A股否極泰來概率不大

春節前，A股已完成的兩周交易可謂一憂一喜，第一周是憂愁的，市場完全延續了2011年熊市的走勢，且創下了自2010年7月以來的新低；而第二周似乎是令人歡喜的，溫家寶總理在全國金融工作會議上鼓舞人心的講話和市場的技術性反彈要求合在一起，形成了一個機會，在抄底的資金推動下，走出了一輪溫和放量的反抽行情。但目前預言行情反轉委實還早。

先從技術面上看，所謂股市的反轉，是指在某個時間節點（拐點）或者某個時間區域之后，股市后續的趨勢出現了完全相反的走勢；要么行情完全從下降變成上升，要么從上升變成了下降。但這需要有一個較長時間和較大幅度的支撐。從行情反轉的本質來說，基本是一個相當長的時間和相當大幅度的總結，而不是事前的預言。

在春節前第二周的交易之前，滬深A股向下波動了18個月，在長達18個月的盤整行情中，較大級別的反彈是存在的，但反轉則始終沒有出現過。上一輪（和2009年的高點下來之后相比）新低出現在2010年7月2日，從2319.74點那一輪的新低開始曾連續漲了20天，但最終沒有演變成牛市行情。

股指在這18個月中上不去（沒有過新高，每一次大級別的反彈高點都比上一次低），但卻有了今年1月6日的新低。在一年半時間里，A股基本都在有史以來的估值最低區域里盤整（平均市盈率和市凈率都是歷史最低）。

說實話，在所有描述股票趨勢的技術性術語里，最難以下結論的就是趨勢反轉。因為這不僅涉及對股市未來趨勢的預測，從投資心理學的角度說，還意味著市場投資人必須調整出完全不同的心態，來接受本質性不同的趨勢。……