我國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資典型模式研究

滕麗 滕小碩

［摘要］利用機制設(shè)計理論評析我國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的典型模式，均衡考慮法律應(yīng)用、戰(zhàn)略管理、組織集成等影響因素，提出進一步加強目標協(xié)同，資源整合、評估監(jiān)督，機制優(yōu)化的建議。

［關(guān)鍵詞］機制設(shè)計理論；知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資；模式；比較分析

［中圖分類號］D912.28 ［文獻標識碼］ Ａ ［文章編號］ １００９ — ２２３４（２０１２）０４ — ００81 — ０3

知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是指企業(yè)或個人以合法擁有的專利權(quán)、商標權(quán)、著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)經(jīng)評估后作為質(zhì)物，向金融機構(gòu)申請融資的一種相對新型的信貸方式，有助于企業(yè)緩解資金緊張，提升核心競爭力。2008年以來，我國已在20多個地區(qū)開展了三輪知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資試點、投融資服務(wù)試點及創(chuàng)建國家知識產(chǎn)權(quán)投融資綜合試驗區(qū)等不同層次的試點工作，工作成效顯著。2006年1月至2011年6月全國累計實現(xiàn)專利權(quán)質(zhì)押3361件，質(zhì)押金額達人民幣318.5億元。①為了進一步推動知識產(chǎn)權(quán)資本化與產(chǎn)業(yè)化，我們有必要及時總結(jié)經(jīng)驗以利于制度創(chuàng)新和應(yīng)用。

一、機制設(shè)計理論與知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資意義

機制設(shè)計理論源于赫爾維茨1960年和1972 年的開創(chuàng)性工作，現(xiàn)已成為主流經(jīng)濟學(xué)的核心部分。它是“研究在自由選擇、自愿交換、信息不完全及決策分散化的條件下，能否設(shè)計一套機制(規(guī)則或制度)來達到既定目標的理論。”該理論認為，機制的設(shè)計都是圍繞著特定目標展開的，即考慮構(gòu)建怎樣的博弈形式，使經(jīng)濟活動參與者的個人利益和設(shè)計者既定的目標相一致，通常會涉及信息效率和激勵相容兩個方面的問題。信息效率是關(guān)于經(jīng)濟機制實現(xiàn)既定社會目標所需信息量多少的問題，即機制運行的成本,它要求所設(shè)計的機制只需要較少的關(guān)于消費者、生產(chǎn)者和其他經(jīng)濟活動參與者的信息和較低的信息成本。激勵相容是指當(dāng)經(jīng)濟信息不完全并且不可能或不適合直接控制時，設(shè)計者所制定的機制應(yīng)當(dāng)能夠給每個參與者一個激勵，使參與者在個人利益最大化的同時也達到了所制定的目標。〔１〕

現(xiàn)實社會中，經(jīng)濟活動各子系統(tǒng)之間難以自發(fā)地進行組織協(xié)調(diào)，通過自組織系統(tǒng)從混沌變成有序結(jié)構(gòu)需要較長的過程或者花費較大的代價，而此時一種外力即控制參量(如有效的制度、措施) 會發(fā)揮重要作用，外界干預(yù)行為也最終轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟系統(tǒng)的自組織行為。機制設(shè)計理論研究的核心不是為什么要進行經(jīng)濟規(guī)制,而是如何進行富有成效的經(jīng)濟規(guī)制；不僅要指出種種經(jīng)濟規(guī)制不可能性的困境,更要提供走出困境的途徑。因此，機制設(shè)計理論可從信息公開、激勵相容、資源配置、機制協(xié)調(diào)等不同角度為我國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資提供理論依據(jù)，提升政府部門的管理能力、協(xié)調(diào)能力和統(tǒng)籌能力。

（一）市場需求：知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的前提

我國中小企業(yè)數(shù)量眾多，具有較強的技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的屬性和動力。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資適合我國間接融資占主導(dǎo)地位的國情,彌補了目前我國民間風(fēng)險投資基金缺乏、現(xiàn)存風(fēng)險投資基金數(shù)量少和規(guī)模較小等不足，對于企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)化和擴大生產(chǎn)規(guī)模具有積極效應(yīng)，對于我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、實現(xiàn)社會協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。

（二）激勵相容：知識產(chǎn)權(quán)交易體系的內(nèi)容

知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資在歐美發(fā)達國家已十分普遍，在我國則處于起步階段，正在逐步打造多層次、有梯度、可持續(xù)成長的知識產(chǎn)權(quán)交易市場。事實上，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資所需的技術(shù)支持、管理難度、人力成本等因素均與傳統(tǒng)的不動產(chǎn)抵押制度不同，并非金融機構(gòu)創(chuàng)新一項新的擔(dān)保品種那樣簡單，不僅需要各方參與者重新梳理法律制度、交易規(guī)則以及組織架構(gòu)，更需要強化激勵功能，確保融資管理專業(yè)化、流程化和鏈條化，以最大限度滿足企業(yè)的資金需求。

（三）協(xié)同調(diào)適：政府支持的內(nèi)在要求

我國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資成功的項目大部分是在政府支持下實現(xiàn)的，政府發(fā)揮作用不同，取得的效果也各有差異。實踐證明，我國采用完全市場化的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資方式尚不成熟。目前亟待落實的工作包括：建立促進知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的協(xié)同推進機制；創(chuàng)新知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的服務(wù)機制；建立完善知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險管理機制；完善知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估管理體系；建立有利于知識產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)的管理機制等。〔２〕

二、域外主要知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式

（一）美國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式

美國政府專門設(shè)立了小型企業(yè)局支持中小企業(yè)開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，為企業(yè)提供信用加強和融資保證，具體分為三種方式。

1．小型企業(yè)貸款保證

中小企業(yè)局融資保證是最為主要的一種子模式，扶助對象主要是擁有自主知識產(chǎn)權(quán)但難以通過審核的中小企業(yè)。其操作流程是中小企業(yè)局與銀行合作降低風(fēng)險，由中小企業(yè)局設(shè)立融資限度和標準并提供部分保證。小型中小企業(yè)局參與保證的額度、融資期限和受扶助企業(yè)條件每年不同，會隨著政府每年財政政策和資金撥付順序而變化。根據(jù)貸款用途的不同，有短期融資或中長期融資，最長可達25年之久。

2．小型企業(yè)投資公司計劃

該計劃是中小企業(yè)局根據(jù)1958年《小型企業(yè)投資法》制定的。中小企業(yè)局授權(quán)和管理一批小型投資公司并為其提供保證，以幫助中小企業(yè)更容易地獲得融資。當(dāng)中小企業(yè)產(chǎn)生融資需求時，可向這類公司提出申請，如果請求獲得批準，則小型投資公司發(fā)放的貸款可以獲得中小企業(yè)局的保證。

3．小型企業(yè)局再保證方案

該方案與前兩項略有不同，前兩項是為銀行或小型投資企業(yè)提供保證，而該模式并不對貸款人提供保證，是對保證人提供再保證。當(dāng)中小企業(yè)需要融資，金融機構(gòu)要求提供保證而企業(yè)無法通過一般商業(yè)渠道找到保證人時，可由小型企業(yè)局出面向保證人提供再保證，以便幫助中小企業(yè)找到保證人。

（二）日本知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式

日本知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是由法定的擔(dān)保機構(gòu)向企業(yè)提供擔(dān)保向銀行貸款，企業(yè)將其擁有的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押給法定擔(dān)保機構(gòu)提供反擔(dān)保，該法定擔(dān)保機構(gòu)就是日本信用保證協(xié)會。日本通過1953年頒布的《信用保證協(xié)會法》規(guī)定，信用保證協(xié)會的性質(zhì)是政策性金融機構(gòu)，宗旨是為企業(yè)提供擔(dān)保，通過信用加強提高企業(yè)的融資能力，大幅降低銀行風(fēng)險，其不以盈利為目的，資金由政府財政支付。

這種模式下，企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的具體流程是：首先向信用保證協(xié)會提出保證申請并提供反擔(dān)保，可以提供有形資產(chǎn)，也可提供專利等無形資產(chǎn)作為反擔(dān)保；信用保證協(xié)會核準保證申請，承諾為企業(yè)提供擔(dān)保，當(dāng)企業(yè)無法償還到期債務(wù)時，由協(xié)會向銀行清償剩余債務(wù)；信用保證協(xié)會獲得代位求償權(quán)后，可與企業(yè)協(xié)商或通過知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、許可實施等方式逐步收回款項。

三、我國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資典型模式:以專利權(quán)為例

我國專利權(quán)質(zhì)押融資起步較早，各試點地區(qū)采取很多創(chuàng)新的舉措，積累了一些有益的經(jīng)驗，可以歸納為以下幾種主要的融資模式。

模式一：銀行＋擔(dān)保公司＋專利權(quán)反擔(dān)保

這一模式下，法律不允許企業(yè)直接以專利權(quán)質(zhì)押為銀行提供擔(dān)保，而是由擔(dān)保公司對企業(yè)借款合同提供擔(dān)保，然后企業(yè)以其專利權(quán)質(zhì)押為擔(dān)保公司提供反擔(dān)保，來換取擔(dān)保公司對借款合同的保證。一旦發(fā)生企業(yè)逾期不能償換借款的情況，則擔(dān)保公司代替企業(yè)就尚未清償?shù)目铐椣蜚y行償付后向企業(yè)追償，或者拍賣、變賣質(zhì)押的專利權(quán)就其價款優(yōu)先受償，對其中受償不足的部分，擔(dān)保公司仍有權(quán)請求企業(yè)償還。對銀行而言，這種專利權(quán)質(zhì)押融資并沒有減少或分散風(fēng)險，與一般的擔(dān)保貸款沒有區(qū)別，只是將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到擔(dān)保公司而已。而擔(dān)保公司為了控制自身風(fēng)險，往往對于這類反擔(dān)保項目嚴格把關(guān)，對質(zhì)押的專利權(quán)提出嚴苛的要求且盡量壓低擔(dān)保額度。

這一知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式為北京市首創(chuàng)，有的地區(qū)也加以采用。例如，《天津市知識產(chǎn)權(quán)局專利權(quán)質(zhì)押貸款操作暫行辦法》規(guī)定：“對于實用新型、外觀設(shè)計專利以及不符合前款準入條件的發(fā)明專利,由擔(dān)保人提供擔(dān)保后,借款人通過提供專利權(quán)質(zhì)押的反擔(dān)保形式申請貸款。”我們認為，銀行或擔(dān)保公司都是不可或缺的市場主體，法律政策不應(yīng)顧此失彼，這種模式在銀行和擔(dān)保公司利益保護上有失平衡。為了減少銀行風(fēng)險，由擔(dān)保公司單獨承擔(dān)較大的風(fēng)險，必然會打擊擔(dān)保公司參與反擔(dān)保的積極性，而無擔(dān)保公司的參與，銀行也難以貸款給企業(yè)，終會導(dǎo)致模式設(shè)計目標落空。實踐中，正是由于擔(dān)保公司對于專利權(quán)質(zhì)押反擔(dān)保顧慮較多，極為慎重，企業(yè)獲得融資貸款的幾率很少，難以全面推廣實施。

模式二：銀行＋知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保＋擔(dān)保公司

這一模式下，專利權(quán)質(zhì)押和擔(dān)保公司的保證同時作用于企業(yè)借款合同的擔(dān)保，專利權(quán)質(zhì)押可以直接擔(dān)保主債權(quán)，為銀行降低風(fēng)險提供了雙重保護，與模式一存在根本的區(qū)別。當(dāng)發(fā)生企業(yè)到期不能償還借款的情況時，銀行可以首先拍賣、變賣已質(zhì)押的專利權(quán)，再由擔(dān)保公司就不足部分加以清償；也可由擔(dān)保公司先行償還所有借款，再實現(xiàn)專利權(quán)質(zhì)押目的，向借款企業(yè)追償。盡管對于擔(dān)保公司而言，其承擔(dān)的風(fēng)險與模式一似乎相同，都是先清償貸款，再實現(xiàn)專利權(quán)質(zhì)押并就其價款優(yōu)先受償。但是，銀行和擔(dān)保公司共同關(guān)注質(zhì)押專利權(quán)的質(zhì)量和潛在價值，對其市場價值變化予以動態(tài)監(jiān)測，可以及時采取措施防范風(fēng)險或減少損失。交通銀行北京分行運用該模式取得了良好的融資效果。

模式三：金融機構(gòu)＋專利權(quán)擔(dān)保

這種模式下，專利權(quán)質(zhì)押是借款合同的唯一擔(dān)保，沒有附加其他實物擔(dān)保或第三人的保證，當(dāng)借款企業(yè)不能償還到期債務(wù)時，銀行只能通過拍賣、變賣專利權(quán)獲得清償。這是政府推崇和倡導(dǎo)的完全市場化運作的、真正意義上的專利權(quán)質(zhì)押融資模式。但是，對銀行而言，如果企業(yè)專利價值評估不高或金融信用不佳，質(zhì)押的專利權(quán)就有無效或貶值的可能，銀行的質(zhì)權(quán)可能隨時喪失或無法實現(xiàn)，而且沒有其他擔(dān)保或保證化解風(fēng)險。盡管如此，我國還是存在少量的成功范例：2009年9月，上海東升新材料有限公司與中國銀行上海市分行簽訂了上海首筆無第三方擔(dān)保的專利權(quán)質(zhì)押融資合同，融資金額300萬元；① 2009年10月，大連銀行天津分行和煒杰科技有限公司簽訂了天津市首筆專利權(quán)質(zhì)押融資合同，放款2000萬元。②

模式四：雙重質(zhì)押模式和風(fēng)險分擔(dān)模式

這是上海市楊浦區(qū)采取的專利權(quán)質(zhì)押融資模式。雙重質(zhì)押模式是指將專利權(quán)和股權(quán)相結(jié)合，進行整體的價值評估并將其作為質(zhì)押標的。一旦債務(wù)人不能履行到期債務(wù)時，首先將專利權(quán)予以拍賣、變賣，倘若專利權(quán)無法實現(xiàn)或轉(zhuǎn)讓價款不足以清償債務(wù)時，銀行可將債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，取得借款企業(yè)的股份。這種模式下，融資風(fēng)險僅在銀行和借款企業(yè)之間消化，不會轉(zhuǎn)移到第三主體；而且債權(quán)換股權(quán)減少了銀行的風(fēng)險，如果銀行不能通過實現(xiàn)專利權(quán)質(zhì)押收回貸款，便可取得企業(yè)的股權(quán)，通過支配企業(yè)未來的經(jīng)營收入彌補貸款損失。

風(fēng)險分擔(dān)模式是指融資企業(yè)向銀行提供專利權(quán)質(zhì)押擔(dān)保，并將企業(yè)未來收益權(quán)抵押給上海楊浦區(qū)擔(dān)保中心。當(dāng)企業(yè)不能償還到期債務(wù)，且專利權(quán)不能實現(xiàn)或不足以清償債務(wù)時，擔(dān)保中心、資產(chǎn)評估機構(gòu)和銀行分別以85:5:10的比例分擔(dān)風(fēng)險。該模式特色之處是將融資風(fēng)險分散于三個相關(guān)主體，提高了銀行辦理此類業(yè)務(wù)的積極性，資產(chǎn)評估機構(gòu)因承擔(dān)部分風(fēng)險而對專利權(quán)價值評估更為謹慎，政府也發(fā)揮了一定的扶持引導(dǎo)作用。〔４〕

綜上所述，我國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資應(yīng)以市場機制為基礎(chǔ)，不能僅僅依靠行政手段，專業(yè)化、市場化的發(fā)展模式更能有效推進知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的深入發(fā)展。

四、進一步完善我國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的建議

我國需要一種開放式的立法進路，從中央到地方，再到區(qū)域和社區(qū)，培育多層次的融資供給主體，從融資聯(lián)動政府保障服務(wù)、金融機構(gòu)創(chuàng)新授信評級、第三方征信機構(gòu)管理、知識產(chǎn)權(quán)信托、保險、作價入股等方面建立多層次的企業(yè)信用擔(dān)保體系。健全激勵、約束機制和責(zé)任追究機制，嘗試進行多種風(fēng)險分散機制的組合，如建立保證資產(chǎn)收購價格機制、聯(lián)合擔(dān)保機制、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押反擔(dān)保機制、風(fēng)險補償機制和市場退出機制等。

（一）設(shè)立專門的政府信用擔(dān)保機構(gòu)

目前中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)的數(shù)量還不足以適應(yīng)企業(yè)融資需求，難以形成一個良性競爭態(tài)勢，我們建議提供政府信用擔(dān)保，由國務(wù)院和省級政府按一定比例共同出資，設(shè)立專門的信用擔(dān)保機構(gòu)和用于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的專項資金。該機構(gòu)不以盈利為目的，而以實現(xiàn)扶持中小企業(yè)發(fā)展的國家產(chǎn)業(yè)政策為宗旨，其費用由財政支付。當(dāng)一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)因有形資產(chǎn)擔(dān)保不足，依靠知識產(chǎn)權(quán)難以取得質(zhì)押貸款時，可以向該機構(gòu)申請政府信用擔(dān)保。同時，該機構(gòu)可與金融機構(gòu)共享申請知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款企業(yè)的信用系統(tǒng)，并將申請信用保證的企業(yè)情況予以記錄。當(dāng)借款企業(yè)不能償還到期債務(wù)時，金融機構(gòu)有權(quán)優(yōu)先拍賣、變賣質(zhì)押知識產(chǎn)權(quán)；如果仍不足以全面清償債務(wù)的，該信用擔(dān)保機構(gòu)可以專項資金先行償還貸款，并取得對于債務(wù)人的追償權(quán)。

（二）引導(dǎo)社會資本參與市場化運營

在充分發(fā)揮政策性擔(dān)保機構(gòu)的示范作用的基礎(chǔ)上，鼓勵和扶持組建市場化和民營資本參與的科技擔(dān)保公司。凡是由金融監(jiān)管部門批準從事貸款業(yè)務(wù)的包括小額貸款公司在內(nèi)的我國金融公司都應(yīng)該被允許開展該地區(qū)的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資服務(wù)。開發(fā)主要由民營資本進入的小額貸款公司和典當(dāng)公司等。鼓勵民間設(shè)立投資風(fēng)險基金，讓民間資金更多地流入技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域。支持社會資本通過市場化方式設(shè)立以知識產(chǎn)權(quán)投資基金、集合信托基金、融資擔(dān)保基金等為基礎(chǔ)的投融資平臺和工具。

（三）建立國家層面上的知識產(chǎn)權(quán)保險機構(gòu)

我們建議建立一個國家層面上的知識產(chǎn)權(quán)保險機構(gòu)，當(dāng)金融機構(gòu)向企業(yè)提供知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資時，可向該保險機構(gòu)就債權(quán)不能實現(xiàn)的風(fēng)險投保。???在擔(dān)保機構(gòu)以保證的方式為企業(yè)提供擔(dān)保情況下，該機構(gòu)可以對企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)開辦信用保險業(yè)務(wù)，以分散擔(dān)保機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險。基于保障知識產(chǎn)權(quán)保險基金總量的需要，該保險機構(gòu)可以市場化方式經(jīng)營存續(xù)，靈活運用中間裁決、ADR等綜合解決機制。

（四）健全知識產(chǎn)權(quán)市場交易

我國應(yīng)當(dāng)有效落實知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、出資入股、融資擔(dān)保，探索與知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)的股權(quán)債權(quán)融資方式。知識產(chǎn)權(quán)市場交易可以競價轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓或者其他方式進行，設(shè)立統(tǒng)一的知識產(chǎn)權(quán)登記機關(guān)及規(guī)范的質(zhì)押登記查詢系統(tǒng)，統(tǒng)一登記公示程序，合理制定收費標準。完善市場信息披露制度，權(quán)威發(fā)布待轉(zhuǎn)讓專利技術(shù)細節(jié)和專利實施的現(xiàn)狀。研究征信系統(tǒng)中增加相關(guān)質(zhì)押物權(quán)證編號及評估價值等信息的可行性。對于逾期的質(zhì)權(quán)標的，質(zhì)權(quán)人有權(quán)通過知識產(chǎn)權(quán)交易中心予以掛牌公開拍賣，即時實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，放大權(quán)利價值。

（五）增強知識產(chǎn)權(quán)評估公信力

金融機構(gòu)要建立符合無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款的信貸管理機制，準確評估風(fēng)險，選好項目以及對貸后質(zhì)押品的動態(tài)監(jiān)測。有關(guān)行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)制定規(guī)范的行業(yè)技術(shù)準則和評估資格準入制度。可由信用擔(dān)保機構(gòu)聘請評估機構(gòu)進行知識產(chǎn)權(quán)價值評估和市場分析，建立和共享典型的評估參數(shù)數(shù)據(jù)庫，并將有效評估結(jié)果的平均數(shù)作為知識產(chǎn)權(quán)的價值。

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〔責(zé)任編輯：馮延臣〕