細看創業板十家虧損公司

鐘林

又到了三季報披露結束的當口。創業板現有355家公司中，除一家公司（萬福生科）因涉嫌違規，被證監立案調查、未有預披露財報數據之外，其他354家公司的數據都已曝光，結果再次讓投資人失望。

第三季業績盈利的創業板公司有208家，占比58.76%，業績負增長的公司有146家，占比41.24%。盈利正增長公司的占比繼續在大幅下降，是今年三季報的一大特點。2010年三季報時，盈利正增長公司占比曾高達81.82%；去年三季報的盈利正增長占比大幅滑落至68.85%，今年卻變成半數略多，太像“王小二過年，一年不如一年”。

經濟增速下行難止之際，很多行業和公司，要么跟隨經濟增速一同下行；要么比經濟增速的下行更甚、更差。今年中報時，創業板公司報虧的共有10家；到了第三季，還是10家。虧損的家數雖未變，但三個季度比兩個季度的經營周期更長、剩下扭虧轉盈的時間更少，真虧的概率在愈發加大。且本季虧損的公司全部都是首次虧損，這是在說，去年此時，這些公司并未虧損。

2000年之前，主板唱大戲時，少有業績快速變臉（不足一年）倒退的個案出現。不能說那時的監管有多么嚴厲，至少反映出當時國企對其臉面和信譽，還是看得比民企重，或者更有辦法調節其賬面利潤。多數情況是，第一年賺、第二年平（持平）、第三年才開始曝虧。那個年代刻意包裝、造假，粉飾財報的惡劣行徑，沒有今天這么猖獗和肆無忌憚。

創業板今年第三季有10家公司虧損，數量與半年報時相同。細看這些三季報虧損公司的財報，還是有一些蛛絲馬跡可尋。2011年度，創業板只有一家公司明虧（當升科技）；一家公司暗虧（向日葵），即扣除非經常性損益后實際為虧。到了今年一季度，報虧公司驟升至13家；半年報時是10家。

與半年報相比，第三季虧損公司的名單有小小變化：2家公司退出（轉虧為盈）、2家公司新進入（由盈轉虧）。其中有3家屬于互聯網、通訊、計算機領域；2家在太陽能、一家在光伏產業。顯示這些虧損公司所在的行業要么競爭過度、要么產能嚴重過剩、要么就是公司自身問題。10家虧損公司的財報特征是：

一、其中有9家公司在2011年底時，就已經呈現出凈利潤的明顯負增長；一家公司（菇木真）凈利潤增速相比2010年度大幅放緩。2011年度凈利潤負增長的公司共有92家，占當時已上市281家公司的32.74%；今年第三季凈利潤負增長的公司，該占比已經升至43.66%，顯示后續將要報出虧損的公司還將增加。

第三季虧損的公司中，有3家在2011年度的凈利潤負增長幅度高于80%，分別為國聯水產—85.12%、向日葵—86.14%和東方日升—80.33%；有5家公司的凈利潤負增長幅度都在20%～34%之間；1家公司（堅瑞消防）的凈利潤負增長幅度在51.24%。菇木真上市當年（2010年度）的凈利潤增速高達137.38%，2011年度驟降至39.44%，在今年第二季就陷入持續虧損的泥潭。

二、今年以來連續虧損3個季度的公司有3家；連續虧損2個季度的有5家，第三季度才開始虧損的公司有2家。截至上周日，上述10家虧損公司中，僅有4家公司已預告本年度將虧損，分別是國聯水產、天龍光電、堅瑞消防和高新興，在剩下2個多月中扭虧轉盈的奇跡幾無可能發生。其他幾家公司或在硬扛、也可能會時來運轉；2011年度曾經虧損的當升科技近期預告，至年末將扭虧為盈，卻依然還是在虧損與微利之間徘徊。