大宗商品基金:亂世資產(chǎn)保值首選

大宗商品高收益和與股票市場的低相關(guān)性的特征，使其在資產(chǎn)配置層面上具有重要意義。

在國內(nèi)基金哀鴻遍野的背景下，持續(xù)的高通脹壓力促使被視為另類資產(chǎn)的大宗商品投資成為資金追逐的焦點(diǎn)。由于看好能源和黃金的長期走勢，國內(nèi)不少基金公司都在爭相借道QDII發(fā)行大宗商品主題基金，如諾安全球黃金基金和諾安油氣能源基金、華寶興業(yè)標(biāo)普石油天然氣上游指數(shù)基金和華安標(biāo)普全球石油指數(shù)基金等等。

目前國內(nèi)投資者大致通過三種方式參與投資大宗商品：直接投資商品現(xiàn)貨和期貨，購買與大宗商品相關(guān)的上市公司的股份，以及購買大宗商品主題類基金產(chǎn)品。前兩種方式對資金門檻和專業(yè)投資技巧要求較高，因此，主題基金成為個(gè)人投資者涉足大宗商品的不二選擇。

而國內(nèi)基金公司發(fā)行大宗商品基金主要以直接投資(追蹤商品指數(shù)的ETF或者商品價(jià)格指數(shù))和間接投資(投資于資源類相關(guān)的上市公司)為主。而海外市場，大宗商品投資主要是通過期貨管理基金，也稱為商品基金來運(yùn)作。該類產(chǎn)品由專業(yè)的期貨投資機(jī)構(gòu)運(yùn)用投資者委托的資金，通過商品交易顧問(CTA)投資于全球期貨市場和期權(quán)市場。

CTA基金起源于1949年，傳統(tǒng)意義上的CTA基金僅限于投資大宗商品期貨。上世紀(jì)80年代后期，全球金融產(chǎn)品創(chuàng)新和金融市場得以迅速發(fā)展，CTA基金投資領(lǐng)域也延伸到利率、債券、股指、外匯等各種金融期貨品種。伴隨著風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置的需求，CTA基金在養(yǎng)老金，信托和銀行等歐美機(jī)構(gòu)投資者得以廣泛應(yīng)用和深入發(fā)展。……