電力股拐點(diǎn)已現(xiàn) 眾基金悄然布局

王柄根

根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年10月30日，已公布三季報(bào)的2348家上市公司今年前三季度的整體凈利潤下滑幅度超過4%。結(jié)合今年中報(bào)的數(shù)據(jù)來看，上市公司今年第三季度的盈利狀況并不見佳，且整體凈利潤在短期內(nèi)未現(xiàn)拐點(diǎn)。同時(shí)，期待上市公司整體業(yè)績改善來帶動股指向上的動力仍明顯缺失。

但在眾多的行業(yè)個(gè)股中，電力板塊的三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)則是“與眾不同”，大部分電力企業(yè)今年前三季度的營業(yè)收入和凈利潤都呈現(xiàn)快速增長，電力股的業(yè)績拐點(diǎn)已明顯確認(rèn)。在經(jīng)歷了此前長期下跌后，電力股的股價(jià)則仍在“地板”上，三季度的公開數(shù)據(jù)表明，部分“先知先覺”的機(jī)構(gòu)投資者已在三季度數(shù)據(jù)披露之前大量增持電力股。

隨著電力企業(yè)的業(yè)績回升，板塊的投資機(jī)會已經(jīng)來臨，投資者在板塊內(nèi)選擇業(yè)績增長較為確定的個(gè)股進(jìn)行布局，不失為弱市下一個(gè)好的選擇。

業(yè)績增長具有持續(xù)性

申萬行業(yè)分類選取的54家上市發(fā)電企業(yè)三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，共有42家公司今年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤出現(xiàn)同比增長，占比為77.77%。且今年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長超過20%的為33家，占比達(dá)到61.11%（參見下表）。這與今年前三季度A股上市公司整體凈利潤下滑幅度超過4%形成了明顯的反差。

電力股的業(yè)績增長是否具有持續(xù)性？換言之，這種業(yè)績回升能否形成中長期支撐公司股價(jià)向上的動力？

記者了解到，無論是從對其它財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的觀察，抑或是對行業(yè)基本面的分析上，電力板塊的業(yè)績拐點(diǎn)都已相當(dāng)明確。

從營業(yè)收入的增長來看，上述54家公司中，今年前三季度營業(yè)收入同比增長的有40家，占比為74.07%，這一數(shù)據(jù)在一定程度上說明凈利潤的增長有著營業(yè)收入增長作為前提，具備較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。另外，從與今年中報(bào)時(shí)的業(yè)績對比來看，上述54家公司中，今年上半年凈利潤同比增長的為33家。至三季度末，凈利潤同比增長的增加到42家，從盈利面的擴(kuò)大上可以看出電力板塊整體業(yè)績出現(xiàn)了持續(xù)的改善。

股價(jià)有吸引力

從具體公司看，華電國際（600027）、黔源電力（002039）、涪陵電力（600452）的前三季度凈利潤增幅都超過了500%。但目前這些個(gè)股二級市場的價(jià)格仍處于今年以來的低位，“業(yè)績增長，股價(jià)不動”成為電力板塊的短線特征。

以華電國際為例，盡管公司前三季度盈利增長相當(dāng)不錯，但公司股價(jià)在三季度報(bào)告披露后卻跌回到了年初的低點(diǎn)。中金公司在報(bào)告中指出，華電國際亦有部分利空因素，公司參股煤礦盈利惡化，同時(shí)西部地區(qū)豐水期執(zhí)行較低上網(wǎng)電價(jià)，導(dǎo)致公司當(dāng)季綜合電價(jià)下降。但中金公司也表示看好華電國際2013年的經(jīng)營——公司的裝機(jī)規(guī)模擴(kuò)張，而且動力煤價(jià)延續(xù)低位震蕩走勢可能性較大。

綜合多家券商的觀點(diǎn)，電力板塊上市公司在基本面上相比此前已并沒有更多的利空因素出現(xiàn)，而業(yè)績已經(jīng)“先行”，同時(shí)板塊目前的估值水平偏低，因此股價(jià)具有相當(dāng)?shù)奈Α５窃谀壳暗娜跏懈窬窒拢顿Y者介入電力股更應(yīng)該秉持“中長線布局”的思路，短線炒作思維則不易獲得收益。

眾基金悄然布局

在業(yè)績持續(xù)“轉(zhuǎn)暖”的背景下，眾多機(jī)構(gòu)投資者開始將目光投向電力股。三季度報(bào)告的公開信息顯示，華電國際獲得基金的大舉增持，其中諾安價(jià)值增長增持138.56萬股至5776.12萬股，諾安平衡增持1285.11萬股至5458.98萬股，易方達(dá)科訊增持2971.45萬股至3000萬股，航天神舟投資管理有限公司三季度買入3993萬股。

國投電力（600886）在三季度則分別有興業(yè)全球視野買入1931萬股，諾安價(jià)值增長買入1713萬股。