成為被墨菲定律綁架的下一家公司?