市場開啟冬播行情

金鼎

本周美國股市竟然開始宣布連續休市了。據報道，受颶風“桑迪”的影響，紐約各大金融交易所率先宣布關閉交易大廳，這是自1985年9月以來，紐約各金融交易市場首次因天氣原因全天停止交易大廳運營。或許國內A股市場已習慣了美股的方向指引，現在美股突然停牌休市，剛開始也使得國內A股市場有些看不清方向，市場也連續的收出了小十字星，但在這些十字星背后，我們依然發現市場正孕育著一些積極的因素支撐其在“颶風”中艱難前行，隨后市場也立馬收出大陽向世人展示了自己的個性。

據本周公布的數據顯示，10月中國制造業采購經理指數（PMI）為50.2%，比上月上升0.4個百分點，重新回到臨界點之上，表明經濟已經筑底企穩。新訂單指數、新出口訂單指數、采購量指數繼續回升，反映企業去庫存活動基本結束。預計未來經濟增長將結束回調，出現小幅回升。綜合體現中國市場信心的10月JSI指數比9月顯著上揚，為61.2，而9月僅為48.5。數據表明，10月工業活動持續復蘇，這反映出5月以來寬松政策加快出臺起到較好的影響，政府期望的經濟增長的穩定局面已開始形成。

此外，近幾個月房地產市場趨穩也對內需起到積極影響。從經濟增長的動力來看，當前經濟增長的最主要推動力來源于消費。根據統計局近期發布數據顯示，今年前三季度最終消費對于經濟增長的貢獻率達到55%，超過投資對經濟增長的貢獻率50.5%。綜合這些數據來看，表明國內經濟見底跡象初顯。經濟的緩慢企穩，事實上說明了保增長政策正在起效，有利于投資者信心的恢復。值得欣慰的是，筆者所挖掘的光華控股（000546）、陽光城（000671）本周都有出色表現，對于二線地產中潛力品種依然值得挖掘。

在繼10月中旬的一輪持續上漲之后，本周人民幣對美元匯率再度出現大幅飆升。受此影響，本周央行在公開市場操作中開展兩期共3950億元逆回購操作，創史上單日新高。數據顯示本周（10月27日—11月2日）公開市場將有1990億元逆回購到期，較上周的4050億元下降一半，周內另有100億元央票到期，無正回購到期。隨后逆回購到期量可能將繼續回落，逆回購到期“洪峰”正逐漸過去。央行再起驚人逆回購的背后表明維穩決心強烈，這一被視為“降準”的舉措推動了緊繃的市場資金面轉向寬松，短期資金利率大幅回落，增強了機構對于流動性逐步改善的預期。

本周上市公司季報披露也正式結束，業績風險釋放已基本告一段落。從已公布季報的上市公司業績來看，整體凈利潤下滑速度較快，可能超過4%，且有過半上市公司業績環比繼續下滑，從行業表現來看，非金融類的行業下滑較為明顯，傳統的釀酒食品、銀行等板塊仍然維持較好的增長。經過前期的持續下跌后，市場對于三季報的反映已經比較充分，應該說業績地雷風險短期已被排除，進一步消除了由此帶來的市場不穩定因素。

本周市場先抑后揚，滬指在不斷回調測試2050點的支撐力度后，在金融地產兩大板塊的帶領下強力攻上2100點，極大的恢復了市場的人氣。從形態上看，指數正在“頭肩底”下沿構筑“右肩”，后期股指仍將以企穩甚至修復性上漲的走勢為主。

隨著十八大召開時間越來越近，政策利好有望持續釋放，市場情緒仍將以維穩為主。我們認為目前大盤并無殺跌空間。但鑒于成交量不能有效放大，短線來看倉位較重的投資者可以選擇逢高減倉。由于四季度宏觀經濟顯現企穩跡象、流動性繼續好轉、維穩等多重因素共同影響，A股有望在四季度迎來反彈，中線投資者可精選符合經濟轉型且年報預增的相關個股積極進行冬播布局。另外強周期性行業如煤炭有色有望成為繼地產之后的又一強勢品種，還有券商板塊也值得中短線關注！