對股票不抱過高期望

石侃

現在說起股票，興奮的人少，心里沉甸甸的人多，因為股票多數時候太令人失望了。換句話說，人們對股票的期望值太高，而股票卻常常讓人們的高期望值落空。

我國有數以千萬計的人投資股票，其中有專職的兼職的，各行各業的人都有；從年齡上講，有中青年，也有六、七十歲，甚至七、八十歲的老人。他們對股票有各種各樣的期望。有些人想發財致富，有些人為了生計，有些人為了買房，還有些人是為補貼兒女，以至孫子，等等。可最近幾年，什么都漲，尤其是住房成倍成倍地上漲，而股指和多數股票不僅不漲，還長期下跌，也分不到多少紅利，結果很多人的期望都難以實現。

對股票寄予厚望的不只是千千萬萬個普通投資者，還有管理層、上市公司和與上市相關的機構投資者。而后者的境況要好很多，對股票的期望一個一個都變成了現實。股市設立的初衷是通過發行股票為國家經濟建設籌集資金，為國企解困。隨后又為民企解困，促進多元經濟的發展。接著為發展新興戰略產業服務，為振興各地區的經濟服務，為發展文化產業服務等等。短短二十多年，以各種名義大量發行股票，籌集資金，我國A股市場的規模已穩居世界第二位。這些年來，股票為推動國家經濟建設和產業結構調整做出了巨大的貢獻，為國家提供了大量的利潤和稅負，同時也造就了成千上萬個億萬富翁。只是由于股市長期低迷，繼續大規模、高速度地發行股票遇到了阻力。從這個角度來說，這種對股票的高期望值也是難以實現的。

對于股票的高期望值，還表現在近期的“維穩”行情上。近期，管理層采取了許多“維穩”措施，很多投資者又抱有很高的期望，以為會有一波大幅反彈行情。實際上，只反彈了不到一百四十點就開始震蕩反復，存量資金在調倉換股，場外資金入場并不積極，行情并不像投資者想象的那樣好。當然，這波行情還沒有結束，由于中國十月制造業PMI升至50.2，人民幣連續升值等因素的影響，行情又有了新的變化。不過，冷靜想一想，“維穩”行情并不等于大幅上漲，而是保持穩定，或者穩步震蕩攀升。如果期望值過高，就會失望，就難以保持良好的心態，進而會影響到股票的操作。

以上幾方面給筆者的感悟是，各方面對股票的期望值不能過高，而降低對股票的期望值，無論對投資者的心態、對股票市場的健康發展，都可能產生積極的影響。

對于管理層來說，降低對股票的期望值，就是不要只考慮大規模、高速度地發行股票為實體經濟服務。同時也要考慮市場的承受能力，考慮如何給投資者合理的回報。更要考慮如何推動改革和市場建設，完善市場功能，為投資者提供一個良好的投資環境。這方面廣大投資者的呼聲很高，已經引起了管理層的重視，特別是近一年來采取了許多改革措施，市場已經在起變化。

對于上市公司和與上市相關的機構投資者來說，降低對股票的期望值，就是在上市時不要只是考慮如何超募資金，上市后又如何一而再、再而三地增發、配股圈錢，大股東和高管們如何將股票高價套現，而是要考慮如何發展企業，使投資者能夠得到豐厚的回報。這方面，貴州茅臺就是一個典范。上市11年，分紅派現的金額是原募集資金的4.8倍（含稅）。

對于投資者來說，降低對股票的期望值，就是對股票要有全面的認識。投資股票是為了賺錢，但不一定都能賺錢。有句話需要銘記于心，那就是“股市有風險，投資須謹慎。”這一條對所有的股市都適用。筆者沒有投資過港股，但對香港的“跑馬”有些體驗。“跑馬”當然和炒股是兩回事，但就博弈的一面來說，也有相同之處。“跑馬”，誰都不敢保證自己一定會贏（預先知道內幕的人除外），要看自己的眼力和運氣。但賽前一般人都要做功課，即對每場馬的資料和信息進行分析和研究。每到賽馬日，馬場和各投注站都有很多人在閱讀馬報和馬經（刊物），現在很多人在看手機，在上面圈圈點點，以便投注。雖然每場馬他不一定贏，往往還會輸，但那種研究報刊資料的勁頭卻始終不減。投資股票的人也應該這樣。有期望，不怕失望，常做功課，長期堅持，終有回報。