上市公司財務報告改進——以雅戈爾股份有限公司為例

甘肅聯合大學經濟與管理學院 盧志輝

隨著市場經濟迅速發展，會計信息使用者對企業的經營管理制度和財務決策制度提出了更高的要求，而目前我國上市公司的財務報告會計信息披露不完整、不及時、不可靠，缺乏對企業未來經濟活動的預測，從而對信息使用者造成嚴重后果。探討上市公司財務報告改進問題對企業經營管理、投資信貸融資等決策和國民經濟正常運行具有重大意義。筆者通過分析雅戈爾集團股份有限公司財務報告存在的問題及對上市公司、投資者等會計信息使用者的影響，合理地評價和改進我國現行財務報告中存在問題，從而為上市公司財務報告的改進提供指導。

一、財務報告及其作用

（一）財務報告的定義 新會計準則中對財務會計報告的定義是包括會計報表及其附注和其他應當在財務會計報告中披露的相關信息和資料，會計報表至少應當包括資產負債表、利潤表、現金流量表等報表。資產負債表是反映企業在某一特定日期的財務狀況的會計報表，主要包括企業擁有或者控制的資源、企業的財務結構、企業的變現能力、償債能力和企業適應環境變化的能力等。利潤表是指反映企業在一定會計期間的經營成果的會計報表。經營成果主要包括企業的獲利能力、成本費用的高低與控制情況等。現金流量表是反映企業在一定會計期間的現金和現金等價物流入和流出的會計報表。現金流量主要包括企業經營活動、投資活動和籌資活動等所產生的現金流量。附注是指對在會計報表中列示項目所作的進一步說明，以及對未能在這些報表中列示項目的說明。有助于使用者進一步理解和分析企業的財務狀況、經營成果及其現金流量。

（二）財務報告的作用 現代企業制度的基本特征就是產權分離，使股東與企業管理者之間出現委托與受托的關系。股東把資金資本投入企業，委托管理人員進行生產、經營管理。為了確保實現自身利益的最大化，保證其投入資本不斷增值，股東就需要了解管理當局對受托經濟資源的經營管理情況。為此就需要通過財務報表所提供的會計信息來了解企業財務狀況、生產經營狀況和現金流量等企業情況，監督企業的生產經營管理活動，以達到利益最大化。

財務報告為企業管理者、投資者、債權人及其他外部單位和部門提供會計信息，有助于投資者、債權人和潛在投資者對不同企業的財務狀況、生產經營情況、現金流量等進行比較分析，降低投資風險，有利于保持國民經濟的穩定、持續地發展。隨著市場經濟的不斷發展，企業籌資、融資、投資活動日益頻繁，在企業外部就形成了投資者、債權人組成的與企業有著經濟利益關系的集團，投資者和債權人可以通過對企業財務報告的分析，了解企業的財務狀況、生產經營情況和現金流量，分析企業的償債、盈利能力，預測企業未來的發展趨勢，從而作為進行投資、信貸、融資等方面決策的依據。

財務報告是國家進行國民經濟宏觀調控的依據。通過對財務報告的逐級匯總，便于國家掌握和了解國民經濟的發展情況，是國家管理部門制定宏觀經濟政策和決策的重要信息來源。企業是國民經濟的細胞，通過對企業的財務報告提供的資料進行匯總分析，國家有關部門可以考核國民經濟總體的運行情況，從中發現國民經濟運行中存在的問題，對宏觀經濟的運行做出準確的決策，通過各種經濟杠桿和政策傾斜，發揮市場經濟在優化資源配置中的基礎性作用。財務報告也可以促進社會資源的合理配置，實現資源的優化配置。通過編制和提供有用的財務報告，使會計信息使用者借助于財務信息和其他信息披露，促進資本市場和國民經濟的結構調整與升級，實現社會資源的優化配置。

二、現行財務報告的缺陷

（一）重法律形式而輕經濟實質 根據國際會計準則委員會的相關定義，實質重于形式是指企業應當按照交易或事項的經濟實質進行會計核算，而不應當僅僅按照其法律形式作為會計核算的依據。所以當交易或事項的經濟實質和法律實質發生矛盾時，會計核算應該根據經濟實質進行會計處理。但一直以來會計界就很難判定到底是實質重于形式還是形式重于實質，現行的財務報告往往是“法律形式”取代了“經濟實質”，并以此進行會計核算。如按照現行財務報告模式的財務會計資產這一概念表述：資產是企業未來的經濟利益，是會給企業帶來經濟效益，但會計人員核算時不是真正按照現值而是按照歷史成本屬性去計量資產；負債是企業過去交易或者事項形成的，會導致企業經濟利益流出的現時義務，但會計人員核算時只能反映企業過去交易或者事項形成的現時義務，并不能確切反映企業現值，按照歷史成本計量負債勢必造成會計核算會以法律實質進行會計處理；當產品銷售有銷售退款時，會計人員往往在交易發生時就已經將其確認為收入，但經濟事實卻是與該產品相并存的風險并不能忽略也不可能完全轉移。

（二）現行財務報告內容披露欠缺 主要包括以下方面：

（1）缺乏預測性信息的披露。現行財務報告主要是以歷史成本原則為基礎，報表中提供的大多數據都是歷史經濟活動信息，但管理者需要的不僅是對企業過去財務狀況、生產經營成果和現金流量等的會計信息，更希望得到關于企業未來經營發展和財務狀況的預測性信息。而以歷史成本原則為基礎的財務報告難以對不確定性的經濟活動作出及時、恰當、準確的披露。同時以歷史成本原則為基礎，不能體現社會經濟發展中的物價水平變化與經濟環境的變化。目前財務報告體系所提供信息大多數是貨幣化的財務信息，而決策者除需要了解企業貨幣化財務信息以外，還必須了解企業的非財務信息，如企業的背景，生產經營環境等可以幫助決策者判斷企業的生產經營發展戰略與企業的生產經營環境是否相協調，對預測企業的未來發展方向有著極其重要的作用。但現行財務報告沒有充分披露這些非財務信息。

（2）缺少對衍生金融工具的計量。衍生金融工具是企業為了規避和減少市場風險，實現更多盈利從金融工具中派生出來的金融產品。由于金融創新，衍生金融工具日新月異。衍生金融工具的不斷推新和使用，不僅對金融市場的宏觀調控、完善金融機構內部管理等方面提出了更高的要求，也給現行的財務會計信息如何確認、計量和報告及衍生金融工具的風險控制提出了新的要求。由于受傳統會計理論的影響，衍生金融工具的確認與計量顯得舉步維艱。伴隨著金融資產證券化以及信息技術的迅速發展，衍生金融工具也不斷推陳出新，如期貨、遠期合同、互換和期權合約以及類似性質的金融工具，利率上限與固定利率借款承諾等，但現行的財務報告中僅披露企業衍生金融工具的損益，缺少對其的確認與計量。

（3）缺少對企業無形資產的計量與披露。企業的無形資產由于主客觀原因很難準確計量，使得企業的無形資產在財務報告中無法得到確切具體的反映，特別是對知識產權與商譽品牌等核心競爭力的計量與反映最難計量。出于謹慎性原則，會計人員一般把那些能夠在未來較長時間內給企業帶來經濟利益的支出用于當期費用，使企業的知識產權等無形資產不能得到合理地確認和計量。如現行的會計準則只允許企業在購買與合并時計量商譽品牌價值，企業自身的商譽通常是不允許計量與確認的。這就會導致企業賬面價值與企業實際真實價值不相一致的情況。因此企業在長期的經營過程中缺少對商譽和企業品牌價值以及種種不確定性的信息披露。

（4）缺少對企業人力資源信息的披露。人力資源是企業的一大財富，也是企業發展的堅強后盾。在財務報告中對人力資源進行披露，有利于決策者更好地評估一個企業的財務狀況及其發展潛力。但現行財務報告中人力資源的價值卻得不到反映與體現，而且按照傳統會計計量企業人力資源的投入是作為企業費用而不是作為資產進行核算，因而導致企業的資產負債表和利潤表的數據失真，通常會給會計信息使用者傳遞這樣的假象：越是重視科技開發投入和人力投資的企業的收益越少，盈利能力越差，這顯然與實際不符。

根據AAIA2009年的一份關于企業對人力資源信息的披露情況的調查：需要財務報告中提供人力資源信息的使用者中，個人信息使用者有77.29%，機構信息使用者有90%。可見進行人力資源會計信息披露對上市公司具有重要意義。通過上市公司的財務報告發現上市公司披露的信息主要集中于：董事、監事、高級管理人員和核心技術人員的基本情況、年度報酬情況、變動情況、股東結構、數量及持股情況。就目前國內上市公司而言都尚未將人力資源信息反映在相關企業的財務狀況、經營成果和現金流量報表中，也沒有在財務報表中詳細列示與人力資源相關的投入，如企業員工的教育水平、受教育人數和培訓時間、教育成本等人力資源信息的反映。上市公司財務報告中對人力資源會計的信息反映相對較少，因此要加強對人力資源的非財務信息的披露，如可以增加披露企業員工的人數、文化程度、員工創造力等信息。

（三）現行財務報告存在滯后性 會計信息本身滯后。對會計要素進行計量，一般采用歷史成本原則，符合謹慎性原則，同時公允價值的確認與計量受到很多的限制。在經濟發展、物價變動時，現行的財務報告所反映的信息是過去的歷史成本信息，就會導致與資產的實際價值不一致。現行的財務報告主要有：年報、中報、季報、月報，年報需要四個月的時間，編制周期比較長，提供的信息相對滯后。編制的周期滯后導致財務報告的信息披露滯后，根本無法滿足信息的時效性需求。如年報要求在年度末4個月內報出，在4個月時間內，企業的財務狀況可能會發生巨大的變化，影響財務信息的時效。

（四）現行財務報告可靠性不足 貨幣計量假設是以歷史成本原則為計量基礎的，所提供的信息反映的是企業過去的財務信息而不能反映現在的財務情況，再者貨幣性信息在反映公司的經濟事項上存在一定局限，對公司的非貨幣性信息不能恰當地反映，會計信息的模糊性影響財務報告的可靠性。會計人員進行會計核算的依據是原始憑證，倘若原始憑證依據被隱匿或被偽造，會計人員對經濟業務的核算將不完整或歪曲，繼而影響財務報告的可靠性，會計信息的模糊性會給財務報告的真實性打折扣。

三、財務報告改進的必要性：以雅戈爾股份有限公司為例

（一）財務報告未對主次業務比例失衡的信息進行披露 從表1中可發現雅戈爾作為以服裝制造為主的企業，其中房地產開發銷售占收入的比重已經超過襯衫、休閑服的比重，幾乎達到總收入的三分之一。分析2009年度報表中營業收入的增長很大一部分原因是報告期內公司房地產業務收入的增加；總資產和所有者權益較上年同期增長，主要原因為報告期末公司持有的可供出售金融資產公允價值增加導致資本公積增加，并非服裝制造的發展拉動公司資產、所有者權益的增加。但財務報告并未就這一現狀進行說明。

表1 雅戈爾主營產品構成 報告期：2010.6.30

（二）財務報告中對股權投資存在分類混亂的現象 雅戈爾原是一家以服裝制造為主的公司。2008年其長期股權投資賬面值占合并報表總資產的3.45%，凈資產的11.03%，但投資收益占凈利潤的140.35%；2009年其長期股權投資賬面值占合并報表總資產的3.20%，凈資產的8.61%，但投資收益占凈利潤的56.64%。由此可見，雅戈爾的凈利潤主要來自其股權投資所產生的投資收益，而其主營業務明顯動力不足。雅戈爾在上市后不斷擴大其經營范圍，并在各個行業和領域進行了一系列的參股和投資活動。在雅戈爾的股權投資名單和核算方法分類中，其對寧波銀行、廣博股份、宜科科技的核算方法最令人費解。2008年和2009年雅戈爾并沒有出售或買進這三家公司的股票，即持股比例沒有發生變化，卻在2009年對寧波銀行和廣博股份進行了重分類。

表2 雅戈爾部分對外投資重分類

在2009年的年報中，雅戈爾將對寧波銀行和廣博股份的投資重分類為可供出售金融資產，但其持股比例并未發生任何變化，既然投資環境并未發生變化，那么將其重分類為可供出售金融資產并不恰當。針對雅戈爾將長期股權投資重分類為可供出售金融資產作如下分析：

表3 不同計價方法雅戈爾持有上市公司投資的金額（2009年末）

表3中，成本法下的股權計價是按雅戈爾2009年年報中列示的初始投資金額計量的；權益法下對寧波銀行和廣博股份的股權計價=被投資單位2009年末所有者權益的金額×持股比例；公允價值法下宜科科技的股權計價等于2009年12月31日股票的收盤價×持股數量；表3采用了簡便的方法計算權益法和公允價值法下的股權計價，其中公允價值法核算為可供出售金融資產的賬面價值。如表2中雅戈爾對于寧波銀行的投資在2008年劃分為長期股權投資并以成本法核算，2009年重分類為可供出售金融資產，改為以公允價值法核算，使2009年雅戈爾的資產增加241806.98萬元。由此可見，對投資的不同分類會影響到企業的總資產、所有者權益、資本公積、公允價值變動損益和投資收益等科目，在數額巨大的情況下對企業經營情況會產生巨大的影響，這些數據的變化對企業管理者的行為以及外部報表使用者的決策產生影響，因而具有嚴重的經濟后果。因此從表3中分析得出雅戈爾的財務報表對于股權投資的分類比較混亂。

（三）雅戈爾財務報告改進的可行性建議 增加雅戈爾股份有限公司財務報告中主次業務收入和投資收益的會計信息披露。增加對財務報告中主營業務收入占總收入的比例分析，針對雅戈爾現階段以服裝紡織為主的主營業務占公司業績總收入的比例減少的會計信息應當加以披露，而以投資房地產拉動公司業績的會計信息也應在財務報告中加以披露。而實際中雅戈爾的財務報告并未就主次經營業務比重失衡加以說明，容易誤導會計信息使用者對其的投資行為。增加主營業務的收入，注重品牌服裝的發展。增加主營業務收入，做好紡織服裝業務，不僅要做大而且要做強。如2009年雅戈爾紡織服裝業務實現營業收入690502.04萬元，凈利潤44496.04萬元，受出口市場萎縮影響外銷收入減少，分別較上年同期下降3.43%和8.52%，但服裝國內銷售實現營業收入257618.69萬元，較上年同期增長18.64%，這些財務信息并未在財務報告中予以體現。

進一步加強完善雅戈爾財務報告中對于投資收益和對未來預測性信息的披露。雅戈爾的經營業績中投資收益占了很大比重，如從2008年的投資收益占凈利潤的140.35%到2009年的56.64%再到2010年的22.84%，期間造成投資收益比重下滑的原因主要是因為2010年投資失敗浮虧20億元，減持可供出售金融資產所獲得的收益減少，但財務報告并未將這些事實披露給會計信息使用者，對于財務報告中的投資收益和對風險的預測性信息披露較少，所以雅戈爾股份有限公司應當增加對這些信息的披露和分析，讓投資者、債權人等不同會計信息使用者更好更全面的了解公司的經營狀況和財務狀況；穩健應對股權投資變革，逐步建立和完善投資決策機制，提高決策的科學性，降低投資風險；強化微觀操作的投資能力，并促進研發能力向投資能力轉化；逐步建立和完善投資決策機制，提高投資決策的科學性；規范股權投資的分類，堅持對有發展潛力的項目進行戰略投資，尋找一些優質項目，探索未來產業投資業務；關注宏觀政策，控制投資風險。如2009年雅戈爾股權投資業務實現凈利潤162530.97萬元，較上年同期增長404.71%，主要是因為減持可供出售金融資產增加了公司的經營業績，而2010年則較2009年減少了50.78%，主要是因為可供出售金融資產的減少降低了公司的經營業績。增加對未來預測性信息的披露，審慎應對國家政策和市場的調整，密切關注宏觀形勢，把握房地產銷售開發節奏；強化內部管理，規范企業內部管理模式，強化風險控制和危機管理。

四、未來財務報告設想

（一）增加未來財務報告披露內容 堅持財務信息的核心地位，通過非財務信息提升財務信息的價值。現行財務報告只在財務報表附注中以及其他財務報告中納入非財務信息，人們便誤以為財務會計理所當然可以“生產”并報告非財務信息了。但真實情況并非如此，即使這些非財務信息經會計人員之手在財務報告中披露也并不表明這些非財務信息就是或應當由會計來“生產”，會計只是借助這些非財務信息來輔助說明與解釋財務信息，幫助信息使用者更準確地理解與運用財務信息，從而最終提升了財務信息的價值，所以要堅持財務信息的核心地位，通過非財務信息來提升財務信息的價值。同時，在不放棄歷史成本計價信息前提下，以公允價值計量的信息將大大豐富財務信息的披露和提高財務信息的相關性。在未來財務報告中能用歷史成本計量且不失可靠性與相關性的信息仍占有重要的位置；用歷史成本計量有失可靠性又有失相關性的信息肯定要被公允價值計量所取代；用歷史成本計量雖具可靠性但難保相關性的信息，則可用公允價值計量后的財務信息作為補充信息同時提供給會計信息使用者；最終當公允價值計量的信息既可靠又相關時，公允價值將全面取代歷史成本。

（二）改革現行財務報告模式，并不是對其全盤否定 改革現行財務報告模式，并不是對其全盤否定，而是應該繼承現行財務報告模式下的核心部分：財務報表包括資產負債表、損益表和現金流量表，即它們必須符合可定義性、可計量性、相關性與可靠性等四項標準。可以建議將這些報表所披露的會計信息，分為核心信息和非核心信息兩個部分。對于核心會計信息的披露應該更加注意其計量的可靠性；而對于非核心的會計信息則可以采用可靠性不如歷史成本的計量屬性，如公允價值等。尤其應該注意在財務報表中披露能夠表明投資報酬、財務彈性和變現能力的會計信息。在條件允許的情況下可以借鑒英國會計準則委員會的一些做法，在損益表下附加披露全部已確認的利得和損失。

（三）重視對公司未來價值趨勢預測信息的披露 按一般觀念，財務報告的相關性具有重要意義。傳統財務報告本身的設計也試圖做到這一點。在經濟環境變化不顯著的情況下，人們可以簡單地用反映企業過去經營結果以及行為的因果聯系的財務報告去推論企業的未來，但在經濟環境劇烈變化的條件下，人們已不可能直接用過去的財務報告去推論企業未來。這就導致財務報告的相關性降低。解決這一問題的思路是向財務報告的使用者提供企業未來價值趨勢的預測信息。如何披露預測信息，目前有不同的認識和做法。從理論上講，最佳的披露形式是完整的預測財務報告，但從實際上來看要編制準確完整的預測財務報告難度很大，可行性差。從實踐上看，世界上許多國家僅要求上市公司提供每股收益的預測數據。筆者認為，編制完整的預測財務報告不但從技術上存在困難，更重要的是沒有使用價值。因為，不同人從自身利益角度去考察一家公司，必然會因其對收益和風險的態度不同而得出不同的價值。既然如此，企業也就不必要編制全面的預測財務報告。披露企業未來價值趨勢信息，應是在表外盡可能詳細地披露與預測企業未來價值相關的一些信息，諸如企業投資、產品市場占有率、材料成本升降、新產品開發等方面的企業內部條件和外部環境的信息，為財務報告使用者預測企業未來價值趨勢提供有參考意義的信息。

［1］徐聞：《現行財務報告存在的問題及改進措施研究》，《經濟研究導刊》2009年第10期。

［2］孫麗英：《現行財務報告存在的問題及改進措施》，《呼倫貝爾學院學報》2006年第10期。

［3］吳明菁：《我國現行財務報告的局限性分析》，《武漢市經濟管理干部學院學報》2005年第3期。